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中航证券：社会服务行业·周观点：AI赋能内容工业化，漫剧赛道进入高景气周期

本周行情：社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为+2.60%，在申万一级行业涨跌幅中排名14/31。各基准指数周涨跌幅情况为：创业板指(8.05%）、深证成指（4.73%）、沪深300（3.24%）、上证指数（2.88%）、社会服务（2.60%）。子行业涨跌幅排名：体育Ⅱ（2.92%）、旅游及景区（2.10%）、酒店餐饮（1.84％）、专业服务（1.81％）、教育（1.48％）。个股涨跌幅排名前五：大连圣亚（22.91%）、国缆检测（19.56%）、中科云网（12.92%）、中国高科（11.3...

2025-10-27 1 20.07MB 10页
中银证券：计算机行业周报：“十五五”规划擘画制造业升级路径，量子计算加速引领未来科技变革计算机行业“一周解码”

“十五五”规划擘画产业蓝图，智能化、绿色化引领制造业新发展；谷歌发布“量子回声”算法实现可验证的量子优势，标志量子计算迈向工程化验证阶段；宇树科技发布仿生机器人H2，仿生机器人竞争升温；OpenAI推出ChatGPTAtlas浏览器，将AI与浏览体验深度融合，重新定义信息获取与人机交互方式。支撑评级的要点 “十五五”规划明确新质生产力方向，智能制造成未来产业主轴。党的二十届四中全会10月20日至23日在北京举行。会议审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。全会提...

2025-10-27 4 656.39KB 12页
中银证券：月第4周周报：电力设备与新能源行业10

新能源汽车方面，四季度为销售旺季，我们预计2025年国内新能源汽车销量同比有望保持高增，带动电池和材料需求增长。新技术方面，欣旺达推出新一代聚合物全固态电池“欣·碧霄”，能量密度达到400Wh/kg。固态电池产业化持续推进，后续关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，维持“反内卷”为光伏投资主线判断，后续光伏组件价格能否顺利传导取决于终端装机需求以及终端光伏电站收益率要求，国内组件高功率化有望推动组件单价提升，建议关注行业格局较好的胶膜、硅料、电池组件、BC、贱金属降本方向。风电方面，《风能北...

2025-10-27 6 711.71KB 15页
信达证券：汽车行业周报：2025年全国汽车以旧换新补贴申请量突破1000万份，欣旺达推出新一代固态电池

投资要点：行情回顾：本周A股汽车板块跑输大盘。（1）本周沪深300指数涨幅3.24%，其中汽车板块涨幅2.92%，涨跌幅位居A股申万一级行业第10位。（2）本周SW乘用车涨幅0.63%，江淮汽车、北汽蓝谷领涨。（3）本周SW商用车涨幅3.00%，金龙汽车、东风股份领涨。（4）本周SW汽车零部件涨幅4.04%，标榜股份、奥联电子领涨。行业重点新闻。（1）2025年全国汽车以旧换新补贴申请量突破1000万份；（2）9月份深圳功能型无人车单月送单量首破百万大关；（3）欣旺达推出新一代固态电池“欣・...

2025-10-27 5 943.12KB 11页
信达证券：石油加工行业原油周报：俄乌局势扰动，油价低位反弹

本期内容提要：【油价回顾】截至2025年10月24日当周，国际油价反弹。本周，特朗普表示中美有望达成贸易协议，美印接近达成贸易协议，贸易局势有所缓和；特朗普取消与普京的会面，且美国和欧盟对俄实施新制裁，俄乌局势再起波澜；同时上周美国库存利好支撑，国际油价低位反弹。截至本周五（10月24日），布伦特、WTI油价分别为65.20、61.50美元/桶。【原油价格】截至2025年10月24日当周，布伦特原油期货结算价为65.20美元/桶，较上周上升3.91美元/桶（+6.38%）；WTI原油期货结算...

2025-10-27 5 4.51MB 29页
中航证券：两融余额创新高，券商迎来新配置机遇

市场表现:本期(2025.10.20-2025.10.24)非银(申万)指数+2.02%,行业排16/31,券商Ⅱ指数+2.05%,保险II指数+1.85%;上证综指+2.88%,深证成指+4.73%,创业板指+8.05%。个股涨跌幅排名前五位:瑞达期货(+14.31%)、九鼎投资(+11.27%)、哈投股份(+10.96%)、中国人寿(+8.75%)、国盛金控(+7.01%);个股涨跌幅排名后五位:海德股份(-4.49%)、广发证券(-1.32%)、中油资本(-1.14%)、海南华铁(-0.8...

2025-10-27 5 2.33MB 10页
东吴证券：电力设备行业跟踪周报：储能锂电需求强劲、风电看海风和出海

投资要点电气设备9898上涨4.9%，表现强于大盘。风电涨6.24%，发电设备涨5.22%，电气设备涨4.9%，核电涨4.6%，新能源汽车涨4.47%，锂电池涨4.39%，光伏涨2.96%。涨幅前五为中际旭创、大洋电机、新联电子、中元股份、金雷风电；跌幅前五为华自科技、晓程科技、爱旭股份、天际股份、中电电机。行业层面：人形机器人：宁波具身智能机器人创新中心启用；特斯拉明年一季度推第三代人形机器人；银河通用机器人在杭州成立新公司；全球首个“力位混合控制算法的统一理论”突破；埃斯顿、亨通光电等...

2025-10-27 6 3.47MB 51页
民生证券：非银行业深度报告：低利率环境下，租赁板块为何有望成为高股息策略重要替代？

2005年至今租赁行业指数经历5轮周期。租赁行业需求遵循资本开支周期，与利率和固投关系密切，低利率环境有望推动企业资本开支周期向上。金租公司整体收入与利润增速稳定，规模持续扩张，呈现一定抗周期波动的特征。2025年以来，成长与高股息风格轮动，中长期资金或偏好低估值高股息的优质标的，我们建议积极关注租赁行业上市公司投资机会。租赁公司投放范围广阔，授信范围涉及大型企业和中小微企业。租赁行业以“融物”为主要特征，聚焦重资产和高资本开支行业，授信范围下沉至中小微企业。传统融资租赁公司涉及较多基建地产类...

2025-10-27 5 2.74MB 45页
MH 5013-2023 民用直升机场飞行场地技术标准

本标准适用于陆上直升机场（含表面直升机场和高架直升机场）、直升机水上平台、船上直升机场及固定翼飞机起降的机场内专供直升机使用的区域；不适用于水上直升机场。标准编号：MH 5013-2023标准名称：民用直升机场飞行场地技术标准英文名称：Technical standards of civil heliports发布部门：中国民用航空局发布日期：2023-02-15实施日期：2023-04-01标准状态：现行替代情况：替代MH 5013-2014起草单位：上海民航新时代机场设计研究院有限公司等起草...

2025-10-26 14 25.49MB 103页
民生证券：电力设备及新能源周报：9月逆变器出口同比维持上涨，瑞浦兰钧发布多款战略新品

本周（20251020-20251024）板块行情电力设备与新能源板块：本周上涨4.90%，涨跌幅排名第3，强于上证指数。本周锂电池指数涨幅最大，风力发电指数涨幅最小。锂电池指数上涨7.05%，核电指数上涨5.71%，新能源汽车指数上涨4.70%，储能指数上涨4.06%，工控自动化上涨3.83%，太阳能指数上涨2.96%，风力发电指数上涨0.62%。新能源车：瑞浦兰钧发布覆盖储能、商用车和乘用车的多款战略新品 2025年10月23日，瑞浦兰钧品牌日发布覆盖储能、商用车辆和乘用车三大场景多款战...

2025-10-26 11 1.45MB 21页
中国银河：食品饮料行业行业点评报告：“十五五”规划解读-更加突出内需作用，食饮关注三大方向

核心观点事件：10月23日，四中全会审议通过“十五五”规划建议稿。根据银河宏观团队分析，二十届四中全会对“内需”与“国内循环”的表述和定位有所升级：1）关于供给与需求的关系，由“十四五”规划中的“以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求”，转为“以新需求引领新供给、以新供给创造新需求”；2）此外，要以反内卷为重要抓手有序淘汰落后产能，促进供需平衡，达到“供给和需求良性互动”。继续优先关注新渠道与新品类等为代表的“新需求”。“十四五”期间新消费需求呈现高景气，我们认为“十五五”期间相关方向仍有望...

2025-10-26 13 356.99KB 2页
东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：绿联科技2025Q3业绩增速加速，关注NAS新消费趋势

周观点（注：文中“本周”指的10月19日至10月26日）本周，绿联科技发布2025年三季报，2025Q3公司营收同比增长60%，归母净利润同比增长67%。我们认为NAS新品的高增是绿联科技业绩高速增长的一大原因，未来NAS产品将有望成为公司重要的第二曲线。 NAS有望成为数字时代的家庭数码仓库。NAS直译为网络附接存储，NAS设备链接到局域网之后，可为连接到局域网中的设备提供云存储和文件共享等功能。NAS的用户包括发烧友个人、小型工作室（尤其文创类）、小型企业等。随着我们生活的数字化程度加深，...

2025-10-26 13 755.28KB 9页
天风证券：消费电子行业研究周报：OpenAI推出ChatGPTAtlas，重视端侧AI流量入口价值

端侧AI：端侧AI产业链加速升温，终端智能化与算力融合推动生态全面演进，2026年有望迎来端侧AI大年，重点看好供应链机会；同时建议重点关注立讯精密等消费电子龙头公司在算力侧的产品突破和在端侧AI供应链中的重要地位。苹果将推动国行版AI功能上线，iPhone17系列销量走势良好，股价于10月21日达到3.89万亿美元新高，看好新一轮产品创新周期及果链表现；雷鸟创新正式推出Air4系列AR眼睛，消费级AR行业或将迎来全民体验的新阶段；Meta智能眼镜热销带动扩产，AI眼镜有望成为消费者下一代核心终...

2025-10-26 12 2.02MB 22页
西南证券：房地产行业周报：新房与二手成交持续走弱，土地市场回暖

投资要点本周房地产行业表现较强。本周（10.20-10.24），申万房地产板块上涨1.5%，跑输沪深300指数1.7pp（沪深300上涨3.2%）；交易额1545亿元，环比-2.1%。从个股涨跌幅来看，上周盈新发展、ST中迪、*ST荣控等个股涨幅显著。沙河股份、万业企业、招商蛇口等个股跌幅显著。 43城新房成交面积同比-25%，环比-9.4%；14城二手房成交面积同比-18.7%，环比-24.6%。截至10/24，10月43城新房累计成交面积同比-25%，环比9月-9.4%，全年累计同比-13...

2025-10-26 14 1.59MB 13页
中国银河：电子行业周度报告：“十五五”锚定科技自立，半导体板块活跃

核心观点行情回顾：本周，沪深300涨跌幅为2.04%，电子板块涨跌幅为3.6%，半导体行业涨跌幅为2.71%。细分来看，半导体设备涨跌幅为1.31%，半导体材料和电子化学品涨跌幅分别为-0.76%和1.9%，集成电路封测行业涨跌幅为0.08%，模拟芯片设计和数字芯片设计涨跌幅各自为1.27%和3.97%。本周半导体板块整体依旧呈现稳步上涨的走势，整体来看，AI算力需求及“十五五”政策预期是核心驱动力。半导体设备：半导体设备板块本周延续强劲表现，资金围绕“十五五”科技自立主线集中布局，头部设备...

2025-10-26 14 463.53KB 2页
东吴证券：原油周报：美国制裁两家俄罗斯石油公司，国际油价上涨

【美国原油】 1）原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别63.4/59.3美元/桶，较上周分别+1.4/+1.0美元/桶。 2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.3/4.2/4.1/0.2亿桶，环比-14/-96/+82/-77万桶。 3）原油产量：美国原油产量为1363万桶/天，环比-1万桶/天。美国活跃原油钻机本周420台，环比+2台。美国活跃压裂车队本周175部，环比+3部。 4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1573万桶/天，环比+60...

2025-10-26 14 3.58MB 60页
中国银河：农林牧渔行业10月行业动态报告：生猪亏损加剧，宠食出口额持续承压

核心观点 9月CPI同比下行，农产品贸易逆差同比增长。9月我国CPI同比-0.3%，其中食品项同比-4.4%（猪肉同比-17%）；CPI环比+0.1%，其中食品项环比+0.7%（猪肉环比-0.7%）。9月农产品进口金额196.78亿美元，同比+5.75%，出口金额86.88亿美元，同比+4.48%，贸易逆差109.91亿美元，同比+6.76%。 10月农业指数表现弱于沪深300。10月农林牧渔指数-2.54%，同期沪深300上涨0.43%。对比各子行业指数，动物保健（+3.59%）、渔业（+2....

2025-10-26 13 1.35MB 21页
国金证券：AI周观察：AI基建维持高景气度

摘要 -本周,海外聊天助手应用中Gemini活跃度持续回升,ChatGPT保持平稳,国内多数AI聊天应用活跃度亦呈回升态势。模型方面,DeepSeek推出DeepSeek-OCR后,百度飞桨发布PaddleOCR-VL,登顶全球OCR榜单;腾讯开源混元世界模型1.1,支持视频秒级3D重建;MiniMax宣布将发布Hailuo2.3,在视频生成真实感与微表情捕捉上实现新突破。 -2025年第三季度，DigitalRealty业绩显著超预期。核心FFO每股1.89美元创新高，同比增长13%，AFFO...

2025-10-26 10 1.66MB 9页
国金证券：传媒互联网产业行业研究：聚焦于超预期的季报和事件

本周观点聚焦于超预期的季报和事件：教育：景气略有承压。K12教培行业由于中小机构供给增加，竞争边际加剧，龙头阿尔法能力逐渐趋稳。本周龙头新东方、好未来将发布暑期业绩，关注期末合同负债和秋季指引。奢侈品与博彩：近两周LVMH、开云集团、爱马仕、普拉达相继发布Q3销售数据，中国区得益于股市反弹和一线城市房地产价格趋稳，多出现轻微改善，持续关注。咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，人均咖啡消费量仍有提升潜力。2）茶饮：略有承压；短期外卖平台活动力度下滑，行业迎来淡季；年初至今供给...

2025-10-26 10 2.05MB 15页
国金证券：具身智能行业研究：乐聚完成15亿Pre-IPO融资，松延动力发布9998元小布米

核心观点：机器人：景气度加速向上，我国科研团队在机器人算法领域取得重大突破，松延动力新机型只需9998元。广东印发具身智能训练场建设方案。广东省于10月21日正式印发《具身智能训练场体系建设方案》，支持广州、深圳建设高标准训练场。该体系旨在为具身智能机器人提供大规模、多场景的数据训练、仿真验证与实景测试服务，通过构建接近真实工业环境的训练场，加速AI大模型在制造业场景中的迭代与落地，为机器人从"实验室"走向"工厂"提供关键基础设施支撑。上海启动中试平台申报以推动产业化。10月22日，上海市...

2025-10-26 11 898.92KB 9页

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