赞助金币限时优惠

登录 | 注册

全部分类

文档大全

类型:

不限

中邮证券：商贸零售：9月社零数据如何？

事件国家统计局发布最新社零数据，9月份社会消费品零售总额41971亿元，同比增长3.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额37260亿元，增长3.2%。1—9月份，社会消费品零售总额365877亿元，增长4.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额329954亿元，增长4.9%。投资要点中秋错月影响，9月继续降速。9月社零数据增速3.0%，受中秋节错月节假日减少等因素影响，增速较上月回落0.4pct，扣除价格因素，实际增长3.5%，实际增速回落0.6pct。其中城镇同比增长2.9%乡村增长4.0...

2025-10-21 4 520.35KB 5页
太平洋证券：农业周报：养猪业面临多重压力，产能去化速度有望加快

报告摘要一、市场回顾本周农业指数表现与大市同步，动保指数上涨。1.本周，申万农业指数下跌2.2%，同期，上证综指下跌1.46%，深成指下跌4.99%，农业板块整体表现同步于大市。2.细分到二级子行业，除了动保指数上涨以外，其他子行业指数下跌，动保指数涨幅1.42%；3.前10大涨幅个股主要集中在动保板块，前10大跌幅个股集中在养殖板块。涨幅前3名个股依次为申联生物、晨光生物和京粮控股。二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪：“市场和政策”多重催化，行业产能去化动力增强近期猪价和仔猪价格双...

2025-10-21 8 1.1MB 17页
中国银河：轻工制造行业月报：国补回归赋能需求回暖，潮玩赛道续高景气

核心观点换新超去年，国补助全年：据商务部数据，截至6月底，汽车、家电、手机等数码产品、家装、电动自行车5大类消费品以旧换新合计带动销售额超过1.6万亿元，已超过2024年消费品以旧换新销售额。2025年8月家具类零售额168.5亿元，同比+18.6%；前8月累计零售额1335.3亿元，同比+22.0%，零售数据持续修复。截至2025年7月22日，全国电动自行车以旧换新906万辆，大幅超过2024年总量。近日，第四批国补资金690亿元已下达地方，国补实施机制持续完善，补贴发放方式持续优化，看好国...

2025-10-21 4 2.01MB 16页
东吴证券：客车10月月报：9月产批同环比增长，出口高增延续

客车这轮大周期驱动因素是什么？一句话总结：客车代表中国汽车制造业将成为【技术输出】的世界龙头。这不是梦想而是会真真切切反应到报表层面。海外市场业绩贡献对客车行业在3-5年会至少再造一个中国市场。背后支撑因素： 1）天时：符合国家【中特估】大方向，客车是【一带一路】的有力践行者，已有10余年的出海经验，在新的国际形势变化下，将进一步跟紧国家战略，让中国优势制造业【走出去】。 2）地利：客车的技术与产品已经具备世界一流水平。新能源客车产品维度，中国客车已领先海外竞争对手。传统客车维度，技术已不亚于海...

2025-10-21 6 921.26KB 17页
山西证券：电力设备及新能源行业周报：智元发布机器人精灵G2，国家发改委提出治理价格无序竞争

投资要点智元发布机器人精灵G2：10月16日，智元机器人举行线上直播发布会，正式发布新一代工业级交互式具身作业机器人智元精灵G2。目前，精灵G2已获数亿元订单，并已开启首批商用交付。精灵G2以工业标准打造，搭载高性能运动关节、高精度力矩传感器，集成先进的空间感知系统，支持快速学习部署，拥有出色的多模态语音交互能力，具备工业、物流、导览等多场景通用能力。优必选再获3200万订单：10月15日，优必选与A股某知名上市汽车科技公司正式签署人形机器人采购合同。该公司将向优必选采购总金额超3200 万...

2025-10-21 7 438.29KB 4页
山西证券：汽车智能驾驶专题（一）：智驾已是“必答题”，低阶配置平权与高阶功能落地共振

投资要点：近年来，智能已经是各家汽车企业的“必答题”，无论新能源、燃油车智能功能渗透率正在快速提升。特别是智驾平权趋势下，行业有望迎来加速增长。全球智能汽车销量快速增长，中国市场一马当先，2023年中国智能汽车渗透率达到57.1%，预计到2030年提升至99.7%，市场规模超万亿。L2级智能驾驶解决方案已成为市场主流，2023年装配量同比增长37%，未来L3及以上高阶智驾渗透率将显著提升，中国市场增速跑超全球市场。2025年Q1，比亚迪发布“天神之眼”、吉利发布“千里浩瀚”等智驾方案，全面推动...

2025-10-21 7 2.61MB 36页
中国银河：消费行业：社零增速继续放缓，各平台双十一促销抢跑

核心观点社零增速持续放缓，各品牌双十一促销抢跑：1）随着国补退坡，社零月度数据连续4个月增速环比放缓。统计局数据，9月社零同比+3.0%。2024年9月第一批国补已发力，受补贴家电高增长，造成去年同期高基数。10月1日，第四批中央财政“以旧换新”补贴资金690亿元发放。2）2025年国庆中秋假期国内出游8.88亿人次，较2024年国庆节假日7天增加1.23亿人次；国内出游总花费8090.06亿元，较2024年国庆节假日7天增加1081.89亿元，但日均消费同比增长疲弱。年轻人出游，电动车自驾游...

2025-10-21 8 1.38MB 15页
开源证券：食品饮料行业点评报告：9月社零增速边际回落，消费修复仍待巩固

投资建议：社零数据增速环比回落，消费需求基础仍待巩固 2025年9月社零数据增速环比回落，主要系9月节假日错期和“以旧换新”政策效果边际减弱。当前随着稳增长及促消费政策效能释放下，宏观经济保持稳中有进，逐步带动居民收入预期和消费需求回暖，食品饮料板块有望逐步改善。细分板块看，白酒行业当前已显现底部特征，后续需求进一步下滑的可能性较低，考虑板块估值相对低位，筹码结构稳定，建议适当布局白酒板块。大众品板块，新消费标的具备业绩增速快、成长性好的特点，且预计全年来看仍有较高成长性，建议从成长性角度按照新...

2025-10-21 7 611.13KB 4页
太平洋证券：医药行业周报：板块交投活跃度维持，关注业绩期跷跷板效应

报告摘要本周观点&投资建议本周医药板块下跌2.48%，跑输沪深300指数0.26pct。板块内部来看，子板块中药店、中药、仿制药表现相对较好，医药外包、医疗设备、生命科学则表现居后。我们建议重视医药板块受市场定价权资金变化所带来的增量影响，尤其是布局创新药及相关产业链标的的投资策略：创新药——流动性和风险偏好提升，数据和BD催化有望成为全年主线。在港股流动性和风险偏好双重提升的背景下，创新药biotech的催化剂事件的关注度大幅提升。考虑到创新药biotech的IPO集中在2019-2021...

2025-10-21 11 1.44MB 16页
国信证券：食品饮料行业专题：餐饮供应链板块梳理：基本面磨底信号明显，关注板块向上弹性

行业：基本面磨底，估值水平处于低位。截至10月17日，2025年年初以来调味品指数（申万）下跌6.1%，跑输沪深300指数24.3个百分点，跑输食品饮料板块3.5个百分点；预加工食品指数（申万）下跌6.4%，跑输沪深300指数24.6个百分点，跑输食品饮料板块3.8个百分点。8月以来食品饮料板块在市场轮动下上涨3.0%，调味品与食饮趋势基本一致，主要源于海天等大市值标的与大盘共振；预加工食品在弱预期、弱现实中下跌0.6%。餐饮供应链基本面磨底趋势明显，调味品板块龙头有所改善，而机构持仓处于低位，...

2025-10-21 11 1.12MB 23页
上海证券：AI消费电子行业观点报告：立讯展出AR眼镜和陪护机器人，看好端侧AI产业趋势

主要观点我们认为全球端侧AI市场持续增长，AI眼镜是端侧AI最佳硬件载体之一，产业趋势有望持续成长。立讯精密云雀二代引领AR眼镜产业化新纪元。2025年9月，在25年第26届中国国际光电博览会（CIOE2025）上，立讯精密凭借其出色的“云雀二代”AR眼镜产品矩阵，成为展会焦点，展示了立讯精密在AR眼镜领域的深厚技术积淀。公司自主研发搭载MicroLED+光波导的AR智能眼镜方案，展台面积也是去年的3倍。此外，公司还展出PVG单绿AR眼镜和智能家庭陪护机器人。立讯作为传统的消费电子OEM巨...

2025-10-21 12 479.85KB 7页
大同证券：煤炭行业周报：冬储积极性高，动力煤价逼近750

核心观点终端库存偏低，煤价强劲上涨。本周，煤炭产区的供给量逐步恢复，但受监管趋严和大秦铁路检修的影响，煤炭供应仍偏紧，当前北方天气转冷，随着供热范围扩大，电厂冬储采购积极性提升，预计煤价将继续偏强运行。焦钢总库存微涨，煤价稳中有升。本周，部分地区煤矿受安全监管及查超产等因素制约，生产增量有限，下游焦钢企业利润均有所承压，对高价煤种存抵触情绪，但考虑总体库存不高、有冬储需求，预计焦煤价延续震荡走势。权益市场几近全线下跌，煤炭大幅跑赢指数。由于中美关税的不确定性，加大市场宽幅震荡，上周五收盘后...

2025-10-21 13 2.21MB 14页
华龙证券：叉车销量点评报告：行业基本面向好，关注叉车龙头企业

事件： 2025年10月18日，中国工程工业协会发布9月工程机械行业主要产品销售快报。观点： 9月叉车销量：据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2025年9月当月销售各类叉车130380台，同比增长23%。其中国内销量81119台，同比增长29.3%；出口量49261台，同比增长13.9%。 1—9月叉车累计销量：2025年1-9月，共销售叉车1106406台，同比增长14%；其中国内销量697375台，同比增长13.1%；出口409031台，同比增长15.5%。不含电动步行式仓储...

2025-10-21 10 665.63KB 4页
华龙证券：机械设备行业周报：主要产品销量超预期，工程机械行业持续复苏

摘要：上周（2025.10.13日-2025.10.17日）机械设备行业下跌5.2%，在一级31个行业中排名第25位。子行业中轨交设备（-1.97%）、工程机械（-3.18%）、通用设备（-4.89%）、专用设备（-5.26%）、自动化设备（-8.77%）。上周受市场风险偏好影响，行业整体下跌，子板块中轨交设备及工程机械下跌幅度较小。我们认为，十月下旬市场扰动因素仍然较多，建议兼顾科技成长与周期，配置具备业绩支撑的板块及个股，维持行业“推荐”评级。可以关注人形机器人、科学仪器、工程机械、通用设...

2025-10-21 10 4.7MB 15页
华龙证券：食品饮料行业周报：白酒基本面仍承压，关注底部中长期布局机会

摘要：上周食饮板块跑赢沪深300指数。上周（2025年10月13日-10月17日），申万食品饮料指数涨跌幅为+0.86%，在申万一级行业中排名第3位，跑赢上证指数（-1.47%）2.33pct，跑赢沪深300指数（-2.22%）3.08pct，A股市场风格切换，食饮板块防御属性突出。子行业中其他酒类（+3.62%）、保健品（+2.10%）、白酒（+1.78%）涨幅居前，软饮料（-5.19%）跌幅居前。我们认为当前白酒板块处于估值底部，10月关注三季报业绩情况，大众品建议关注成长性较好，估值较低...

2025-10-21 11 1.06MB 10页
上海证券：汽车与零部件行业周报：9月汽车产销历史同期首次超300万辆，长安、广汽接连牵手京东

市场回顾汽车板块涨跌幅-5.99%，子板块中乘用车表现最佳。过去一周，沪深300涨跌幅为-2.22%，申万汽车涨跌幅为-5.99%，在31个申万一级行业中排名第29。子板块中，乘用车-3.49%、摩托车及其他-3.68%、商用车-3.89%、汽车服务-4.47%、汽车零部件-7.52%。行业涨跌幅前五位公司为海马汽车、ST美晨、征和工业、美力科技、标榜股份，涨跌幅分别为+19.2%/+16.82%/+12.51%/+12.12%/+10.66%；行业涨跌幅后五位公司为宁波华翔、新泉股份、金固...

2025-10-21 11 379.18KB 3页
上海证券：存储行业跟踪：AI驱动需求增长，看好本轮存储周期持续性

主要观点价格：预计DRAM/NAND价格持续上涨 9月以来，存储迎来新一轮涨价。闪迪宣布将面向所有渠道和消费者客户的NAND产品价格上调10%以上。西部数据通知客户将逐步提高所有HDD（机械硬盘）产品的价格。三星电子发出第四季度提价通知，计划将部分DRAM价格上调15%至30%，NAND闪存价格上调5%至10%。预期25Q4延续涨价趋势。根据TrendForce集邦咨询，预估25Q4整体一般型DRAM(ConventionalDRAM)价格将季增8-13%，若加计HBM，涨幅将扩大至13-1...

2025-10-21 12 371.44KB 3页
中国银河：9月房地产行业月报：累计销售量价承压，投资额累计降幅扩大

核心观点销售：累计销售量价承压2025年前9月全国商品房销售面积6.58亿方，同比下降5.5%，降幅较2025年前8月扩大0.8pct。2025年9月单月销售面积8531.08万方，环比提高48.52%，同比下降10.54%。2025年前9月全国商品房销售额63040亿元，同比下降7.90%，降幅较上月扩大0.60pct。2025年9月单月销售金额8024.67亿元，环比提高47.25%，同比下降11.81%。对应前9月销售均价为9575元/平米，环比下降0.26%，同比下降2.54%；9月单...

2025-10-21 10 840.75KB 12页
国信证券：统计局2025年1-9月房地产数据点评：地产基本面持续承压，四季度政策预期走强

事项： 2025年10月20日，统计局公布1-9月房地产投资和销售数据。2025年1-9月，全国房地产开发投资67706亿元，同比下降13.9%；房屋新开工面积45399万平方米，下降18.9%；房屋竣工面积31129万平方米，下降15.3%；新建商品房销售面积65835万平方米，同比下降5.5%；新建商品房销售额63040亿元，下降7.9%；房地产开发企业到位资金72299亿元，同比下降8.4%。国信地产观点：1）9月地产销售累计同比跌幅持续扩大，四季度高基数压力明显增大。2）房价跌幅同比收...

2025-10-21 15 798.78KB 11页
国信证券：机械设备行业制造成长周报（第31期）：智元明年出货目标数千台，微软签订140亿美元欧洲AI订单

核心观点重点事件及点评事件1-智元发布精灵G2，目标明年远征系列出货数千台：2025年10月16日，智元机器人正式发布新一代工业级交互式具身作业机器人智元精灵G2，目前已获数亿元订单，并已开启首批商用交付。10月18日，智元合伙人王闯透露今年智元远征系列共出货1000台左右，预计明年将达数千台规模，公司现在出货量比马斯克旗下Optimus人形机器人更大。点评：智元推出新一代机器人精灵G2，搭载高性能运动关节、高精度力矩传感器，集成先进的空间感知系统，支持快速学习部署，拥有出色的多模态语音交...

2025-10-21 12 238.04KB 10页

→

确认删除?