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东方证券(香港)：财富管理周报-260902

上周全球宏观数据：美国：美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话，明确通胀是当前主要矛盾，只有确认核心通胀明确且快速向2%回落，否则将继续收紧政策。本次讲话可视作对7月FOMC沟通失当的救场，目的在重塑市场对美联储控通胀的信心、修复公信力。如此鹰派言论令市场相信美联储可能在下次FOMC会上加息，目前9月加息25bp的概率已超过60%。韩国：韩国央行将基准利率从2.75%上调25个基点至3.00%，这是继7月16日加息后的连续第二次行动。加息的核心驱动力是当地经济有过热迹象，二季度韩国G...

2026-09-02 0 8.98MB 11页
上海证券：东山精密2026年半年报：AI需求旺盛，光模块+AIPCB双轮驱动

东山精密(002384) 投资摘要事件概述 8月22日，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入277.98亿元，同比增长63.95%；实现归母净利润29.57亿元，同比增长290.09%；扣非归母净利润24.80亿元，同比增长277.52%。公司2026年二季度实现营收146.60亿元，同比增长75.51%，环比增长11.59%；实现归母净利润18.47亿元，同比增长511.30%，环比增长66.41%；扣非归母净利润14.20亿元，同比增长446.16%，环比增长34.08%。分析与判...

2026-09-02 2 397.35KB 4页
中邮证券：三一重工（600031）-业绩稳健增长，全球化加速推进

三一重工(600031) 事件描述公司发布2026年半年报，实现营收535.06亿元，同增19.70%；实现归母净利润56.90亿元，同增9.13%；实现扣非归母净利润46.82亿元，同减13.45%。事件点评主要产品均实现增长，挖掘机械、混凝土机械、桩工机械增速亮眼。分产品来看，挖掘机械销售收入213.06亿元，同增21.77%，国内市场地位稳居第一，全球市占率稳步提升；混凝土机械销售收入90.22亿元，同增21.25%；起重机械销售收入84.46亿元，同增8.22%；桩工机械销售收入2...

2026-09-02 2 742.78KB 5页
中邮证券：徐工机械（000425）-收入稳健增长，商机储备金额大幅提升

徐工机械(000425) 事件描述公司发布2026年半年报，实现营收612.47亿元，同增11.75%；实现归母净利润39.62亿元，同减9.09%；实现扣非归母净利润38.29亿元，同减14.28%。其中，单Q2公司实现营收314.56亿元，同增12.37%；实现归母净利润19.06亿元，同减18.42%；实现扣非归母净利润18.05亿元，同减26.59%。事件点评起重机械、土方机械收入实现较快增长。分产品来看，公司2026H1起重机械/土方机械/桩工机械/高空作业机械/矿业机械/其他工...

2026-09-02 2 735.55KB 5页
中邮证券：华荣股份（603855）-主业稳健增长，静待防爆高压环网柜新品放量

华荣股份(603855) 事件描述公司发布2026年半年报，实现营收14.29亿元，同减12.78%；实现归母净利润1.87亿元，同减5.57%；实现扣非归母净利润1.72亿元，同减12.62%。其中，单Q2公司实现营收7.51亿元，同减10.67%；实现归母净利润0.92亿元，同增13.10%；实现扣非归母净利润0.80亿元，同减13.67%。事件点评主动战略收缩新能源EPC业务，主业厂用防爆电器实现稳健增长。分板块来看，2026H1公司厂用防爆业务实现营收12.09亿元，同增8.9%，...

2026-09-02 3 754.23KB 5页
东吴证券：中集集团（000039）-2026年半年报点评：Q2营收同比+15%增速稳健，海工板块订单、利润高增

中集集团(000039) 投资要点 26H1剔除汇兑和套保利润同比+7%，海工为核心贡献 2026上半年公司实现营业总收入789亿元，同比增长4%，归母净利润7.4亿元，同比下降42%，单Q2公司实现营业总收入462亿元，同比增长15%，归母净利润5.3亿元，同比下降28%。2026年上半年，人民币兑美元升值导致公司的汇兑亏损与套保合计净损失8.1亿元（去年同期为1.8亿元），影响利润增速约49%（2026H1汇兑亏损与套保成本的增加/2025H1归母净利润）。核心事业部中，2026上半年①集装...

2026-09-02 3 494.72KB 3页
国金证券：军工行业2026年中报业绩综述：业绩阶段性放缓，景气结构性分化

核心观点 26H1军工行业实现营收2694亿元（同比+2.7%），归母净利润130亿元（同比-14.9%），利润降幅大于收入降幅，主要受部分产品价格调整及减值计提影响。26Q2单季营收1545亿元（同比-2.2%），归母85亿元（同比-15.3%），但环比分别提升34.4%和91.2%，期间费用率环比下降2.4pct，驱动盈利环比修复。资产负债端呈现"备产积极、订单前瞻走弱"的背离：存货3084亿元（较年初+11.0%）、在建工程540亿元（较年初+16.3%），但合同负债445亿元（较年初-7...

2026-09-02 2 7.34MB 40页
上海证券：汽车与零部件行业周报：工信部明确“十五五”新能源汽车四方面部署，Waymo将在德国慕尼黑启动自动驾驶测试

市场回顾汽车板块涨跌幅为+1.19%，子板块中汽车服务表现最佳。过去一周，ifind全部A股（总市值加权平均）涨跌幅为+1.17%，申万汽车板块涨跌幅为+1.19%，在31个申万一级行业中排名第23位，处于中下位置。汽车行业各子板块中汽车服务+2.37%、商用车+2.01%、乘用车+1.81%、汽车零部件+0.90%、摩托车及其他-0.21%。 ifind机器人概念板块周涨跌幅为+1.46%，AI应用板块涨跌幅为+1.02%，液冷服务器板块涨跌幅为+0.61%。申万汽车行业中，涨跌幅前五位的...

2026-09-02 2 402.67KB 3页
中邮证券：化工行业周报：本周二氯甲烷、合成氨、H酸、苯胺涨幅居前

本周化工行情概述本周基础化工行业指数报4479.62点，较上周五上涨3.40%；本周化工行业指数跑赢沪深300指数3.61%。细分子行业看，截至本周五（8月28日），申万化工三级分类中24个子行业收涨，1个子行业收跌。其中，氮肥、煤化工、其他化学原料、无机盐、涤纶行业领涨、周涨幅分别为9.88%、7.69%、7.30%、6.90%、6.31%;涂料油墨行业走跌，周跌幅为-0.18%。石油天然气发展“十五五”规划出炉 8月17日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《石油天然气发展“十五五”规划...

2026-09-02 2 8.34MB 36页
华鑫证券：巨星科技（002444）-公司动态研究报告：AI基建拉动工具需求，手工具与自有品牌共振驱动稳健增长

巨星科技(002444) 投资要点业绩稳健兑现：收入利润同步增长，结构优化支撑盈利质量 2026年上半年，巨星科技实现营业收入76.75亿元，同比增长9.21%；归母净利润13.05亿元、扣非归母净利润12.76亿元，分别同比增长2.50%与1.72%。收入增速快于利润增速，反映费用端与汇兑等因素对表观利润的阶段性拖累，但扣非利润仍实现正增长，表明主业盈利能力并未失速。工具五金收入约76.29亿元、占营收99.40%，毛利率33.48%并同比提升1.51个百分点，说明规模扩张与结构优化并行、盈...

2026-09-02 4 552.62KB 5页
华鑫证券：强瑞技术（301128）-公司事件点评报告：半年报业绩高增，液冷业务放量显著

强瑞技术(301128) 事件强瑞技术发布公告：2026年上半年，公司实现营业收入13.74亿元，同比增长63.7%；归母净利润0.86亿元，同比增长56.8%。其中二季度实现营业收入8.58亿元，环比增长66.3%；归母净利润0.71亿元，环比增长373%。投资要点液冷业务进入爆发期，多产品齐放量 2026年上半年AI服务器相关业务实现营业收入4.3亿元，同比增幅超160%，收入增长主要来自铝宝科技并表，以及设备订单旺盛。子公司铝宝科技主要生产AI服务器柜内托盘精密结构件，2026年以来...

2026-09-02 4 473.04KB 5页
东吴证券：比亚迪2026年8月销量点评：销量连续环比改善，出口再创新高、二代刀片切换加速

比亚迪(002594) 投资要点 8月销量44.0万辆、环增5%，出口再创新高。比亚迪8月销售44.0万辆，同环比+18%/+5%；其中乘用车销售43.3万辆，同环比+17%/+5%。8月本土销售25.2万辆，同环比-14%/+5%，连续三个月环比改善；海外销售18.9万辆，同环比+135%/+5%，再创历史新高，占总销量43%，同比提升21pct。26年1-8月累计销售266.8万辆，同比-7%；其中海外累计销售115.8万辆，同比+85%，本土累计销售151.0万辆，同比-33%。我们预计2...

2026-09-02 4 436.66KB 3页
西南证券：古井贡酒（000596）-2026年中报点评：主动去库，业绩短期承压

古井贡酒(000596) 投资要点事件：公司发布26年中报，26H1实现收入101.3亿元，同比-27.0%；归母净利润21.6亿元，同比-40.9%；其中26Q2单季实现收入26.9亿元，同比-43.3%，归母净利润5.6亿元，同比-58.1%；业绩符合市场预期。主动去库，业绩短期承压。1、26年上半年，外部饮酒政策趋严，商务、宴席、礼赠需求端有所承压，自饮、家宴等大众需求占比提升；白酒行业延续深度调整，呈现出消费降级，量缩价跌、厂家主动梳理库存，报表端理性务实降速。2、分产品，26H1年...

2026-09-02 3 1.09MB 4页
西南证券：欧普康视（300595）-2026年中报点评：OK镜业务短期承压，全视光产品矩阵持续丰富

欧普康视(300595) 投资要点事件：公司发布2026年中报。26H1公司实现营收8.65亿元（同比-0.63%）；归母净利润2.32亿元（同比-7.24%），扣非归母净利润1.84亿元（同比-14.72%）。公司业绩下滑主要由于高毛利率的核心产品收入下滑，以及信用和资产减值损失同比增加约1,560万元所致。核心OK镜业务短期承压，全视光产品矩阵持续丰富。分业务看，硬镜/框架镜等其他/医疗服务/护理产品收入分别为3.2/2.1/1.9/1.0亿元，分别同比-9.1%/+12.1%/+9.3...

2026-09-02 3 1.04MB 5页
西南证券：智翔金泰（688443）-2026年中报点评：赛立奇单抗医保放量，管线步入密集收获期

智翔金泰(688443) 投资要点事件：公司发布26中报。26H1公司实现营收1.53亿元（+237.29%），归母净利润-3.16亿元（去年同期-2.89亿元），扣非归母净利润-3.23亿元（去年同期-3.17亿元）。单季度看，26Q1/Q2营收0.67/0.86亿元，归母净利润-1.49/-1.67亿元（同比亏损扩大23.76%/减亏1.07%），扣非归母-1.54/-1.69亿元（同比亏损扩大6.18%/减亏1.46%）。赛立奇单抗医保放量，收入同比高增。25年12月，公司首个商业化产...

2026-09-02 3 1.52MB 5页
太平洋证券：首旅酒店26H中报点评：收入短期承压门店储备结构优化

首旅酒店(600258) 事件：公司发布2025年年报，报告期内公司实现营业收入35.80亿元，同比-2.22%；归母净利润4.41亿元，同比+10.98%；扣非归母净利润3.68亿元，同比+9.64%。其中，Q2单季度公司实现营业收入18.03亿元，同比-4.89%；归母净利润2.72亿元，同比+6.75%，扣非归母净利润2.24亿元，同比-1.05%。点评：营收短期承压，盈利逆势增长，利润率持续修复。26H1公司营收同比小幅下滑2.22%，主要系二季度行业淡季叠加终端供给增量较大，存量...

2026-09-02 4 818.05KB 5页
山西证券：国网英大（600517）-金融板块托底，电力装备稳健

国网英大(600517) 事件描述 8月26日，公司公告2026年半年报，2026H1公司实现营业总收入57.2亿元，同比增长7.8%，实现归母净利润12.0亿元，同比增长4.6%。26Q2实现归母净利润8.1亿元（同比+49.1%）。公司拟中期分红每10股派0.45元（含税），同比+7.1%。事件点评电力装备业务（置信电气）稳步增长，国际市场实现突破：26H1公司电力装备实现收入37.7亿元，同比+10.1%，占营业总收入66.0%，为最大板块；净利润0.5亿元，同比-15.7%。公司在国...

2026-09-02 5 435.18KB 5页
山西证券：鼎捷数智（300378）-上半年业绩稳健增长，AI商业化落地加速

鼎捷数智(300378) 事件描述 8月27日，公司发布2026年半年报，其中，2026上半年公司实现收入11.01亿元，同比增长5.37%，上半年实现归母净利润1.88亿元，同比高增318.50%，实现扣非净利润0.23亿元，同比减少36.25%；2026年二季度公司实现收入6.65亿元，同比增长6.97%，二季度实现归母净利润1.96亿元，同比增268.20%，实现扣非净利润0.44亿元，同比减3.52%。事件点评中国大陆和非大陆地区同步增长推动公司整体营收持续改善。分区域看，1）26上...

2026-09-02 3 423.36KB 5页
山西证券：水晶光电（002273）-第一曲线行稳致远，AI光学+AR眼镜掘金蓝海市场

水晶光电(002273) 事件描述公司发布2026年半年报，26H1实现营业收入34.78亿元，同比增长15.15%；实现归母净利润5.24亿元，同比增长4.73%；实现扣非归母净利润4.69亿元，同比增长5.03%。其中26Q2单季度实现营业收入17.57亿元，同比增长14.26%，环比增长2.13%；实现归母净利润2.78亿元，环比增长12.56%。事件点评公司是全球领先的光学光电子元器件厂商，深耕光学镀膜、微棱镜、滤光片等核心技术。公司深度绑定北美大客户，是潜望式微棱镜核心供应商，并...

2026-09-02 4 438.76KB 5页
联合资信评估：2026年上半年非标产品观察：非标产品持续压降，资产风险仍然存在

随着信托、融资租赁等行业监管制度陆续落地，叠加一揽子化债政策与城投企业退平台进程的持续推进，中国非标市场正经历深度转型与结构调整，新增供给持续收缩，城投企业非标产品违约风险事件仍时有发生，部分高债务压力区域和弱资质尾部城投平台面临的风险尤为突出，引起市场各方广泛关注。摘要中国非标市场在监管持续引导下进入深度转型与结构调整阶段。信托行业监管框架迎来系统性重构与持续深化，推动信托业回归资产管理和服务本源。融资租赁方面，监管明确将融资平台业务划为“退出类”，不适格租赁物类融资租赁业务面临一定置换压...

2026-09-02 5 1.15MB 14页

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