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中信证券经纪(香港)：新的增长维度-260902

摘要中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年8月28日发布的题为《Newgrowthplanes》的报告，新电信（Singtel）举办了战略日，这让中信里昂对其多个业务线的增长有了很大信心——尤其是Optus利润率的扩张、NCS业务的发展方向，以及正沿价值链向上移动至模型层的RE:AI的可扩展性。还有更多领域有待覆盖，但中信里昂认为NCS和RE:AI是最难以理解的，因此聚焦于此——其期权价值相当可观。从系统集成商到AI编排者：NCS瞄准可扩展增长 NCS正从传统系...

2026-09-02 0 699.74KB 3页
中信证券经纪(香港)：OxAlpha发布-260902

摘要中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年8月27日发布的题为《OxAlphaunveiled》的报告，智谱（Z.AI）在匿名发布中推出其首个原生多模态模型GLM5.3Flash，广为人知的名称为“OxAlpha”（“牛来”）。其在具备视觉能力加持下提供卓越的成本调整后性能，并且很可能已成为Flash模型的新全球标准。随着中国模型迭代节奏加快，研究指出其全球受欢迎程度和强劲需求，这从OpenRouter上不断上升的收入份额和强劲的经常性收入（ARR）可见一斑：继Z...

2026-09-02 0 548.89KB 3页
中信证券经纪(香港)：南亚科技和TechInsights要点-260902

摘要中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年8月28日发布的题为《NanyaandTechInsightstakeaways》的报告，英伟达评论对存储看法偏乐观，南亚科技预计强势将持续至2028年。中信里昂维持此前观点，即在AI系统中存储而非算力是关键瓶颈，未来几年需求可能仍将领先于供应。英伟达在其业绩电话会上的评论中表示，需求正从超大规模云服务商扩展至企业和主权AI客户，其由存储采购驱动的2,800亿美元供应和产能承诺（环比增长134%），对存储前景构成利好。本周...

2026-09-02 0 538.06KB 3页
国信证券：锦江酒店（600754）-Q2利润双位数增长，降本增效持续验证

锦江酒店(600754) 核心观点 Q2利润双位数增长，收入增速有所放缓。2026年上半年，公司实现营业收入68.01亿元，同比增长4.21%；实现归属于上市公司股东的净利润5.45亿元，同比增长47.05%；实现扣非归母净利润5.93亿元，同比增长45.16%。锦江酒店2026Q2实现营业收入36.81亿元，同比增长2.67%；归母净利润4.08亿元，同比增长21.98%；扣非归母净利润4.41亿元，同比增长15.38%。经营表现边际回落，开店稳步推进。经营数据方面，受外部天气等因素扰动，20...

2026-09-02 0 260.94KB 5页
国信证券：泸州老窖（000568）-2026Q2主动调整加深，中高档酒仍在出清

泸州老窖(000568) 核心观点 2026H1公司实现营业总收入104.72亿元/同比-36.35%，归母净利润43.39亿元/同比-43.37%，扣非归母净利润42.91亿元/同比-43.90%。单2026Q2实现营业总收入24.47亿元/同比-65.54%，归母净利润6.31亿元/同比-79.45%，扣非归母净利润6.08亿元/同比-80.10%。 2026H1中高档酒调整幅度较大，大众价位及新兴渠道相对更有韧性。2026H1中高档酒/其他酒收入分别为92.00/12.11亿元，同比-38...

2026-09-02 0 371.71KB 6页
国信证券：迈瑞医疗（300760）-国际业务延续快速增长趋势，体外诊断及新兴业务成为国内核心驱动

迈瑞医疗(300760) 核心观点 2026年第二季度营收同比增长超10%，归母净利润同比增长转正。2026年上半年公司实现营业收入177.47亿元（+6.0%），归母净利润47.97亿元（-5.37%）；其中单二季度实现营收93.95亿元（+10.45%），归母净利润24.67亿元（+1.1%）。在汇率中性情况下，2026年上半年营业收入同比增长8.16%，剔除汇兑损益影响后的归母净利润同比增长7.22%。公司预计2026年国内业务有望实现正增长，2027年及之后将有望进入更加稳定的持续快速增...

2026-09-02 0 730.22KB 8页
国信证券：澜起科技（688008）-二季度收入和归母净利润均创季度新高

澜起科技(688008) 核心观点二季度收入和归母净利润均创季度新高。公司2026年上半年实现收入33.36亿元(YoY+26.66%)，归母净利润19.97亿元(YoY+72.33%)，扣非归母净利润13.22亿元(YoY+21.17%)，研发费用同比增长26.89%至4.53亿元，研发费率同比提高0.02pct至13.58%，毛利率同比提高4.9pct至65.31%。其中2Q26营收18.75亿元(YoY+32.85%,QoQ+28.35%)，归母净利润11.50亿元(YoY+81.46%...

2026-09-02 1 726.22KB 6页
国信证券：科锐国际（300662）-26Q2扣非增速提至47%，AI商业化及全球化布局持续推进

科锐国际(300662) 核心观点公司上半年收入及利润稳健增长，Q2扣非净利润同比增长47%。公司26H1收入81.19亿元/YoY+14.75%，归母净利润1.51亿元/YoY+19.72%，扣非归母净利润1.21亿元/YoY+25.81%；26Q2收入43.29亿元/YoY+14.77%，归母净利润0.60亿元/YoY-13.3%，扣非归母净利润0.74亿元/YoY+47.36%。26H1非经常性损益0.30亿元，主要由政府补助0.63亿元、非流动资产处置损失0.23亿元等构成。灵活用工...

2026-09-02 0 474.15KB 6页
国信证券：乐鑫科技（688018）-单季度业绩实现新高，多款新产品陆续发布

乐鑫科技(688018) 核心观点 2026上半年营收同比增长18.88%，归母净利润同比增长27.93%。公司发布2026年半年度报告，实现营业收入14.81亿元，同比增加18.88%；实现归母净利润3.34亿元，同比增加27.93%；扣非归母净利润3.12亿元，同比增加30.26%。其中，2Q25实现营收8.34亿元(YoY+21.09%，QoQ+28.51%)，归母净利润1.99亿元(YoY+18.52%，QoQ+46.45%)。毛利率同环比持续提升，单季度业绩再创新高。上半年在宏观环境...

2026-09-02 1 526.79KB 5页
中银证券：房地产行业第35周周报：本周新房、二手房成交有所走弱；“8·28”一揽子政策完善房地产新模式的基础制度、维护购房人权益

核心观点新房成交面积环比涨幅收窄，同比降幅扩大。第35周47城新房成交面积239.6万平，环比上升3.3%，同比下降16.9%，同比降幅扩大了9.8个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为5.7%、6.4%、-1.7%，同比增速分别为10.9%、-8.8%、-34.0%，一线城市同比涨幅较上周收窄了5.7百分点，二线城市同比降幅较上周收窄了0.7个百分点，三四线城市同比降幅较上周扩大了20.2个百分点。二手房成交面积环比由正转负，同比涨幅收窄。第35周23城二手房成交面积为21...

2026-09-02 0 5.43MB 37页
万联证券：万联晨会-260902

核心观点【市场回顾】周二A股三大指数集体收跌，截止收盘，沪指收跌0.16%，深成指收跌1.02%，创业板指收跌1.32%。沪深两市成交额20328.97亿元。申万行业方面，商贸零售、农林牧渔、银行领涨，电子、煤炭、综合领跌；概念板块方面，转基因、玉米、粮食概念涨幅居前，PET铜箔、MLCC概念、国家大基金持股概念跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌0.93%，恒生科技指数收跌1.49%；海外方面，美国三大指数集体收跌，道指收跌0.79%，标普500收跌0.71%，纳指收跌1.03%。（资讯来源：...

2026-09-02 1 1022.31KB 12页
开源证券：中小盘并购精选：并购精选（2026年第5期）：本批日联科技、达瑞电子、联检科技值得重点跟踪-260902

日联科技：三笔交易落子新能源与半导体检测赛道，向“全球一流工业检测平台”加速迈进公司主营工业X射线智能检测设备，定位国内工业X射线检测头部企业，2021-2025年营收/归母净利润CAGR分别为32.8%/36.4%，业绩持续高增。在此背景下，公司先后完成对珠海九源、新加坡SSTI的收购，并正推进对菲莱测试的整合，其中珠海九源切入新能源电能变换检测赛道，SSTI补齐半导体失效分析能力（面向3nm/2nm先进制程，客户覆盖全球前20大半导体制造商中近一半），菲莱测试则聚焦光电子器件及逻辑器件测试...

2026-09-02 1 1.25MB 19页
开源证券：中小盘主题：玻璃基板系列（一）：PSPI有望从面板走向先进封装-260902

玻璃基板：显示龙头切入先进封装，产业化验证加速玻璃基板以玻璃为芯层，通过TGV和RDL实现芯片互连。其高平整度、低介电损耗、低热膨胀系数和尺寸稳定性，可支持大尺寸、高层数及高密度I/O封装，适应AI芯片对低翘曲、高带宽和精细互连的要求。从产业进展看，京东方已贯通TGV开孔、深孔填铜、增层、布线等流程，2026年上半年试验线通线，设计产能约1,000片/月，并向客户送样。三星电机已在世宗试验线生产玻璃封装基板样品，并与住友化学、DongwooFine-Chem签署GlassCore合资备忘录，规...

2026-09-02 1 401.06KB 3页
申港证券：策略周报：上周跟踪基准指数涨跌互现-260902

投资摘要：上周各主要指数具体表现分别为：沪深300指数涨跌幅为-0.21%，上证指数涨跌幅1.20%，深证成指涨跌幅为-1.00%，创业板涨跌幅为-3.42%，中证500涨跌幅为0.52%。上周申万31个一级行业中，27个行业指数上涨，4个行业指数出现下跌走势。涨跌幅排名前五的行业分别是农林牧渔、煤炭、非银金融、商贸零售、基础化工。涨跌幅排名后五的行业分别是通信、电力设备、医药生物、综合、银行。上周成交数量为5463.84亿股，成交金额为99460.01亿元。上涨家数3728，下跌家数17...

2026-09-02 1 622.74KB 7页
国信证券：国科天成（301571）-2026H1营收净利高增，非制冷大单+可转债扩产打开成长空间

国科天成(301571) 核心观点事件：8月28日，公司发布2026年半年报，上半年实现营业收入6.67亿元，同比增长63.97%；归母净利润1.01亿元，同比增长49.43%；扣非净利润1.00亿元，同比增长51.90%。营收利润高速增长，盈利能力持续提升。2026年上半年公司实现营业总收入6.67亿元，同比增长63.97%；归母净利润1.01亿元，同比增长49.43%；扣非净利润1.00亿元，同比增长51.90%。二季度单季营收约4.67亿元，环比增长133.22%，呈现加速增长态势。业...

2026-09-02 1 353.36KB 7页
东吴证券：安克创新（300866）-2026年半年报点评：Q2扣非净利润同比+71%，期待储能战略大单、智新新品表现

安克创新(300866) 投资要点业绩简评：2026H1营业收入166.05亿元，同比+29.1%；归母净利润17.02亿元，同比+45.9%；扣非净利润14.39亿元，同比+49.7%。2026Q2营业收入89.97亿元，同比+30.9%；归母净利润12.30亿元，同比+83.3%；扣非净利润8.92亿元，同比+70.9%。非经常性损益主要包括公允价值变动损益3.59亿元等。公司拟每10股派现8元（含税），合计4.70亿元，占2026H1归母净利润27.64%。关税退回是2026Q2利润增...

2026-09-02 1 423KB 3页
国信证券：捷捷微电（300623）-行业景气度提升，2Q26毛利率环比+5.1pct

捷捷微电(300623) 核心观点 2Q26营收环比增加29.8%，毛利率环比+5.1pct。公司主要从事功率半导体器件开发，主要产品包括晶闸管、防护器件、MOSFET等产品。2Q26随行业景气度提升，各产品线均已放量并保持较高的产能利用率，成本上涨逐步向下游传导，公司单季度实现营收11.9亿元（YoY+32.6%，QoQ+29.83%），归母净利润1.97亿元（YoY+43.03%，QoQ+96.6%），毛利率32.89%（YoY+1.03pct，QoQ+5.10pct）。 MOSFET已成为...

2026-09-02 1 469.32KB 5页
国信证券：交通银行（601328）-2026年中报点评：净息差略有回升

交通银行(601328) 核心观点营收利润小幅增长。公司2026年上半年实现营业收入1423亿元，同比增长6.7%，增速较一季度回升1.8个百分点；实现归母净利润479亿元，同比增长4.0%，增速较一季度回升0.9个百分点。上半年加权平均净资产收益率8.1%，同比回落1.1个百分点。资产规模小幅增长。2026年二季度末总资产16.26万亿元，同比增长5.3%，较年初增长4.6%，保持小幅增长态势。其中二季度末贷款总额9.49万亿元，较年初增长4.0%；存款总额9.31万亿元，较年初增长6.5...

2026-09-02 1 175.57KB 4页
国信证券：建设银行（601939）-2026年中报点评：净息差企稳，拨备计提充分

建设银行(601939) 核心观点营收增长较快，归母净利润小幅增长。公司2026年上半年实现营业收入4365亿元，同比增长10.7%，增速较一季度回落0.4个百分点；实现归母净利润1696亿元，同比增长4.6%，增速较一季度回升1.1个百分点。上半年加权平均净资产收益率9.5%，同比回落0.6个百分点。资产规模小幅增长，增速回落。2026年二季度末总资产47.3万亿元，同比增长6.5%，较年初增长3.7%，资产增速与去年两位数的增速相比回落明显。其中二季度末贷款总额29.3万亿元，较年初增长...

2026-09-02 1 176.86KB 4页
国信证券：杰华特（688141）-二季度收入创季度新高，毛利率和利润承压

杰华特(688141) 核心观点上半年收入同比增长45%，利润承压。公司2026年上半年实现收入17.18亿元(YoY+44.72%)，归母净利润-5.20亿元，扣非归母净利润-5.76亿元，上游成本上涨致毛利率同比下降4.3pct至23.87%，研发费用同比增长50.39%至6.33亿元，研发费率同比下降1.4pct至36.84%。其中2Q26实现收入9.54亿元(YoY+44.66%，QoQ+24.70%)，创季度新高；实现归母净利润-2.44亿元，扣非归母净利润-2.82亿元，环比亏损幅...

2026-09-02 2 726.2KB 6页

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