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国投期货：宏观策略、大类资产配置与大宗投资机会-7月刊-260804

我们在5月底月度报告《地缘局势缓和更近一步，经济与政策的蓄势期————宏观策略、大类资产配置与大宗投资机会-5月刊》中提出未来从以下几个方面把握宏观矛盾的发展：首先，关注美伊协议推进的进度和围绕着油价的博弈，关注即便是局势向缓和推进但油价中枢已经中期性抬升的特征；其次，跟踪“沃什冲击”对于美元流动性的影响，重回“货币主义”的旗帜树立之后，偏强美元预期的延续性较强；第三，国内经济政策在二季度后更多强调的是“优化”、“精准”和“灵活”，而非有强有力的增量政策出台，在二季度基本面压力增大后跟踪政策信号...

2026-08-04 4 1.38MB 17页
国信证券：华勤技术（603296）-业绩持续兑现向上，数据业务构筑核心增长引擎

华勤技术(603296) 核心观点预计2026年上半年归母净利润同比增长53.5%至61.5%。公司初步测算2026年上半年实现营收930-950亿元(YoY10.8%至13.2%)，归母净利润29.0-30.5亿元(YoY53.5%至61.5%)，扣非归母净利润16.65-17.00亿元(YoY10.3%至12.6%)。主要原因为公司移动终端业务、计算及数据业务稳健增长，创新业务高速成长，推动公司经营业绩持续增长。同时，公司非经利润增长主要来自于产业链上下游投资的贡献。 2025年营收同比增...

2026-08-04 3 736.19KB 6页
国信证券：水晶光电（002273）-盈利水平稳步增长，三条成长曲线打开长期发展空间

水晶光电(002273) 核心观点 2025年收入增长超10%，归母净利润增长超13%。公司2025年营业收入69.28亿元(YoY10.37%)，主营业务在长期发展战略引领下实现高质量发展；归母净利润11.72亿元(YoY13.84%)，扣非归母净利润10.44亿元(YoY9.28%)，毛利率31.29%(YoY0.20pct)。 2026年一季度收入增长超16%，归母净利润增长超11%。公司1Q26营业收入17.21亿元(YoY16.08%，QoQ-4.68%)，归母净利润2.47亿元(Yo...

2026-08-04 2 763.88KB 6页
国信证券：电力设备新能源2026年8月投资策略：国内风电需求逐步复苏，电网投资确定性凸显

核心观点需求持续旺盛，锂电产业链排产维持高增。储能需求持续向好，电动车出口快速增长叠加内销单车带电量持续提升，锂电需求维持高速增长。8月锂电池环节6家企业合计排产198.7GWh，同比+70%、环比+9%。推荐关注电池、隔膜、铜箔、固态电池与钠电池等方向领先企业，包括【宁德时代】、【鹏辉能源】、【亿纬锂能】、【蔚蓝锂芯】、【豪鹏科技】、【科达利】、【新宙邦】、【恩捷股份】、【星源材质】、【璞泰来】、【天奈科技】等。全球储能需求稳步增长，系统与PCS出海提速。国内储能容量电价政策出台，市场化需...

2026-08-04 3 2.93MB 24页
国信证券：石化化工行业2026年8月投资策略：地缘因素扰动推升油价，关注AI硬件材料反弹

核心观点石化化工行业2026年8月投资观点：原油：7月初市场博弈美伊缓和预期，布伦特原油最低下探至71美元附近。7月7日美国宣布撤销伊朗石油出口豁免并实施军事打击，中东地缘风险快速升温；随后霍尔木兹海峡通航量大幅下滑，胡塞武装封锁红海航道、袭击航运船只，叠加黑海新罗西斯克原油终端遭遇袭击，里海管道原油输送受阻，全球三大关键能源运输通道同时面临供给冲击，布伦特原油7月23日强势突破100美元/桶。7月下旬短暂出现冲突缓和预期引发油价回调，但关键航运通道通行规模尚未恢复常态，供给不确定性持续推升...

2026-08-04 3 1.58MB 28页
国信证券：亚翔集成（603929）-蓄势待发

亚翔集成(603929) 核心观点收入与利润同比高增。2026上半年公司实现营业收入25.5亿元，同比+51%，实现归母净利润4.9亿元，同比+205%，处于此前业绩预告的区间（4.56-5.25亿元)中值。其中，单二季度实现营业收入14.2亿元，同比+67%，实现归母净利润2.4亿元，同比+207%。海外市场处于新旧项目衔接阶段，海外毛利率维持高位波动。2026年上半年公司新加坡市场确认收入约17.3亿元，国内市场确认收入8.1亿元。上半年公司整体毛利率为24.2%，其中一/二季度毛利率分...

2026-08-04 4 472.38KB 6页
国信证券：苏试试验（300416）-2026年中报点评：上半年净利润同比增长10.37%，芯片及航天业务表现较好

苏试试验(300416) 核心观点 2026年上半年营收与净利润保持稳健增长。2026H1收入/归母净利润分别为10.79/1.29亿元，同比增长8.93%/10.37%，延续较好增长态势。毛利率/净利率分别为42.19%/12.84%，同比变动+0.31/-0.67个百分点，主要受到高毛利率新兴行业的收入快速增长拉动。Q2单季度收入/归母净利润分别为6.12/0.86亿元，同比增长8.97%/12.46%，增速表现优于2026Q1的8.88%/6.45%。集成电路板块表现强劲，航空航天领域营...

2026-08-04 3 599.29KB 6页
信达证券：节能降碳行业深度报告一：三年攻坚行动开启，节能设备厂商迎历史性机遇

本期内容提要: 节能降碳进入深化攻坚期，深入挖掘重点行业节能降碳潜力是节能降碳改造重要抓手。2026年6月15日，国家发展改革委、工信部等五部门联合发布《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》（发改环资〔2026〕698号，以下简称《通知》），官方附件为《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动计划》（以下简称《行动计划》）。《行动计划》中提出到2028年底，钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇等工业重点行业达到现行能效标杆水平的产能比例平均提高20个百分点，煤电行业力争提高...

2026-08-04 4 1.55MB 28页
金元证券：金元晨报-260804

主要市场股指回顾指数开盘价收盘价昨收涨跌幅% 上证综指3,8133,810-0.59 深证成指13,49713,448-0.96 创业板指3,3203,303-1.24 科创501,6191,553-5.08 恒生指数25,98726,0090.48 富时10010,86810,858-0.10 道琼斯工业52,75953,1781.32 标普5007,5057,6011.48 纳斯达克25,45325,9142.13 纳斯达克中国金龙6,6316,6480.75 股市回顾沪深港股行情:沪指...

2026-08-04 5 363.7KB 8页
招银国际：药明康德（603259）-Guidanceraisedafterexceptional2Q26earnings

药明康德(603259) WuXiAppTecdeliveredexceptionallystrongresultsin1H26,withgrowthacceleratingthroughtheyeardespitemeaningfulFXheadwinds.In1H26,totalrevenuerose38.9%YoYtoRMB28.9bn(2Q:+47.7%YoY),whilerevenuefromcontinuingoperationsgrew48.0%YoY(2Q:+55.2%YoY)....

2026-08-04 4 981.23KB 6页
300471-厚普股份：2026年半年度报告

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2026-08-04 4 2.78MB 131页
浦银国际证券：月度中国宏观洞察：二季度经济增速放缓，7月政治局会议透露了哪些政策线索？-260804

数据回顾：二季度经济增速不及预期，但6月实体经济数据边际改善。中国二季度实际GDP同比增速回落至4.3%，低于市场预期，但名义GDP增速明显改善至5.9%，主要受益于价格因素回升。按支出法来看，尽管出口屡超预期、进口亦表现强劲，净出口对经济增速的贡献仅略微上升0.1个百分点到0.9%。消费和投资对经济增速的贡献各减少0.4个百分点。6月经济数据显示，经济分化并未进一步加剧，零售销售增速在连续走弱后有所反弹，工业生产保持韧性，但固定资产投资增速继续下滑，房地产投资和销售仍然疲弱。此外，6月大部分高...

2026-08-04 3 984.8KB 10页
浦银国际证券：月度市场策略：再平衡与验证下的攻守之道-260804

7月，中东冲突、美债利率冲高、AI硬件链重挫等导致市场波动加大。本轮回调主要由宏观流动性收紧、产业预期修正与微观交易结构调整共同驱动。宏观层面，美联储转鹰信号强化了流动性收紧预期，重创依赖高杠杆融资的AI基建叙事。同时，中东局势一度升级，市场对于美联储年内加息的预期升温，美债收益率持续攀升。产业层面，科技龙头资本开支扩张引发现金流忧虑，获利盘集中了结，费城半导体指数跌入技术性熊市，存储板块跌幅最深。微观交易层面，韩国市场杠杆收紧导致大量散户爆仓，恐慌情绪迅速传导至全球半导体产业链。全球资金呈现...

2026-08-04 4 1.83MB 26页
开源证券：国邦医药（605507）-公司信息更新报告：收入稳健增长，动保业务有望迎来周期拐点

国邦医药(605507) 2026Q2收入稳健增长，动保业务有望迎来周期拐点 2026上半年公司实现收入31.42亿元（同比+3.84%，下文都是同比口径），归母净利润3.41亿元（-25.07%），扣非归母净利润3.21亿元（-26.46%），经营活动净额4.55亿元（+342.23%），毛利率23.77%（-3.08pct），净利率10.86%（-4.14pct）。2026Q2公司实现收入16.22亿元（同比+2.23%），归母净利润1.81亿元（-24.89%），扣非归母净利润1.7亿元（...

2026-08-04 2 845.1KB 4页
头豹研究院：帧启未来——AI视频生成模型爆发式增长背后的算力革命与内容范式重构头豹词条报告系列

摘要 AI视频生成模型是基于深度学习的生成式AI模型，能端到端自动生成视频帧序列，中美主导市场格局，版本迭代快。2020-2025年，其市场规模年复合增长率864.93%，得益于算力升级、资本与政策推动。算力升级使模型达商业级质量，本土算力企业崛起提供支撑；政策确立方向、降低创新成本，资本加速商业化进程。预计2026-2030年，年复合增长率154.74%，因影视行业需降本增效、线上平台要开辟新赛道，以及微短剧、短视频平台内容创作需求激增。行业定义 AI视频生成模型是一类基于深度学习（主流为扩...

2026-08-04 3 5.48MB 18页
头豹研究院：2026年中国光通信行业概览：从覆盖建设到算力互联：光通信迎来高速模块与全光网升级（精华版）

研究目的与观点摘要中国光通信行业正从光纤光缆规模铺设期进入全光网络升级与算力互联验证阶段，行业增长重点由光缆里程、端口覆盖和基础接入能力，转向50G-PON、400G/800G传送、高速光模块、低损耗光纤和光电协同封装。本报告从产品体系、产业链价值分工、下游需求变化和竞争格局演化等维度展开研究，重点回答中国光通信行业增长主线如何切换、不同的产业需求如何传导、哪些环节先兑现收入与利润、哪些技术先放量以及哪类企业更易受益。...

2026-08-04 4 1.87MB 31页
603063-禾望电气：深圳市禾望电气股份有限公司2026年半年度报告

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2026-08-04 3 1.8MB 178页
002568-百润股份：2026年半年度报告

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2026-08-04 3 2.34MB 137页
西南证券：中创物流（603967）-集装箱美线运价上调，有望增厚公司利润

中创物流(603967) 投资要点事件：随着旺季临近，包括达飞、COSCO、长荣等船公司多家船公司密集发布8月美线GRI（综合费率上调）通知，部分船公司的最高涨幅达到3000美元/FEU。以跨境集装箱物流业务为主，搭建综合物流平台。公司是一家综合性现代物流企业，其中跨境集装箱物流是公司的主体业务和基本盘，主要围绕国际集装箱海运展开，为进出口贸易商、生产商等提供包括货运代理、船舶代理、场站仓储、沿海运输等相关物流服务，业务范围辐射欧美、日韩、东南亚、中东、中亚等地区。2025年，公司跨境集装箱...

2026-08-04 2 1.19MB 6页
人大中国宏观经济论坛：CMF中国宏观经济专题报告（第122期）

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2026-08-04 8 3.42MB 38页

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