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东吴证券：民生健康（301507）-2025年年报及26Q1一季报点评：步入新品周期，收入提速明显

民生健康(301507) 投资要点民生健康发布2025年年报与2026年一季报，2025年公司实现营收/归母净利润/扣非净利润7.82/1.19/0.92亿元，同比增长21.89%/29.35%/5.54%;表观利润增长受2025年交易性金融资产公允价值增加23.88百万元的影响（主因公司参与技源集团战略配售）。2025Q4营收/归母净利润/扣非净利润1.59/0.04/0.04亿元，同比增长30.95%/-22.64%/-15.72%。2026Q1公司实现营收/归母净利润/扣非净利润3.17...

2026-04-26 0 637.47KB 3页
国金证券：农林牧渔行业周报：生猪价格底部反弹，去产能逻辑不变

行情回顾：本周（2026.04.20-2026.04.24）农林牧渔（申万）指数收于2779.36点(周环比-3.15%)，沪深300指数收于4769.37点（周环比+0.86%），深证综指收于2743.05点（周环比-0.02%），上证综指收于4079.90点（周环比+0.70%），科创板收于1453.69点（周环比+2.13%），农林牧渔行业指数跑赢上证综指。生猪养殖：目前生猪价格继续下跌，整体来看供给端压力或使得价格仍有下跌空间。本周生猪出栏均重为128.51公斤/头，目前生猪均重较...

2026-04-26 0 1.87MB 13页
300040-九洲集团：2025年年度报告摘要(更正后)

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2026-04-26 1 868.37KB 20页
300040-九洲集团：2025年年度报告(更正后)

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2026-04-26 1 1.76MB 204页
华鑫证券：盛新锂能（002240）-公司事件点评报告：锂盐锂资源产能持续增长，木绒锂矿将开工建设

盛新锂能(002240) 事件盛新锂能发布2025年年报：公司2025年实现营业收入50.64亿元，同比+10.54%；归母净利润-8.88亿元，同比-42.87%；扣非净利润为-8.12亿元，同比+9.48%。公司2025Q4实现营业收入19.70亿元，同比+81.81%；归母净利润-1.36亿元，同比减亏；扣非净利润0.23亿元，同比扭亏转盈。投资要点锂盐产销量提升，销售均价略增公司2025年锂盐产量为7.75万吨，同比+14.58%；销量7.28万吨，同比+9.75%。售价及成本方...

2026-04-26 1 451.35KB 5页
开源证券：国泰海通2026一季报点评：投资收益环比增长，扩表趋势延续

国泰海通(601211) 业务全面增长，协同效应持续体现，估值具有安全边际 2026Q1公司营业收入/归母净利润为163/64亿，同比+59%/-48%，扣非归母净利润同比+73%，年化扣非加权ROE为6.96%，同比+0.2个百分点，期末权益乘数（扣客户保证金）4.67倍，较2025Q4末+0.05倍。我们下修投资收益率假设，小幅下修2026-2028年归母净利润预测至263/293/318（调前264/299/320）亿元，同比-5%/+11%/+8%（对应扣非净利润同比为+23%/+11%...

2026-04-26 1 837.56KB 4页
开源证券：巨星农牧（603477）-公司信息更新报告：出栏放量叠加效率领先，效率提升与数智化共筑成长

巨星农牧(603477) 出栏放量叠加效率领先，效率提升与数智化共筑成长，维持“买入”评级公司发布2025年年报，2025年营收80.00亿元(yoy+31.62%)，归母净利润0.30亿元(yoy-94.15%)。2026年单Q1营收19.26亿元(yoy+17.04%)，归母净利润-3.56亿元(yoy-374.92%)。同时公司发布分红预案，2025年合计现金分红975.50万元，对应现金分红比例32.15%。我们基于行业基本面变化，下调猪价预期，因而调整公司2026-2027年盈利预测...

2026-04-26 1 840.36KB 4页
东吴证券：中熔电气（301031）-2025年年报&2026年一季报点评：业绩持续高增，符合预期

中熔电气(301031) 投资要点 26Q1规模化对冲原料价格上涨、符合预期：公司25年营收22亿元，同比+53%，归母净利4.1亿元，同比+117%，预告中值，毛利率40.6%，同比+0.8pct，归母净利率18.6%，同比+5.5pct；其中25Q4营收7.4亿元，同环比+62％/24％，归母净利1.6亿元，同环比+143%/+56％，毛利率40.7%，同环比-1.4/-0.4pct，归母净利率22.1%，同环比+7.4/+4.5pct。26Q1营收6.3亿元，同环比+61.9％/-14.5...

2026-04-26 1 474.53KB 3页
东吴证券：电子行业点评报告：端侧AI周跟踪：端侧AI驱动硬件创新，看好产业链结构性机会

投资要点苹果管理层交接强化硬件创新导向，AI终端形态成为下一阶段竞争主线。4月20日，苹果宣布TimCook将于2026年9月1日卸任CEO并转任董事会执行主席，现任硬件工程高级副总裁JohnTernus将接任CEO。据Reuters，此次交接发生在AI竞争加速向终端侧渗透的关键阶段，Ternus上任后苹果面临的核心挑战在于如何将AI能力更深度地整合进iPhone及更广泛的硬件生态；Ternus的晋升或意味着苹果将进一步强化对折叠屏手机、智能眼镜、VR设备、AIPin等新硬件形态的投入。我们认...

2026-04-26 1 413.25KB 2页
国金证券：石油化工行业研究：现实与预期的割裂

本周行情综述原油：本周原油价格震荡上行。尽管美伊仍处停火状态，但第二轮谈判至今仍无进展。伊朗表态如果不解除海上封锁将不会进行第二轮表态。鉴于美伊停火的破裂风险，美国军方正在研究新的作战方案。另一方面，周五巴基斯坦政府消息人士称，伊朗外交部长预计将于周五晚率领一个小型代表团抵达伊斯兰堡，并且与美国之间的谈判很可能举行。特朗普表示，正在与伊朗目前掌权的人进行接触。伊朗则部分恢复航班等。总体来看，短期原油价格仍处于地缘消息的多空博弈，但现实层面成品油与原油库存伴随海峡封锁时间的加剧正日益紧张，高波动...

2026-04-26 1 2.09MB 17页
国金证券：食品饮料行业研究：贵州茅台业绩符合预期，持续关注业绩窗口期催化

白酒：贵州茅台26Q1符合预期，年初至今公司推进市场化运营改革成效斐然，通过i茅台直达C端的需求满足有效对冲了非标茅台缩量&降价带来的业绩缺口。立足当下，代售模式自4月起已落地，前期集中到货对精品茅台批价短期有所扰动，近期控量背景下批价已明显环比回升、精品茅台等批价均高于自营体系零售价，整体淡季茅台酒渠道秩序相对平稳，我们认为已有筑底态势。我们看好当前白酒板块配置价值、低预期下胜率可观，尤其是在市场风偏受外部风险事件影响有所波动的窗口期。预期先行、节后即使淡季亦具备自上而下催化，从复盘来看PP...

2026-04-26 1 1.36MB 11页
东吴证券：汽车零部件&机器人&缺电主线周报：特斯拉OptimusV3将于年中亮相，Meta启动全新数据中心建设

核心结论零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数-0.92%（2026年初至今-1.95%），在SW汽车中排名第3；以2010年-2026.04.24数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的75.02%分位；PB(LF)处于历史的69.64%分位。机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数-1.12%（2026年初至今-5.14%），较SW汽零超额收益为-0.20%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的33.86%分位，PB(LF)处于2025年以来的45.57%分位...

2026-04-26 1 2.06MB 27页
国信证券：AI周报：CPU涨价周期启动，海外大厂进入业绩释放期

全球服务器CPU市场规模和出货量：25年周期触底反弹，X86仍为主流架构全球服务器CPU市场规模和出货量：根据IDC披露数据，预计2025年全球服务器CPU市场规模为280亿美金，同比+34.7%，预计2030年增长至500亿美金，对应24-30年CAGR为15.6%。根据IDC披露数据，预计2025年全球服务器CPU出货量为3220万颗，同比+21.9%，预计2023年增长至5790万颗，对应24-30年CAGR为14.0%。 25年服务器CPU周期触底反弹：从CPU周期来看，2020、20...

2026-04-26 1 486.9KB 13页
国金证券：耐用消费产业行业研究：AI硬件消费催化不断，英国代际禁烟效果待观察

投资逻辑潮玩：泡泡玛特小家电品类首款新品冷藏箱计划于4月30日发售，城市乐园首次引入大型游乐设施，新区域将于4月30日正式向游客开放。布鲁可新品持续更新，释放明确的成人向战略信号，聚焦收藏体验，提升产品附加值；名创优品官宣多个快闪与联名活动。新型烟草：本周菲莫国际披露26Q1业绩，无烟业务延续高增，净营收占比升至43%，IQOS仍是核心增长驱动。监管端，美国FDA更新HPHC名单，英国代际禁烟法案完成议会程序，韩国将合成尼古丁电子烟纳入烟草监管并禁止线上销售。企业端，AIR与Cantor业务...

2026-04-26 1 4.17MB 25页
国金证券：汽车行业周报：2026北京车展开幕，新品密集上市或亮相，华为发布ADS5.0

周观点北京车展正式开幕，比亚迪大唐、海狮08、奕境X9、理想L9Livis等多款新车首次亮相。4月24日，以“领时代·智未来”为主题的2026（第十九届）北京国际汽车展览会正式启幕，总展出面积达38万平方米，汇聚超1500家参展企业、1451台展车，其中包括181台首发车、71台概念车；比亚迪、理想、华为系等多家车企的旗舰SUV正式亮相，其中理想L9Livis为首次亮相并开启预售，预售价55.98万元，搭载2颗理想自研5nm马赫100芯片、总算力达2560TOPS、支持L3级自动驾驶，配备80...

2026-04-26 2 1.67MB 14页
国金证券：机械行业研究：看好氦气、燃气轮机、光模块设备和农机

行情回顾本周板块表现：上周（2026/4/20-2026/4/24）5个交易日，SW机械设备指数下跌1.08%，在申万31个一级行业分类中排名第21；同期沪深300指数上涨0.86%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨7.60%，在申万31个一级行业分类中排名第12；同期沪深300指数上涨3.01%。核心观点氦气价格开启指数上涨，俄罗斯供应中断。根据卓创资讯工业气体，受霍尔木兹海峡封锁、卡塔尔进口中断影响，我国管束氦气均价已经由3月5日的76元/方上涨至4月23日的251元/方，最新...

2026-04-26 2 1.12MB 15页
国金证券：计算机行业周报：DeepSeekV4发布，国产算力加速

DeepSeek-V4重磅发布——百万上下文普惠时代正式启幕摘要：2026年4月24日，DeepSeek正式上线并开源DeepSeek-V4预览版，同步发布完整技术报告，推出DeepSeek-V4-Pro与DeepSeek-V4-Flash两个版本，分别具备1.6万亿总参数（49B激活参数）与2840亿总参数（13B激活参数）。该系列模型通过架构创新，将最大上下文长度提升至100万Token，大幅降低计算与内存成本，其中V4-Pro、V4-Flash在百万Token场景下的单Token推理FL...

2026-04-26 2 997.14KB 9页
国金证券：计算机行业周报：持续关注商业航天

行业观点中国航天日集中发布多项航天成果与规划，明确“十五五”卫星互联网与火箭等重点工程方向。 2026年4月24日，第十一个"中国航天日"主场活动在四川省成都市启动。国家航天局在主场活动上集中发布了嫦娥五号月球样品最新科学成果"镁嫦娥石""铈嫦娥石"、天问三号任务合作项目遴选结果、"羲和二号"国际合作机遇公告、商业航天标准体系1.0版等多项重大信息，并宣布"十五五"期间将加力实施载人航天、月球探测、行星探测、国家卫星互联网等重大工程，加快论证重型运载火箭、可重复使用火箭等新的航天强国工程。天问...

2026-04-26 2 1.57MB 10页
开源证券：通信行业周报：看好全球AI链，重视“光网络四杰”投资机会

DeepseekV4上线，或催化国产AI板块 4月24日，DeepSeek-V4系列模型上线并同步开源，其中pro版本主要为满足高性能研发，总参数1.6T，激活参数49B，支持上下文长度1M；flash版本主要为满足经济高效部署需求，总参数284B，激活参数13B，支持上下文长度1M。DeepSeek-V4开创了一种全新注意力机制，能够在token维度进行压缩，结合DSA稀疏注意力机制实现了全球领先的百万字上下文能力。适配方面，华为云表示旗下产品华为云MaaS模型即服务平台已提供支持，提供免部署...

2026-04-26 2 1.13MB 14页
开源证券：煤炭行业周报：市场稳中向好，煤价小幅上涨

本周要闻回顾：市场稳中向好，煤价小幅上涨动力煤方面：截至4月24日，秦港Q5500动力煤平仓价为779元/吨，环比上涨10元/吨。前期已经完成了我们估算的第四目标价格区间，即800-860元区间。目前煤价已经恢复至我们预期的煤电盈利均分线750元附近，并保持窄幅波动。鉴于美伊短期难有实质性和解协议且霍尔木兹海峡通行恢复缓慢，我们认为布伦特原油期货价格维持在85美元/桶时长或超市场预期，国际煤价同步居高不下，带动国内煤炭市场情绪升温。叠加进口煤价格倒挂加剧，国内煤炭的替代优势凸显，部分刚需用户对...

2026-04-26 2 3.33MB 32页

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