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信达证券：下半年美元指数何去何从-260628

全球流动性已触及紧缩区间。中东地缘冲突引发的通胀已成为本轮全球央行货币政策转向的驱动力，在地缘输入型通胀压力下，欧日再紧缩政策已相继落地，美国重启加息亦成为市场主流预期。CFR全球货币政策追踪指数覆盖全球54个经济体，以加权方式测算整体货币政策立场。根据CFR的全球货币政策追踪指数显示，今年Q2全球货币政策追踪指数已经微幅破零，触及紧缩区间。美国历次加息时段内，美元指数较少进入持续的单边趋势。回顾近几轮美联储加息周期，我们发现，在加息周期内，美元指数较少进入持续的单边趋势，往往陷入震荡。只有1...

2026-06-28 3 1.21MB 12页
国金证券：通信行业研究：OpenAI联合博通推出自研推理芯片，豆包发布2.1Pro模型

通信周观点： 1）台积电7nm到2nm全线先进代工工艺将统一上调价格，幅度约5%-10%，苹果、英伟达、AMD等主要大客户均面临成本压力，相关产品或将随之涨价。AI需求持续旺盛，先进制程产能供不应求。2）亚马逊计划到2030年在印度追加投资130亿美元，用于扩展AI和云基础设施。全球云服务巨头资本开支持续高企，数据中心及服务器产业链需求确定性增强，利好整个服务器行业。3）OpenAI与博通联合推出首款专属AI推理芯片Jalapeño，专为LLM推理任务设计，从设计到流片仅历时九个月，每瓦性能“大...

2026-06-28 3 1.65MB 12页
国金证券：黑色金属周报：淡季需求承压，原料支撑分化

行情综述：行业概况：本周黑色系延续偏弱震荡，成材价格普遍下移，原料端表现分化。钢材方面，淡季需求和雨热天气继续压制终端成交，五大材库存虽小幅去化，但去库斜率偏缓；供给端247家钢厂日均铁水升至242.95万吨，仍处年内高位，钢厂盈利率回落至51.08%，高供应与利润收缩并存。原料端，焦炭第八轮提涨落地后继续上行弹性减弱，焦煤供给扰动边际缓和；铁矿港口库存继续累积，PB粉价格基本持平但块矿回落。短期看，成本支撑仍在但强弱分化，钢价向上驱动不足，预计以低位震荡为主，重点关注终端成交、粗钢调控预期和...

2026-06-28 3 2.05MB 14页
国金证券：医药健康行业研究：全球景气度共振，关注创新药板块底部反转

投资逻辑药品：近日，美股标普生物科技指数（XBI）持续走强，我们认为催化主要来自：（1）头部MNC在面临专利悬崖的背景下，兼并收购节奏提速，近期完成多笔创新药管线的并购交易；（2）美国灵活的创新药加速审评信号，利好罕见病等新药的临床研发。相比之下，中国创新药板块基本面持续改善，而估值仍处于底部区间，我们认为配置价值持续加强，具体而言：（1）-Licenseout趋势延续，核心资产的全球价值持续获得印证：国家药监局2026年3月底发布的数据显示仅2026Q1，中国创新药对外BD的交易总额已突破6...

2026-06-28 3 2.54MB 18页
信达证券：ESG周报：十五五重磅指引：新型储能装机300GW，源储调节能力提升40%

本期内容提要: 热点聚焦国内：十五五重磅指引：新型储能装机300GW，源储调节能力提升40%。6月25日，国家发改委正式印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，文件明确提出：在十五五期间源储调节能力增长40%（源储调节能力为电源和储能调节能力之和），推动配电网向源网荷储资源高效配置平台转变，2030年力争具备承载9亿千瓦分布式新能源接入能力。建立完善新能源消纳综合评价指标体系，2030年新能源发电量占比达到30%。文件明确提出：优化储能建设和调用。合理布局、积极有序开发建设抽水蓄能电站。大力发...

2026-06-28 2 1.29MB 12页
康佰家医药集团股份有限公司沪主板IPO上市招股说明书

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2026-06-28 2 6.03MB 389页
国金证券：新材料行业研究：电子级PPO发展向好，国内企业加速布局

投资逻辑树脂材料是覆铜板的重要原材料之一。目前在覆铜板行业中，松下电工的MEGTRON系列是高速覆铜板领域的分级标杆，历年发布的不同代MEGTRON高速覆铜板都会成为覆铜板行业内其他厂商发布基本技术等级处于同一水平的对标产品，也是行业内拥有领先技术的企业和产品。树脂材料是芯片零部件覆铜板的主要上游原材料之一，而介电性能中的介电常数Dk与介电损耗因子Df是衡量树脂材料性能的主要指标之一，高性能芯片要求其应用的树脂材料拥有更低的Dk及Df，伴随着覆铜板的升级换代，高频高速树脂将伴随着覆铜板的升级而...

2026-06-28 3 637.15KB 3页
国金证券：有色金属周报：聚焦卡位精准、需求高增的AI材料

本周行情综述铜：本周LME铜价-1.95%到13322美元/吨，沪铜-3.07%到10.16万元/吨。供应端，进口铜精矿加工费周度指数为-124.45美元/吨，较上周变化-3.63美元/吨，涨跌幅-3%，更新日期2026-06-26。截至6月25日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加1.17万吨至20.6万吨，总库存较去年同期的13.01万吨增加7.59万吨。冶炼端，6.19-6.25日SMM周度国内废产阳极板企业开工率环比减少2.48个百分点至47.76%，预计下周环比下降2.49个...

2026-06-28 3 2.85MB 15页
国金证券：汽车及汽车零部件行业周报：商务部等发布全链条扩大汽车消费措施，全新理想L8上市

周观点商务部等部门发布开展汽车流通消费改革试点、培育壮大汽车后市场消费若干措施，加力推动全链条扩大汽车消费。6月23日，商务部等8部门公布40个汽车流通消费改革试点城市及其重点改革创新方向，要求各试点城市结合本地产业特色、市场特点、资源禀赋、区位条件、功能定位等实际情况，针对汽车流通消费不合理限制等堵点问题，培育汽车消费新场景新业态新模式。同时，商务部等9部门发布了培育壮大汽车后市场消费若干措施，围绕规范有序发展汽车改装、支持发展房车露营产业、培育传统经典车新业态、优化汽车维修和保险服务供给、...

2026-06-28 3 1.6MB 14页
国金证券：耐用消费产业行业研究：Meta推出自有品牌AI眼镜，618消费级3D设备耗材双爆发

投资逻辑潮玩：泡泡玛特6月25日上新THEMONSTERS复古理发店系列；布鲁可漫威超越版/超越版LITE“崭新之日”蜘蛛侠系列与DC蝙蝠侠BLOKEESWHEELSE02积木车发新，看好IP&产品线上新节奏改善拉动销售。新型烟草：韩国将合成尼古丁电子烟纳入烟草同等监管并开展检查；美国无烟尼古丁产品延续增长，电子烟预防成效，InterTabac聚焦监管与尼古丁袋等议题。家居：内销方面，截至6月19日，30大中城市商品房成交面积当周同比-10.97%，14城二手房成交面积当周同比-11.74...

2026-06-28 3 3.73MB 22页
国金证券：计算机行业研究：AIPCB上游通胀黑马：硅微粉

行业观点本轮AIPCB产业链全面涨价浪潮中，硅微粉是市场长期忽视的核心上游填料，伴随覆铜板M7/M8向M9/M10迭代完成价值重估，硅微粉从通用辅料升级为高端CCL刚需关键材料。硅微粉主要成分为二氧化硅，可改善基板热膨胀、介电损耗与散热性能，是AI高层数高频高速服务器板材的性能核心；球形硅微粉凭借低膨胀、高流动性优势成为高端基板主流，工艺分为火焰熔融、VMC爆燃、化学合成三类，制程壁垒逐级抬升，M9及以上高阶板材仅少数工艺可稳定供货。全球高端亚微米球形硅微粉长期由日本Admatechs、Den...

2026-06-28 3 2.16MB 16页
开源证券：农林牧渔行业周报：大猪阶段性去库叠加肥标差走扩后惜售回升，仔猪加速下探或推动去化进一步演绎

周观察：大猪去库、肥标差走扩后惜售回升，仔猪加速下探或推动能繁去化端午提振退潮后现货转弱，后续或仍围绕供需弱平衡反复博弈。截至6月26日，全国生猪均价9.48元/公斤，环比下降0.11元/公斤；同期日屠宰量16.04万头，环比下降7.61%。价格与屠宰量同步回落，端午提振结束后，下游承接再度转弱。展望后市，短期猪价预计仍将低位震荡运行，后续市场或可能围绕肥标价差走扩、散户惜售回升、二育再入场预期与高库存压制之间反复博弈。大猪阶段性去库明显，标肥价差走扩后惜售情绪再起。本周出栏均重回落明显，截...

2026-06-28 3 1.72MB 13页
国信证券：互联网行业：AI算力需求拉长景气周期，CCL及电子布等供需格局与价格弹性测算

核心结论： CCL（覆铜板）担负着印制电路板导电、绝缘、支撑三大功能，是专用于PCB制造的特殊层压板。据Primask，2024年行业市场规模超千亿，CR556%，原材料主要为电子布、铜箔、树脂等。从品类看，2023年以来AI服务器等需求快速增加，所需的高速特种覆铜板占比从2023年的32%跃升至2024年的38%，带动台光电等高速覆铜板供应商份额持续提升。本报告主要拆解AI服务器需求增长带来的CCL及电子布等上游材料的供需格局变化与涨价弹性。 AI服务器升级放量扩大高速CCL需求：1）英伟达N...

2026-06-28 3 1.35MB 28页
东吴证券：医药生物行业跟踪周报：CXO景气度依然很高，关注药明康德、凯莱英等

投资要点本周、年初至今A股医药指数涨跌幅分别为-1.47%、-14.11%，相对沪深300的超额分别为0.01%、-19.26%；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为-0.34%、-14.91%，相对于恒生科技指数的超额分别为7.24%、7.48%。本周A股涨幅居前花园生物（+35.93%）、凯莱英（+24.23%）、美迪西（23.83%），跌幅居前赛隆退（-95.78%）、宝莱特（-23.54%）、博瑞医药（-20.48%）。本周H股涨幅居前凯莱英（+19.85%）、药明合联（+17....

2026-06-28 3 1.44MB 23页
苏州瑞高新材料股份有限公司创业板IPO上市招股说明书

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2026-06-28 3 6.66MB 435页
江苏点夺技术股份有限公司创业板IPO上市招股说明书

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2026-06-28 3 8.26MB 359页
国金证券：奥普特（688686）-乘半导体、3D打印之风，AI+机器人打开长期空间

奥普特(688686) 投资逻辑公司是机器视觉龙头，产品覆盖全栈系列。公司成立于2006年，从光源产品起家，已构建覆盖光源、镜头、相机、算法软件的完整产品矩阵，是国内少数实现核心零部件全栈自研的机器视觉龙头。受益于3C、锂电设备领域需求高景气，以及3D打印设备、光模块设备等新市场爆发，公司有望进入加速增长通道。 3C市场3D打印渗透率提升，或带动公司明年3C业务收入加速。钛合金凭借优异的强度与高端质感，成为消费电子摆脱同质化、迈向高端化的核心材料，3D打印解决钛合金加工难题，有望在高端消费电子...

2026-06-28 6 3.07MB 22页
东吴证券：机械设备行业跟踪周报：强推存储扩产受益的半导体设备；建议关注PCB钻针和棒材进口替代机会

1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点：【半导体设备】国产存储厂商份额加速提升，看好国产设备玩家充分受益于份额提升&工艺迭代据彭博报道，苹果公司寻求美国批准从长鑫存储采购内存芯片，我国存储厂商全球份额有望加速提升。2025年以来，AI需求激增...

2026-06-28 4 1.04MB 21页
银泰证券：鑫新闻-260628

市场要闻 1.央行将增加隔夜逆回购操作品种。6月25日中国人民银行发布公告称，为更好匹配银行体系短期流动性需求，将在6月29日、6月30日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，隔夜逆回购操作采用固定利率、数量招标。记者注意到，不久前，中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上提到，将进一步丰富公开市场操作工具箱，适时增加隔夜逆回购操作品种，更好地匹配银行体系短期的流动性需求。 2.国家发展改革委、国家能源局近日印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，围绕能源流通、氢能产业、算电协同、技术攻关、...

2026-06-28 6 7.27MB 5页
诚通证券：2026年7月宏观及大类资产月报：中长期慢牛逻辑稳固，围绕业绩确定性布局-260628

大类资产表现及配置策略大类资产表现：6月，上证综指下跌1.0%，沪深300下跌0.5%，创业板指上涨3.9%、科创50上涨16.0%。债券市场整体持平。国债收益率分化，1年期国债收益率下降2.5bp，5年、10年期国债收益率分别上升1.1bp、2.8bp。海外港股恒生指数下跌10.0%，美股三大股指收益分化，道琼斯工业指数分别上涨1.7%，纳斯达克指数、标普500指数分别下跌6.2%、3.0%。 A股大势研判：海内外利空共振或导致指数斜率放缓，盈利支撑下市场中长期慢牛的逻辑依然稳固。基本面层面...

2026-06-28 7 4.68MB 20页

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