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国信证券：统计局2025年1-12月房地产数据点评：2025年以基本面下行落幕，关注2026年初地产积极信号

2026年1月，统计局公布2025年1-12月房地产投资和销售数据。2025年1-12月，全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%；房屋新开工面积58770万平方米，下降20.4%；房屋竣工面积42984万平方米，下降19.8%；新建商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%；新建商品房销售额83937亿元，下降12.6%；房地产开发企业到位资金93117亿元，同比下降13.4%。国信地产观点：1）销售累计降幅扩大但单月收窄，期房占比持续下降，待售面积增速放缓。2）2025...

2026-01-23 0 1.09MB 13页
华安证券：全球科技（计算机）行业周报：GEO概念催化AI应用，千问APP全面接入阿里生态

主要观点：美东时间1月10日，马斯克在X平台发文，表示将在一周内正式开源X平台最新内容推荐算法 GEO（GenerativeEngineOptimization）全称为“生成式引擎优化”，是传统SEO（搜索引擎优化）在人工智能时代的根本性演进，核心目标从原先“在传统搜索引擎的网页列表中获得更高排名”，转变为“在AI生成的直接答案中获得更高提及率、推荐频次和更好的位置”。而马斯克最新承诺将开源X平台新算法，同时每四周重复一次算法公开流程，并附上详尽的开发者说明。AI驱动推荐机制转型：X平台致力于...

2026-01-23 1 567.97KB 12页
华源证券：招股书·解牛系列报告（一）：TOPTOY：中国位居前列的潮玩集合品牌

“产品不再是被动陈列的库存，而成为互动的道具。空间既为社交联结而设计，亦为交易转化而存在。” 收入快速增长，盈利能力显著改善：2024年TOPTOY在中国内地实现GMV24亿元人民币，其中自研产品收入占比接近50%。2022-2024年GMV复合年增长率超过50%。2022/2023/2024/2025H1分别实现收入6.79/14.61/19.09/13.60亿元，对应毛利率19.9%/31.4%/32.7%/32.4%，对应经调整净利率(-5.6%)/14.6%/15.4%/13.2%。业绩...

2026-01-23 1 1.89MB 32页
西南证券：医疗设备以旧换新专题系列六：12月数据同比-8%，25年全年同比+25%

核心观点分子赛道来看：24H1受到医疗反腐影响，基数较低，24H2基数已逐步升高，因此25年12月同比略有下滑也是高基数原因。环比+38%，抬升明显，主要因为年末预算加速落地。本轮医疗设备以旧换新释放已有所放缓，系已到尾声。（1）医学影像（CT、MR、DSA、DR等）：12月是98亿元（-11%）25年693亿元（+37%）（2）生命信息与支持（血液透析、监护、呼吸、麻醉、除颤等）：12月是26亿元（+8%）25年167亿元（+28%）（3）软镜（消化道、支气管等）：12月是11亿元（-...

2026-01-23 1 2.03MB 21页
西南证券：有色金属行业2026年投资策略：资源大周期，把握金属全面牛市

回顾2025：国内方面：经济数据有筑底迹象，CPI、PPI均处在偏底部位置，地产新开工和竣工增速环比逐步好转，新旧动能转换，低端制造及地产的拖累逐步见底，新经济的动能逐渐显现。海外方面：美联储降息预期反复，叠加贸易战影响，全球经济格局和贸易流面临重塑，逆全球化对经济的影响愈发明显。资源板块：2025年，黄金板块表现亮眼，铜受贸易战带来的库存移动和地区升贴水变化，表现强势。铝价维持高位，成本塌陷带来利润扩张。加工板块：25年贸易战带来的抢转口效应，加工板块业绩普遍预期较好，提前出口带来的支撑仍在，...

2026-01-23 1 4.02MB 61页
西南证券：汽车行业2026年投资策略：汽车出海迈入深水区，智能化&机器人大展宏图

相关标的： 1）智能汽车：德赛西威（002920）、经纬恒润-W（688326）、豪恩汽电（301488）、华阳集团（002906）、科博达（603786）、均胜电子（600699）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、中国汽研（601965）、中汽股份（301215）、禾赛科技（2525.HK）、速腾聚创（2498.HK）、耐世特（1316.HK）、地平线机器人-W（9660.HK）、小马智行（2026.HK）、文远知行（0800.HK）。 2）新能源汽车：比亚迪（002594）...

2026-01-23 2 6MB 78页
头豹研究院：2025年带状疱疹疫苗行业推荐：老龄化趋势叠加慢病负担，带状疱疹疫苗技术驱动型企业盘点

近年来，在“老龄人群扩张+疼痛与并发症风险认知提升+成人免疫服务体系完善”的共同作用下，中国带状疱疹疫苗市场进入加速培育期。疫苗主要服务对象为中老年人群及免疫功能低下者。随着人口老龄化趋势加剧和慢性疾病负担不断加重，行业展现出持续增长的长期发展属性。进口重组疫苗率先完成高端市场教育后，中国国产带状疱疹疫苗获批上市，以更具性价比的定价提升可及性、扩大覆盖人群，并促使市场价格带进一步清晰、终端价格口径更趋公开透明。行业从“单一高端供给主导”逐步走向“分层供给+多场景渗透”的新阶段。竞争维度已从只以有...

2026-01-23 2 1.59MB 9页
001266-宏英智能：上海宏英智能科技股份有限公司2024年年度报告(更正后)

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2026-01-23 1 1.47MB 232页
001266-宏英智能：上海宏英智能科技股份有限公司2025年第一季度报告(更正后)

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2026-01-23 1 185.57KB 11页
001266-宏英智能：上海宏英智能科技股份有限公司2025年半年度报告(更正后)

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2026-01-23 1 1.12MB 183页
001266-宏英智能：上海宏英智能科技股份有限公司2025年第三季度报告(更正后)

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2026-01-23 1 186.48KB 11页
万联证券：医药商业行业快评报告：国家九部门联合发文，鼓励药品零售企业开展横向并购与重组

事件： 1月22日，商务部发布了《商务部等9部门关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，强化药品零售行业专业服务、健康促进、应急保供等功能，打造更好服务人民医药健康需求的“健康驿站”。政策要点：优化定点零售药店门诊统筹服务。参保人员凭定点医药机构处方在定点零售药店购买医保目录内药品发生的费用可由医保基金按规定支付。定点零售药店门诊统筹起付标准、支付比例、最高支付限额等，可执行本统筹地区基层医疗机构相同的医保待遇政策。支持职工医保个人账户用于支付参保人及其已参保的近亲属在定点零售药店购药发生的...

2026-01-23 2 456.45KB 2页
万联证券：2025年12月社零数据跟踪报告：12月社零总额同比+0.9%，已连续7个月增速环比下降

投资要点：总体：2025年12月社零同比+0.9%，增速同比、环比均下降。2025年12月我国社会消费品零售总额45,136亿元，同比增长0.9%，较去年同期增速下降2.8pcts，较11月增速环比下降0.4pcts，并且自2025年6月以来已经连续7个月增速环比下降。12月我国CPI同比+0.8%，较11月的+0.7%增加0.1pcts。①商品和餐饮零售增速环比均下降。2025年12月商品零售同比+0.7%，较11月增速环比-0.3pcts；餐饮收入同比+2.2%，较11月增速环比-1.0p...

2026-01-23 1 1.07MB 11页
东莞证券：汽车行业双周报：中欧电动汽车反补贴案达成积极成果

投资要点：申万汽车行业指数涨跌幅：截至2026年1月22日，申万汽车板块近两周上涨2.84%，跑赢沪深300指数3.13个百分点，在申万31个行业中排名第15名；申万汽车板块从1月初至今上涨4.37%，跑赢沪深300指数2.35个百分点，在申万31个行业中排名第23名；申万汽车板块从2026年初至今上涨4.37%，跑赢沪深300指数2.35个百分点，在申万31个行业中排名第23名。行业数据跟踪：整车产销方面，根据中汽协的数据，我国11月汽车产量为353.20万辆，同比增长2.8%，环比增长5...

2026-01-23 1 693.23KB 12页
国信证券：商业航天深度报告：火箭回收“黎明将至”，商业航天“千帆竞发”

内容摘要 “政策+技术+资本+市场”四重共振驱动商业航天蓬勃发展：1）政策顶层设计清晰，架构逐渐完善：商业航天连续两年被写入政府工作报告、国家航天局设立商业航天司、科创板第9号指引出台、无线电创新院成立等一系列重大政策及措施的推出和落实，勾勒商业航天的“上层建筑”；我国一次性申报卫星20万颗，展示国家发展商业航天的坚定意志。2）技术突破拐点在即：火箭端蓝箭航天等多家公司竞速开展可回收火箭验证试验，可回收火箭技术突破指日可待；卫星端“政企”联合建设多个超级工厂，旨在突破卫星产能极限。3）资本端热度...

2026-01-23 2 7.56MB 89页
国信证券：钾肥行业点评：全球氯化钾供需紧张，2026年需求、价格有望超预期

事项：近期，国内钾肥价格较年初已经上涨50-100元/吨，目前国产60%白钾3300元/吨，边贸62%白钾3400元/吨，港口62%白钾3500元/吨。国信化工观点： 1）国内钾肥库存低位，看好春耕钾肥价格上行。根据百川盈孚数据，2025国内氯化钾合计产量582万吨同比-38万吨（yoy-6%）；截至1月15日，国内氯化钾港口库存251万吨，环比+3万吨，同比-45万吨，且国储仍需150万吨补库需求。2025年11月底，国内签订年度钾肥“大合同”为348美元/吨（同比+2美元/吨），主要由于...

2026-01-23 1 328.15KB 5页
东莞证券：锂电池产业链双周报：2025年全球储能电池出货同比增长超80%

投资要点：行情回顾：截至2026年1月22日，锂电池指数近两周下跌5.75%，跑输沪深300指数5.46个百分点；锂电池指数本月至今累计下跌4.84%，跑输沪深300指数6.87个百分点；锂电池指数年初至今下跌4.84%，跑输沪深300指数6.87个百分点。锂电池产业链近两周价格变动：锂盐：截至2026年1月22日，电池级碳酸锂均价16.61万元/吨，近两周上涨19.84%；氢氧化锂(LiOH56.5%)报价16.02万元/吨，近两周上涨17.19%。正极材料：动力型磷酸铁锂报价5.48万...

2026-01-23 2 910.34KB 13页
云合数据：2025年精品短剧市场趋势观察报告

摘要：发展环境广电总局、视频平台从规范治理、内容创作、扶持激励等多方面引导和推动微短剧提质增效，横屏短剧进入高质量发展新阶段。备案/发行 2025年重点网络微短剧规划备案3182部（横屏+竖屏），同比增长20%；获得发行许可网络微短剧691部（横屏+竖屏），同比增长15%。上新视频平台上新短剧527部（横屏，单集时长3-20分钟），同比增长31%。集数时长≥16分钟、总时长≥360分钟的部数占比均增加一成。分账票房 2025上新短剧公开累计分账票房5.74亿（截至2026.1.21，共100...

2026-01-23 3 1.35MB 21页
国金证券：25Q4主动权益公募持仓：非银配置比例环比提升，低配程度进一步收窄

核心观点非银板块公募主动权益配置比例环比上升，低配程度环比进一步收窄。统计25Q4主动权益公募基金（普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型）前十大重仓股配置情况，非银金融板块整体重仓股合计409亿元，配置比例为2.51%，环比上升1.03pct，低配比例3.87pct，低配幅度环比收窄0.92pct。保险板块保险板块主动权益持仓市值环比高增，A股配置比例环比+0.95pct至1.72%。25Q4保险A股主动权益公募重仓市值达到280亿元，环比+117%，行业配置比例为1.72%，环...

2026-01-23 3 1.62MB 7页
乌海市区域经济合作局：2025年乌海投资指南

乌海是周恩来总理亲自命名的城市，是内蒙古自治区西部一座新兴工业城市，地处宁蒙陕甘经济区结合部、沿黄河经济带中心区域，东临鄂尔多斯市，西接阿拉善盟，北靠巴彦淖尔市，南与宁夏石嘴山隔河相望，是自治区向西、向北开放重要窗口和“一带一路”重要节点城市。1976 年建市，辖海勃湾、乌达、海南 3 个县级行政区，总面积 1754 平方公里，常住人口 55.73 万人，有汉、蒙、回、满等 43 个民族 , 服务乌海及周边区域人口 100 多万，城镇化率 96.4%、位居全国第四、全 ...

2026-01-23 5 782.91MB 56页

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