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未来轻食研究院：轻食产业洞察与消费数据报告（2026年1月）

1月5日，为进一步规范乳制品生产许可工作，强化乳制品质量安全监管，市场监管总局就《乳制品生产许可审查细则(征求意见稿)》公开征求意见，在《企业生产乳制品许可条件审查细则(2010)版》的基础上，对现行细则中产品分类、生产场所、设备设施等进行修订完善。1月15日，市场监管总局会同国家卫生健康委、国家中医药管理局发布《允许保健食品声称的保健功能目录有助于维持骨关节健康》，这是自《保健食品新功能及产品技术评价实施细则(试行)》发布后第一个拟纳入保健功能目录的新功能，标志着我国保健食品产业发展进入新阶段...

2026-04-02 0 8.68MB 40页
毕马威：2026年两会要点解读报告

经济增长目标增速设定更加务实，有助于地方政府树立正确政绩观。自去年中央经济工作会议提出“树立和践行正确政绩观”以来，年初地方政府普遍下调今年经济增长目标，包括广东、浙江、江苏三大经济大省，同步调降目标，这有助于各地区结合实际做好经济工作，助力正确政绩观的顺利落实。下调经济增速目标，并不等同经济下行压力加大。今年经济增长有三项积极因素支撑。首先，当前中美经贸关系阶段性缓和，全球人工智能投资需求旺盛，高技术产品出口将支撑我国出口增速延续高位。其次，2025年我国投资首次出现负增长，当前政策稳投资态度...

2026-04-02 0 2.17MB 26页
开源证券：开源晨会-260402

观点精粹总量视角【固定收益】外部冲击下的政策定力——2026年第一季度货币政策委员会例会学习-20260401 【固定收益】制造业景气重回扩张区间，产需两端均有所改善——2026年3月PMI数据点评-20260401 【金融工程】券商金股解析月报（2026年04月）——金融工程定期-20260401 行业公司【煤炭公用：兖矿能源(600188.SH)】2025年业绩承压，产量新高彰显韧性，高成长与高分红价值凸显——公司信息更新报告-20260401 【化工：盐湖股份(000792.SZ)】...

2026-04-02 0 1.11MB 16页
国金证券：宏观经济点评：渐行渐近的衰退交易-260402

特朗普过去一个月的痛感明显超过去年关税战的水平——问题已经不是特朗普想不想收场，而在于怎么收场；这也成为特朗普的战略弱点以及过去一周多主动“示弱”的核心原因。市场在坚持了四周的“看穿交易”后，信心正在消耗殆尽，衰退交易正在逐渐主导。这些都建立在一个共识：哪怕战争立刻结束，原油供应链也无法完全恢复，需求必然会伴随着供给的受损而产生相对应的收缩，进而加大衰退的概率。相较于持续性的担忧，我们认为更需要担心的是油价短期内再次冲高的“一次性冲击”风险所引发对美国经济的反噬。除了逻辑推演外，我们在过去...

2026-04-02 0 1.08MB 9页
银泰证券：鑫新闻-260402

1.市场监管总局官网转载《经济日报》评论员文章《外卖大战该结束了》。文章指出，外卖大战看似惠民，实则内卷，整个餐饮行业因此陷入赔本赚吆喝的恶性循环，最终拖累消费回暖。价格战，走不远；内卷竞争，没有赢家。外卖大战，该结束了。 2.据国家能源局统计，截至2月底，全国累计发电装机容量39.5亿千瓦，同比增长15.9%。其中，太阳能发电装机容量12.3亿千瓦，同比增长33.2%；风电装机容量6.5亿千瓦，同比增长22.8%。 3.3月以来深圳二手房市场逐步火热。据乐有家研究中心监测显示，上周日深圳二手房...

2026-04-02 0 8.34MB 6页
银泰证券：鑫新闻-260402

1.市场监管总局发文要求，着力防治重点行业和领域“内卷式”竞争。通知要求，综合运用各类反不正当竞争措施，着力防治平台经济、光伏、锂电池、新能源汽车等重点行业和领域“内卷式”竞争。精准辨识和依法查处平台企业无正当理由，利用搜索排名、经营评价、算法控制等活动中，强制或者变相强制平台内经营者以低于成本的价格销售商品，扰乱市场竞争秩序。 2.地方附加税正在加快推进。财政部披露2025年法治政府建设年度报告，在涉及2026年工作打算时，首次提出做好地方附加税法等法律法规的制定、修订工作。这也是官方首次提出...

2026-04-02 0 8.27MB 7页
银泰证券：鑫新闻-260402

1.国内3月PMI回升。国家统计局公布数据显示，3月份，随着春节后复工复产加快，产需两端同步扩张，我国制造业、非制造业和综合PMI产出指数均重返扩张区间，分别为50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4个、0.6个和1个百分点。 2.央行货币政策委员会召开一季度例会，研究下阶段货币政策主要思路。会议建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控，把握好政策实施的力度、节奏和时机。会议指出，要用好各类结构性货币政策工具，优化工具管理。维护金融市场稳定运行。 3.美...

2026-04-02 0 8.25MB 6页
信达证券：晨光股份：传统业务盈利改善，科力普&杂物社稳健增长

晨光股份(603899) 事件：公司发布2025年年报。2025全年公司实现收入250.64亿元(同比+3.5%)，归母净利润13.10亿元（同比-6.1%），扣非归母净利润11.24亿元（同比-8.9%）；单Q4实现收入77.36亿元(同比+8.8%)，归母净利润3.62亿元（同比-3.2%），扣非归母净利润3.22亿元（同比+5.3%）。受益于科力普&杂物社稳健增长态势，公司Q4收入表现稳健；盈利能力主要受杂物社拖累，但公司聚焦产品结构优化，传统业务核心业务盈利改善显著。产品加速迭代，IP...

2026-04-02 0 827.59KB 5页
艾媒咨询：2025-2026年中国广式茶点市场状况及消费趋势洞察报告

市场规模:2026年中国广式茶点市场规模有望达到521.0亿元iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2024年中国广式茶点市场规模达到476.9亿元，同比增长6.4%;预计到2026年有望达到521.0亿元。消费需求多元化推动品类创新、品牌化发展提升市场集中度、渠道拓展打破时空限制等因素，共同支撑着广式茶点市场进一步扩容。消费者调研:健康需求成消费导向，社交属性助力场景与客群拓展iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，近90%消费者选择广式茶点时会考虑健康因素;少甜...

2026-04-02 0 3.79MB 38页
国金证券：晨光股份（603899）-传统业务阶段承压，新业务稳健增长，期待IP赋能&出海进展

晨光股份(603899) 3月31日公司发布25年度报告，25全年实现营收250.64亿元，同比+3.45%，归母净利润13.10亿元，同比-6.12%，扣非归母净利润11.24亿元，同比-8.92%。其中Q4营收77.36亿元，同比+3.28%，归母净利润3.62亿元，同比-3.21%。经营分析传统核心：终端需求短期承压，IP赋能提升产品价值。25年营收88.45亿元（同比-5%）。分品类看，书写/学生/办公文具营收分别为24.24/32.46/33.01亿元(同比-0.2%/-6.5%/...

2026-04-02 0 985.73KB 4页
太平洋证券：美的集团：2025Q4受并购影响业绩短期承压，楼宇科技业务快速扩张

美的集团(000333) 事件：2026年3月30日，美的集团发布2025年年报。2025年公司实现总营收4585.02亿元（+12.08%），归母净利润439.45亿元（+14.03%），扣非归母净利润412.67亿元（+15.46%）。 2025Q4受并购项目影响业绩短期承压，楼宇科技业务实现增速较快。1）分季度：2025Q4公司总营收937.86亿元（+5.69%），归母净利润60.62亿元（-11.35%)，业绩承压主系并购项目亏损导致的短期影响。2）分地区：2025年公司国内、海外收入...

2026-04-02 0 581.44KB 5页
东兴证券：华鲁恒升（600426）-25年业绩承压，产品涨价有望带来盈利增量

华鲁恒升(600426) 华鲁恒升发布2025年年报：全年实现营业收入309.69亿元，YoY-9.52%，归母净利润33.15亿元，YoY-15.04%。产品价格承压下行，拖累公司业绩增长。2025年，公司主要产品尿素、异辛醇、尼龙6、己二酸、己内酰胺、醋酸、碳酸二甲酯等价格整体同比有所下滑。公司新能源新材料相关产品销量同比增长17.64%至300.23万吨，营收同比下滑5.33%至155.57亿元；化学肥料销量同比增长22.07%至575.15万吨，营收同比微增0.12%至73.06亿元；...

2026-04-02 0 460.96KB 5页
国元证券：商社美护行业周报：年报业绩密集披露，多地官宣春假安排

报告要点：市场表现本周（2026.03.23-2026.03.27），商贸零售/社会服务/美容护理分别-1.10%/-1.52%/-2.41%，在31个一级行业中排名第19/24/28，同期上证综指-1.09%，深证成指-0.76%，沪深300-1.41%。本周行业重点事件及资讯（1）美护：上海家化25年营收63.17亿元，同比+11.25%；归母净利润2.68亿元，同比扭亏为盈。2026年公司力争营收实现两位数增长。若羽臣25年实现营收34.32亿元，同比+94.35%。归母净利润1....

2026-04-02 0 670.05KB 10页
对外经济贸易大学：中国芯片产品贸易月度监测报告（2026年1-2月）

2026 年 2 月，中国芯片产品1进出口574.9 亿美元，同比变化51.4%。其中，出口 204.4 亿美元，同比变化66.5%；进口370.4亿美元，同比变化 44.3%；当月净出口-166.0 亿美元。2026 年1-2 月，中国芯片产品累计进出口 1217.6 亿美元，同比变化49.9%。其中，累计出口 434.1 亿美元，同比变化 72.4%；累计进口783.6 亿美元，同比变化 39.8%；累计净出口-349.5 亿美元。...

2026-04-02 0 720.87KB 8页
中国国际商会：《商匯》2026年第2期

2月9日，中美企业合作对接项目（CMP）20周年活动在北京成功举办。本次活动由中国贸促会、美国驻华大使馆和美国商务部国际贸易署共同主办，创新采用“篮球友谊赛 + 交流会”的形式。中国贸促会会长任鸿斌、美国驻华大使庞德伟出席交流会并致辞，中国贸促会副会长李兴乾主持，中美工商界代表250余人参加。任鸿斌表示，举办 CMP 项目20周年活动，既是落实两国元首重要共识的具体行动，也是推动双方工商界深化友谊、加强合作的务实举措。20年来，CMP 项目服 ...

2026-04-02 0 4.37MB 21页
交银国际证券：美的集团（000333）-2025年业绩符合预期，2026年增长韧性可期；维持买入

美的集团(000333) 2025年业绩符合预期，盈利能力稳步提升：2025年，公司实现营业总收入4,585亿元（人民币，下同），同比增长12%，扣非归母净利润同比增长15.5%，反映核心盈利质量持续改善；ToB业务的强劲增长和海外市场的表现是主要驱动力。毛利率方面，主营业务毛利率小幅下降0.3个百分点，在行业竞争激烈、终端价格承压的背景下公司通过产品结构优化及智能制造提效缓解了部分负面影响。展望后续，公司将继续聚焦核心业务增长、坚定全球布局。2026年1季度来看，尽管同期基数较高，但公司仍有望...

2026-04-02 0 371.44KB 6页
交银国际证券：豪威集团（603501）-终端需求波动增大，下调目标价

豪威集团(603501) 1Q26指引低于市场预期：2025全年收入288.5亿元（人民币，下同），同比增长12.1%，归母净利润40.5亿元，同比增长21.7%。我们认为，汽车CIS产品收入同比增长27%，新兴市场（相机/可穿戴/工业视觉）增长212%，分别占CIS收入的35%/11%，为主要增长驱动因素，而智能手机收入受到产品周期影响占比则相应下降到39%（前值为51%）。4Q25收入70.7亿元，同比增长4%，归母净利润8.35亿元，不及市场/我们预期。管理层指引1Q26收入在61.8亿-...

2026-04-02 0 354.2KB 6页
交银国际证券：赛力斯（601127）-费用前置致利润释放低于预期，关注海外与新品催化；维持买入

赛力斯(601127) 2025年毛利率逆势扩张，但费用支出拖累利润。赛力斯发布2025年业绩：全年实现营业收入1,650.54亿元（人民币，下同），同比+13.7%；得益于高端车型销量增长与产品结构优化。销量方面，2025年赛力斯总销量达51.69万辆，其中问界系列交付42.6万辆，高端化特征显著，单车ASP逆势升至39.1万元的高位，支撑全年毛利率稳步扩张至29.1%（同比提升近3个百分点）。三费方面，全年销售/管理/研发费用分别同比+26.1%/+35.0%/+42.4%，主要受下一代高阶...

2026-04-02 0 368.68KB 6页
东吴证券：华新建材（600801）-2025年年报暨一季度预告点评：大力拓展海外版图，期待国内水泥价格表现

华新建材(600801) 投资要点公司披露2025年年报及2026年一季度预告，2025年收入353.48亿元，同比+3.3%，归母净利润28.53亿元，同比+18.1%，扣非后归母净利润26.94亿元，同比+51.0%。公司拟每股派发现金红利0.55元（含税）。公司预计2026年一季度归母净利润为5.2~7.2亿元，同比+126%~213%，扣非归母净利润为5.2~7.2亿元，同比+117%~200%。海外业务表现亮眼，并购交割驱动利润增厚，一体化发展继续贡献增量。（1）2025年水泥及熟...

2026-04-02 0 481.87KB 3页
东吴证券：晨会纪要-260402

宏观策略宏观点评20260329：每周宏观经济和资产配置研判—20260329 下一阶段市场风格可能会根据原油价格中枢带来的供需格局进行重新调整宏观周报20260329：市场对地缘风险的定价仍然乐观—海外周报20260329 核心观点：本周美伊冲突并未见有效的缓和迹象，战争局势延续了前几周的“前半周特朗普‘TACO’、后半周冲突升级”模式，全球资产走势因而维持了高波动，美股大跌，油价中枢居高不下，黄金、白银止跌反弹。市场预期方面，当前交易员预期美联储年内将有小幅加息预期，而根据最新彭博调查，...

2026-04-02 3 1.36MB 45页

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