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民银证券：海外宏观周报（2026年第34期）：非农就业反弹为加息提供了必要非充分条件-260909

【一周焦点】美国劳工部9月4日发布的非农就业数据意外反弹，令市场对美联储9月即将加息的预期再次超过50%。当月新增非农就业16.2万人，市场预期仅为5.5万人。政府就业岗位反弹，主因季节性回补过去数月的就业减少。休闲和酒店新增就业的大幅波动，与世界杯提前招聘干扰季调等原因有关，回补量尚不及前两月减少量，并不意味着就业形势趋势性反转。其他多数行业也呈现弱恢复状态，信息业和金融业仍在被AI替代。失业率整体平稳，U3失业率略微升高，劳动参与率反弹，劳动力市场“供需双紧”的矛盾在8月边际好转。薪资环比...

2026-09-09 0 794.2KB 19页
国信证券：8月进出口数据点评：高增下的隐忧-260909

事项： 9月8日，海关总署发布进出口数据。我国8月出口（以美元计价，后同）同比增长25.0%；进口同比增长28.2%，贸易顺差1190.9亿美元。评论：结论： 8月进出口延续较快增长，低基数、AI产业链需求和台风“白海豚”影响下港口复产共同支撑出口表现。8月出口、进口同比分别增长25.0%和28.2%，贸易顺差达到1190.9亿美元。出口高增首先受三方面因素影响：（1）基数效应，去年同期出口增速仅4.2%，放今年读数。（2）AI产业链景气度高，带动芯片、计算设备和汽车等高附加值产品出口。（3...

2026-09-09 0 1009.04KB 8页
国信证券：2026：我们的关键判断-260909

事项：评论：大势研判：牛市进入第三阶段，调整期也是布局期开年伊始，我们在《26年牛市的变与不变-20260105》中指出，牛市周期未完，伴随基本面修复由点到面扩散，叠加资金延续入市，牛市将走向第二阶段后半场和第三阶段。市场也在1-3月延续春季行情，并于3月初达到4197的阶段性高点。 3月下旬受中东局势影响，A股市场出现显著调整，我们在《当前并非牛熊转换，调整期也是布局期-20260323》、《转机就在四月-20260411》中先后提示，短期冲击下不能盲目悲观，调整期也是布局期，转机时点或就...

2026-09-09 0 135.11KB 4页
新世纪评级：携手共建人工智能治理体系节能降碳夯实能源转型根基-2026年7月国内外ESG动态聚焦

：2026 年7 月，国内外可持续发展领域动态密集。国内层面，习近平主席出席2026 世界人工智能大会，并就全球人工智能治理体系提出四点意见；国家能源局发布《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028 年）》，明确三年能源转型阶段性目标；工业和信息化部组织开展国家级零碳工厂建设工作，首次将算力设施纳入申报范围；《中国新型储能发展报告（2026）》显示，2025 年底我国新型储能装机规模约占全球50%，较“十三五”末增长超40 倍；全国碳市场迎来运行五周年，市场已成为全球规模最大碳市场。国际层面...

2026-09-09 0 1.02MB 7页
国信证券：矽电股份（301629）-2026年中报点评：国产探针台龙头，受益半导体需求爆发

矽电股份(301629) 核心观点公司是国内领先的半导体探针测试设备制造商。公司自2003年成立以来持续专注于半导体探针测试技术，是中国大陆首家实现12英寸晶圆探针台产业化应用的厂商，也是中国大陆探针台市占率排名第一的国内厂商。公司围绕不同应用领域及芯片尺寸形成6大系列30余款产品，主导产品晶圆探针台和晶粒探针台合计20余款，并进一步布局分选机、AOI检测设备、曝光机和固晶机，产品覆盖集成电路、分立器件、功率半导体、光电芯片及第三代化合物半导体等领域。2026上半年公司实现总营业收入1.27亿...

2026-09-09 0 1.04MB 15页
开源证券：从2026H1业绩分化看银行投资机会：稀缺红利重估时刻，前瞻资负能力致胜

2026H1上市行业绩总览：净息差企稳，PPOP修复，各类银行分化显著2026H1上市银行营收+7.42%、归母净利润+2.96%，但PPOP增速已达9.83%（2025年H1仅1.15%），驱动引擎从“非息支撑”切换为“息差改善+规模扩张+增提拨备”，净息差拖累从2025H1的-9.21pct收窄至-1.49pct，银行主动将PPOP修复成果用于增提拨备（同比+17.82%），业绩含金量提升。分化本质是负债客群与资产定价能力差异显性化：国有行（+9.38%/+5.07%）依托政务与零售客群整体...

2026-09-09 0 5.35MB 43页
国信证券：人工智能行业专题（21）：SaaS板块指引转向乐观，FDE加速企业AI渗透率提升

核心结论 26Q1软件公司业绩超预期，北美软件迎来近一个月反弹。26Q2进一步超预期，部分公司继续上调26年指引，市场开始重新思考AI吞噬一切软件的叙事。25年底-26年6月，随着模型能力提升，SaaS公司集中发布新产品，26Q2到了落地检验阶段。SaaS产品从单纯卖“线上看板”或“流程管理”的阶段，变成可以通过原生集成大模型+FDE，帮企业代替人工产出，起到降本作用。本次明显超预期的公司为Crowdstrike、Palantir、Snowflake。除此以外，Servicenow继续发挥企业控...

2026-09-09 0 5.73MB 82页
周晓飞：蔚来汽车冷却和空调系统结构解析

电动汽车的冷却系统通过热传导原理，利用冷却液在系统中循环，确保电池组、前逆变器(PEU-F)、后逆变器(PEU-R)、驱动电机以及高压直流变换集成件等关键部件维持在适宜的工作温度范围内。如图1所示，蔚来ET5的冷却系统由多个关键组件构成，包括智能膨胀水壶总成负责调节冷却液压力，低温散热器总成用于散发热量，冷却风扇总成通过增加空气流动帮助散热，冷却液温度传感器监测温度变化，冷却液水管和冷却水泵确保冷却液循环，五通阀控制冷却液流向，以及电池冷却器维持电池在适宜温度...

2026-09-09 1 3.39MB 8页
渤海证券：算电协同持续推进，AI应用服务商培育启动

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2026-09-09 1 906.05KB 15页
开源证券：开源晨会0909--晨会纪要-260909

观点精粹总量视角【策略】机构关注度环比回升：机械设备、公用事业、交运——机构调研周跟踪-20260908 行业公司【银行】稀缺红利重估时刻，前瞻资质能力致胜——从2026H1业绩分化看银行投资机会-20260908...

2026-09-09 1 488.64KB 5页
西南证券：盛弘股份（300693）-2026年半年报点评：海外业务加速拓展，AIDC带来新增量

盛弘股份(300693) 投资要点业绩总结：公司2026年上半年实现营收17.59亿元，同比增长29.2%；实现归母净利润2.28亿元，同比增长44.1%；扣非归母净利润2.28亿元，同比增长50.5%。公司2026年Q2实现营收10.15亿元，同比增长34.0%，环比增长36.4%；实现归母净利润1.43亿元，同比增长67.4%，环比增长67.4%；扣非归母净利润1.42亿元，同比增长71.4%，环比增长66.5%。公司业绩稳定增长主要受益于近几年下游数据中心需求爆发。先进模块电能质量，电...

2026-09-09 1 1.97MB 13页
东海证券：众生药业（002317）-公司简评报告：传统主业短期承压，创新研发快速推进

众生药业(002317) 投资要点公司Q2业绩下滑。2026年H1，公司实现营业收入10.00亿元（同比-23.03%），归母净利润1.11亿元（同比-40.70%），扣非归母净利润1.21亿元（同比-35.26%），经营性现金流净额5.42亿元（同比+1265.85%）；其中，Q2单季度营业收入3.76亿元（同比-43.47%），归母净利润0.12亿元（同比-88.98%），扣非归母净利润0.18亿元（同比-83.25%）。公司Q2业绩下滑明显，预计主要受传统产品销售短期放缓等因素影响；经营...

2026-09-09 1 594.35KB 3页
金元证券：金元晨报-260909

主要市场股指回顾指数开盘价收盘价昨收涨跌幅% 上证综指3,9433,9330.07 深证成指13,60513,7751.91 创业板指3,3263,3993.41 科创501,5971,6162.42 恒生指数25,65325,413-0.93 富时10010,83110,822-0.08 道琼斯工业53,58553,414-0.51 标普5007,7507,719-0.38 纳斯达克26,58826,507-0.29 纳斯达克金龙6,0366,0560.89 股市回顾 ⚫沪深港股行情：沪指涨...

2026-09-09 1 348.42KB 7页
中邮证券：逸豪新材（301176）-PCB垂直产业链布局

逸豪新材(301176) 投资要点高端铜箔技术突破支撑国产替代。公司电子电路铜箔产品系列包括高温高延伸铜箔（HTE）、低轮廓铜箔（LP）、Mini-LED用特种铜箔、反转铜箔（RTF），铜箔产品规格覆盖9—210μm。其中：高温高延伸铜箔（HTE）具有良好的高温抗拉、延伸性能，适用于各类中、高Tg无卤覆铜板材；低轮廓铜箔（YH-LP）兼具低轮廓、高剥离强度、高延伸率的物理特性，9-12μm低轮廓铜箔主要用于高密度互连（HDI）线路板，105-210μm低轮廓铜箔主要用于电力、汽车、服务器、电源...

2026-09-09 2 727.31KB 5页
开源证券：石头科技（688169）-公司深度报告：降本提效叠加竞争格局改善，扫地机龙头有望迎来业绩收获期

石头科技(688169) 降本提效叠加竞争格局改善，石头迎来业绩收获期，维持“买入”评级 2026年公司洗烘一体机/内销扫地机/内销洗地机/割草机预计均实现有效减亏，洗地机外销实现稳定盈利贡献利润，我们维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为20.7/25.0/31.3亿元，对应EPS为7.97/9.64/12.06元，当前股价对应PE为16.6/13.7/11.0倍，看好公司在国内主推滚筒弥补高成本劣势及提升营销转化率，并抢占市场份额、多品类减亏兑现，追觅海外高投入无法长时间维持，欧...

2026-09-09 1 19.29MB 25页
东吴证券：新能源行业26H1财务报告总结：储能保持高景气，风电节奏放缓，光伏继续承压

摘要新能源板块，2026H1营收同减1%，归母净利润同减692%。2026H1新能源板块实现营收7160亿元，同比-1%，归母净利润-47亿元，同比-692%；其中光伏板块营收同比-12%、归母净利润同比-21%，风电板块营收同比+18%、归母净利润同比+10%，核电板块营收同比+5%、归母净利润同比-11%。26Q2新能源板块营收3916亿元，同比-4%、环比+21%，归母净利润-35亿元，同比-921%、环比-186%，板块间分化进一步加剧。 26H1储能增长向好，光伏主链辅链持续承压。光...

2026-09-09 1 2.73MB 83页
中邮证券：北京利尔（002392）-主业逆势增长，持续加码新材料业务布局

北京利尔(002392) 投资要点事件：公司发布2026年半年报，2026H1实现营收39.56亿元，同比+14.45%；归母净利润3.84亿元，同比+76.51%；扣非归母净利润1.44亿元，同比+12.07%。Q2单季营收20.81亿元，同比+16.45%、环比+10.99%；归母2.54亿元，同比+179.12%、环比约+95.38%；扣非归母0.85亿元，同比+39.34%、环比约+44.07%。公司业绩增长主要由于投资曦望科技股权产生公允价值变动损益2.77亿元，耐火材料主业逆势增...

2026-09-08 9 869.09KB 5页
中邮证券：浙江鼎力（603338）-收入快速增长，持续推广差异化产品

浙江鼎力(603338) 事件描述公司发布2026年半年报，实现营收54.14亿元，同增24.86%；实现归母净利润9.90亿元，同减5.95%；实现扣非归母净利润9.65亿元，同减8.11%。其中，单Q2公司实现营收29.57亿元，同增21.26%；实现归母净利润5.37亿元，同减13.93%；实现扣非归母净利润5.27亿元，同减14.84%。事件点评单Q2营收创单季度历史新高，毛利率同比恢复增长，费用率受汇兑损失影响上升，剔除财务费用其余三项费用率明显下降。2026H1公司毛利率同减2...

2026-09-08 9 763.5KB 5页
中邮证券：益丰药房（603939）-提质增效成效持续体现，门店数净增提速

益丰药房(603939) 收入利润稳健增长，提质增效成效持续体现公司发布2026年半年报：2026H1实现营业收入121.30亿元（+3.48%），归母净利润9.64亿元（+9.51%），扣非归母净利润9.52亿元（+11.06%），经营活动现金流净额14.54亿元（-7.40%）。分季度来看，2026Q1、Q2公司实现营业收入60.85亿元（+1.26%）、60.45亿元（+5.82%），归母净利润5亿元（+11.14%）、4.64亿元（+7.82%），扣非净利润4.93亿元（+12.57...

2026-09-08 10 599.82KB 5页
世纪证券：医药生物行业周报（9月第1周）：DRG/DIP3.0版本发布

行业观点：周度回顾。本周（8月31日-9月4日）医药生物板块收跌2.00%，沪深300收跌1.33%，Wind全A收跌1.79%，医药板块跑输大盘。从细分板块来看，医药子行业多数下跌，线下药店（0.74%）、医疗设备（-0.08%）和医院（-0.40%）相对抗跌，化学制剂（-2.44%）、医疗研发外包（-3.01%）和疫苗（-5.72%）跌幅居前。从个股来看，洁特生物（25.08%）、正川股份（22.84%）、采纳股份（18.38%）、华纳药厂（12.76%）和阳光诺和（11.97%）涨幅居前...

2026-09-08 8 542.09KB 8页

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