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太平洋证券：新国都（300130）-海外业务驱动增长，加速布局人工智能
新国都(300130) 事件：新国都发布2025年年报。公司实现营业收入31.80亿元，同比增长1.03%；实现归母净利润4.69亿元，同比增长100.17%；实现扣非归母净利润4.21亿元，同比下降14.57%。 国内收单业务拖累利润，25Q4业绩企稳回升。公司全年扣非净利润同比下降，主要系国内收单业务影响以及公司对跨境支付、人工智能等新业务的投入加大所致。分业务看，公司收单及增值服务业务实现营业收入约19.64亿元，同比-7.03%，毛利率29.60%，同比-9.96pct，主要受新商户拓展...
2026-04-01
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信达证券：森马服饰：童装稳增、休闲承压，加盟渠道调整持续调整
森马服饰(002563) 事件：公司发布2025年年报。2025年公司实现收入150.90亿元（同比+3.17%），归母净利润8.92亿元（同比-21.54%），扣非归母净利润8.43亿元（同比-22.22%）；2025Q4公司实现收入52.46亿元（同比+0.36%），归母净利润3.56亿元（同比-7%），扣非归母净利润3.28亿元（同比-6.24%）。收入端表现稳健，利润暂时承压。 童装业务韧性增长，休闲装收入承压。分产品看，2025年公司儿童服饰/休闲服饰/其他分别实现收入108.00/4...
2026-04-01
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东莞证券：胜宏科技（300476）-2025年报点评：全年业绩高增，AIPCB成长逻辑明确
胜宏科技(300476) 投资要点： 事件：公司2025年营业收入为192.92亿元，同比增长79.77%；归母净利润、扣非后归母净利润分别为43.12和43.04亿元，同比分别增长273.52%和277.07%，处于业绩预告中枢，符合预期。 点评： AI驱动全年业绩高增，Q4单季度有所扰动。公司2025年营业收入为192.92亿元，同比增长79.77%；归母净利润、扣非后归母净利润分别为43.12和43.04亿元，同比分别增长273.52%和277.07%。业绩高速增长主要受益于公司深度绑定国...
2026-04-01
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万联证券：珠江啤酒（002461）-点评报告：高端啤酒营收增速亮眼，盈利能力提升
珠江啤酒(002461) 报告关键要素: 3月27日，公司发布2025年年度报告。报告显示，公司2025年度实现营业收入58.78亿元（YoY+2.56%），实现归母净利润9.04亿元（YoY+11.54%），实现扣非归母净利润8.32亿元（YoY+9.17%）。公司毛利率、净利率均有所提升，期间费用率有所上升，产品结构持续优化。餐饮复苏和2026年世界杯赛事有望带动啤酒需求回暖，当前公司高端化持续进行，高档啤酒产品增势有望延续，带动公司净利润保持提升。预计3月31日收盘价对应2026-2028...
2026-04-01
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IEA国际能源署：2026年度制造业及贸易模型技术文档（英文版）
Final prices for each component and end-product are used to calculate market sizes. Previously, for each component and end-product, a single global average price was used to calculate the market size. Additional detail is now included such that price...
2026-04-01
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英国制造商组织&立信：2026年第一季度英国制造业展望报告（英文版）
However, external market conditions remain volatile with a potential new energy price crisis on the horizon depending on how long the conflict in the Middle East persists. This is not the first time that the Strait of Hormuz created difficult con...
2026-04-01
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香港金融管理局：2024年可持续发展报告
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香港金融管理局：2023年可持续发展报告
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香港金融管理局：2022年可持续发展报告
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印孚瑟斯Infosys：2026年银行业科技指数报告（第六卷）（英文版）
Cost reduction is the top focus:Whilenot at the high recorded in 2023,therewas a rise of 3 percentage points fromDecember 2024 (Volume 5), reflectingpressure on teams at large banks.Innovation and growth remain keypriorities: Al innovation is fueling...
2026-04-01
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电通Dentsu：2024年数字广告报告（英文版）
In the ever-evolving landscape of the Indian advertising industry, where dynamism is the norm and innovation is the driving force, it gives me great pleasure to present this digital report, a collaborative effort between exchange4media and dentsu. As...
2026-04-01
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爱建证券：贵州茅台（600519）-首次覆盖报告：推进市场化改革，龙头持续变革转型
贵州茅台(600519) 投资要点： 投资评级与估值：预计公司2025-2027年营业收入1859.7/1945.4/2042.0亿元，同比增长6.8%/4.6%/5.0%，归母净利润926.9/967.8/1017.7亿元，同比增长7.5%/4.4%/5.1%，对应PE为19.7X/18.8X/17.9X。公司借行业景气周期底部推进市场化运营改革，构建“自售+经销+代售+寄售”的销售模式，加强价格掌控及营销转型，将过去计划性的供需关系调整到市场化的供需关系上来，商业模式变化意义重大。首次覆盖，...
2026-04-01
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东吴证券：信立泰（002294）-慢病领域创新龙头，心衰重磅JK07潜力大
信立泰(002294) 投资要点 老牌慢病龙头创新转型，重磅品种有望贡献百亿收入：信立泰稳居国内心血管领域龙头地位，近年来加速仿创转型，布局慢病全周期产品。2025Q1-3六款创新产品营收占比46%。随着集采风险全面出清，核心创新品种放量，早研管线兑现，我们预期2029年将实现100亿元收入，创新管线打开市值空间。 全新机制BIC分子，JK07有望颠覆全球心衰市场格局：JK07通过独特分子设计攻克NRG-1靶点成药难题，有望突破心衰治疗中心肌修复的瓶颈。境外Ib期各剂量组均实现LVEF显著改善，...
2026-04-01
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东海证券：新洁能（605111）-公司简评报告：下游需求显著向好，盈利能力有望修复
新洁能(605111) 投资要点 事件概述：新洁能发布2025年年度报告。2025年公司实现营业收入18.77亿元（yoy+2.66%），实现归母净利润3.94亿元（yoy-9.42%），实现扣非归母净利润3.48亿元（yoy-14.12%），综合毛利率32.86%（yoy-3.56pcts）。2025Q4公司实现营业收入4.92亿元（yoy+4.01%，qoq+7.91%），实现归母净利润0.59亿元（yoy-42.26%，qoq-40.53%）实现扣非归母净利润0.57亿元（yoy-28.5...
2026-04-01
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国信证券：特宝生物（688278）-2025全年营收同比增长31%，益佩生商业化进展顺利
特宝生物(688278) 核心观点 2025全年营收同比增长31%。2025全年，公司实现营收36.96亿元（+31.2%），主要由于随着乙肝临床治愈理念的不断普及和科学证据的积累，接受公司核心产品派格宾治疗的患者持续增加，收入稳步增长，同时新产品益佩生上市带来增量收入；归母净利润10.31亿元（+24.6%）。 分季度看，2025Q1/Q2/Q3/Q4分别实现营收6.73/8.37/9.69/12.16亿元（分别同比+23.5%/+29.9%/+26.7%/+41.0%，Q2/Q3/Q4分别环...
2026-04-01
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爱建证券：2026年电子行业春季策略报告：兼顾周期与成长，看好存储芯片景气持续
投资要点： 复盘2025年，SW电子三级行业指数表现分化显著。涨幅前三的细分领域依次为印制电路板（144.28%）、集成电路制造（73.22%）、半导体设备（60.29%）；涨幅靠后的三个细分领域则是品牌消费电子（-9.01%）、面板（-0.21%）、集成电路封测（8.25%）。随着DeepSeek的横空出世，低成本、高性能的模型训练与部署成为现实。接入DeepSeekAPI的细分领域推理服务商将快速涌现；同时终端设备也将具备蒸馏小模型的本地部署能力，服务器、智能手机、智能驾驶系统等相关硬件将迎...
2026-04-01
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大同证券：建筑装饰行业周报：地缘扰动下低估值优势凸显，基建延续复苏
核心观点 权益市场涨跌互现，建筑装饰跑赢指数。市场呈现“避险+修复”双主线特征。地缘冲突引发的滞胀担忧推动资金向传统能源、公用事业等防御性板块集中，而创新药等超跌板块在流动性边际改善下出现技术性反弹。资金面显示融资余额处于历史高位但边际下行，ETF延续净流出，重要机构投资者尚未大规模入场。市场风格上，金融板块成为唯一估值抬升主线，银行行业PE估值分位大幅上行5.2个百分点，反映市场在情绪降温背景下对低估值、高股息资产的偏好强化。 发债方面，2026年专项债发行提速，截至3月27日累计发行规模已达...
2026-04-01
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东南大学：2025年中国可持续发展研究报告
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申万宏源：2025年可持续发展暨环境、社会及管治报告
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2026-04-01
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OECD经合组织：2026年3月经合组织经济展望临时报告-测试韧性（英文版）
The evolving conflict in the Middle East has human and economic costs for the countries directly involved, and will test the resilience of the global economy. A halt in shipments through the Strait of Hormuz and the closure or damage of energy infras...
2026-04-01
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