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国金证券：宏观专题分析报告：房地产的新时代-260901

8月22日至25日，《人民日报》连发四篇署名“钟才文”的评论文章，释放了明确的政策思路——增量政策会有，稳投资政策也会有，但不会重走房地产、地方债、低效投资的老路，更不会以逆转前期风险化解的成果为代价，换取短期增速读数的增长。 8月28日五部委密集出台的房地产制度性改革文件，则是这一政策思路的充分体现——不走需求侧强刺激的老路，通过改革构建新发展模式，释放增长动能。本轮房改的核心内容是“封顶预售”叠加“项目达到交付条件后方可解除预售资金监管”。从经济实质看，新规下的预售制基本接近现房或准现房销...

2026-09-01 0 775.87KB 4页
华龙证券：山东黄金（600547）-2026半年报点评报告：金价中枢震荡向上，增量项目有望增厚利润

山东黄金(600547) 事件： 8月29日，公司发布2026年半年报：上半年，公司实现营业收入535.88亿元，同比下降5.6%，归属于上市公司股东的净利润35.43亿元，同比增长26.17%。观点：黄金价格宽幅震荡，公司利润稳健增长。上半年，全球地缘政治博弈加剧，中东霍尔木兹海峡地缘危机扰动全球能源供给，通胀预期重燃，美联储货币政策预期迎来大幅变动。多重宏观变量激烈共振，国际现货金价呈现历史罕见的大幅宽幅震荡，最高触及5598美元/盎司，一路回落至6月底4007美元/盎司。量方面，公司矿...

2026-09-01 1 276.85KB 4页
华龙证券：卓易信息（688258）-2026年中报业绩点评报告：利润端高增长，AIIDE业务成为核心增长引擎

卓易信息(688258) 事件：卓易信息发布2026年中报，公司2026H1实现营收1.78亿元（同比+2.0%），归母净利润1.06亿元（同比+291.7%），扣非归母净利润0.47亿元（同比+126%）。观点： AIIDE业务成为核心增长引擎，公司业务结构加速优化。报告期内，公司云计算设备核心固件业务收入0.48亿元，同比-21.3%，传统固件业务受下游整机厂商年度招标、项目验收排期节奏影响，收入呈现阶段性波动特征；云服务业务收入0.15亿元，同比-74.7%。AIIDE业务收入1.02...

2026-09-01 1 279.84KB 4页
中航证券：斯瑞新材（688102）-2026H1点评：新兴业务快速成长

斯瑞新材(688102) 业绩概要：公司2026H1实现营业收入10.9亿元（+40.6%），实现归母净利润0.96亿元（+28.5%），扣非后归母净利润为0.88亿元（+26.0%），对应基本EPS为0.12元。其中，公司Q2实现营收6.4亿元（同比+50.1%，环比+45.1%），归母净利润0.53亿元（同比+24.9%，环比+23.0%），单季度基本EPS为0.07元。各业务营收稳步增长，新兴赛道贡献显著：2026年上半年公司营业收入实现同比高增，具体从各项重点业务来看：①液体火箭发动机...

2026-09-01 1 1.39MB 4页
华龙证券：美容护理行业周报：创新成果落地释放产业动能，龙头回馈股东凸显配置价值

摘要：珀莱雅2026创新科技大会（PSTC2026—PROYAFORWARD）在上海举办。2026年8月25日，珀莱雅2026创新科技大会（PSTC2026—PROYAFORWARD）在上海举办。本次会议以“科技向新，为美前行”为主题，围绕“行业趋势、品牌焕新、科学发布、科研转化、实证共创”五大篇章展开，既是系统呈现珀莱雅品牌科研布局与创新成果的载体，也是推动行业交流与开放协同的重要窗口。华东医药注射用交联透明质酸钠凝胶MaiLiPrecise获NMPA批准上市。2026年8月25日，华东医...

2026-09-01 1 514.35KB 9页
头豹研究院：2025年具身智能行业研究从40–60万元单机成本到3–4年回收周，具身智能商业化拐点何时到来？

研究目标研究背景 2025年，中国政府工作报告首次将具身智能纳入未来产业培育计划，标志着其成为推动新质生产力发展的核心赛道。而具身智能也正从实验室转向商业化探索，在各行业场景开启试点应用。研究目标了解具身智能的基本概念及相关技术了解2025年具身智能在各场景的商业化应用情况本报告的关键问题具身智能的核心特征，以及与离身智能的差异具身智能在各场景的商业化应用情况具身智能的核心技术及面临的挑战观点摘要 01具身智能应用现状： 2025年，全球具身智能已逐步从实验室走向场景落地，然而...

2026-09-01 1 4.65MB 18页
华龙证券：建材行业策略报告：传统建材供需承压，AI浪潮驱动玻纤行业价值重估

报告摘要回顾:2026年1月1日-8月28日，申万建材指数上涨12.70%，在申万全行业中排行第3，同期沪深300指数下跌0.45%。受益于AI基础设施建设，玻纤行业表现亮眼，期间上涨幅度达105.33%。房地产和基建：（1）房地产：房地产市场持续筑底，从销售到竣工端均维持下跌趋势，同时住房价格持续下降，但楼市去库存见效。（2）基建：2026年我国基建投资增速持续下滑，同时沥青开工、水泥发运两大高频指标共同印证，当前基建实物工作量偏弱，施工落地不及预期，基建资金投放向实际工程转化存在阻滞。 ...

2026-09-01 1 2.8MB 32页
华龙证券：汽车行业策略报告：出海掘金，拥抱具身智能机遇

乘用车业绩修复看出海进程。补贴退坡下国内市场承压，2026年1-7月我国乘用车零售销量同比-20.15%，出海销量535.46万辆、同比+74.05%成为支撑批发销量的主力，且月度增速持续上行，7月同比+84.65%。从两方面看出海逻辑：政策端准入门槛抬高，本土产能成为入场券。2026年以来全球市场以关税减免、新能源补贴、公共采购资格为筹码强制多层级本地化，复盘日系车全球化，高油价+电动化优势下增长机遇类似，本土产能建设是销量突破的必由之路；供给端产能&新品双密集。2025-2026年为自主车...

2026-09-01 1 2.57MB 31页
002762-金发拉比：金发拉比妇婴童用品股份有限公司2026年半年度报告(更新后)

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2026-09-01 1 3.05MB 169页
开源证券：巨人网络（002558）-公司信息更新报告：《超自然行动组》DAU新高，高分红，业绩高增或延续

巨人网络(002558) Q2延续强劲业绩，次新游出海/“征途”新游或驱动成长，维持“买入”评级公司 2026H1实现营收46.89亿元（同比+182%），归母净利润21.44亿元（同比+176%），扣非归母净利润22.36亿元（同比+177%）；单Q2实现营收23.60亿元（同比+152%、环比+1%），归母净利润10.64亿元（同比+148%、环比-2%），扣非归母净利润12.23亿元（同比+175%、环比+21%）。业绩落于预告区间，高增主要系《超自然行动组》持续驱动增长。2026H1毛利...

2026-09-01 1 674.39KB 4页
开源证券：佐力药业（300181）-公司信息更新报告：2026H1业绩稳健增长，构建“乌灵+X”生态体系

佐力药业(300181) 经营业绩稳健增长，维持“买入”评级公司2026H1实现营收17.64亿元（同比+10.30%，下文皆为同比口径）；归母净利润3.75亿元（+0.38%）；扣非归母净利润3.74亿元（+0.53%）。从盈利能力来看，2026H1毛利率为62.62%（-0.39pct），净利率为21.50%（-2.21pct）。从费用端来看，2026H1销售费用率为33.01%（+1.78pct）；管理费用率为3.45%（+0.42pct）；研发费用率为1.28%（-0.29pct）；财...

2026-09-01 1 611.06KB 4页
华龙证券：鼎捷数智（300378）-2026年中报业绩点评报告：营收稳健增长，AI版图持续拓展

鼎捷数智(300378) 事件：鼎捷数智发布2026年中报，2026年上半年公司实现营业收入11.01亿元，同比增长5.37%；归母净利润1.88亿元，同比大幅增长318.50%；扣非归母净利润0.23亿元，同比下滑36.25%。观点：报告期内公司营收平稳增长。2026年上半年公司实现营业收入同比增长5.37%；归母净利润同比增长318.50%；扣非归母净利润同比下滑36.25%。归母净利润大幅增长主要是因为报告期内子公司南京鼎华增资扩股后出表，剩余股份确认了投资收益计入非经常性损益。数...

2026-09-01 1 268.41KB 4页
国金证券：医药产业研究周报：Anthropic发布模型与湿实验接口标准，FDA拟增AI副局长，生态在变

核心要点产业前沿 ①2026年8月27日，Anthropic发布MHS，大模型与物理硬件的接口标准化。MHS为显微镜、自动移液工作站、机械臂等设备提供统一接口，AI基础设施的标准接口正在由数字世界向物理世界延伸。②8月26日，FDA批准Revolution全球首个RAS(ON)抑制剂Rasonque，二线胰腺癌OS（总生存期）近翻倍；且无需伴随诊断。③8月25日，CNBC报道，FDA拟新增两名副局长，药品与科技（包括AI）各一；反映科技进步正在成为影响下一阶段医药产业格局的重要力量。④8月25...

2026-09-01 1 2.67MB 31页
东兴证券：钽铌行业深度（Ⅱ）：供给刚性化风险攀升，铌市场供需结构或由紧平衡向短缺转变

投资摘要：我们在2026年8月3日发布的《钽铌行业深度（I）：钽市场或已进入需求曲线陡峭与供给曲线平缓的博弈期》一文中，对钽行业的供需关系进行了系统性的梳理及分析。本文我们将对铌行业的供应刚性、需求弹性及供需变化趋势进行拆分与追踪，从而对全球铌行业供需状态的变化进行拟合。通过对铌行业供需的定性及定量分析，我们认为全球铌行业供需结构或由紧平衡向短缺转变。全球铌资源储量呈现强垄断性，巴西铌资源占全球80%。全球铌资源主要分布于巴西和加拿大，其中巴西铌资源具有强垄断性特征，占全球铌资源80%。以金...

2026-09-01 1 1.74MB 20页
华龙证券：传媒行业周报：开源AI模型加速落地，影视IP赋能非遗消费迎来新机遇

摘要：腾讯混元正式发布并开源新一代大语言模型Hy4preview。该模型总参数770B、激活参数49B，上下文窗口突破1M，综合能力跻身开源模型第一梯队。模型依托腾讯软件工程、游戏、金融等领域专家共建高质量数据集，且与WorkBuddy等产品深度协同，在多类生产力场景实现能力升级：可赋能长周期代码开发、一键生成可玩游戏原型、完成复杂办公数据分析与跨文件协作、支撑分子模拟等前沿科研任务。此外Hy4preview实现重大突破，可参与自身研发迭代，自动优化训练方案，形成递归自我改进闭环，标志模型向着...

2026-09-01 1 463.62KB 9页
国信证券：英科医疗（300677）-26Q2业绩亮眼，丁腈手套量价齐升

英科医疗(300677) 核心观点受益于原材料价格上行带来的手套涨价，26Q2业绩亮眼。2026H1公司实现营收69.09亿元（+40.61%），归母净利润8.37亿元（+17.86%），扣非归母净利润10.61亿元（+165.00%）。26Q2单季营收40.22亿元（+66.23%），归母净利润8.27亿元（+131.27%），扣非归母净利润8.79亿元（+472.01%）。2026年二季度，受中东地区局势影响，上游原材料价格出现上行，手套生产成本与售价同步抬升，公司业绩实现显著增长。毛利...

2026-09-01 3 421.38KB 6页
国信证券：稳健医疗（300888）-上半年收入同比增长4%，棉柔巾及有纺服饰表现较好

稳健医疗(300888) 核心观点上半年收入同比增长4%，归母净利率微升。2026年上半年，公司营业收入同比+3.6%至54.9亿元，归母净利润同比+4.4%至5.1亿元，扣非归母净利润同比+0.4%至4.6亿元。盈利能力方面，公司整体毛利率同比提升0.7个百分点至49.0%；医疗业务毛利率同比提升1.3个百分点至38.7%，主要受新品迭代及降本增效带动；消费品业务毛利率同比提升0.2个百分点至58.9%。费用率方面，销售/管理/研发费用率分别同比+0.4/-0.4/-0.2个百分点；财务费用...

2026-09-01 3 848.57KB 8页
国信证券：中油工程（600339）-公司业绩受中东局势影响，新签合同额再创新高

中油工程(600339) 核心观点 2026年上半年公司归母净利润受中东局势影响下滑，经营活动现金流明显改善。公司2026年上半年公司实现营业收入384.27亿元，同比增长5.90%；实现综合毛利30.67亿元，同比增加1.61亿元，综合毛利率7.98%；归属于上市公司股东的净利润3.65亿元，同比下降22.27%，主要系中东局势造成部分项目执行成本增加、管道与储运工程等业务单元出现亏损、汇率变化导致财务费用增长等多重因素影响所致。公司经营活动现金流净额40.24亿元，同比增加55.57亿元；销...

2026-09-01 2 368.68KB 6页
国信证券：中山公用（000685）-投资收益、供水提价放大利润弹性，现金流改善打开价值重估空间

中山公用(000685) 核心观点投资收益大幅增长，驱动上半年业绩实现翻倍。2026H1公司营业收入21.73亿元，同比增长2.45%，但归母净利润同比增长104.01%，利润增速明显高于收入增速。主要原因是公司投资收益达到13.28亿元，同比增长94.67%。公司持有广发证券10.27%的股权，26H1广发证券实现净利润127.69亿元，公司长期股权投资中对广发证券确认的权益法投资收益达到11.43亿元，成为公司利润增长最重要的来源之一。除广发证券以外，公司产业投资亦贡献较好收益。新能源产业...

2026-09-01 2 478.6KB 6页
国信证券：招商蛇口（001979）-销售逆势增长，业绩短期承压

招商蛇口(001979) 核心观点归母净利润同比下降63.5%，毛利率承压。2026上半年公司实现营业收入548亿元，同比增长6.4%；归母净利润5亿元，同比下降63.5%。公司开发业务毛利率同比下降0.9pct至15.4%。公司投资收益由上年同期盈利6亿元转为亏损4亿元，其中合联营投资收益由盈利0.7亿元转为亏损4.1亿元。销售额逆势增长，投拓审慎聚焦核心城市。2026年上半年公司实现销售金额962亿元，同比增长8.3%；实现销售面积305万平方米，同比下降8.9%，行业排名维持第四。公司...

2026-09-01 2 259.46KB 6页

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