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开源证券：开源晨会-260803

观点精粹总量视角【宏观经济】美国国内需求仍在扩张——美国2季度GDP数据点评-20260731 【宏观经济】重回“逆周期”，提升资本市场韧性和信心——7月政治局会议学习-20260731 【固定收益】中小银行整合潮：财政压力金融化下的分层与治理——固收专题-20260802 【策略】拥挤修复途中——投资策略周报-20260802 【金融工程】资产配置月报（2026年8月）——金融工程定期-20260801 【金融工程】开源交易行为因子绩效月报（2026年7月）——金融工程定期-2026080...

2026-08-03 0 1.36MB 20页
国泰君安期货：君研海外·海外宏观及大类资产周度报告-260803

周度总结：宏观主线逻辑+大类资产表现+策略建议宏观背景和主线逻辑：美联储按兵不动，但缺乏行动纲领。市场走向信用受损定价模式，质疑联储抑制长期通胀的决心。若FED无法提供信息，则定价转向基本面，我们基准预期仍是全年美联储按兵不动。中东地缘是主要宏观变量，现实端双通道受阻，但关注潜在地缘变局赋予油价高位回落可能。上周原油月差和裂解价差回落，现货升水结构回落意味着地缘恐是当前原油进一步上行的唯一助推，周末地缘在反复后仍有变化向好进展。大类资产表现特征： FICC市场：上周FICC市场主要围绕油...

2026-08-03 0 17.41MB 62页
东吴证券：每周宏观经济和资产配置研判-260803

国内宏观观点：展望下半年，经济有望逐季度回升，但压力与挑战并存，我们预计实际GDP同比增速Q3回升至4.5%-4.6%，Q4升至4.7%-4.8%，下半年CPI同比1.2%，PPI同比4.4%，如果油价不出现明显回落，年内PPI同比可能不会见顶。下半年经济压力方面，一是经济增长的就业扩散效应仍然不强，劳动密集型行业景气度不高；二是前期以旧换新等政策刺激下耐用品消费出现透支，参照历史经验，透支后增速修复需要2-3年时间；三是投资能否止跌回稳仍有不确定性，可能需要更大的政策力度和决心。但积极因素同...

2026-08-03 0 503.68KB 4页
开源证券：传媒行业周报：国产前沿模型密集发布，北美CSP验证AI需求扩散

前沿模型密集发布，北美CSP业绩验证企业AI需求旺盛，布局模型/AI应用7月31日，字节跳动发布新一代视频创作模型Seedance2.5，其延续Seedance2.0统一的多模态音视频联合生成架构，重点突破长叙事能力、多模态参考能力和编辑能力，满足用户对视频创作模型从“生成一个片段”走向“完成一段创作”的期待，核心亮点包括单次生成时长达30秒，支持多轮延长，优化镜头衔接和场景过渡，支持用户单次输入最多30张图片、10段视频、10段音频作为参考素材等。同日，DeepSeek-V4-Flash正式版...

2026-08-03 0 2.3MB 17页
开源证券：房地产行业周报：政治局会议强调稳定房地产市场，新房二手房单周成交均增长

稳地产政策持续推进，需求端与去库存政策仍有加码空间本周市场端新房二手房成交同比均增长，延续了回暖基调。政策端中央政治局定调“稳定房地产市场”基调不变，延续防风险主线，未新增增量表述；地方端收购存量、城市更新、现房销售政策工具箱均有新进展。土地端核心城市热度不减，北京、上海、广州、杭州本周均有高溢价成交地块。2026年以来房地产行业仍处销售弱修复+供给收缩的分化格局中，但政策端整体宽松，控增量、去库存的进程仍在加快，优质房企业绩端持续修复。我们认为，当前房地产政策仍处于持续落地和效果观察阶段，后...

2026-08-03 0 1.22MB 12页
开源证券：综合行业周报：AI硬件迎来三重催化，ASMPTQ2业绩表现强劲

AI硬件：CPO商业化提速，CSP加码与Agent共振AI硬件 CPO商业化提速，硅光与激光器需求扩张：英伟达与博通CPO交换机小批量出货，标志CPO进入商业化。AI网络速率提升使传统可插拔架构面临损耗与功耗压力，CPO渗透带动硅光芯片和激光器需求增长。CSP资本开支持续上行，AI硬件景气延续：五大CSP二季度均未释放资本开支见顶信号，多数上调投资计划，并延长至2027年及以后，为AI半导体与硬件产业链提供持续订单和业绩支撑。Agent推理负载崛起，数据中心CPU需求提升：英特尔业绩与AMDHe...

2026-08-03 0 1.47MB 12页
开源证券：综合行业周报：教育/时代天使/美图2026H1业绩高增，奢牌加码女表

腕表：奢牌加码女表珠宝化，黄金腕表迎来消费升级新周期瑞士腕表行业承压，但女表与智能表成为行业结构性增长方向。根据瑞士钟表联合会数据，2025年瑞士腕表出口金额同比下降1.7%，出口数量同比下降4.9%；与此同时，女性消费者在高端腕表中的占比持续提升，麦肯锡数据显示女性高价腕表消费占比已由2015年的28%提升至2025年的39%，德勤预计2030年前女性消费占机械表比例有望达到40%-45%。全球手表市场规模预计2026年达到925亿美元，智能手表出货占比约35%。高端品牌持续加码女表珠宝化趋...

2026-08-03 0 2.23MB 18页
东吴证券：晨会纪要-260803

宏观策略宏观点评20260730：宏观政策的存量和增量——学习7月政治局会议精神事件：7月30日，中共中央政治局召开会议，决定召开二十届五中全会，分析研究当前经济形势和经济工作。1、形势判断：更重结构转型，总量判断谨慎，高度重视困难挑战。7月政治局会议强调经济呈现“动向新、结构向优”的态势，同时要求“高度重视经济运行中的困难挑战”。作为对比，此前两次会议均对经济总量指标有判断，如2025年7月政治局会议称“主要经济指标表现良好”，2026年4月会议强调“经济起步有力，主要指标好于预期”。这意...

2026-08-03 1 830.83KB 13页
东吴证券：策略周评：反弹的时间和空间研判-260803

近期科技板块持续调整，7月个股普遍回调20%~30%，截至7月31日创业板指已经回到4月初水平。本轮调整的本质在于资金与情绪共振后的行情回摆，因此需要判断当前行情回摆到什么位置，以及后续的反弹时间和空间。科技行情的回摆，调整幅度基本完成我们在此前报告中《资金面扰动仍将延续》中提到了本轮再平衡为短期交易/资金层面的修正，而非产业趋势发生逆转；只是由于前期行情过度拥挤造成的回摆力度较大。我们从市场波动、拥挤度和资金面三个维度分别讨论本轮行情的调整情况：波动率触及75阈值，市场进入筑底阶段。20...

2026-08-03 2 1017.47KB 10页
东吴证券：策略周评：月之暗面全面开源KimiK3-260803

本周AI要闻事件1：7月31日-8月3日，在2026ChinaJoy上，AI与游戏技术深度融合成为全场焦点，AI产业在底层硬件与内容范式上迎来关键进展。芯片端，Arm与Unity中国达成合作，将专用神经加速器集成至新一代GPU；高通预告9月推出搭载新一代神经渲染技术的骁龙旗舰平台，从硬件底层重塑AI图形计算能力。产业应用层面，Unity中国指出AI正重构内容创作与渲染流程，超分辨率及插帧技术显著降低算力成本。事件2：7月27日，月之暗面全面开源迄今最强模型KimiK3，同步公开模型权重、技术...

2026-08-03 1 588.85KB 7页
华鑫证券：传媒行业动态研究报告：从Seedance2.5到H3看AIGC如何赋能内容托举大众情绪？

投资要点 AI赋能新供给承接不同群体情绪需求传媒作为内需可选内容消费与AI应用双驱动板块，科技的发展也在持续赋能内容作品新供给。从PC桌面时代进入移动互联网流量经济时代再进入AI的Tokens经济时代，传媒板块优质内容供给抚慰人心拉动大众情绪消费的驱动力贯穿企业发展。AI工具持续迭代赋能内容创作，2026年7月纯原生内容作品如《桃花潭记》上安徽卫视播出后获大众热议（正负面均有），小红书、b站、抖音、红果等app上AI内容持续供给中也筛选出获得大众认可并为之付费或付出观看时间作品如《被裁掉的女孩...

2026-08-03 3 232.31KB 5页
华鑫证券：医药行业周报：关注连锁药店同店增长恢复

1.线下药店总量持续出清，龙头企业新开店逐步恢复，长期关注产业整合全国药店总量持续出清。根据中康资讯，全国药店总量在2024年Q3达到约70.6万家，之后持续下降，截至2025年Q4，已经连续5个季度关店数量超过1万家，2026年Q1门店数净减少约3400家。供给的逐步出清，新开门店节奏放缓，2026年同店客流迎来逐步恢复，根据米内网数据，2026年5月的店均客流量为1686人次（含O2O配送），同比提升5.8%。刚性需求部分是支撑客单价的重要基础。根据米内网数据，2026年1-5月药品销售累...

2026-08-03 2 1.55MB 33页
东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：可口可乐新高，从美股消费龙头看A股消费估值空间

（注：文中“本周”指7月27日至7月31日）美股必选消费龙头股价走强，可口可乐股价创历史新高。7月28日，可口可乐发布2026Q2业绩，2026Q2净营业收入同比增长7%至134亿美元，业绩发布后股价创历史新高。美股消费股年初至今表现分化明显。截至2026年7月31日收盘，年初至今涨跌幅居前的为塔吉特（+51%）、可口可乐（+27%）、星巴克（+25%）、怪物饮料（+25%）、菲莫国际（+20%）；耐克（-31%）、劳氏（-13%）、麦当劳（-11%）相对落后。整体看饮料、新型烟草等必选品类...

2026-08-03 2 696.14KB 9页
东吴证券：电力设备行业跟踪周报：锂电储能需求向好估值低、AIDC和人形潜力可期

投资要点电气设备9125上涨1.6%，表现强于大盘。（本周，7月27日-7月31日，下同），新能源汽车涨5.16%，风电涨4.98%，发电设备涨4.19%，核电涨3.67%，锂电池涨3.47%，电气设备涨1.6%，光伏涨0.36%。涨幅前五为江淮汽车、中国宝安、北汽蓝谷、圣阳股份、天融信；跌幅前五为龙源技术、迈为股份、旭光电子、金利华电、中际旭创。行业层面：储能：山西储能新政落地，16地整治全面铺开，新型储能进入“严监管”时代；工信部印发《工业绿色低碳发展“十五五”规划》，2030年建设零...

2026-08-03 1 3.11MB 48页
东吴证券：汽车零部件&机器人&缺电主线周报：Optimus负责人确认产能口径，BE业绩超市场预期

核心结论零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数+3.34%（2026年初至今-19.47%），在SW汽车中排名第5；以2010年-2026.07.31数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的54.11%分位；PB(LF)处于历史的42.48%分位。机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数+4.58%（2026年初至今-16.18%），较SW汽零超额收益为+1.24%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的28.80%分位，PB(LF)处于41.88%分位。核心覆盖...

2026-08-03 2 3.6MB 29页
东吴证券：大化工周报：油价高位震荡，长丝产销偏弱

投资要点【本周观点】长丝产销表现一般，企业出货意愿增强，进行让利销售，市场重心下移，但终端需求有限叠加国际局势起伏不定，业者采购情绪谨慎，关注后续旺季来临带来的补库需求。【本周重要事件】 2026年7月30日，富淼科技拟收购隆霖沃格100%股权，并收购沃特泰科5.2428%股份，通过直接及间接持股方式合计取得标的公司2,674万股股份，对应标的公司51.1649%股权，实现对沃特泰科的控制。本次交易对价共计人民币6.96亿元，资金来源为自有资金及/或自筹资金（包括但不限于并购贷款或其他融资）...

2026-08-03 2 3.12MB 44页
东吴证券：宏工科技（301662）-国内物料处理设备龙头，固态打开第二增长曲线

宏工科技(301662) 投资要点专注物料自动化处理，多行业布局持续增长。宏工科技成立于08年，25年在深交所创业板上市，以锂电池物料自动化处理为核心业务，服务于宁德时代、比亚迪、中创新航等头部电池企业；同时依托成熟的物料处理技术，横向拓展至食品医药、精细化工、橡胶塑料等行业，构建“一核多翼”的业务矩阵，增强抗周期能力与成长韧性。公司经营情况受锂电扩产周期影响显著，25年锂电池厂商恢复扩产，公司主业订单大幅回暖，全年新增订单35.54亿元，其中新能源板块31.97亿元、非新能源板块3.57亿元...

2026-08-03 2 2.89MB 27页
东吴证券：比亚迪2026年7月销量点评：销量环比改善，出口再创新高、二代刀片切换加速

比亚迪(002594) 投资要点 7月销量41.9万辆、环增4%，出口再创新高。比亚迪7月销售41.9万辆，同环比+22%/+4%；其中乘用车销售41.1万辆，同环比+21%/+3%。7月本土销售23.9万辆，同环比-9%/+5%，连续两个月环比改善；海外销售18.0万辆，同环比+124%/+3%，再创历史新高，占总销量43%，占比同比提升20pct。26年1-7月累计销售222.8万辆，同比-11%；其中海外累计销售96.9万辆，同比+76%，本土累计销售125.9万辆，同比-35%。我们预计...

2026-08-03 3 435.39KB 3页
苏D06-2011(二) 电力用户变电所标准设计(二) 20kV变电所图集

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2026-08-02 5 61.47MB 178页
苏D06-2011(三) 电力用户变电所标准设计(三) 35kV变电所图集

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2026-08-02 3 45.93MB 141页

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