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国金证券：宏观专题研究报告：上市公司眼中的人民币升值-260514

2025年以来，人民币进入趋势升值阶段，汇率波动密集反映在上市公司利润表中。2026年一季报中，不乏出海制造企业均因汇兑损失或汇兑收益减少，出现财务费用上升、利润增速受压的案例。人民币升值并非对所有企业都是利空，影响方向取决于企业资产负债表结构。出口收款型和海外资产型企业更容易出现汇兑损失；外币负债型企业则可能受益；自然对冲型和人民币结算型企业受冲击相对较小。汇兑损失增加并不代表企业没有套保。我们的观察样本中不乏已经使用远期、掉期、期权、货币互换等工具的大型出海企业，但套保工具的会计科目和确...

2026-05-14 0 3.24MB 8页
华金证券：协鑫能科（002015）-扣非净利润增长，算力+电力产业协同

协鑫能科(002015) 投资要点事件：公司公告2025年年报与2026年一季度报告，全年实现营业收入103.26亿元，同比+5.40%，归母净利润4.04亿元，同比-17.35%。其中，扣非归母净利润3.29亿元，同比+11.82%。2026年一季度，实现扣非归母净利润2.53亿元，同比+31.01%。扣非净利增长，战略转型成效显著。公司2025年度业绩变动，主要原因：（1）不断深化能源服务领域布局，滚动开发分布式光伏等节能服务业务，持续提升能源资产管理、虚拟电厂、售电、绿电、绿证、碳资产...

2026-05-14 0 350.84KB 5页
中银证券：社会服务行业2025年年报与2026年一季报综述：收入利润稳步成长，出行链板块高景气运行

25年及26Q1社会服务板块营收利润实现稳健增长，消费意愿稳定复苏以及出行市场良好景气度也将带来板块后续持续成长机遇，我们维持行业强于大市评级。支撑评级的要点板块总结：温和修复，收入利润同步增长。1）25年总结：申万社服板块25年共实现营收2066.67亿元，同比+7.90%；实现归母净利润79.34亿元，同比+6.10%，整体表现良好。毛利率为23.19%，同比-0.80pct；净利率为4.21%，同比-0.34pct。细分板块中，收入层面专业服务同比保持了增长态势，旅游与景区也受益于出行...

2026-05-14 0 1.17MB 28页
国际货币基金组织：2026年中东和北非的税收：前景和可能性报告（英文版）

Countries in the Middle East and North Africa (MENA) region are varied in their political systems and geography—factors that have shaped their economic development and tax policy choices. This diversity means that taxation must be tailored to local f...

2026-05-14 0 3.18MB 314页
国际货币基金组织：2026年安哥拉金融部门评估计划金融体系稳定性评估报告（英文版）

Context: The FSAP takes place as the economy shows signs of recovery, but lingering concerns remain over liquidity pressures, given the fragile fiscal position and looming sizable external debt service. Angola’s oil-dependent economy recovered in 202...

2026-05-14 0 2.63MB 100页
国际货币基金组织：2026年将综合政策框架应用于低收入国家：冲击、摩擦和政策考量（英文版）

The Integrated Policy Framework (IPF) assists IMF staff in providing advice on the joint use of foreign exchange intervention (FXI), macroprudential measures (MPMs), and capital flow management measures (CFMs), alongside standard monetary and fiscal ...

2026-05-14 0 1.5MB 66页
国际货币基金组织：2027财年-2029财年中期预算报告（英文版）

The global economic and financial environment is characterized by profound transformation and heightened uncertainty, including that stemming from the war in the Middle East. In this context, demand for Fund engagement is expected to remain strong, c...

2026-05-14 0 1.49MB 66页
中信证券经纪(香港)：新订单即将落地-260514

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年5月8日发布的题为《Orderwinsonthehorizon》的报告，海庭集团（Seatrium）股价表现落后同业，主要因为市场担忧其营收以及利润率走弱。在2025年异常高基数后，2026年收入料将回落至90亿至100亿新元，订单储备降至170亿新元，2024年为230亿新元。新订单获取可能集中在下半年，因此对短期收入增长支持有限。但随拨备减少利润率料将复苏，且除巴西石油（Petrobras）FPSO和TenneT高压直流项目...

2026-05-14 0 628.73KB 3页
德国央行：2026年4月月度报告（英文版）

German economic output is likely to stagnate in the first quarter of 2026. Following the significant increase in the previous quarter, real GDP might merely stagnate in the current quarter in seasonally adjusted terms. Capacity utilisation in industr...

2026-05-14 2 34.3MB 271页
欧洲疾控中心：2025年欧盟/欧洲经济区实现可持续发展目标3.3关于艾滋病毒、结核病、病毒性肝炎和性传播感染的具体目标进展概述（英文版）

Millions of people in the EU/EEA are living with or experiencing the effects of HIV, viral hepatitis, tuberculosis (TB) or sexually transmitted infections (STIs) and nearly 59 000 people die from them annually – with 90% of these deaths due to hepati...

2026-05-14 0 2.52MB 28页
太平洋证券：洛阳钼业（603993）-铜金双极战略初现峥嵘，钨金属表现亮眼

洛阳钼业(603993) 事件：2026年一季度公司实现营业收入664.0亿元，同比+44.3%，环比+8.5%；归母净利润77.6亿元，同比+96.7%，环比+28.1%；扣非净利润74.9亿元，同比+90.6%，环比+27.5%。成本控制能力突出，矿产铜收入高增。（1）产销：2026Q1公司矿产铜产量18.8万吨，同比+10.1%，环比-5.0%，完成全年目标中值的24%；销量18.2万吨，同比+47.1%，环比-13.2%。（2）收入、毛利率：2026Q1公司矿产铜收入158.0亿元，同...

2026-05-14 0 632.22KB 5页
长城国瑞证券：华东医药（000963）-业绩稳健攀升，创新药步入收获期

华东医药(000963) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报：2025年，公司实现营业收入436.12亿元，同比增长4.07%，实现归属于上市公司股东的净利润34.14亿元，同比下滑2.78%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润33.11亿元，同比下滑1.20%。2026年第一季度，公司实现营业收入111.83亿元，同比增长4.17%，实现归母净利润10.02亿元，同比增长9.56%，实现扣非归母净利润9.90亿元，同比增长10.30%。事件点评：营收规模稳健攀升。...

2026-05-14 0 430.01KB 5页
五矿证券：光伏行业25Q4&26Q1业绩点评：盈利持续承压，供给出清迎来行业修复

国内需求：机制电价低位压制行业需求 2025年，光伏国内装机315GW，同增13.3%，但是需求集中在上半年，下半年需求较为平淡，主要受新能源上网电价市场化改革、“十四五规划”期末年光伏项目节点要求带来的抢装等因素影响。 2026年，国内光伏机制电价维持低位，我们预计国内新增装机量相较2025年有所回调。海外需求：美国OBBBA补贴退坡，欧洲负电价再现，欧美需求依然疲软美国：受OBBBA法案影响，户用光伏补贴退出时间提前至2026年，ITC补贴与PTC补贴退出时间提前至2028年，补贴的提前...

2026-05-14 0 1.72MB 10页
五矿证券：风电行业25Q4&26Q1业绩点评：看好海风和出海带来的增长机会

国内需求：2025年陆风高增长，2026年维持平稳根据CWEA，2025年，风电国内装机达到130GW，同增49.9%，其中，陆风125GW，同增53%，海风5.6GW，同比基本持平，发展不及预期。2026年一季度，根据国家能源局，风电并网达到15.8GW，同比增长48%，依然维持较高增速。根据金风科技，2025年国内风电招标121GW，有所下滑，2026Q1招标28GW，同比基本持平。预计2026年国内风电装机同比基本持平。海外需求：欧洲增长可期海外陆风：根据GWEC发布的《2026年...

2026-05-14 0 1.4MB 9页
ADB亚洲开发银行：2026年中东冲突对亚太地区的影响：最新分析报告（英文版）

Prolonged disruptions to energy transport and infrastructure in the Middle East point to more persistent supply constraints than anticipated in March 2026, potentially leading to structurally higher energy prices. • The energy shock is feeding throu...

2026-05-14 0 740.22KB 13页
粤开证券：粤开市场日报-260514

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数悉数收跌。截止收盘，上证指数跌1.52%，收报4177.92点；深证成指跌2.14%，收报15745.74点；科创50跌2.55%，收报1725.09点；创业板指跌2.16%，收报3951.14点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场1047只个股上涨，4382只个股下跌，81只个股收平。沪深两市今日成交额合计33623亿元，较上个交易日放量1222亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业多数收跌，银行、食品饮料收涨，涨幅分别为0.27%、0....

2026-05-14 0 671.79KB 6页
IRENA国际可再生能源署：2026年24/7可再生能源：可靠太阳能和风能的经济学报告（英文版）

Solar and wind have become the cheapest sources of new electricity generation worldwide. As renewable penetration rises, however, the central challenge of the energy transition is increasingly one of adequacy and flexibility – ensuring that clean ele...

2026-05-14 2 5.47MB 60页
IRENA国际可再生能源署：2026年冈比亚农业分布式可再生能源报告（英文版）

Contributing about 20% of the country’s gross domestic product (GDP) and providing the main livelihood for most of the rural population, agriculture is an important part of The Gambia’s economy. Yet, despite this importance, agricultural productivity...

2026-05-14 3 8.85MB 56页
IRENA国际可再生能源署：2026年专利景观报告：重型道路运输脱碳（英文版）

Heavy-duty road transport – trucks and buses – is critical to the global economy and accounts for a substantial share of transport emissions, with trucks and buses responsible for 31% and 9% of road transport sector emissions, respectively. With appr...

2026-05-14 3 5.04MB 100页
东吴证券：计算机行业深度报告：AI专题研究——阿里：从千问开源生态到超级AI云，或将重构商业基础设施

投资要点阿里AI战略完成顶层重构，目标指向下一代商业操作系统。在AI产业由技术验证迈向规模化商业落地的阶段，阿里巴巴将人工智能确立为未来十年最核心增长引擎，战略定位由“技术赋能”升级为“战略核心”。其AI布局深度锚定电商、本地生活、出行、支付、企业协作和云服务等商业基本盘，形成“AI重构自有商业生态、AI云成为商业化主轴、全栈自主可控技术构建护城河”三大核心锚点。阿里最终目标指向超级人工智能（ASI），并规划“智能涌现—自主行动—自我迭代”三阶段路径，当前正处于AI自主行动规模化落地阶段。千...

2026-05-14 0 1.76MB 25页

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