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中国汽车消费者：2025年紧凑型SUV市场洞察报告

新能源SUV体量占比呈波动上升趋势，其中紧凑型SUV始终占据较大市场份额，是新能源主流车型之一，其销量主要集中在1.5线、2线及3线等中等城市...

2026-05-06 2 24.92MB 30页
东海证券：国内观察：2026年4月PMI：出口韧性走强，价格指数仍高-260506

投资要点事件：4月30日，国家统计局公布4月官方PMI数据。4月，制造业PMI为50.3%，前值50.4%非制造业PMI为49.4%，前值50.1%。核心观点：4月PMI通常环比回落，今年回落的幅度要小于往年。供给仍然强于需求，但新出口订单指数重回荣枯线以上，反映当前上游能源涨价的背景下，国内制造业的优势凸显，出口依然具备韧性。价格指数仍处于高位，但高耗能行业景气度回落，越接近上游当前受到的影响越大。4月政治局会议总体依然维持稳中求进的总基调，预计国内新旧动能切换仍将加快，另外“六网”带来的...

2026-05-06 0 265.6KB 4页
中邮证券：流动性周报：央行态度有变？-260506

态度生变，收紧不快我们前期观点认为，5月节后资金和短端利率可能进一步破位。我们前期设定“钱多”逻辑可能变化的三个观测变量：内生修正因素看信贷，外生干预因素看央行，摩擦因素看股份行。外生干预因素出现，央行可能采取的三个调控措施：其一，若资金利率继续明显下探，央行可能通过窗口指导影响大行融出行为；其二，央行可能通过流动性回收，从总量维度对资金价格进行调控；其三，央行也可能通过创新货币政策工具来调控资金价格过低情况 5月3M买断式回购的缩量显示出央行态度的变化。4月份未出现的大规模中长期流...

2026-05-06 0 802.13KB 9页
国信证券：学大教育（000526）-2026Q1释放业绩弹性，全年业务拓展展望积极

学大教育(000526) 核心观点 2025年公司全年实现归母净利润1.95亿元。2025年，公司全年实现收入32.27亿元/+15.84%，实现归母净利润1.95亿元/+8.58%，扣非后归母净利润为1.74亿元/+6.08%；不考虑股份支付费用影响的情况下，实现归母净利润2.25亿元/+1.57%。2025Q4，公司实现收入6.14亿元/+13.94%，归母净利润-0.36亿元，同比由盈转亏，分析系四季度为业务传统淡季，公司为旺季备战加大成本费用投放，叠加信用及资产减值损失影响。 2026Q...

2026-05-06 0 373.33KB 6页
东吴证券：神州泰岳（300002）-2025年报及26Q1季报点评：运营效率优化，关注新游进展

神州泰岳(300002) 投资要点事件：公司发布2025年报及26Q1季报。2025年公司实现营收58.2亿元，同比下滑10%；归母净利润8.0亿元，同比下滑44%；扣非净利润8.2亿元，同比下滑28%。26Q1实现营收14.0亿元，同比增长6%；归母净利润1.71亿元，同比下滑28%；扣非净利润1.69亿元，同比下滑25%。汇兑损失拖累利润，运营效率持续优化。26Q1财务费用由上年同期净收益1039万元转为净支出4512万元，系汇率波动引发汇兑损失，拖累当期利润；销售费用率同比下降6.2p...

2026-05-06 0 477.46KB 3页
中邮证券：东方盛虹（000301）-石化新材料销量稳步增长，高端新材料矩阵持续丰富

东方盛虹(000301) l事件 2026年4月28日，东方盛虹发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。2025年公司实现营业收入1255.87亿元，同比下降8.78%；实现归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，同比增长105.82%（实现年度扭亏为盈）；实现扣除非经常性损益归母净利润-5.43亿元，同比增长79.54%；2026Q1，公司实现营收320.22亿元，同比增长5.65%，环比下降4.20%；实现归母净利润14.32亿元，同比增长319.86%，环比实现大幅增长；实现扣除非...

2026-05-06 0 825.82KB 5页
中邮证券：五粮液（000858）-谨慎原则下收入再梳理，动销保障经营基本盘、高股息保障股东回报

五粮液(000858) 投资要点根据公司公告，公司对2025年业务模式进行梳理，基于谨慎性原则，调整2025年部分业务收入确认相关核算。此次前期会计差错更正涉及2025年已披露的一季度、半年度、三季度合并资产负债表与合并利润表的部分项目，不影响现金流量表列示。调整后，公司2025年实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润405.29/405.29/89.54/88.16亿元，同比-54.55%/-54.55%/-71.89%/-72.23%。2025年，公司毛利率/归母净利率为77....

2026-05-06 0 700.36KB 5页
中邮证券：昊华科技（600378）-高端氟材料驱动增长，在建产能有序推进

昊华科技(600378) l事件 2026年4月，昊华科技发布2025年年度报告。2025年公司实现营业收入166.89亿元，同比增长19.49%，实现归属于上市公司股东的净利润14.44亿元，同比增长37.07%，实现扣除非经常性损益归母净利润14.31亿元，同比增长121.61%。其中2025Q4，公司实现营收43.88亿元，环比下降3.37%；实现归母净利润2.13亿元，环比下降63.73%；实现扣除非经常性损益归母净利润2.17亿元，环比下降63.58%。 l高端氟材料驱动增长，主板块盈...

2026-05-06 0 770.87KB 5页
中邮证券：桐昆股份（601233）-多板块产销两旺，行业供需格局持续优化

桐昆股份(601233) l事件 2026年4月28日，桐昆股份发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。2025年公司实现营业收入938.91亿元，同比下降7.32%；实现归属于上市公司股东的净利润20.33亿元，同比增长69.13%；实现扣除非经常性损益归母净利润15.91亿元，同比增长70.31%。2026Q1，公司实现营收233.61亿元，同比增长20.30%，环比下降11.83%；实现归母净利润18.98亿元，同比增长210.79%，环比增长291.94%；实现扣除非经常性损益归...

2026-05-06 0 793.66KB 5页
交银国际证券：中微公司（688012）-1Q26营收延续增长，毛利率稳中有升，产品进一步取得进展

中微公司(688012) 营收持续高速增长，净利润亦增长强劲：1Q26营收29.15亿元（人民币，下同），同比增34.1%，高于我们预测的28.0亿元。毛利率39.9%，连续两个季度环比上升，我们视之为积极信号，并认为这部分是因为新产品上量对于毛利率影响开始减退。净利润9.30亿元，远好于市场/我们的预期，主要因为本期出售部分拓荆科技（688072CH/未评级）股票，产生税后净收益3.97亿元。扣非净利润4.78亿元，同比增约60%，快于营收增速。新产品落地继续取得进展：根据公司披露的产品路线...

2026-05-06 0 364.52KB 6页
交银国际证券：北方华创（002371）-营收持续高增长，毛利率1Q26反弹

北方华创(002371) 4Q25/1Q26营收持续增长，毛利率短期承压，1Q26环比出现反弹： 4Q25/1Q26营收分别达120.5/103.2亿元（人民币，下同），同比分别增26%/26%，符合我们的预期。4Q25/1Q26净利润分别为3.92/16.35亿元，同比-66.1%/+3.4%，管理层提到主要原因为公司积极布局多款高端半导体设备研发，持续加大投入所致。我们看到，公司整体毛利率从4Q25的37.2%恢复到1Q26的40.8%，超过3Q25的40.3%，但在历史上依然处于相对较低的...

2026-05-06 0 363.97KB 6页
交银国际证券：国轩高科（002074）-出货量高增，预计盈利能力于2H26逐步修复；维持买入

国轩高科(002074) 出货量高增驱动2025年收入增长，上游原材料涨价致1Q26盈利能力承压。2025年公司全年实现营收450.7亿元，同比增长27.3%。收入增长主要得益于电池出货量大幅提升，2025年电池出货量约100GWh，同比增长约59%。期内归母净利润23.8亿元，同比增长97.5%，主要受持有的奇瑞汽车（9973HK/未评级）股份因港股上市产生的公允价值大幅变动影响；扣非归母净利润4.3亿元，同比增长64.5%。1Q26公司营收同比增29.3%至117.1亿元。受公允价值变动影响...

2026-05-06 0 385.7KB 6页
东吴证券：通威股份（600438）-2025年年报&2026年一季报点评：业务保持行业领先地位，低谷期深化全球布局

通威股份(600438) 投资要点事件：公司25年营收841.3亿，同比-8.6%，归母净利润-95.5亿，同比-35.7%，扣除非经常性损益后的净利润-98.7亿元，同比-39.9%；26Q1营收121.3亿，同环比-23.9%/-37.9％，归母净利润-24.4亿元，同环比+5.7%/+43.17%，扣除非经常性损益后的净利润-25.6亿元，同环比+1.8%/+41.9%，毛利率-4%，同环比-1.2/-6.6pct，归母净利率-20.2%，同环比-3.9/+1.8pct。业务保持领先地...

2026-05-06 0 491.21KB 3页
东吴证券：九丰能源（605090）-清洁能源一体化布局，特气布局高壁垒资源与高景气下游

九丰能源(605090) 投资要点清洁能源、能源服务及特种气体三大业务协同发展。清洁能源是核心主业，通过构建“海气+陆气”双资源池，为广大客户提供用气保障能力强、具有成本竞争力的LNG、LPG产品；能源服务是LNG业务横向拓展及LPG业务纵向延伸的重要体现，实现清洁能源“强链”“补链”；特种气体公司积极布局高壁垒资源、高景气下游，打造新成长。协同效益体现，一体化布局发展业绩稳健增长。2025年公司实现营业收入202.69亿元，同比减少8.06%；归母净利润14.8亿元，同比减少12.11%；...

2026-05-06 0 656.47KB 10页
中航证券：商业绩韧性凸显一季度延续增长态势

市场表现:本期(2026.4.27-2026.5.1)非银(申万)指数+2.07%,行业排12/31,券商Ⅱ指数+2.09%,保险Ⅱ指数+2.33%;上证综指+0.79%,深证成指+1.12%,创业板指+0.26%。个股涨跌幅排名前五位:海德股份(+25.14%)、香溢融通(+14.19%)、长江证券(+11.90%)、建元信托(+10.94%)、亚联发展(+8.63%);个股涨跌幅排名后五位:哈投股份(-13.70%)、华金资本(-7.79%)、浙江东方(-4.93%)、海南华铁(-4.50%...

2026-05-06 0 2.41MB 11页
湘潭市商务局：2026年湘潭市产业链应用场景创新清单（第一批）

.组建“双平台”公司:园区将联合中非经贸研究院在尼日利亚、埃及等非洲重要地区，合作设立国际国内“双平台”公司，采取分步推进方式构建对非合作场景开放基础设施。前期采用“湖南生产+非洲组装”模式快速完成医疗产品在尼日利亚、埃及等地区注册认证，实现国产医疗器械沿用国内标准快速获证。后期在尼日利亚、埃及等地主要城市购地建厂、设立工业园区，扩大产业规模，加快非洲市场布局。支持“双平台”公司在非洲建设公共海外仓和售后服务中心，为湘潭企业提供备件物流、设备维修等本地化支持。...

2026-05-06 0 23MB 30页
上海市BIM技术协会：2025年上海市第二届“数建杯”数字城市建设成果赛获奖作品成果汇编

上海轨道交通2号线西延伸工程起于国家会展中心站，沿徐民东路向西至蟠祥路·国家会计学院站，全长约1.67公里，全线采用地下敷设方式，设1座车站。2021年6月徐泾东端头井开工，2025年9月完成工程竣工验收，11月1日正式开通试运营。本项目是由上海市隧道工程轨道交通设计研究院牵头与上海市基础工程集团有限公司组成联合体牵承担的EPC总承包项目，作为上海地铁客流最高的“黄金线路”的延伸，蟠祥路·国家会计学院站以多项上海地铁“首次应用”技术的领先突破，打造了集安全、高效、人文、智慧于一体的轨道交通新典范...

2026-05-06 1 11.29MB 74页
东兴证券：首席周观点：2026年第17周-260506

金属行业：铷盐战略资源要素价值凸显（2）--量子通信、海底勘探及智慧电网发展或共同推动铷原子钟需求爆发原子钟是国家授时系统的核心，具有重大战略意义。原子钟分为铷原子钟、铯原子钟和氢原子钟三类。原子钟的精度可以达到每2000万年误差1秒以下，是目前世界上最准确的时间获得和测量工具。原子钟行业的发展对国家时间频率体系建设有重要意义。从我国“两弹一星”的研发，到现代军舰、飞机和导弹的导航定位与精准打击，以及民用领域5G/6G基站、汽车自动驾驶定位等方面，原子钟都发挥着重要作用。全球原子钟市场规模进...

2026-05-06 1 966.08KB 7页
华鑫证券：广钢气体（688548）-公司事件点评报告：产能释放驱动业绩，全球化布局打开成长空间

广钢气体(688548) 事件广钢气体发布2025年及2026年一季度业绩报告：2025年公司实现营业总收入24.24亿元，同比增长15.26%；实现归母净利润2.86亿元，同比增加15.21%。其中，公司2025Q4单季度实现营业收入7.04亿元，同比增长16.28%，环比增长15.98%；实现归母净利润0.85亿元，同比增长27.62%，环比增长2.41%。公司2026Q1单季度实现营业收入6.06亿元，同比增长10.59%，环比下滑13.80%；实现归母净利润0.92亿元，同比增长62....

2026-05-06 1 507.18KB 5页
开源证券：引力传媒（603598）-公司信息更新报告：业绩持续向好，看好AI/多元营销/出海共驱成长

引力传媒(603598) 业绩高增，看好AI赋能下，多元营销/出海驱动成长，维持“买入”评级公司2025年实现营收82.83亿元（同比+32%），主要系互联网社交、日化美妆行业业务增长；实现归母净利润1712万元（同比扭亏为盈），扣非归母净利润1692万元（同比扭亏为盈），毛利率3.27%（同比-0.4pct），销售/管理/研发费用率同比-0.1/-0.2/-0.1pct，费用控制成效显现，净利率0.21%（同比+0.5pct）。公司2026Q1实现营收22.22亿元（同比+12%），归母净利...

2026-05-06 1 853.23KB 4页

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