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华源证券：北交所财报总结专题报告（2025年报&2026一季报）：2026Q1营收回暖而盈利分化承压,头部公司与次新股持续领跑-260505

投资要点：整体业绩：2026Q1收入同比增速回升，归母净利润继续阶段性承压，头部公司盈利优势凸显。2025年全年，北交所公司营收总计2261亿元，同比增长6%；归母净利润总计144亿元，同比下降7%。2026年第一季度，营收总计550亿元，同比增长12.7%；归母净利润总计34亿元，同比下降8.4%。2026Q1收入端同比持续改善，归母净利润端虽仍有压力，但北证50成分股2026年第一季度归母净利润中位数（0.15亿元）已超过科创板（0.10亿元）和创业板（0.11亿元），头部企业盈利能力突出...

2026-05-05 0 1.06MB 15页
华金证券：五月震荡偏强，中小盘成长占优-260505

投资要点假期期间担忧的风险基本未发生，节后A股可能延续震荡偏强走势。（1）假期期间地缘冲突风险并未出现恶化。一是假期期间美伊谈判仍在拉锯，但也未出现新的冲突。二是假期期间中美关系维持平稳。（2）假期期间披露的美国经济数据多低于预期，海外流动性预期未有大的变化。一是美国经济增长和就业仍低于预期，但通胀压力有所上升。二是美元指数继续维持低位震荡，人民币汇率持续震荡偏强，海外流动性预期短期未有变化，且对国内影响较小。（3）“五一”假期期间国内出行和消费仍维持一定的增长，地产销售也维持平稳增长。复盘...

2026-05-05 0 4.27MB 15页
东吴证券：策略深度报告：十大未来产业系列之二——量子科技-260505

苏州在持续推进“1030”产业体系的基础上提出下阶段重点发展方向，发布十大重点新兴产业与十大重点未来产业名单，发力新质生产力。苏州是国内产业体系最完备、配套能力最强、垂直整合度最高的城市之一（2025年规上工业总产值4.9万亿元全国第二，工业增加值占GDP比重42.5%居GDP十强城市首位），以创建国家新型工业化示范区为契机，提出的未来产业或对于产业趋势存在重要借鉴意义。本系列报告旨在对于十大未来产业进行梳理，本篇为【量子科技】。量子科技从理论积淀向商业化跨越，步入首个商业化周期量子科技正经...

2026-05-05 0 1.1MB 21页
西南证券：口子窖（603589）-需求较为疲软，业绩短期承压

口子窖(603589) 投资要点事件：公司发布2025年年报和26年一季报，25年全年实现收入39.9亿元，同比-33.7%；归母净利润6.73亿元，同比-59.3%；拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税）；26Q1实现收入13.75亿元，同比-24.0%，归母净利润3.29亿元，同比-46.2%；业绩符合市场预期。需求较为疲软，收入端显著承压。1、25Q2外部饮酒政策趋严，渠道库存有所累积；白酒行业需求端仍然没有改善，商务宴请表现尤为低迷，宴席场次同比下滑；在这样的背景下，渠道打款意...

2026-05-05 0 1.34MB 7页
五矿证券：4月中央政治局会议精神学习-政策重心由总量调控转向结构发力与稳预期-260505

会议对一季度经济判断偏积极，说明决策层对当前经济修复态势总体认可，短期内全面加码总量刺激的必要性有所下降。会议明确指出，今年以来我国经济“起步有力，主要指标好于预期”，这一表述较为积极，说明决策层对一季度经济运行、前期政策靠前发力效果以及市场韧性总体认可。尤其是在外部环境仍然复杂、房地产和地方债等风险尚未完全出清的背景下，会议仍然使用“好于预期”“强大韧性和活力”等表述，说明当前经济运行至少在阶段性层面达到了政策预期。宏观政策仍保持支持性取向，但更重结构、更重效率、更重传导。我们认为，财政端的...

2026-05-05 1 813.4KB 7页
五矿证券：《上市公司董事会秘书监管规则》解读-260505

2026年4月24日，中国证监会发布《上市公司董事会秘书监管规则》（证监会公告〔2026〕8号，以下简称《董秘规则》）。自2026年5月24日起施行。《董秘规则》是响应，2024年4月12日国务院正式印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（即资本市场第三个“国九条”），推动提升上市公司治理水平的重要监管规则之一。事件点评《董秘规则》的主要内容包括：一是明确职责范围。细化董事会秘书在信息披露、公司治理、内外部沟通等方面的具体职责。二是健全履职保障。从信息获取、履职平...

2026-05-05 1 781.94KB 5页
东吴证券：金融产品周报：五月决断，多点开花，趋势与情绪并行-260505

A股市场行情概述：（2026.4.27-2026.4.30）权益类ETF基金规模变化统计：基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：主题指数ETF（159.41亿元），行业指数ETF（51.99亿元），跨境规模指数ETF（31.45亿元）。基金规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：跨境策略指数ETF（1.11亿元），跨境主题指数ETF（-51.9亿元），规模指数ETF（-492.57亿元）。权益类ETF跟踪指数基金规模变化：规模变化排名前三名的指数分别为：科创芯片（40.18亿元...

2026-05-05 1 1.71MB 21页
华源证券：北交所周观察第七十四期：北交所次新股25&26Q1财报整体表现较好，把握政策驱动下的科技成长主线-260505

投资要点：北交所公司2025年整体经营稳健，次新股财报端整体表现较好。截至2026年4月30日，北交所311家上市公司完成2025年年报和2026年一季报披露。2025年全年，北交所公司营收总计2261亿元，同比增长5.9%；归母净利润总计144亿元，同比下降6.7%。2026年第一季度，营收总计550亿元，同比增长12.7%；归母净利润总计34亿元，同比下降8.4%。收入端同比持续改善，归母净利润端虽仍有压力，但北证50成分股2026年第一季度归母净利润中位数（0.15亿元）已超过科创板（0...

2026-05-05 1 1.21MB 12页
东吴证券：南网科技（688248）-2026年一季报点评：储能放量加速增长，算电协同打开空间

南网科技(688248) 投资要点事件：公司发布25年年报及26年一季报，公司25年营收36.8亿元，同比+22.3%，归母净利润4.2亿元，同比+15.3%，25Q4/26Q1实现营收15.9/4.5亿元，同比+75.4%/-12.7%，归母净利润分别为1.3/0.5亿元，同比+57.1%/-13.4%；25年毛利率29.8%，同比-1.0pct，归母净利率11.4%，同比-0.7pct，25Q4/26Q1毛利率24.3%/38.6%，同比-5.8/+6.1pct，归母净利率8.5%/11....

2026-05-05 1 459.46KB 3页
太平洋证券：中金黄金（600489）-业绩开门红，盈利能力提升显著

中金黄金(600489) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现收入790.7亿元，同比+20.6%；归母净利润49.3亿元，同比+45.7%；扣非净利润57.7亿元，同比+63.4%。2026Q1公司实现收入225.9亿元，同比+52.0%，环比-10.0%；归母净利润23.8亿元，同比+129.2%，环比+89.7%；扣非净利润23.9亿元，同比+88.4%，环比+53.3%。阶段性停产影响矿山铜产量，纱岭金矿为主要增量项目之一。2025年公司矿产金/矿山铜产量...

2026-05-05 1 626.6KB 5页
太平洋证券：博纳影业（001330）-2026Q1业绩大幅改善，关注储备影片及AI电影上映节奏

博纳影业(001330) 事件：公司2025年实现营收12.5亿元，同比下降14.28%；归母净利润-14.6亿元、归母扣非净利润-14.2亿元，两者去年同期分别为-8.67、-9.73亿元。2026Q1实现营收2.77亿元，同比下降47.2%；归母净利润-4427万元、归母扣非净利润-5367万元，两者去年同期分别为-9.55、-9.84亿元。 2026Q1归母净利润亏损同比大幅缩窄 2025年公司归母净利润亏损同比扩大，主要系：1）上映电影成本较高，相应结转成本使得营业成本同比增长；同时，...

2026-05-05 1 507.2KB 5页
太平洋证券：三七互娱（002555）-业绩稳健增长，多款SLG储备有望开启新品周期

三七互娱(002555) 事件：公司2025年实现营收159.66亿元，同比下降8.46%；归母净利润29.00亿元，同比增长8.50%；归母扣非净利润28.45亿元，同比增长9.81%。2026Q1实现营收37.20亿元，同比下降12.32%；归母净利润8.73亿元，同比增长59.02%；归母扣非净利润6.10亿元，同比增长13.68%。 25年业绩稳健，26Q1新游增量及投资收益推动利润同比高增2025年公司营收小幅下滑，而归母净利润同比稳健增长，主要系存量游戏进入稳定运营期，互联网流量费...

2026-05-05 1 504.08KB 5页
太平洋证券：恺英网络（002517）-游戏盒子驱动营收增长，新游储备及AI布局逐步落地

恺英网络(002517) 事件：公司2025年实现营收53.3亿元，同比增长4%；归母净利润19亿元，同比增长16.9%；归母扣非净利润18.4亿元，同比增长15.2%。2026Q1实现营收22.2亿元，同比增长64.2%；归母净利润7.81亿元，同比增长50.7%；归母扣非净利润5.45亿元，同比增长5.75%。 25年游戏盒子驱动营收增长，26Q1确认诉讼赔偿款使得净利高增 2025年公司营收及归母净利润同比增长，主要系：1）复古情怀老游戏长线运营：《原始传奇》、《热血合击》等运营稳健，持...

2026-05-05 1 498.54KB 5页
太平洋证券：美的集团：2026Q1收入业绩增速回正，楼宇和机器人业务双位数增长

美的集团(000333) 事件：2026年4月29日，美的集团发布2026年一季报。2026第一季度公司实现总营收1315.81亿元（+2.45%）；归母净利润126.75亿元（+2.03%）；扣非归母净利润109.62亿元（-14.02%）。 2026Q1收入业绩稳健增长，楼宇和机器人业务增速较快。1）收入端：2026Q1公司总营收达1315.81亿元（+2.45%），其中楼宇科技、机器人与自动化及工业技术报告期收入分别为108亿元（+10.1%）、82亿元（+11.8%）、68亿元（-11....

2026-05-05 1 587.41KB 4页
东兴证券：东兴晨报-260505

经济要闻 1.自然资源部：自然资源部发布新一轮找矿突破战略行动成果。自2021年启动以来，我国新发现战略性矿产大中型矿产地(油气田)398处，铜、金、钾盐等大宗矿产勘查取得一批历史性突破，锂、氦气、高纯石英等战略新兴矿产勘查实现跨越式发展。截至“十四五”末，我国稀土、钨、锡等14种矿产储量居世界第一位，煤炭、铁、锂等9种矿产储量居世界前四位，资源自主保障能力显著增强。(资料来源：央视新闻) 2.深圳市：印发《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》，自4月30日起施行。政策明确进一步优化调整...

2026-05-05 1 455.98KB 7页
东吴证券：A股财报深度分析系列（十）：2026年一季报&2025年报深度分析：盈利分化复苏，双创实现高增-260505

整体分析：2026Q1全A两非盈利改善，ROE低位企稳全A两非2026年一季度归母净利润同比增速实现双位数增长。全部A股2026年一季度归母净利润同比增速为7.17%，较2025年报（累计2.94%）有明显改善，也高于三季报（累计5.53%）；全A两非2026年一季度归母净利润同比增速为12.09%，2025年报累计同比增长0.05%、三季报累计同比增长3.06%。两非利润表拆解：2026年一季度毛利润同比实现双位数增长，毛利率显著高于2025年同期。费用同比出现回升，主要是由于财务费用大幅...

2026-05-05 1 1.19MB 29页
东兴证券：大业股份（603278）-海外市场拓展及绿能化建设或持续推升公司盈利能力

大业股份(603278) 事件：公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告。2025年公司实现营业收入50.26亿元（同比-1.40%）；实现归母净利润-0.13亿元，较24年-1.7亿元大幅减亏；基本每股收益由24年的-0.5元/股升至-0.04元/股。2026年一季度公司实现营业收入11.36亿元（同比-6.09%）；实现归母净利润-0.25亿元，较25Q1的0.05亿元由盈转亏；基本每股收益由25Q1的0.01元/股转负至-0.07元/股。其中，受汇兑损失、利息及贴现支出增加综合影响...

2026-05-05 2 1.14MB 6页
东兴证券：安迪苏（600299）-关键项目进展顺利，蛋氨酸龙头产能持续提升

安迪苏(600299) 安迪苏发布2026年1季报：Q1实现营业收入44.03亿元，YoY+2.42%，归母净利润3.06亿元，YoY-34.27%。功能性产品价格承压，导致利润下滑。分板块看，①功能性产品：公司在全球主要市场蛋氨酸销量取得增长，但产品价格承压，导致整体营收同比下滑2.49%至32.36亿元；②特种产品：亚太、中国及欧洲市场需求强劲，叠加产品提价，带动特种产品的销售和毛利均取得双位数的强劲增长，板块营收同比增长19%、毛利同比增长16%。其中饲料品质类产品以及单胃和水产动物业务...

2026-05-05 1 835.1KB 5页
东兴证券：安道麦A（000553）-销量增加+汇率有利，Q1业绩同比增长

安道麦A(000553) 安道麦发布2026年1季报：Q1实现营业收入72.06亿元，YoY+0.46%，归母净利润+5.69亿元，YoY+276.65%。农药销量增长，汇率走势有利，带动公司业绩增长。从收入端看，虽然农药整体市场价格走低，但公司在新产品上市的助推下实现农药产品销售增长，叠加市场需求改善、汇率走势有利，共同推动公司Q1销售额同比增长。从利润端看，公司综合毛利率同比增加0.55个百分点至27.72%，叠加汇率影响，带动公司列报净利润同比增长2.9倍至8200万美元、调整后净利润（...

2026-05-05 2 827.51KB 4页
东兴证券：昊华科技（600378）-项目如期推进，产品体系补短板强布局

昊华科技(600378) 昊华科技发布2026年1季报：Q1实现营业收入42.31亿元，YoY+34.02%，归母净利润3.08亿元，YoY+66.73%。业绩强劲增长。公司氟化工业务一体化管理效能显著，Q1制冷剂产品市场价格维持高位运行，锂电业务市场复苏，叠加公司运营提质增效行动，公司收入和利润较上年同期有较大幅度提升。收入方面，分产品看，氟碳化学品销量YoY+2%，平均售价YoY+18%，营收YoY+20%；含氟锂电材料销量YoY+110%，平均售价YoY+72%，营收YoY+260%；含...

2026-05-05 2 853.79KB 5页

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