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国信证券：公用环保行业202607第2期：国务院印发“十五五”碳达峰行动方案，国家发改委发布最新各省输配电价

核心观点市场回顾：本周沪深300指数下跌1.27%，公用事业指数下跌1.75%，环保指数下跌4.88%，周相对收益率分别为-0.49%和-3.61%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第13和第26名。电力板块子板块中，火电下跌3.81%；水电上涨2.63%，新能源发电下跌3.15%；水务板块下跌1.11%；燃气板块下跌2.80%。重要事件：国务院印发“十五五”碳达峰行动方案，对“十五五”时期碳达峰工作作出部署。《行动方案》部署了5方面重点任务。一是加快能源结构调整优化，大...

2026-07-15 2 3.28MB 32页
中银证券：中银晨会聚焦-260715

【医药生物】医药生物行业周报刘恩阳苏雪儿。申万医药生物指数在2026.07.06-2026.07.10下跌1.14%，在申万一级行业中排名第9名。同期沪深300指数下跌1.27%，医药生物指数跑赢沪深300指数0.13个百分点。近一周医疗服务、中药、医药商业、生物制品等子板块跑赢沪深300指数。随着手术机器人收费立项指南落地、国产技术持续突破及出海加速，国产手术机器人行业有望迎来持续放量拐点，进入商业化兑现期，建议重点关注。【基础化工】化工行业周报20260712余姗姗范琦岩。7月份重点关注：...

2026-07-15 3 682.43KB 7页
太平洋证券：锐捷网络（301165）-业绩高增，智算交换机增量明确

锐捷网络(301165) 事件：公司发布2026年半年度业绩预告，预计2026H1实现归母净利润6.00-7.50亿元，同比增长32.71%-65.88%。此前公司2026Q1实现营业收入29.99亿元，同比增长18.26%；归母净利润1.23亿元，同比增长14.59%，毛利率约35.70%。 2025年公司营收143.16亿元（+22.37%），归母净利润6.96亿元（+21.30%）；2026年Q1营收29.99亿元（+18.26%），归母净利润1.23亿元（+14.59%），毛利率35.7...

2026-07-15 2 616.15KB 5页
东海证券：电力设备与新能源行业2026年中期投资策略：能源安全+算电协同，筑牢行业发展基石

AIDC市场规模潜在增量巨大数据中心包括互联网数据中心（通用IDC）和人工智能数据中心（AIDC）。其中，通用IDC是大型数据存储和处理设施，用于存储、处理、管理和分发互联网相关数据和应用；AIDC作为新型智能算力核心基础设施，深度融合高性能计算、大规模存储、先进AI算法及云计算服务，为千亿级参数AI模型训练与推理、高并发实时数据处理等高性能计算任务提供核心算力底座。根据FortuneBusinessInsights预测，全球数据中心市场规模将由2024年的2,427.2亿美元增长到2032...

2026-07-15 2 3.5MB 38页
东海证券：能源及有色行业2026年中期投资策略：油价大幅波动，坚持科技主线与顺周期共振

核心观点：利率、汇率：美国10年期国债收益率维持高位。在停止缩表的基础上，美联储将持续回购短期债券。另一方面，出口对经济的支撑削弱，国内稳增长压力加大，货币政策宽松预期升温，有利于提升利率债配置需求。美国持续挑起全球贸易争端但中美贸易摩擦预期缓和，俄乌冲突走向仍不明朗，美国化债不利，押注美元指数继续走低。商品：原油基本面供过于求，看空油价运行下限，海外乙烯产能持续萎缩，我国石化产业链完善，仍具有成本竞争优势。权益：看好国内消费复苏（往性价比方向）、自主可控产业链。关注：海洋油气开采稳步...

2026-07-15 3 6.19MB 80页
中银证券：中银晨会聚焦-260715

重点关注【医药生物】医药生物行业周报*刘恩阳苏雪儿。申万医药生物指数在2026.07.06-2026.07.10下跌1.14%，在申万一级行业中排名第9名。同期沪深300指数下跌1.27%，医药生物指数跑赢沪深300指数0.13个百分点。近一周医疗服务、中药、医药商业、生物制品等子板块跑赢沪深300指数。随着手术机器人收费立项指南落地、国产技术持续突破及出海加速，国产手术机器人行业有望迎来持续放量拐点，进入商业化兑现期，建议重点关注。【基础化工】化工行业周报20260712*余嫄嫄范琦岩。7...

2026-07-15 3 589.62KB 7页
太平洋证券：进出口数据点评（2026.6）：供给替代接棒半导体，出口飙升能否再延续？-260715

6月出口增速高位加速上冲，供给替代效应取代之前数月的半导体涨价效应成为主要原因。货物贸易顺差同比扩大。6月出口同比（美元计价，下同）27.0%，较5月（19.4%）进一步上升达7.6个百分点，在高增长中枢基础上进一步上行。6月进口同比36.0%，较5月（27.4%）上升达8.6个百分点。虽然出口增长上冲幅度小于进口，但6月货物贸易顺差较5月（1054.3亿美元）扩大达201.9亿美元，较去年同期亦扩大108.7亿美元。与3-5月不同，推动6月出口增速加快上扬的最大动能是工业体系普遍的供给替代效...

2026-07-15 2 452.99KB 5页
开源证券：开源晨会-260715

观点精粹总量视角【宏观策略】5大工作组改革或致2026年难加息——宏观经济专题-20260714 6月FOMC上，美联储新主席沃什宣布成立5个工作组，且领导大多为美联储体系外人员，引发市场关注。我们认为，这些工作组的作用在短期可能是帮助沃什在2026年维持利率按兵不动，树立主席权威；中长期的效果可能是推进美联储的深层次改革，但考虑到当前经济形势与科技发展变化较快，这些小组的研究结论是能够成功落地亦或只是形成理论上的完成果，则有待观察。【策略】机构关注度环比回升：机械设备、商贸零售和通信——...

2026-07-15 3 635.65KB 6页
东吴证券：中国人寿（601628）-2026年中报业绩预增点评：持续深化资产负债联动，上半年归母净利润同比增长超2倍

中国人寿(601628) 投资要点【事件】7月14日中国人寿发布上半年业绩预增公告，2026H1公司归母净利润预计为1289-1371亿元，同比增长215%-235%。以此计算，2026Q2公司归母净利润1094-1176亿元，同比增长802%-870%。我们认为上半年业绩大幅增长主要受投资收益提升带动。1）Q2股市明显回暖，单季度沪深300、万得全A、上证综指分别上涨11.9%、12.8%和5.2%，明显高于上年同期的1.3%、3.9%和3.3%，为公司权益投资收益提升提供了基础。2）中国...

2026-07-15 2 738.49KB 4页
东吴证券：晨会纪要-260715

宏观策略宏观深度报告20260714：K型上端仍强、K型下端走弱——2026年下半年出口展望基准情形下全年出口增速预计将录得13.7%左右固收金工固收周报20260712：央行二季度货币政策委员会例会暗含哪些线索？债券市场回归窄幅震荡，央行二季度货币政策委员会例会暗含哪些线索？基本面环境和政策导向对债券市场温和，同时考虑到三季度有货币政策进一步放松的可能性，我们建议逢调整进行积极布局，10年期国债收益率或阶段性下行至1.65%。固收周报20260712：转债建议立足均衡，关注催化建...

2026-07-15 3 792.82KB 13页
东吴证券：2026年下半年出口展望：K型上端仍强、K型下端走弱-260714

核心观点：展望下半年，我们认为2026年下半年出口K型分化的上端即AI相关出口和新能源相关出口有望保持较强韧性，但随着下半年基数的走高，同比增速较上半年会有所放缓；而出口K型分化的下端即传统消费品出口可能面临再度走弱的风险。整体来看，下半年出口同比增速中枢或较上半年有所回落，基准情形下全年出口增速有望录得13.7%左右。上半年出口复盘：AI产品与传统消费品的K型分化在美伊冲突对全球需求造成扰动的背景下，全球AI资本开支提速带来的增量需求成为了我国出口持续超预期的重要原因。2026年前5个...

2026-07-15 3 889.2KB 14页
中邮证券：海外宏观周报：中东局势反复，美联储改革推进-260715

核心观点上周，中东地缘局势再度升级。一艘塞浦路斯籍集装箱船在阿曼附近通过霍尔木兹海峡时遭到伊朗方面攻击，造成一名船员失踪。伊朗方面称，船只驶入了未经批准的航线。伊朗革命卫队随后宣布霍尔木兹海峡关闭直至另行通知。美军随即对伊朗军事目标发动新一轮打击。目前，美伊双方维持有限规模的远程交火，同时外交谈判渠道尚未中断。谈判方面，霍尔木兹海峡成为核心议题。阿曼提出了一项南北航道分治方案。该方案建议，位于阿曼领海内的南侧航道恢复至战前状态，允许国际船只自由通行；位于伊朗领海内的北侧航道则由伊朗管理，船只...

2026-07-15 2 618.35KB 10页
中邮证券：迅捷兴（688655）-实现PCB生产一站式服务

迅捷兴(688655) 投资要点深耕快件样板赛道，样板+批量双线完善全流程服务。公司深耕快件样板赛道二十余年，是业内具备代表性的快件样板厂商，积累了多品类柔性制造经验，能够高效响应客户各类定制化开发需求，行业口碑突出；伴随珠海智慧样板工厂于2025年上半年落地投产，公司样板制造实力进一步强化，同时创新推出样板规模化生产模式，可向客户交付多品类、高品质、短交期、高性价比的高端样板产品。另一方面，公司赣州信丰双厂区产能已充分释放，具备高多层、HDI产品规模化量产能力。依托样板+批量的完整产线布局，...

2026-07-15 2 636.97KB 5页
东吴证券：新锐股份（688257）-2026年半年度业绩预告点评：业绩稳步高增，并购慧联电子打造新成长曲线

新锐股份(688257) 投资要点事件：公司发布2026年半年度业绩预告 2026年7月13日公司发布2026年半年度业绩预告。公司预计2026年H1实现归母净利润5.3-6.3亿元，同比+424.75%~+523.76%，中值5.8亿元，同比+475.2%；预计实现扣非归母净利润5.4-6.4亿元，同比+474.47%~+580.85%，中值5.9亿元，同比+528.3%。根据公司业绩预告，预计2026Q2实现归母净利润2.18-3.18亿元，中值2.68亿元，同比+299%~+482%，...

2026-07-15 2 501.97KB 3页
东吴证券：锂电2026年年中策略：需求强劲，盈利向好，开启新周期

摘要： 26年全球销量预计同增6%，考虑带电量提升，预计动力电池同增20%+，27年预计可维持15-20%增长。26年国内销量承压，但重卡+出口强势高增，我们预计全年销量1872万辆左右，同比增14%，其中本土销量预计1297万辆，同减6.5%，出口预计575万辆，增长120%。此外1-5月国内单车带电量64.5kwh，同比增27.4%，其中乘用车单车带电量提升19.8%，可对冲车销量增速下滑。欧洲补贴退坡消化完毕，26年英国、意大利等市场政策加码，叠加新车刺激，预计维持12%增长至435万辆。...

2026-07-15 4 3.54MB 108页
东吴证券：医药生物行业点评报告：翰森、信达自免产品实现对外授权，海外BD逐渐步入自免时代

投资要点事件：2026年7月14日，信达生物与翰森制药同日宣布自免管线对外授权，分别与SperoTherapeutics和AvereTherapeutics达成独家许可协议，彰显中国自免领域创新药物研发实力。信达生物：差异化CD40单抗，多种自免疾病潜力巨大。（1）信达生物将第三代Fc沉默型CD40L单抗IBI355（SP001）大中华区以外全球权益授予SperoTherapeutics，交易总额约11亿美元（含首付及开发、注册、商业化里程碑），并享有未来净销售额梯度式销售分成；（2）IBI...

2026-07-15 3 412.97KB 2页
中邮证券：达瑞电子（300976）-用心智造，共赢未来

达瑞电子(300976) 投资要点消费电子+新能源"双轮驱动，业务结构稳健且具成长性。公司以“关键组件（功能性器件、结构性器件）及配套自动化设备”为主业，长期聚焦“端侧AI”和“新能源”两大核心赛道，消费电子与新能源两大主业保持稳健运营，为业绩提供基本盘支撑。端侧AI业务方面，公司依托精密结构件与轻量化材料核心技术，深度服务全球头部消费电子及AI硬件厂商，产品广泛应用于折叠终端、智能穿戴、AR/VR等各类智能终端。新能源业务方面，公司2022年布局新能源赛道，现已成功切入动力电池、储能、整车制...

2026-07-15 2 731.28KB 5页
东吴证券：云南锗业（002428）-2026H1业绩预告点评：磷化铟量价齐升，业绩超市场预期

云南锗业(002428) 投资要点事件：公司发布2026H1业绩预告，公司预计26H1归母净利润5500-8000万元，同比增长148%-261%；扣非净利润5200-6700万元，同比增长576%-771%，超市场预期。磷化铟量价齐升：公司业绩超预期主要由于：1）磷化铟量价齐升：受下游高速光模块需求增加影响，公司化合物半导体材料产品销量同比增加，同时销售均价同比增加；2）按约定交付期初待履约合同，材料级锗产品销量同比增加。3）化合物半导体材料产线产能利用率提高，产品成本较上年同期下降。磷...

2026-07-15 2 478.05KB 3页
东吴证券：赣锋锂业（002460）-2026H1业绩预告点评：业绩符合我们预期，锂价上行贡献弹性

赣锋锂业(002460) 投资要点 26H1业绩预告高增、符合我们预期：公司预告26H1归母净利36.5-46.0亿元，同比增长787%-966%；扣非净利30-42亿元，同比增长429%-560%。其中26Q2归母净利18.1-27.6亿元，环比-1%至+50%，中值22.9亿元，环比+25%；扣非净利15.8-27.8亿元，环比增长11%-96%，中值21.8亿元，环比+54%。 26Q2锂盐出货量环比持平、锂价上行贡献弹性。我们预计26Q2锂盐出货5万吨，权益资源我们预计3万吨左右，环比基...

2026-07-15 2 484.86KB 3页
中邮证券：农林牧渔行业周报：猪价阶段性见底，6月产能出清加速

行情回顾：反弹市场风格转换，农业板块表现明显好于前期。上周农林牧渔（申万）指数累计涨0.33%，在申万31个一级行业中排名第6位。农业子板块中，猪价见底上行，带动相关板块反弹；而果蔬加工、动保等板块则下跌较多。猪：价格阶段性见底，6月产能出清加速价格短期见底回升。上周猪价延续回升趋势，全国生猪周均价为10.89元/公斤，较前一周上涨11.24%。自去年四季度以来，生猪产能已累计有所去化，对应着26年三季度后，生猪供应或较前期有所减少。故而我们预计猪价大概率已阶段性见底。但根据农业部数据，截...

2026-07-15 5 813KB 12页

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