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东兴证券：东兴晨报-260731

经济要闻：1.发改委：国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人蒋毅在新闻发布会上指出，有关机构测算，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元，考虑到算力建设以企业投资为主，这将为民间投资创造巨大空间，我们将加强规划引导、要素保障等工作，为民间投资营造良好环境。2.统计局：据国家统计局，7月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月下降1.1个百分点，景气水平有所回落。非制造业商务活动指数为49.0%，比上月下降1.2个百分点，非制造业景气水平较上月下降。综合PMI产出指数为49....

2026-08-03 1 354.46KB 5页
山西证券：研究早观点-260803

【今日要点】【行业评论】北交所7月情况点评：北交所调整，市场性价比显现指数深度回调后月末有所修复，成交持续萎缩但月末略有回升，市场已具备一定安全边际。7月北证50指数累计下跌13.42%，单月跌幅仅次于2025年3月的-18.80%；指数从月初的1251.20点跌至月末的1083.27点，7月21日最低触及1007.64点（接近千点关口），自高点1670.01点累计回调幅度达35.13%。不过，7月最后一周单周上涨5.00%，同期沪深300下跌1.31%，北交所相对沪深市场取得一定超额收益。...

2026-08-03 1 415.51KB 5页
中银证券：中银晨会聚焦-260803

重点关注【宏观经济】2026年7月中央政治局会议学习体会陈琦朱启兵。加大逆周期调节力度，加力扩大内需；适应需求与民生保障并重；“六张网”或将是主要投资方向；用好存量，谋划增量。【宏观经济】宏观和大类资产配置周报张晓娇朱启兵。大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。【策略研究】2026年中期策略报告王君徐沛东郭晓希。企业盈利拐点基本确认，扎实根基后的市场有望向更广泛的趋势行情演变。【固定收益】美债经历动荡一周、美军轰炸可能升级张鹏肖成哲。美联储按兵不动与市场期待形成落差，叠加美伊局势有升...

2026-08-03 1 594.68KB 7页
东海证券：国内观察：2026年7月政治局会议精神学习：经济向新向优，政策存量与增量、发力与提效并重-260731

事件：中共中央政治局7月30日召开会议，会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。核心观点：会议强调了上半年动能向新、结构向优的发展态势，并在下半年的主要任务部署中，除了有效扩大内需外，重点强调了科技。虽然年内完成增长目标的难度可能并不大，但也为应对经济运行中的困难挑战，做好充足准备和政策储备。政策基调上重提加大逆周期调节力度，方向上可能是存量与增量的并重、发力与提效的并重。财政政策方面下半年有望追赶进度，货币政策方面存在适时调整的空间。扩内需上紧抓服务消费以及“六张网”建设两大方向。强调...

2026-08-03 1 260.71KB 5页
西南证券：2026年7月政治局会议解读：发力提效下的动能向新与结构向优-260731

点评 “十五五”平稳开局，经济动能与结构趋势向好。7月30日中央政治局召开会议分析研究了当前经济形势，并部署下半年的经济工作。会议认为上半年我国经济“动能向新、结构向优”。2026年上半年，我国不变价GDP同比增长4.7%，处于全年目标区间内，经济实现平稳开局。上半年货物贸易进出口总额按美元计同比增长21.2%，规模以上工业增加值同比增长5.4%，企业生产稳中向好。然而部分经济指标在6月份边际走弱，供强需弱等结构性问题依然突出。上半年固定资产投资同比降幅较1-5月扩大1.6个百分点至-5.7%，...

2026-08-03 1 924.83KB 5页
国信证券：7月政治局会议学习体会：“稳中有进”到“向新向优”-260731

会议：中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第五次全体会议。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。解读：小结：暂未加力，留有余地从上半年经济运行的特征看，下半年： 1）动能不弱。尽管Q2增速超预期放缓0.7个百分点，但动能并不弱，Q2剔除石化和煤炭板块四个行业的拖累，在4.7%-4.8%之间。 2）低基数，去年Q3、Q4分为别4.8%，4.5%。 3）财政未发力，上半年广义赤字融资进度仅43%，且相当部...

2026-08-03 1 1.78MB 8页
东吴证券：北交所定期报告：国家发改委指出十五五算力网将新增直接投资4万亿，日本央行维持利率不变-260731

资本市场新闻：1）习近平：加快建设健康中国。8月1日出版的第15期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《加快建设健康中国》。文章强调，到2035年建成健康中国，是中央作出的一项战略决策。2）日本央行维持利率不变。日本央行公布7月利率决议，以8比1的投票结果决定维持利率在1%不变，决议展望中表示，日本核心通胀率很可能从2026财年下半年起加速上升，达到“明显高于”2%的水平。行业新闻：1）国家发改委：十五五算力网将新增直接投资4万亿。国家发展改革委举行7月份新...

2026-08-03 1 396.23KB 7页
国信期货：宏观周报：美联储维持利率不变相对偏“鸽”美国总统同意取消对伊朗打击-260803

1.1周度回顾（0727-0802）周一，7月27日。根据中国国家统计局的数据，1-6月全国规模以上工业企业（简称“规上工业企业”）实现利润总额3.95万亿元，同比增长18.7%，涨幅较1-5月收窄0.1个百分点，仍然维持较高增速。6月末，规上工业企业产成品存货（即库存）同比上涨9.5%，涨幅较5月末扩大0.7个百分点，企业库存持续上行。周二，7月28日。美伊局势。根据新华社7月28日凌晨0点左右的消息，美国总统特朗普27日对阿克西奥斯新闻网站说，他已决定暂停美国对伊朗的打击，以便给谈判另一...

2026-08-03 1 8.19MB 21页
大同证券：中央政治局会议解读：政策加码，结构优化，或带来阶段性机会-260731

事件简述：中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。核心观点：下半年政策有望持续加码，经济结构优化下，或带来阶段性机会。与4月28日中央政治局会议相比，7月30日会议对宏观政策的定调更为积极，政策落地紧迫性有所提升，下半年降准降息窗口或有望到来。“发力提效”表明了上层决心，或也能够在美联储加息预期抬升的阶段，为市场注入更多信心。政策重心明确指向通过“人工智能+”与科技产业构建新动能，强调经济发展中的结构向优。同时，通过扩大内需，以服务消...

2026-08-03 1 878.27KB 5页
国金证券：A股策略周报：再静候-260803

如何看待AI链的反弹的国内外差异从筹码出清的角度来看，国内AI链出清信号相较海外更弱，因此本周的反弹更像是“暴跌后的修复”。国内筹码结构当前状态：（1）根据测算，以公募基金为代表的机构投资者在对AI链高持仓的情况下仍加仓（也可能是赎回后的被动行为）；（2）两融为代表的个人投资者已经降杠杆但还未企稳；（3）绝对收益者（“固收+”基金）在2026Q2大幅增配AI链方向，而这些板块的下跌可能导致触及止损并陆续离场，但目前尚未发生。（4）托底力量的ETF的申赎可能延缓了出清的进程。相比而言，海外市场的...

2026-08-03 1 1.94MB 13页
国金证券：有色金属周报：铜供给预期持续下修，看好锡、钼价格新高

本周行情综述铜：本周LME铜价+1.41%至13803美元/吨，沪铜+0.68%至10.55万元/吨。供给端，7月31日，SMM进口铜精矿指数（周）报-159.37美元/干吨，较上周下降4.61美元/干吨，环比下降2.98%。截至7月30日，SMM全国主流地区铜库存为11.19万吨，较上周四增加0.27万吨、较本周一减少0.08万吨，同比减少0.74万吨。冶炼端，7.24-7.30日，SMM周度国内废产阳极板企业开工率为54.05%，预计下周环比下降8.65个百分点至45.40%；含税再生铜原...

2026-08-03 1 2.85MB 17页
国金证券：交通运输产业行业研究：航空暑运量价改善，油轮运价大幅回升

本周（2026/7/27-2026/7/31）交运指数上涨4.2%，沪深300指数下跌1.3%，跑赢大盘5.5%，排名12/29。交运子板块中快递板块涨幅最大(+5.8%)，铁路板块涨幅最小(+2.3%)。快递：多部门联合印发《邮政业发展“十五五”规划》，提出2030年快递业务收入达2万亿元，业务量达2700亿件。上周（7月20日-7月26日），邮政快递累计揽收量约38.82亿件，同比+6.0%，环比-1.9%；累计投递量约38.82亿件，同比+5.8%，环比-1.6%。根据国家邮政局，6月快...

2026-08-03 2 1.36MB 18页
国金证券：电力设备与新能源行业周报：AIDC核心标的再入击球区，传统电新仍是“平衡配置”优选

整体观点：北美四大云厂商以及基础设施龙头Vertiv、BE财报本周发布完毕，业绩普遍亮眼，支撑全球市场AI相关板块企稳反弹。对于A股AIDC板块而言，真正进入英伟达或北美CSP厂商供应链、能实质性受益北美AI资本开支扩张、并能够通过订单与业绩兑现快速消化估值的国内AI电源、液冷、SOFC相关标的，在跟随A股科技板块大幅回调之后，再次进入具有吸引力的估值区间，建议聚焦“能兑现”这一严格标准缩圈布局。重点关注：麦格米特、申菱环境、振华股份、思源电气。同时，锂电（旺季量价齐升）、风电（招标强势拐点）...

2026-08-03 2 1.41MB 13页
信达证券：石油加工行业原油周报：中东局势反复，油价保持震荡

本期内容提要：【油价回顾】截至2026年7月31日当周，国际油价震荡。本周前期，美伊暂停互相袭击，美方释放谈判信号，市场预期双方有望重启谈判，叠加阿曼提议建立霍尔木兹海峡共管新机制，缓和市场紧张情绪，油价下行。周后期，伊朗袭击中东美军基地，美沙联合打击亲伊朗武装，特朗普表态将强硬回击伊朗，中东战火重燃；叠加美国原油库存降至多年低位提供支撑，市场供应担忧再度升温，油价反弹。截至本周五（7月31日），布伦特、WTI油价分别为87.93、84.67美元/桶。【原油价格】截至2026年7月31日当周...

2026-08-03 2 4.16MB 29页
西南证券：宏观周报：新兴产业筑牢各省上半年增长底盘，美联储维稳利率表态偏鹰-260803

摘要一周大事记国内：新动能托举各省上半年经济增长，“强基工程”领航财税改革转型。7月27日，全国31省份出炉2026年上半年GDP数据，全国同比增长4.7%，15省跑赢全国均值，产业升级与新兴动能重塑区域经济格局、推动各省排名迭代；同日，6月规上工业企业利润数据公布，工业盈利整体高增但结构分化显著，AI、集成电路、原材料中游行业利润大幅改善，下游消费行业盈利持续承压；28日，税务总局发布上半年税费运行数据，税费收入稳步增长，经济呈现向实、向新、向优、向绿的特征，同时“强基工程”深化财税数字化...

2026-08-03 3 2.73MB 14页
西南证券：2026年7月PMI数据点评：季节因素扰动背后的乐观预期-260803

点评摘要：制造业方面，7月制造业PMI下降1.1个百分点至49.2%，新订单指数（48.5%）和生产指数（49.9%）同步回落，且需求端回落快于生产端。后续随着极端天气消退，生产与需求逐步修复，“六张网”“两新”政策落地有望持续助推制造业转型升级；进出口方面，7月新出口订单和进口指数分别降至49.6%、47.5%。7月美国落地新关税，或压制我国对美出口，同时美伊冲突再起，推升能源与物流成本，双重因素叠加或将约束8月出口修复；从制造业细分行业看，高技术制造业PMI（53.3%）和装备制造业（51...

2026-08-03 2 1.12MB 7页
国金证券：华新建材（600801）-加码东盟，出海版图再扩容

华新建材(600801) 事件简评 2026/8/2，公司公告拟通过控股全资子公司分两阶段收购HolderfinB.V间接及直接持有的HolcimPhilippinesInc.股权（后文简称为HPI），本次交易构成关联交易。第一阶段收购67.6%股权，对价为5.27亿美元；第二阶段（三年后）收购剩余31.4%股权，对价为标的最新审计收入（扣除扩产）*2.4*31.4%，且不低于2.8亿美元。经营分析（1）分阶段执行具备合理性。根据公司公告，收购的基础对价为7.8亿美元，结合2025年标的收入...

2026-08-03 3 992.54KB 4页
开源证券：开源晨会-260803

观点精粹总量视角【宏观经济】美国国内需求仍在扩张——美国2季度GDP数据点评-20260731 【宏观经济】重回“逆周期”，提升资本市场韧性和信心——7月政治局会议学习-20260731 【固定收益】中小银行整合潮：财政压力金融化下的分层与治理——固收专题-20260802 【策略】拥挤修复途中——投资策略周报-20260802 【金融工程】资产配置月报（2026年8月）——金融工程定期-20260801 【金融工程】开源交易行为因子绩效月报（2026年7月）——金融工程定期-2026080...

2026-08-03 3 1.36MB 20页
国泰君安期货：君研海外·海外宏观及大类资产周度报告-260803

周度总结：宏观主线逻辑+大类资产表现+策略建议宏观背景和主线逻辑：美联储按兵不动，但缺乏行动纲领。市场走向信用受损定价模式，质疑联储抑制长期通胀的决心。若FED无法提供信息，则定价转向基本面，我们基准预期仍是全年美联储按兵不动。中东地缘是主要宏观变量，现实端双通道受阻，但关注潜在地缘变局赋予油价高位回落可能。上周原油月差和裂解价差回落，现货升水结构回落意味着地缘恐是当前原油进一步上行的唯一助推，周末地缘在反复后仍有变化向好进展。大类资产表现特征： FICC市场：上周FICC市场主要围绕油...

2026-08-03 3 17.41MB 62页
东吴证券：每周宏观经济和资产配置研判-260803

国内宏观观点：展望下半年，经济有望逐季度回升，但压力与挑战并存，我们预计实际GDP同比增速Q3回升至4.5%-4.6%，Q4升至4.7%-4.8%，下半年CPI同比1.2%，PPI同比4.4%，如果油价不出现明显回落，年内PPI同比可能不会见顶。下半年经济压力方面，一是经济增长的就业扩散效应仍然不强，劳动密集型行业景气度不高；二是前期以旧换新等政策刺激下耐用品消费出现透支，参照历史经验，透支后增速修复需要2-3年时间；三是投资能否止跌回稳仍有不确定性，可能需要更大的政策力度和决心。但积极因素同...

2026-08-03 4 503.68KB 4页

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