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诚通证券：宏观与大类资产周报：美国非农数据超预期，市场震荡态势或延续-260906

大类资产表现 A股大势研判：上周，上证综指、沪深300、创业板指分别下跌0.6%、1.3%、4.0%。上周市场震荡调整，主要宽基指数普遍下跌。从资金面来看，截至9月3日，两融余额为2.66万亿元，较前周小幅下降，融资买入占比也小幅下降。交易量方面，两市日均成交金额为1.95万亿元，较前周继续缩量。流动性偏紧预期不改，市场震荡态势预计延续。一是尽管美联储已将关注点转向通胀，但8月美国非农数据高于市场预期，加息概率有所提升。二是美联储官员近期公开表态偏鸽，其中拥有投票权的威廉姆斯表示美债利率上行反映...

2026-09-07 0 2.99MB 20页
东吴证券：有色金属行业跟踪周报：非农就业超预期，加息预期升温贵金属震荡

投资要点宏观环境&金属比价：美国加息预期继续升温，美债收益率较上期上行，金属比价分化。截至2026年9月4日，FedWatch显示美联储9月加息概率升至59.4%；美债2年期收益率4.37%，较上期上升3BP，10Y-2Y利差较8月28日走阔2BP，5年期盈亏平衡通胀率2.37%，较上期上升7BP。比价方面，金银比66.29、金铜比0.3083较上周均上行，铜铝比4.36较上周下行、锡铜比3.79较上周基本持平，金属品种强弱分化。基本金属：铜价小幅上行，铝价偏强震荡。1）铜：LME铜小幅上行...

2026-09-07 0 1.97MB 31页
开源证券：北交所策略专题报告：2026H1新三板挂牌公司稳中有进，摄像头马达单项冠军皓泽电子挂牌-260906

新三板筑牢“塔基”与交易所共同服务中小企业，累计输送922家上市公司中国资本市场已形成了包括沪深主板、科创板、创业板、北交所、新三板以及区域性股权交易市场等在内的多层次市场体系，呈现出明显的递进结构与差异化定位。全国中小企业股份转让系统（“新三板”）是中国多层次资本市场的重要组成部分，为众多中小企业提供挂牌展示、股权融资等服务。截至2026年9月4日，新三板合计向沪深北及港交所共计输送922家企业。 2026H1新三板挂牌公司稳中有进 2026H1新三板挂牌公司共实现营收9087.37亿元，平...

2026-09-07 2 3.82MB 32页
东吴证券：东吴医药周报：RMC-6236胰腺癌获批、和黄BD落地，关注RAS赛道相关公司

RMC-6236胰腺癌获批、和黄BD落地，关注RAS赛道相关公司 RMC-6236获批完成广谱RAS临床验证，国内企业迎来价值重估。2026年8月，RevolutionMedicines的daraxonrasib（RMC-6236）获FDA批准用于经治转移性胰腺癌，成为全球首款获批的广谱RAS靶向药。其在III期RASolute302研究中将中位OS由6.7个月提升至13.2个月，死亡风险下降60%，首次证明广谱RAS抑制剂能够在胰腺癌中带来显著生存获益。此次获批标志着RAS赛道由G12C等单一...

2026-09-07 2 2MB 17页
国信证券：光力科技（300480）-2026年中报点评：半导体划片机国内龙头，经营拐点向上

光力科技(300480) 核心观点 2026年上半年业绩高速增长，半导体封测装备快速放量。公司主营半导体划片机，并布局研磨抛光设备、空气主轴及刀片耗材等产品，主要用于晶圆及封装体切割、晶圆减薄等环节，其划片设备技术及客户验证壁垒较高，长期由海外厂商主导，国产替代空间较大，且AIDC、HBM及先进封装发展进一步提升划切和减薄设备需求，目前公司国产机械划片机已实现批量销售，并向激光划切、研磨抛光及耗材延伸。2026年上半年公司实现营业收入4.53亿元，同比+57.23%；实现归母净利润0.74亿元，...

2026-09-06 6 1.53MB 22页
开源证券：云星宇（920806）-北交所信息更新：智慧交通“小巨人”在手合同充足，“人工智能+交通运输”政策加持

云星宇(920806) 智慧交通系统集成类业务在手合同额充足智慧交通“小巨人”云星宇2026H1实现营业收入70,590.89万元，同比增长7.52%；实现归属于上市公司股东的净利润2,321.06万元，同比下降12.85%。在手合同陆续实现验收并确认收入，收入结构变化导致综合毛利率略有下降。截至2026H1末，智慧交通系统集成类业务在手合同额充足。我们维持公司2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为0.79/0.89/0.98亿元，当前股价对应PE分别为41.5/36.6/33.2...

2026-09-06 10 747.29KB 4页
国金证券：煤炭行业中报总结：煤价回升促Q2业绩高增，关注供给收缩与库存低位

板块综述：业绩同比增长，年初至今涨幅居前，Q2持仓环比回落（1）业绩方面，26H1煤炭板块实现归母净利润718亿元，同比+18.6%，主要受煤价上涨影响，同时Q2化工品价格大幅上涨，26Q2板块归母净利润418亿元，同比+41.2%，环比+39.3%。26H1板块经营现金流同比明显修复，期间费率下降，资产负债率较上年末略有提升，ROE温和修复。（2）经营方面，受安监影响，板块公司产销量整体稳中偏紧、表现分化，得益于煤价上涨和较好的成本管控，吨煤毛利同比显著修复、增幅13.4%。（3）行情方面，...

2026-09-06 6 2.15MB 27页
国金证券：电力设备与新能源行业研究：中报全览：锂电验景气，AIDC信号密，光伏底夯实，电网出口增

子行业周度核心观点整体观点：本周我们陆续发布电新板块各子行业半年报总结，整体来看，不同子行业之间业绩表现差异显著：1）锂电板块，在全球动储需求同步高增叠加税费政策调整带来的“抢装”需求影响下，上半年整体呈现量价利齐升的景气上行趋势；2）AIDC电源与液冷板块，尽管大部分公司在半年报中呈现的AI相关收入仍较少，但从存货、购买商品现金流出、在建工程等财务指标，以及管理层讨论中呈现的订单展望等方面，已能够看到许多公司开始进入订单储备、客户认证、产能建设、备料阶段，预计未来半年内将看到大量企业开始进...

2026-09-06 8 1.58MB 13页
国金证券：耐用消费产业行业研究：医美行业拐点初显，关注下游头部机构+上游新品平台化机会

核心观点医美行业拐点初显，关注下游头部机构+上游平台化机会。下游头部连锁机构在价格下探背景下获得议价权，头部机构收入盈利双增，下游需求端景气度出现明显回暖。行业板块报表表现已出现明显的结构性分化，上游呈现普遍承压，除四环医药医美业务同比增长18.5%外，其他公司收入均持续下滑，同时利润端也因竞争加剧价格下探毛利率持续走低，盈利段同步承压；而下游则在本轮调整中集中受益，美丽田园、朗姿股份、新氧26H1收入分别同比增长29%、16%、39%，进一步提速的同时毛利率稳步上移，带动利润增速快于收入增速...

2026-09-06 6 2.09MB 15页
开源证券：食品饮料行业周报：市场风格轮动，板块修复弹性充足

核心观点：行业基本面触底，板块配置价值凸显 8月31日-9月4日，食品饮料指数涨幅为1.5%，一级子行业排名第7，跑赢沪深300约2.8pct，子行业中其他酒类（+6.7%）、白酒（+2.4%）、调味发酵品（+0.8%）表现相对领先。本周食品饮料板块表现相对收益显著，重要原因在于市场资金再平衡下背景的风格切换。当前板块估值处于近几年低位，叠加机构持仓降至底部区间、筹码结构经过出清，在市场从成长风格向均衡配置切换过程中，食品饮料凭借较高安全边际和业绩确定性，成为资金回补的重要方向，板块估值修复弹性...

2026-09-06 7 990.67KB 11页
开源证券：房地产行业周报：“8·28新政”效果仍有待观察，周度成交有所增长

“8·28一揽子新政”效果仍有待观察 “8·28一揽子新政”主要围绕房地产融资、信贷和销售制度进行全面改革，未来行业将向着加强融资监管、保障购房人权益、企业稳健经营的方向前进。本次政策后，行业从销售“期货”切换为销售“现货”。未来房企的竞争，产品力和融资能力成为房企竞争的胜负手。我们认为，“8·28系列新政”效果仍有待观察，后续核心城市限制性政策优化、公积金贷款、城市更新等政策仍有空间。若政策力度和推进速度进一步加强，房地产市场止跌回稳进程有望加快，维持行业“看好”评级。政策端：本周主要以地方...

2026-09-06 6 690.63KB 12页
开源证券：氟化工行业周报：巨化股份、三美股份、昊华科技等发布中报；萤石价格稳步上行，制冷剂高位稳定

本周（8月31日-9月4日）行情回顾本周氟化工指数下跌5.68%，跑输上证综指4.27%。本周（8月31日-9月04日）氟化工指数下跌5.68%。本周（8月31日-9月04日）氟化工指数收于4786.68点，下跌5.68%，跑输上证综指4.27%，跑输沪深300指数4.01%，跑输基础化工指数3.25%，跑输新材料指数1.32%。氟化工周行情：萤石价格稳步上涨，制冷剂价格高位稳定萤石：截至9月04日，萤石97湿粉市场均价3,601元/吨，较上周同期上涨0.59%；9月均价（截至9月04日）...

2026-09-06 9 2.37MB 25页
中银证券：电力设备与新能源行业9月第2周周报：固态电池产业化持续推进，国标即将出台

新能源汽车方面，我们预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。新技术方面，固态电池和钠离子电池产业化逐步落地，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线。2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，组件高功率化有望推动组件单价提升，建...

2026-09-06 8 683.29KB 12页
东海证券：海外观察：美国2026年8月非农数据：技术性因素影响下，非农超预期反弹-260906

事件：当地时间9月5日，美国劳工局公布2026年8月美国非农就业数据。美国8月季调后非农就业人口新增16.2万人，预期增5.6万人，前值自减少2.3万人上修至新增2.1万人；失业率4.1%，预期4.1%，前值4.1%。核心观点：休闲和住宿业、地方政府部门新增就业的波动，导致了8月新增非农的技术性反弹，当然也验证了此前7月非农的初值负增同样存在技术性原因。若剔除这两项，8月非农就业新增5.0万人，5-7月分别新增2.1、7.5、10.4万人，劳动力市场仍然相对平稳。数据公布后，美股低开，美债收益...

2026-09-06 8 251.22KB 4页
中银证券：江丰电子（300666）-收入维持高增，零部件业务增长亮眼

江丰电子(300666) 公司发布2026年中报，上半年实现营业总收入27.37亿元，同比增长30.68%；归母净利润5.40亿元，同比增长113.61%；扣非归母净利润2.06亿元，同比增长17.15%。其中，第二季度营收14.32亿元，同比增长30.85%，环比增长9.67%；归母净利润3.30亿元，同比增长245.73%，环比增长57.31%。看好公司在超高纯金属靶材的领先地位及精密零部件业务的成长性，维持买入评级。支撑评级的要点半导体行业需求扩容，靶材、零部件收入均维持高增。根据WS...

2026-09-06 7 769.09KB 5页
国金证券：A股策略周报：迷雾与罗盘-260906

产业纠结期，货币政策预期的摇摆当下美国AI产业链呈现明显的结构性分化：上游硬件端需求依旧强劲，算力租赁价格维持高位；但下游大模型厂商持续以价换量，Token价格已跌至低于2025年底的水平。我们此前提示的“滞胀”特征仍在显现，出于上述担忧，主要云厂商的信用违约互换（CDS）利差同步上行。AI产业自身的机会此刻并无方向性判断，但是其宏观影响的方向相对清晰：由于财务回收能力的减弱，美国通过科技融资吸引全球资金的能力正在减弱，AI对美元的支撑正在松动。另一方面，近期美联储加息预期经历了三轮反复：上周...

2026-09-06 8 860.11KB 13页
开源证券：非银金融行业周报：看好红利特征下非银板块机会，财政部增资险企落地

周观点：看好红利特征下非银板块机会，财政部增资险企落地本周券商/保险/沪深300指数分别+0.12%/+5.13%/-1.33%，非银板块整体跑赢。当下，红利风格带来的资金面影响或大于基本面定价影响，券商和保险中报彰显盈利和分红双双增长的态势，头部公司股息率和股息成长性具有吸引力，看好高股息率保险龙头标的，看好盈利成长中枢抬升的头部券商超额收益机会，看好高股息率、盈利持续稳健增长的江苏金租。券商：规范证券和基金机构与三方网络平台合作，看好头部券商重估机会（1）本周日均股基成交额2.43万亿，...

2026-09-06 9 293.26KB 3页
中航证券：乖宝宠物（301498）-内外因素影响短期业绩，品牌建设打磨长期竞争力

乖宝宠物(301498) 内外因素影响短期业绩 2026年上半年，公司实现营业收入35.43亿元，同比增长10.01%；实现归母净利润1.91亿元，同比下滑49.57%；扣非归母净利润1.90亿元，同比下滑48.17%。利润端短期承压，主要今年上半年公司经营受人民币兑美元汇率波动、海外关税政策调整及主要原材料价格变动等外部因素影响，同时，国内自有品牌业务处于战略性结构调整阶段，公司主动剥离低质低效流量，导致自有品牌短期增速承压。品牌建设打磨长期竞争力公司持续深化自主品牌战略布局，逐步向“科研...

2026-09-06 7 1.53MB 5页
国金证券：证券行业研究：私募募集新规征求意见，进一步完善监管体系

事件概况 2026年9月4日，证监会就《私募投资基金募集监督管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。文件内容共七章四十五条，对募集活动进行全面规范，进一步压实私募基金管理人及相关主体责任，强化募集行为监管。核心内容（1）明确“卖者尽责、买者自负”的基本原则，明确募集方式，细化禁止性行为规范。（2）完善合格投资者资产规模、收入水平和投资经历等认定标准，强化穿透监管要求。对合格投资者门槛进行分层设计，满足具有二年以上证券、基金、期货、股权等投资经历，或者机构高级管理人员；家庭金融资产不低于500...

2026-09-06 7 540.45KB 3页
国金证券：有色金属行业小金属双周谈：钽价有望启动上行，关注锑价止跌回升

本期（8.24-9.4，下同）申万小金属指数收34484.53点，环比下降8.34%，跑输申万有色指数4.92pcts，跑输沪深300指数6.81pcts。稀土：氧化镨钕本期价格为73.65万元/吨，环比上涨1.34%。氧化镝或受益MLCC拉动，价格底部回升趋势显著。从年初至今来看，价格中枢不断上抬，我们认为或与2024-2025年发布的供给侧文件相关性较大，行业供改持续推进。2025年出口全年同比-1%、2026年初至今出口增加显著，表明海外仍有较大补库需求。稀土板块将继续演化估值业绩双升，...

2026-09-06 7 1.84MB 18页

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