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基金会救灾协调会：2025年行业观察第四季度及全年行业报告

2025 年第四季度，我国自然灾害以台风、洪涝与地质灾害、低温冷冻与雪灾为主，相比于第三季度，灾害造成的人员伤亡和经济损失均有所减少，本季度主要灾害为华南、华西地区“麦德姆”台风灾害和香港大埔火灾。2025 全年，我国自然灾害以洪涝和地质灾害、地震、台风、风雹灾害为主，干旱、低温冷冻等灾害亦有发生，洪涝和地质灾害造成的人员伤亡和经济损失最大，台风和干旱灾害造成的经济损失较多，地震灾害单次破坏力强、人员伤亡率高；6-8 月主汛期灾情最重，华北和内蒙古、西南地区灾情损失最突出。与2024年同比，20...

2026-03-04 1 4.51MB 84页
上海干细胞临床转化研究院：2025干细胞标准化研究蓝皮书

干细胞产业作为再生医学与精准医疗的核心载体，正成为全球生命科学竞争的战略高地，是我国生物医药产业实现 “换道超车” 的关键赛道。当前，我国已形成覆盖上游细胞采集存储、中游制备质控、下游临床应用的完整产业链，2025 年首款干细胞药物获批上市、多中心临床试验规模化开展，标志着干细胞产业正式迈入 “临床转化加速期”。而在这一进程中，标准体系是产业健康发展的重要基础，缺乏统一标准，上游供体筛选可能因伦理审查不规范埋下安全隐患，中游细胞制备会因工艺参数混乱导致质量参差不齐，下游临床数据则因评...

2026-03-04 1 3.98MB 85页
上海干细胞临床转化研究院：2025年临床级干细胞资源库发展蓝皮书

当今世界，生命科学正经历革命性跃迁，以干细胞技术为核心的再生医学，深刻重塑着重大疾病治疗格局，为人类应对老龄化挑战、攻克难治性病症带来了前所未有的希望。从帕金森病、糖尿病到心血管疾病、骨关节炎症，干细胞治疗的成功案例不断涌现，标志着医学模式正从“对症治疗”向“再生修复”的历史性转变。在这一波澜壮阔的变革中，临床级干细胞资源库作为连接前沿科学研究与临床转化应用的战略性基础设施，其重要性日益凸显，已成为衡量一个国家生命科学与生物医药产业核心竞争力的关键标志。干细胞资源库绝非简单的“细胞仓...

2026-03-04 2 4.51MB 140页
上海干细胞临床转化研究院：2025年干细胞外泌体产业发展蓝皮书

《2025干细胞外泌体产业发展蓝皮书》由上海干细胞临床转化研究院编撰，系统梳理了干细胞外泌体从基础研究到产业应用的全链条发展现状、核心技术、监管体系及未来趋势，是该领域兼具权威性与实操性的战略参考。蓝皮书明确干细胞外泌体是直径30-150nm的细胞外囊泡，携带蛋白质、核酸等生物活性成分，相比干细胞疗法具有低免疫原性、易穿透生理屏障、无伦理争议等优势，间充质干细胞、诱导多能干细胞等不同来源的外泌体在生物学特性和功能上存在差异，适配不同的临床应用场景。书中详细阐述了外泌体的制备与鉴定技术，制备需遵循...

2026-03-04 2 5.17MB 87页
海通国际：全球服装、鞋类及配饰设计：全球运动鞋服份额获取或已达瓶颈，服饰大融合时代到来-260304

全球运动鞋服从休闲服/鞋获取份额或已触达天花板，此趋势在北美更加明显。根据Euromonitor数据，过去10年，全球运动鞋服行业持续从休闲服/鞋分别获取3.8和0.6个点共计4.4个点，份额从14.1%提升至18.5%。疫情后，运动鞋服行业增速和休闲服/鞋的差距开始显著收窄，2025年全球运动鞋服仅从休闲服/鞋分别获取0.2%和0.1%的份额。该趋势在北美区域更加明显，2025年，北美运动鞋服份额仅获取0.1个点的份额，而休闲服份额同比提升，休闲鞋的份额仍略有下降。 2025年中国的休闲服/鞋...

2026-03-04 1 3.09MB 25页
开源证券：北汽蓝谷（600733）-公司信息更新报告：2月享界表现依旧亮眼，强势新车周期销量增长可期

北汽蓝谷(600733) 2月销量有所增长，享界双车贡献较大公司发布2026年2月产销快报，2月销售新车0.74万辆，同比+18.3%。1-2月销售新车1.54万辆，同比+14.8%。鉴于行业竞争相对激烈，我们下调2025-2027年营收预测至271.3(-9.6)/539.6(-78.1)/807.8(-115.0)亿元。但考虑到享界及极狐海外业务放量有望明显推升盈利，我们上调公司2025-2027年归母净利润预测至-46.2(+0.6)/-16.2(+5.4)/14.2(+1.4)亿元，当...

2026-03-04 1 697.24KB 4页
华源证券：太湖雪（920262）-2025年归母净利润预计同比+40%，渠道力、产品力和品牌力不断增强

太湖雪(920262) 投资要点：事件：公司发布2025年业绩快报，预计公司实现营业收入6.00亿元，同比增长16.37%；归母净利润3917.20万元，同比增长39.63%；扣非归母净利润4114.79万元，同比增长70.45%，三者均同比增长主要得益于“品牌重塑与升级”和“渠道创新与变革”两大举措。根据2025年业绩快报数据，公司2025Q4预计实现营收1.98亿元，同比增长10.67%；归母净利润1601.63万元，同比增长20.42%。公司线上渠道持续突破，线下渠道加速融合。从线上渠...

2026-03-04 1 315.43KB 3页
中国信通院：自动驾驶战略与政策观察报告（2025年）——推动自动驾驶全场景落地，抢占科技发展制高点

2025年，是自动驾驶产业技术、政策与产业化三重共振的关键节点。在此期间，自动驾驶加速从试点走向普及，全面迈入商业落地与数据飞轮驱动的新阶段。技术层面，自动驾驶在城市复杂场景的适应能力不断突破，激光雷达等硬件成本持续下降，大算力芯片等性能迭代提升，推动技术从“可用”向“好用”跨越。政策层面，自动驾驶法规框架日趋完善，事故责任界定、数据安全管理等关键制度加速更迭，努力为自动驾驶商业落地扫清制度障碍。产业化层面，自动驾驶出租车(Robotaxi)、自动驾驶递送车、港口集卡等应用场景加速推进规模化落地...

2026-03-04 3 1.28MB 37页
懂车帝：2026年汽车以旧换新消费洞察白皮书

2024—2025年期间，汽车以旧换新总量达1830万辆，其中新能源汽车占比近60%；白皮书指出，政策实际效果已逐步超越单纯的“销量”刺激，从消费升级与绿色转型两方面持续推动中国汽车产业升级。懂车帝平台申请补贴用户及调研数据显示：81.2%的燃油车消费者换车首选新能源，74.1%的消费者置换新车价格达20万元，中国品牌凭借出色的产品力备受置换用户青睐。...

2026-03-04 3 6.99MB 27页
南方周末：中国上市公司ESG管理风险年鉴（2025）

为了轻量化、高频次地跟踪与监控企业的ESG风险，南方周末中国企业社会责任研究中心研发了“善择——中国企业社会责任大数据平台”（以下简称“善择平台”），2025年，善择平台总计收录超8500起ESG风险事件，涉及2100多家上市公司。南方周末研究院研究员胡启元对《中国上市公司ESG管理风险年鉴2025》（以下简称《年鉴》）进行了发布。《年鉴》指出，在全球政策转向务实、平衡的背景下，中国正通过完善披露准则与强化监管，推动企业从单纯的“贴标签”转向实质性的价值创造。文中系统梳理了金融、能源、医药及房地...

2026-03-04 3 3.59MB 67页
中邮证券：民德电子（300656）-AiDC稳健发展，聚焦功率半导体核心增长极

民德电子(300656) 投资要点功率半导体smartIDM生态圈核心环节产能提升。公司确立“深耕AiDC，聚焦功率半导体”的双轮驱动战略，其中功率半导体业务为公司未来核心增长极。目前，公司已通过控股子公司广芯微和广微集成、参股公司晶睿电子和芯微泰克等，完成了功率半导体晶圆材料、芯片设计和晶圆代工产业链关键环节的布局，并构建起“smartIDM模式”——以资本参股或控股模式打通全产业链核心环节，既有效保障供应链安全稳定，又保留各环节企业的独立市场竞争活力，实现产业链协同与个体效能的平衡。公司功...

2026-03-04 1 772.21KB 5页
中邮证券：商贸零售：26年春节假期消费数据如何？

事件经文化和旅游部数据中心测算，春节假日9天，全国国内出游5.96亿人次，较2025年春节假日8天增加0.95亿人次，同比增长19%；国内出游总花费8034.83亿元，较2025年春节假日8天增加1264.81亿元，同比增长18.7%。假日游客人数和花费均创历史新高，全国文化和旅游市场平稳有序。我们折算人均花费为1348元，较2025年春节1351元减少3元，同比微降。因为假期天数不同，我们计算日均数据进而看增速。2026年春节日均花费同比（2025年春节假期8天日均/下同）增长5%，日均出...

2026-03-04 0 602.95KB 6页
东海证券：晨会纪要-260304

重点推荐 1.餐饮消费回暖，需求韧性凸显——食品饮料行业周报（2026/2/23-2026/3/1） 2.英伟达业绩继续超预期，关注GTC大会新品发布——电子行业周报2026/2/23-2026/3/1 财经要闻 1.欧元区CPI同比增长1.9%，超出预期 2.中国人民银行：2月公开市场国债买卖净投放500亿元 3.工信部等六部门：到2027年光伏组件绿色生产水平进一步提高再生材料使用比例有效提升 4.工业和信息化部等四部门联合发布《关于加快推动科技保险高质量发展有力支撑高水平科技自立自强的若干...

2026-03-04 1 440.03KB 9页
中银证券：2025年CPI权重更新：2026年CPI同比增速或仍将承压-260304

2026年开始到2030年的五年，将使用2025年作为对比基期；统计局公布了八个大类的权重，我们以2025年数据为主、2022年-2024年数据为辅，计算2025年CPI各中类的权重；我们预计2026年CPI同比增速整体呈现“M”型走势，全年波动幅度在0.1%-0.8%之间。根据统计局相关信息，以2025年为基期的食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品及服务八个大类的2025年基期权数分别为29.5%、5.4%、22.1%、5.5%、14.3%、11....

2026-03-04 1 863.63KB 21页
中信证券经纪(香港)：把握增长动能-260304

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年3月2日发布的题为《Milkingthemomentum》的报告，Cimory希望其乳制品销售复苏能持续，并指引今年销售额将实现双位数增长。公司已开始供应免费午餐计划，尽管规模仍较小。虽然维持销售额增长指引于10%-15%，但鉴于近期牛奶价格走高趋势，管理层保守指引毛利率为40%-44%（原指引42%-44%）。Cimory将于2026年二季度开设首家零售门店（第五渠道），同时推动出口销售。公司今年已拨备8,000亿印尼盾资本支...

2026-03-04 1 654.74KB 4页
中信证券经纪(香港)：各业务单元普遍疲弱-260304

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年3月2日发布的题为《Weakacrossbusinessunits》的报告，因多拉玛公布2025年四季度净亏损47亿泰铢（每股亏损0.88泰铢），较三季度8.18亿泰铢亏损扩大，主要什么由于销量下降及库存损失所导致。行业供过于求局面叠加去杠杆计划延迟可能对今年净利润构成进一步压力。 2025年四季度净亏损47亿泰铢（每股亏损0.88泰铢），三季度亏损8.18亿泰铢主要亮点包括：受美国PO/MTBE装置检修（11月中旬重启）影响...

2026-03-04 1 650.24KB 3页
中信证券经纪(香港)：改善之路稳步推进-260304

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年3月2日发布的题为《Stepstowardsimprovement》的报告，资生堂管理层——CEO藤原宪太郎及CFO广藤绫子对于推动公司营业利润率提升至7%，并在未来进一步提升至10%的计划上表现出自信。尽管公司近期经历了重大重组，但中信里昂认为其已具备在未来数年显著改善盈利能力的基础。该股过去三个月累计上涨约50%。短期问题影响有限分析指出，资生堂在中东地区业务敞口有限，占EMEA地区收入不足10%。虽然中国赴日游客数量有...

2026-03-04 1 669.95KB 4页
中信证券经纪(香港)：看好OpenAI-260304

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年3月2日发布的题为《OptimisticonOpenAI》的报告，此前媒体报道称软银集团（SBG）将向OpenAI追加300亿美元投资，现该消息已获证实。投资将分三批进行，每批100亿美元。分析指出，OpenAI成功融资1,100亿美元是重大成就，并指出其周活跃用户数（WAUs）已达9亿，付费用户5,000万；媒体报道称其企业付费用户达900万。软银作为搭乘人工智能服务成功顺风车的最佳途径，其地位获得进一步的强劲推动。 Open...

2026-03-04 1 667.86KB 4页
孪图科技：2026年TIM产品与服务合作面向系统集成商白皮书

本白皮书面向城市交通与公路领域系统集成商，系统化阐述孪图科技 TIM 系列产品与服务（以 TIM Platform 为核心底座）在“交通一张图、运行监测、事件联动、资产管理、应急保障、方案评估”等场景下的落地路径。白皮书强调一个可复制的商业与交付模式：系统集成商采购孪图科技的产品（除 TIM Lab 外）与两类核心服务，通过阶段化交付把“底座数据资产”与“业务应用”拆成可验收、可复用、可扩展的交付物，从而提高项目确定性与长期收益。...

2026-03-04 3 859.25KB 25页
英大证券：金点策略晨报：外部扰动导致市场下跌，耐心等待市场企稳信号-260304

周二亚太市场大跌。韩国KOSPI指数跌幅超7%，日经225指数跌幅超3%。A股虽然早盘表现出一定韧性，但午后也未能独善其身，三大指数集体收跌。主要原因可能是霍尔木兹海峡关闭，直接引发了市场对原油供应的担忧。作为亚洲主要经济体，中日韩等国均是油气进口大户。回到A股盘面，以“三桶油”为代表的石油石化板块领涨，煤炭、银行、航运等板块也获得资金关注；而另一方面，全市场却有超4000只个股下跌，此前热门的科技、传媒、旅游等板块显著承压。说明地缘政治风险触发了防御型资金的集中配置，同时也导致成长股的风险偏...

2026-03-04 1 441.28KB 4页

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