文档简介：本周观点一、普钢本周观点：短期或有扰动，中长期依然看好。（1）工信部四大举措压减粗钢产量，炉料承压。近日，工信部公布四大举措确保今年粗钢产量同比下降：一是严禁新增钢铁产能；二是研究制定新的产能置换办法和项目备案指导意见；三是推进钢铁行业兼并重组，提高行业集中度；四是坚决压缩钢铁产量。受此影响，市场对炉料预期转弱，相关期货价格纷纷跳水，其中焦炭主力本周下跌217点或7.83%，铁矿石主力下跌56.5点或5.4%。（2）海外钢企复产快于市场预期，外贸市场走弱。世界钢协最新数据显示，2020年12月份...
更新时间：2021-02-02 文档页数：53页
文档简介：碳市场：对抗气候变暖的全球行动一方面，应对气候变化，实现“碳中和”是中国树立大国形象的必由之路，另一方面，发展新能源不仅关系到国家安全，也是后疫情时代经济增长的重要引擎。碳交易市场，无疑是能源转型和气候应对的可度量工具与抓手。根据国际碳行动伙伴组织（ICAP)数据，全球正在运行的碳排放交易体系有21个，覆盖的碳排放量约占全球的18%，覆盖区域GDP约占全球的42%。我国早在2002年起就开始参与国际CDM(清洁发展机制）市场。2011年起，开展试点区域碳市场，2017年建立全国碳市场。2021年...
更新时间：2021-11-25 文档页数：38页
文档简介：...
更新时间：2021-02-08 文档页数：54页
文档简介：投资要点：石墨电极产业链上游原材料主要为石油焦、针状焦，原材料占石墨电极生产成本的比重较大，占比超过65%，石墨电极的主要下游应用为电弧炉炼钢制造。2020年以来，石墨电极价格回落并趋于稳定，预计随着国内外市场的恢复，国内碳中和政策下电炉冶炼的增长，2021石墨电极在上半年仍会有上涨空间，下半年价格将保持平稳。从供需看，除了我国对石墨电极需求有较大提升预期之外，疫情影响之下的海外石墨电极产能可能受限，这会进一步加剧石墨电极供给格局偏紧的局面。优质超高功率石墨电极的需求在2019年增长至58万吨，...
更新时间：2021-02-09 文档页数：16页
文档简介：新能源：“消纳责任权重”护航碳中和大计；玻璃新增供给如期释放，供需矛盾望逐步缓解；央企组件招标继续展示对大尺寸组件的强烈需求，超额利润/市占率将主要体现在玻璃和组件；重申近期核心观点：全年需求有望超预期背景下，产业链价格及优势企业盈利均有望超预期。近日，国家能源局下发《关于征求2021年可再生能源电力消纳责任权重和2022—2030年预期目标建议的函》，以确保完成2030年非化石能源占比的目标。根据文件，2030年全国非水可再生能源电力消纳责任权重为25.9%，据测算，这一目标大概相当于约160...
更新时间：2021-02-18 文档页数：4页
文档简介：投资要点事件：2021年2月14日开始，美国得克萨斯州受到异常寒冷天气影响，电力供需严重失衡，电力现货价格暴涨，发生大面积、轮流停电，2月20日美国得州已进入重大灾难状态。截至当地时间2月17日，部分地区停电超过60小时，电力现货价格已达到系统上限9美元/千瓦时。美国及得州电力系统简介：各环节主体极为分散，统一调度几无可能，得州属于真正意义上的孤网。1）截至2020年年末，美国共有电力企业3000多家，按所有制划分，包括私营企业、联邦公营、市政公司、电力合作社等多种形式，由于美国私营电力企业占比...
更新时间：2021-02-22 文档页数：8页
文档简介：投资建议国内明确碳中和时间表，钢铁行业是碳减排重要责任主体，面临低碳转型巨大压力。2021年初中钢协发布《推进钢铁行业低碳行动倡议书》，我们认为，2021年将是钢铁行业实现低碳元年，有以下影响：一方面，在碳达峰目标约束下，工信部明确：坚决压缩粗钢产量，确保粗钢产量同比下降。供给侧改革后供给端无序增长问题有望得到制约，供需改善，平滑利润波动；另一方面，高能耗、低效益的中小企业将被淘汰，实力雄厚的大型企业通过低碳创新（改善生产流程、更新生产设备和使用低碳能源），竞争力和集中度进一步提升。对应的投资机...
更新时间：2021-02-22 文档页数：18页
文档简介：动力煤价持续回调，炼焦煤价稳中有升，焦炭价高位稳定。(1)动力煤：秦港5500大卡动力煤价格为627.5元/吨，持续回调，幅度超10%，符合我们之前对于动力煤价逐步向绿色区间回归的判断；主产地煤价也继续回调，跌幅在20-61元/吨。（2）冶金煤及无烟煤：京唐港山西产主焦煤及阳泉无烟洗中块价格均环比持平。下游需求端焦企及钢企开工率仍维持高位，进口端虽蒙煤通关效率有所提升，但澳煤进口禁令仍是主导扰动因素。整体供需仍偏紧叠加焦炭价格向上传导动力较强，建议持续关注未来焦煤价格提涨预期。（3）焦炭：焦炭价...
更新时间：2021-02-22 文档页数：14页
文档简介：投资建议：关注碳中和背景下钢铁中期投资机会。1）行业估值历史低位，叠加制造业复苏、海外经济回升，以及碳中和带来行业供给收缩，钢铁行业中期机会呈现出一定迹象。建议三条主线选股：1）基本面最好的制造业上游板材，首推宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份等；2）高弹性低估值的冶炼股方大特钢、华菱钢铁、三钢闽光等对流动性敏感的上游资源品包钢股份（稀土）、鄂尔多斯（硅铁）。行业观点：供需偏中性。节后社会库存增幅略低于预期，但由于节前基数太高，目前库存绝对量仍高于2018、2019年。跟踪的高频成交量数据，显示终端需...
更新时间：2021-03-01 文档页数：18页
文档简介：建议关注：盈峰环境，ST宏盛，北控城市资源，中再资环，龙马环卫，玉禾田，洪城水业，维尔利，瀚蓝环境，深圳燃气，海螺创业，上海环境核心观点国务院印发《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，促环保行业发展。《指导意见》从六个方面部署重点工作：1）健全绿色低碳循环发展的生产体系：促进工业固废综合利用，加强工业危废管理。提高畜禽粪污和农作物秸秆资源综合利用。推行第三方治理和环境托管服务。做好废弃产品回收处理实现产品全周期的绿色环保。2）健全绿色低碳循环发展的流通体系：推进垃圾分类回收与再...
更新时间：2021-03-01 文档页数：35页
文档简介：【本周核心观点】本周国务院发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，提出加快钢铁、石化、化工、有色、建材等行业绿色化改造，提升交通基础设施绿色发展水平，大力发展绿色建筑，建筑产业链碳排放量占全国40%，未来碳减排市场大有可为，可重点关注制造业节能减排、装配式建筑、林业碳汇、节能建筑等领域投资机会。在全球经济复苏趋势逐渐清晰背景下，顺周期工业工程板块投资主线明显，持续核心推荐水泥工程龙头中材国际（PE9.3X）、化学工程龙头中国化学（PE7.1X）、冶炼工程龙头中国中冶A+H（A...
更新时间：2021-03-01 文档页数：18页
文档简介：碳中和与大重构：供给侧改革、能源革命与产业升级“碳中和”是我国能源安全和经济转型的内在需求，也是世界各国利益对立和统一。其中对立体现在“碳排放权”背后发展权的博弈，统一体现在全球应对气候变化政策的一致。相比发达国家，我国实现“碳中和”的年限更短，碳排放下降的斜率更大。基于碳排放来源的燃烧、非燃烧过程，我们构建了“碳中和”的实现路径：1）供给侧提高可再生能源比例，构建零碳电力为主、氢能为辅的能源结构，同时大力发展储能以保障电网平衡；2）需求侧从工业、交通、建筑三个部门着手，全面推广终端电气化、源头...
更新时间：2021-03-01 文档页数：41页
文档简介：事件3月1日，电力设备及新能源行业指数上涨3.88%，在29个行业中排名第3。新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、风力发电指数和光伏指数分别上涨3.15%、3.98%、2.61%、2.92%和2.55%。点评行业基本面向好是促成此次超跌反弹的基础。2月，新能源板块大幅下跌，新能源汽车指数、锂电池指数、风力发电指数和光伏指数分别下跌4.87%、5.17%、2.43%和6.32%。但是新能源汽车行业自2020年下半年以来销量持续创月度新高，按照到2025年新能源销量渗透率达20%计算，CAGR...
更新时间：2021-03-02 文档页数：2页
文档简介：事件：当地时间2月26日，美国政府宣布，将恢复奥巴马时期制定的碳排放社会成本指数（SSC）。拜登政府将2021年碳排放社会成本定在51美元/吨左右，取代了特朗普时期的低至1美元/吨。发展脉络2008年，联邦机构开始定期将碳社会成本纳入行政命令。2009年，奥巴马政府成立了一个跨机构工作小组（IWG）并于2010年发布了SSC的估算值。2017年，前总统特朗普解散了工作组，指示各机构大幅降低碳的社会成本至每吨1至7美元以配合其气候政策。2021年1月，拜登的宣布恢复IWG，并使碳成本升至每吨51美...
更新时间：2021-03-02 文档页数：3页
文档简介：事件：3月1日，国家电网公司正式发布“碳达峰、碳中和”行动方案，提出未来将采取18项措施，为实现“碳达峰、碳中和”贡献力量。“碳中和”是我国能源安全和经济转型的内在需求，也是世界各国利益对立和统一。能源领域碳排放总量大，电力系统碳减排是能源行业碳减排的重要组成部分。电力行业排放约占能源行业排放的41%，减排任务很重，国网的行动方案彰显其坚定实现碳中和的决心。国网加大推动清洁能源发展力度，利好光伏、风电板块。实现路径方面，国网依托“能源供给多元化清洁化低碳化、能源消费高效化减量化电气化”原则。新能...
更新时间：2021-03-02 文档页数：2页
文档简介：核心观点“碳中和”指透过使用低碳排技术或是碳补偿的方法，抵消自身产生的二氧化碳排放量，实现二氧化碳“零排放”。利用碳排放统计监测系统计算碳排放和碳补偿是“碳中和”行动的基础。碳排放监测系统的核心是二氧化碳的核算，包括二氧化碳的直接排放和间接排放。直接排放即排放源直接排放出二氧化碳，而间接排放则指使用外购的电力和热力等所导致的温室气体排放，这部分排放来自上述电力和热力的生产。二氧化碳的核算有基于计算的方法和基于测量的方法。直接排放产生的二氧化碳可以通过相关仪器设备对温室气体的浓度或体积等进行连续测...
更新时间：2021-03-02 文档页数：3页
文档简介：核心观点“十四五”开局之年，环保行业关注度持续上升。今年全国两会恰逢“十四五”的开局之年，两会主题有望围绕“十四五”规划展开，作为“十四五”的重要板块，环保行业关注度持续上升。在地方两会上，多省市部署了未来五年以及2021年环保重点工作，“碳”、“修复”、“土壤”、“污染防治”、“绿化”等关键词写入多个省市的政府工作报告中，伴随着全国两会的临近，环保概念有望再度升温，板块表现值得期待。国务院发文支持全方位全过程推行绿色发展理念。指导意见从规划、设计、投资、建设、生产、流通、生活、消费等多个方面提...
更新时间：2021-03-03 文档页数：16页
文档简介：事件：国家电网3月1日发布“碳达峰、碳中和”行动方案。方案从打造清洁能源优化配置平台、做好清洁能源并网消纳、提高终端消费电气化水平、降低自身碳排放水平等方面，为国网公司实现“碳达峰、碳中和”目标指明了行动方向。供给侧方面，最大限度的开发风光新能源，推动沿海核电建设。方案提出要最大限度开发利用风电、太阳能发电等新能源，坚持集中开发与分布式并举，积极推动海上风电开发；大力发展水电，加快推进西南水电开发；安全高效推进沿海核电建设。2019年非化石能源占能源消费比重达15.3%,比2018年增长1%，已...
更新时间：2021-03-03 文档页数：3页
文档简介：事件：3月2日唐山市发布《3月份大气污染综合治理攻坚月方案》，力争3月份唐山市空气质量综合指数排名退出全国168个重点监测城市“后二十”；提出3月10日前要关停7座450立方米高炉；对全市100家企业排污总量控制，减排量不低于45%。点评：关注减排影响的供给收缩。仅本次淘汰影响产能在350万吨左右，影响不大；但减排很重要，唐山提出2021年各类排放物减排量不低于45%，力度颇大。根据唐山产能1.4亿吨估算，考虑不同排放物减排程度差异，保守估计本次影响产量25-30%，对应全国供给下降至少3%。钢...
更新时间：2021-03-04 文档页数：2页
文档简介：全国碳市场建设进入关键期2月26-27日，生态环境部长黄润秋赴湖北省、上海市调研碳市场建设工作，并指出，全国碳市场建设已经到了最关键阶段，要倒排工期，全面开展对接测试，尽早实现系统运行，确保今年6月底前启动上线交易。关注新时期的碳核算工作温室气体排放量的核算方法有3种：1）通过连续监测浓度和流速（CEMS）直接测量温室气体排放量；2）采用基于具体设施和工艺流程的碳质量平衡法计算排放量；3）采用排放因子法计算。目前已经公布的24个指南采用的温室气体量化方法只包含排放因子法和碳质量平衡法。核算法具有...
更新时间：2021-03-04 文档页数：3页
