文档简介：本周行业热点事件点评1.碳中和：3月12日，《国家“十四五”规划和2035年远景目标纲要》发布：明确“2030碳达峰，2060碳中和”要求。我们认为：中国交通运输行业碳排放占全社会比重为11.07%。公路运输碳排放占交通运输碳排放比例超70%，公路货运低碳化发展是未来重中之重。一是加快运输结构调整。主要促进实现公路中长途货运向碳强度较低的铁路、水路转移（公、水、铁碳排放强度系数约为：10:2:1），铁路、水路货运板块利好，特别海铁联运等多式联运将成未来国家鼓励的重点方式。推荐专注内贸集装箱的多式...
更新时间：2021-03-16 文档页数：21页
文档简介：核心提要：碳达峰与碳中和（双碳目标）是全球大势所趋。双碳目标的提出不仅彰显我国应对气候变化大国担当，更是我国实现经济高质量发展、构建人类命运共同体的重要举措。恪守共同但有区别的责任原则，有序推进双碳目标实现至关重要。双碳目标问题是系统性问题，涉及到经济结构、产业结构、能源结构，以及节能、碳技术与碳市场等，重点在于能源结构调整与节能降耗。在双碳目标驱动下，光伏、风电等非化石能源将加快发展，传统能源将加快转型升级步伐，节能节材与循环利用将日益得到重视，碳技术（捕集、封存、利用）与碳市场将得到更积极探...
更新时间：2021-03-16 文档页数：40页
文档简介：投资要点：“碳中和”推动核电装备和锂电设备迎来发展新机遇：核电方面，目前我国核电占国家发电量比重仅为4.9%，相较发达国家存在较大差距，长远看核电是唯一能够大规模替代火电的基础能源。2021年《政府工作报告》提出在确保安全的前提下积极有序发展核电，“十四五规划”中提出安全稳妥推动沿海核电建设，核电运行装机容量达到7000万千瓦，较“十三五规划”的5800万千瓦目标相比提升21%，提升核电装备需求。锂电方面，根据2021年《政府工作报告》，提出要优化产业结构和能源结构，大力发展新能源，同时要增加充...
更新时间：2021-03-17 文档页数：20页
文档简介：投资要点氢气冶金：或将实现二氧化碳“零排放”。传统的高炉炼铁通过焦炭燃烧提供还原反应所需要的热量并产生还原剂一氧化碳（CO），将铁矿石还原得到铁，并产生大量的二氧化碳气体（CO2）。而氢能炼钢则利用氢气（H2）替代一氧化碳做还原剂，其还原产物为水（H2O），没有二氧化碳排放，因此炼铁过程绿色无污染。国外应用案例：应用较早，在氢气制备方面基本全部采用电解水的方法，因此大多与上游电力公司展开合作，以控制耗电成本。目前较为成功的项目有：瑞典钢铁HYBRIT项目、萨尔茨吉特SALCOS项目和奥钢联H2F...
更新时间：2021-03-19 文档页数：16页
文档简介：事件：3月18日，南方电网公司正式发布服务“碳达峰、碳中和”工作方案（以下简称“方案”），从5个方面提出21项措施，大力推动供给侧能源清洁替代，以“新电气化”为抓手推动能源消费方式变革，全面建设现代化电网，带动产业链、价值链上下游加快构建清洁低碳安全高效的能源体系。点评：大力发展新能源，2030年新能源装机较2020年新增4倍。方案提出，到2025年推动南方五省区新能源新增装机1亿千瓦，达到1.5亿千瓦；到2030年推动南方五省区新能源再新增装机1亿千瓦，达到2.5亿千瓦，非化石能源装机由202...
更新时间：2021-03-19 文档页数：2页
文档简介：“3060”碳目标彰显我国碳中和雄心，钢铁有色有望迎来供给端重塑机遇中国作为碳排放量大国，2019年碳排放量达到98.26亿吨，占全球比重29%，我国减排形势仍然严峻。为了实现碳中和目标，中国提出“30·60”碳目标规划，即力争2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和目标的中国能源革命，彰显我国碳中和雄心。而钢铁、有色行业作为当前碳排放的主要领域，未来或将成为政策管控的集中方向，“碳中和”对其总量供给、能源结构等方面产生深远影响，钢铁有色行业有望迎来重大投资机会。电解铝面临总量控制与结构优...
更新时间：2021-03-21 文档页数：24页
文档简介：本周行情回顾新材料指数下跌1.2%，表现强于创业板指。OLED材料跌0.15%，半导体材料跌1.98%，膜材料涨0.95%，添加剂跌0.67%，碳纤维涨4.53%，尾气治理跌0.2%。涨幅前五为中航高科、苏博特、阳谷华泰、中环股份、上纬新材；跌幅前五为海优新材、沪硅产业-U、安集科技、泛亚微透、水晶光电。新材料周观察：碳中和系列（二）生物柴油替代化石燃料，国内市场方兴未艾中国力争于2030年左右实现CO2排放达到峰值，2030年单位国内生产总值CO2排放比2005年下降65%以上，非化石能源占一...
更新时间：2021-03-22 文档页数：15页
文档简介：报告摘要:我们跟踪的154只环保及公用行业股票，本周跑赢上证指数2.98个百分点。年初至今跑赢上证指数5.99个百分点。本周华银电力、中环装备、上海洗霸分别上涨36.16%、30.12%、22.37%，表现较好；永清环保、川投能源、长春燃气分别下跌9.11%、7.62%、7.03%，表现较差。明确碳中和债相关机制的通知发布，助力清洁低碳领域发展明确碳中和债相关机制的通知发布，确定债券投资领域。3月18日，银行间市场交易商协会公布《关于明确碳中和债相关机制的通知》（以下简称《通知》），明确了碳中和...
更新时间：2021-03-22 文档页数：14页
文档简介：主要观点：我们认为化工行业的投资策略是：投资系统性创新和低成本扩张。化工的下一波行业格局取决于人才竞争。化工行业已从单纯的资本密集型行业，变为人才和资本密集型行业，后来者无法通过资本反超，只能瞠乎其后，化工行业的周期性也因此变弱。优秀的公司凭借有效的激励、卓越的管理和持续的创新，打造出难以撼动的技术迭代优势、低成本优势和高效服务优势，在全球市场中攻城略地。碳中和或带来化工行业颠覆性变革和机遇碳中和对化工行业的影响深远。据NPCPI统计，中国石化和基础化工行业碳排放量排在所有行业中领先，约占全国碳...
更新时间：2021-03-22 文档页数：69页
文档简介：碳中和目标的提出引发了市场对能源化工这类传统意义上高耗能行业的关注和担忧，因此有必要对其中核心产业链的排放压力进行系统性的分析，具体如下：核心观点：化工行业碳排放总量有限但强度突出：目前我国二氧化碳年排放量达到100亿吨，其中化工行业排放量不到5亿吨，远小于电力、钢铁、水泥等排放大头，从总量看化工并非首当其冲。但从强度看，化工单位收入排放量高于工业行业平均水平；且不同区域由于经济结构、能源结构及发展水平的不同，面临差异化的压力，在排放总量控制目标于区域和行业维度层层分解的过程中，化工行业在部分地...
更新时间：2021-06-08 文档页数：22页
文档简介：本周专题：碳中和背景下，能源转型政策紧迫性强，客观条件决定了能源互联网构建的必要性，而配电网节能也是节能改造和能效综合治理的重要环节。核心观点：碳中和承诺下，能源转型有望加速国家能源转型已按下快进键，碳中和、碳达峰承诺下能源转型紧迫性强。目前，我国能源结构仍然以化石能源为主，煤炭等化石能源消耗量较高，2019年我国煤炭消费量为38亿吨，占全球煤炭需求的一半；因能源消耗排放的二氧化碳为97亿吨，其中，因煤炭消耗产生的排放量占比78%。我国“碳达峰”至“碳中和”仅有30年，低于欧美国家50-70年的...
更新时间：2021-03-22 文档页数：19页
文档简介：本周有色金属板块跑赢大盘，跌幅为2.48%。各子板块中，非金属新材料板块涨幅最大，为3.05%；此外锂也出现一定程度的上涨，涨幅达到1.18%；稀土板块跌幅最大，跌幅为9.18%。基本金属基本金属本周涨跌互现。期货市场，LME铜、铝、铅、锡分别上涨12.31%、2.3%、0.43%、1.39%；LME锌、镍出现小幅下跌，分别下跌0.77%、0.29%。现货市场，铜和铝的市场行情较好，现货价格周涨幅分别达到9.07%、3.20%；锌、铅、镍、锡均出现不同程度的下跌，现货价格周跌幅分别为0.65%、...
更新时间：2021-03-22 文档页数：13页
文档简介：在我国作出2060年前实现“碳中和”承诺的背景下，大炼化和煤化工行业未来会如何发展是市场所关注的问题。正如我们在碳中和系列报告二中指出的，化工过程的二氧化碳排放可分为能源相关排放和工业过程排放，随着未来可再生能源替代的推进，能源相关排放会大大缩减，过程排放或将成为决定产品碳排放压力的核心因素。本文讨论在用煤指标限制下，大炼化和煤化工如何降低产品形成过程中产生的碳排放：核心观点碳排放来自制氢过程，“碳中和”背景下煤制氢受限制：工艺过程的碳排放来自于制氢过程，由于煤制氢在现阶段拥有绝对的成本优势，无...
更新时间：2021-03-22 文档页数：15页
文档简介：核心组合：三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、春风动力、捷佳伟创、先导智能、国茂股份、中密控股、柏楚电子、华峰测控、华测检测重点组合：华锐精密、迈为股份、至纯科技、建设机械、中联重科、杰克股份、杰瑞股份、弘亚数控、拓斯达、美亚光电、克来机电，关注欧科亿、振邦智能本周观点：碳中和概念下机械板块的机遇分析。近年来碳中和概念被重视源于2018年由IPCC发布的《全球1.5℃升温特别报告》，该报告指出，为实现全球变暖温度控制在1.5℃以内的目标，必须在21世纪中叶实现全球范围内净零碳排放，即碳中和。...
更新时间：2021-03-23 文档页数：29页
文档简介：投资要点：行情回顾：上周有色指数下跌2.57%，一级行业指数中排名第25，跑赢沪深300指数0.13pct；有色子板块锂涨2%，其余均下跌，其中钨、稀土跌超6%；个股方面，园城黄金、闽发铝业涨幅高于20%，五矿稀土、章源钨业、北方稀土等稀土和钨板块个股跌幅高于11%。金属追踪：价格方面，上周基本金属价格整体处于震荡区间，贵金属价格有所恢复。其中，伦铜价格下跌1.0%、伦铝价格上涨2.1%，沪铜价格下跌0.6%、沪铝价格上涨0.2%。库存方面，上周基本金属库存国内沪铅和沪镍去库幅度较大，其他多数累...
更新时间：2021-03-23 文档页数：10页
文档简介：流动性：美联储负债继续创新高。（1）美联储总负债是影响全球流动性的重要指标，本周值为7.65万亿美元，环比+1.51%，再创历史新高；（2）本周伦敦金现价格为1745美元/盎司，环比上周+1.07%，SPDR黄金ETF持仓量本周为1052吨，环比上周-0.03%，金价和持仓量均处于2020年下半年以来的较低水平；（3）中美十年期国债收益率利差在本周五为150个BP，环比上周-12个BP，是21年以来最低水平，主要受美债大幅上涨所致。基建地产链条：短期销售继续走强，螺纹价利继续回暖。（1）全国商品...
更新时间：2021-03-23 文档页数：15页
文档简介：碳中和目标重提，建议关注装配式建筑与工业建筑板块。近期1-2月份建筑行业数据发布，总体基建投资疲软、地产开工稍不机预期、竣工保持韧性，地产销售量价齐升。建筑小涨明显跑赢大盘，园林领涨，装配式领跌：本周申万建筑指数收盘2,015.9点，本周上涨0.2%，总体跑赢大盘。行业平均市净率0.9倍，环比上周基本持平。细分板块涨多跌少，其中园林板块上涨2.3%，涨幅最大；建筑机电下跌0.4%，跌幅最大。碳中和目标重提，生态园林与装配式建筑有望受益：本周建筑板块继续跑赢大盘，主要原因是短期市场风格切换，建筑板...
更新时间：2021-03-23 文档页数：14页
文档简介：“碳中和”进程中，装备制造业有望扮演重要角色根据WRI统计数据，中国碳排放的41.6%由发电和供热行业贡献，23.2%来自制造业和建筑业用能，7.5%来自交通运输领域。以上3个领域碳排放占比超过全国总量的72%，是需要进行“碳中和”节能减排的大户。降低碳排放可以通过改变能源利用结构和降低单位产值能耗等手段实现，而装备制造业有望扮演重要角色。清洁能源装备尤其是光伏设备和风电设备，将有力推动清洁能源发电占比的提升，而以锂电设备和燃料电池为主的低碳储能装置有望彻底改变交通行业排放问题。最后对于传统重工...
更新时间：2021-03-24 文档页数：30页
文档简介：大背景：电解铝既是“碳排放大户”也是“能耗指标大户”：2019年，电解铝行业二氧化碳总排放量约为4.12亿吨，约占全社会二氧化碳净排放量100亿吨的4%，约占全社会发电碳排放量45亿吨的9%。同时，电解铝耗电量约为13500度/吨，普遍高于其它工业品（硅铁为8500度/吨、电解铜为240度/吨）。新趋势：响应号召，电解铝行业减排是重中之重：2020年9月，我国在第75届联合国大会提出“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，2060年前实现碳中和”；在2020年12月的联合国气候雄心峰会和中央经...
更新时间：2021-03-24 文档页数：13页
文档简介：行业核心观点：20年9月23日我国提出“30·60”目标以来，全球碳中和浪潮渐起，海内外相关产业景气度提升，我们将从发电、电网以及用电三个维度分析产业内的机会并深入分析储能在“碳中和”中的作用。投资要点：清洁能源占比大幅提升，发电端机会凸显：近日中央首次提出构建以新能源为主体的新型电力系统，今年政府工作报告中也首次提出“积极”发展核电，“十四五”期间清洁能源装机有望大幅提升，根据各发电集团表态，我们测算，中性条件下，2025年我国光伏、风电和核电年均新增装机量分别为71GW、68.8GW和2.4...
更新时间：2022-03-11 文档页数：23页
