文档简介：再生铝是铝产业的重要组成部分，降耗优势明显。与生产等量原铝相比，再生铝能耗仅为前者3%-5%，生产1吨再生铝可节3.4吨标准煤，14吨水，减少固体废弃物排放20吨，伴随资源日益紧张，环境治理成本提高，再生铝生产优势明显。我国再生铝行业规模与发达国家差距显著，未来发展前景广阔。2019年国内再生铝产量达到715万吨，相当于原铝和再生铝总产量的19.29%，近年来国内废铝回收量占比逐渐提高，铝回收量呈现快速增长态势，但与国际水平仍有较大差距。发达国家对铝资源再生的开发研究起步较早，废铝资源较丰富，废...
更新时间：2021-03-25 文档页数：17页
文档简介：动力电池退役期来临与锂资源约束，锂电回收势在必行。碳中和背景下，电动车和储能市场将快速增长。我们测算2020-2060年锂电潜在需求量累计将达到25TWh，若按1GWh电池对应碳酸锂需求约600吨，则碳酸锂需求约为1500万吨。综合考虑环保因素、锂资源区域约束、锂价格因素，废旧锂电池回收是一项必要工作。然而当前政策正在完善，标准、价格是核心掣肘。至2030年，三元与磷酸铁锂电池回收将成为千亿市场。对于三元电池，通过材料回收方法，可具有一定经济性，市场将率先起量，2022-2023年将是行业重要拐...
更新时间：2021-03-25 文档页数：54页
文档简介：板块行情：环保板块跑赢大盘。上周（3月15日-3月21日），上证指数下跌1.4%，深证成指下跌2.09%，创业板指下跌3.09%，沪深300指数下跌2.71%，环保工程及服务Ⅱ(申万)上涨2.59%，跑赢上证指数3.99个百分点，跑赢深证成指4.68个百分点，跑赢创业板指5.68个百分点，跑赢沪深300指数5.29个百分点。碳交易市场顶层架构逐步完善。全国碳交易市场开市在即，市场顶层架构正待最终敲定。6月底前将上线的全国碳排放权交易市场将主要包括两个部分。其中，交易中心将落地上海，碳配额登记系统...
更新时间：2021-03-25 文档页数：13页
文档简介：动力煤行业：“碳中和”重塑能源结构，存量竞争助力龙头煤企突围为实现“2030年碳达峰、2060年碳中和”的承诺，能源减排以及低碳转型势必会对能源结构进行实质性重塑。预计到2025、2030年，我国非化石能源消费占比可分别达到20%、25%；对应煤炭消费比重分别为50%、45%。煤炭需求或于2030年触及天花板，但短期内能源支柱地位不会动摇，在保障国家能源的安全稳定供应方面，煤炭作为国内能源压舱石的地位短期内无法替代。“碳中和”政策将推动供改政策持续深化，行业集中度加速提升，产能将进一步向资源禀赋...
更新时间：2021-03-25 文档页数：14页
文档简介：碳中和是指二氧化碳或温室气体排放与节能减排抵消，达到相对净零排放；碳达峰则指在某个时点，二氧化碳排放达到峰值不再增长并在之后逐步回落。中国力争2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和，部分地区和行业提出率先达峰和中和的目标，钢铁和电解铝行业好风借力，价值和周期维度皆有可观。投资要点：钢铁和电解铝是金属行业两大碳排放部门，碳中和相当于又一次供给侧改革：金属行业最主要碳排放来自钢铁和电解铝，剔除电耗排放，预计2019年排放二氧化碳钢铁行业为12.2亿吨、铝为0.7亿吨，成为金属行业碳中和...
更新时间：2021-03-26 文档页数：20页
文档简介：为什么我们要在碳中和背景下研究铜和稀土？我们认为，碳中和下能源产业链将加速重构，铜由于优异的导电性在新能源领域将广泛应用，稀土独特的磁效应可以提升机械能和电能之间的转换效率，降低热能的吸引力，从而减少碳排放，新能源有望成为铜和稀土需求新动能。本文将讨论新能源领域的“电机兄弟”——风电和新能源车对铜和稀土的需求影响：核心观点到2030年，风电和新能源车对铜的增量需求将占当前表观消费量10%。铜在风电和新能源车的需求量到2020、2025和2030年或达71、179和320万吨。以2020年为基，铜...
更新时间：2021-03-26 文档页数：23页
文档简介：全球“碳中和”进程不及预期：全球经济下行或许导致部分国家以经济增长为第一目标，从而延缓“碳中和”进程。5G基站建设进度不及预期：全球范围内，新冠疫情影响仍在持续，各国复工进度不一，全球范围内5G基站建设进度或将放缓，影响站点电源需求。新冠疫情下，IDC厂商资本开支减少：数据中心建设需要大量资本开支。新冠疫情导致经济下行，企业或面临较大的经营压力，若其资本开支减少，则会影响数据中心场景下的电源需求。颠覆性技术出现，改变行业格局：目前，华为、VPS等企业正在探索前沿技术，比如软件定义电源等，若颠覆性...
更新时间：2022-03-11 文档页数：49页
文档简介：投资建议：看好碳中和及流动性推动的有色金属机会。疫苗进展顺利、流动性充裕拉升全球经济复苏预期，叠加碳中和背景下大宗品供给端的限制，我们判断有色金属行业整体进入需求和流动性共振的上升期，特别是对制造业需求敏感的基本金属类，最看好电解铝、铜、锌等。1）持续看好强周期的工业金属铜、铝，特别是排放大、高耗能的电解铝行业，碳中和带来行业供给收缩进而推升景气上行，建议关注：紫金矿业、云南铜业、江西铜业、云铝股份、天山铝业、南山铝业和索通发展。2）回调不改看好新能源上游材料，碳中和要求更加清洁的能源结构，锂、...
更新时间：2021-03-29 文档页数：20页
文档简介：一周市场回顾：本周SW机械板块上涨0.77%，沪深300上涨0.62%。前期涨幅较多的新能源设备以及部分核心资产股价波动较大，中期仍持续推荐产业趋势明确的锂电/光伏设备、激光、第三方检测等核心标的，另外通用设备需求景气度预期持续，上半年仍建议重点关注注塑机厂商伊之密、机器人及运控系统厂商埃斯顿、自动化解决方案商拓斯达等。每周增量研究：员工持股方案的推出往往被作为企业良好内部经营状况反馈的重要信号，我们统计过去一年申万机械板块发布员工持股计划的公司名单，共计22家。从市值分布视角来看，其中19家公...
更新时间：2021-03-29 文档页数：12页
文档简介：核心观点本周市场回顾：上周（2021/3/22-2021/3/26）建材板块（中信）指数涨幅-0.5%，相对沪深300超额收益为-1.1%。年初至今，建材板块收益率为5.4%，相较沪深300超额收益率为8.8%。上周优选组合收益率为-5.5%，相较建材指数超额收益率为-6.4%，累计收益率/超额收益率-16.1%/-3.3%。团队观点：3月以来各地重大项目迎来开工潮，推动水泥需求复苏，继长三角沿江熟料提前多轮提价之后，多地水泥价格也开启了普涨态势，随着旺季逐步到来，预计价格仍有上涨空间。在供给端...
更新时间：2021-03-29 文档页数：24页
文档简介：我国煤制氢技术成熟，具有规模化及成本优势：我国煤炭资源充足，煤制氢是我国当前主要的制氢方式。目前我国煤制氢成本约在0.8-1.2元每标方，约为9.9元每千克，存在大规模制氢的基础，当煤炭价格为600元时，大规模煤产氢成本为1.1元每Nm3。在富煤地区，当煤炭价格降低至200元每吨时，制氢成本可降低致0.34元每Nm3。我国在煤制氢路径上具有成本优势，目前已有较大规模的煤制氢企业，但受限于煤炭价格及CCUS成本，未来煤制氢降本的空间较小。我国光伏风电装机量增长迅速，电解水制氢降本空间大：电费占整个...
更新时间：2021-03-30 文档页数：21页
文档简介：在今年发布的政府工作报告中，“碳中和”与“碳达峰”成为政府工作的重要目标。报告提出，要制定在2030年前碳达峰方案，大力发展新能源。通信行业虽然与光伏，新能源，电力等“碳中和”核心行业有较大不同，但通信行业中的基站、IDC机房一直是近年来的能耗大户，随着碳达峰目标的提出，对于基站和IDC节能减排的需求将会进一步凸显，从而带动其电源和供能系统的改造升级，将涉及电源、空调、以及IDC+光伏等多重产业链，利好如英维克、佳力图、科信技术、科华数据等相关产业链公司。同时，碳中和的核心，电力行业的升级改造中...
更新时间：2021-03-30 文档页数：15页
文档简介：本周专题：近年云南大量引入水电铝、硅等高耗能产业，有力拉动当地经济增长和用电量提升。碳中和背景下，云南水电对高耗能产业的吸引力有望提升，未来云南省电力供需格局如何？市场电价如何预期？本专题对此进行详细梳理。核心观点：高耗能产业引入与外送电增长持续提升电力需求云南省能源消费量快速增长，一次电消费比重显著上升，占比从2010年的23.98%上升至2019年的44.55%，已成为云南省能源消费的主力。近年随着水电铝材、水电硅等高耗能产业引入，2017-2020年用电增速分别达到9.0%、9.2%、7....
更新时间：2021-03-30 文档页数：16页
文档简介：行情回顾上周（0322-0326）建材（中信）指数下跌0.49%，沪深300上涨0.62%，玻璃及部分消费建材品种涨幅较好，玻纤跌幅较大，主要系中国巨石在发布年报后跌幅较大所致。上周全国水泥价格进入了加速上涨阶段，水泥板块也取得了周度正收益。建材个股中，海南发展（11.47%）、金刚玻璃（11.24%）、福建水泥（6.93%）、蒙娜丽莎（6.33%）、金晶科技（5.95%）涨幅居前。《2020年中国建筑材料工业碳排放报告》发布，水泥碳排放占比高上周中国建筑材料联合会发布《2020年中国建筑材料工...
更新时间：2021-03-30 文档页数：7页
文档简介：本周行情回顾新材料指数下跌1.37%，表现弱于创业板指。OLED材料涨2.78%，半导体材料涨1.7%，膜材料涨0.06%，添加剂跌2.14%，碳纤维涨3.15%，尾气治理涨0.44%。涨幅前五为广信材料、晶瑞股份、三利谱、三环集团、新宙邦；跌幅前五为阳谷华泰、普利特、沪硅产业-U、艾可蓝、碳元科技。新材料周观察：碳中和系列（三）PLA引领低碳环保，国内产能大规模布局中国力争于2030年左右实现CO2排放达到峰值，2030年单位国内生产总值CO2排放比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能...
更新时间：2021-03-30 文档页数：16页
文档简介：行业观点：我国坚持稳中求进工作总基调，稳字当头，以推动高质量发展为主题，以深化供给侧结构性改革为主线，坚持扩大内需战略。一方面，我国保持稳健的货币政策灵活精准、合理适度，保持流动性合理充裕，另一方面，近日出台的《关于防止经营用途贷款违规流入房地产领域的通知》，明确了严防挤占支持实体经济信贷资源，要求持续加大对经济社会发展重点领域和薄弱环节的支持力度，我国围绕“两新一重”持续发力，民生、短板领域投资是未来明确的重点方向。民生类需求持续扩张预期下，减隔震作为防灾减灾重点方向，符合我国内需体系建设，同...
更新时间：2021-03-30 文档页数：27页
文档简介：全球碳排放趋严：基于气候变化、大国使命、能源安全和低碳经济等原因，碳减排提升至全球战略高度。2020年全球碳排放量为31.5Gt，同比-5.7%，其中中国（31.4%）美国（13.7%）欧盟（8.7%）合计碳排放16.9Gt，占比53.8%，是全球主要的碳排放区域。欧盟1996年碳达峰，2030年减排目标上调至55%，预期2050年实现碳中和；美国2000年碳达峰，2035年前达到电力产业无碳污染，预期2050年实现碳中和；中国预期2030年前碳达峰，到2030年非化石能源占比25%，2060年...
更新时间：2021-03-30 文档页数：93页
文档简介：本周行情回顾：本周沪深300指数较上周上涨0.62%，其中轻工制造板块下跌0.27%，在28个子行业中的涨跌幅排名为第18名。受内外销需求影响，本周轻工制造板块整体呈现下跌态势，其中家具、造纸、包装印刷、其他家用轻工分别较上周下跌2.24%、0.29%、0.04%和0.26%，文娱用品板块上升3.66%。个股中，本周涨幅居前5名的是安妮股份（+20.67%）、*ST永林（+20.49%）、滨海能源（+19.13%）、天元股份（+14.18%）、皮阿诺（+11.60%）；跌幅居前5名的是尚品宅配（...
更新时间：2021-03-30 文档页数：12页
文档简介：与市场不同的观点之一：碳核算是实现碳达峰与碳中和所有工作的基础。碳核算1）依据来自联合国政府间气候变化专门委员会(IPCC)制定的IPCC清单指南，为世界各国提供清单编制的方法学依据；2）保障来自碳排放可检测、可报告、可核查体系（MRV体系），保障形成准确可靠的碳排放数据。中国碳排放数据标准的统一与数据质量的控制，可实现1）与全球碳排放体系的统一；2）碳交易市场可顺利运行激发活力；3）从源头对减排路径研究开发；4）对减排效果量化评估。与市场不同的观点之二：中国碳排放核算标准需进一步明晰，MRV体...
更新时间：2021-03-30 文档页数：28页
文档简介：本周建筑板块小涨继续跑赢大盘，主要原因是市场风格切换带来的防御性行情。同时北方沙尘天气催化园林板块行情，单周板块涨幅达8.4%。近期碳中和目标重提，生态园林与装配式建筑有望受益。建筑小涨明显跑赢大盘，园林领涨，装配式领跌：本周申万建筑指数收盘2,032.2点，本周上涨0.8%，总体跑赢大盘。行业平均市净率0.9倍，环比上周基本持平。细分板块涨多跌少，其中园林板块上涨8.4%，涨幅最大；工业建筑下跌0.9%，跌幅最大。碳中和目标重提，生态园林与装配式建筑有望受益：本周建筑板块继续跑赢大盘，主要原因...
更新时间：2021-03-30 文档页数：15页
