文档简介：“碳中和”背景下资源回收产业迎来发展机遇资源回收产业位于工业经济链条的后端，是减少碳排放，实现“碳中和”的重要抓手。“碳中和”背景下以废铁回收、稀土回收为代表的资源回收产业迎来发展机遇。一方面，通过废料利用“变废为宝”降低产业链整体成本，起到直接降低单位产出能耗和资源品的作用。另一方面，不管是废钢还是磁材废料的规模化回收利用，都能有效降低对原矿资源的消耗、缩短工艺流程，间接降低铁矿、稀土等开采、冶炼过程中产生的能耗碳排和环境污染。重视废钢利用，带动加工设备行业发展中国是全球最大的钢铁生产和消费国...
更新时间：2021-05-01 文档页数：3页
文档简介：可再生能源发电占比提升，给电网带来挑战，储能能最大程度解决新能源消纳的阵痛，电力行业发展开始从“发好电”向“用好电”转型；新能源发展进入平价仅仅是完成能源革命的第一步，储能赋予新能源的可调节属性将进一步帮助新能源走上新的台阶。随着可再生能源在一次能源的占比逐步提升，风电、太阳能发电的随机性和波动性也在影响着整个电力系统。新能源+储能可以从根本上解决新能源的波动性，改善新能源发电的可调节性，提高电能质量，解决电网消纳的诟病。在新能源占比大幅提升的背景下，储能的加入让电力行业从“发好电”向“用好电”...
更新时间：2021-05-07 文档页数：26页
文档简介：上交所再收首创股份公募REITs项目在内的四单项目申报，有望2021H启航。（1）4月28日，4单基础设施公募REITs项目在上交所完成系统申报，其中，首创股份的富国首创水务封闭式基础设施证券投资基金以公司在深圳、合肥的部分污水项目为标的资产，拟定募集规模约18.35亿元。预计最快今年6月上中旬首批公募REITs将在交易所挂牌上市，环保、物流、交通等项目或率先推出，REITs将助力环保股权融资改善，污水、垃圾焚烧、危废子板块望深度受益。（2）近期，生态环境部印发全国碳排放权交易市场相关制度文件，...
更新时间：2021-05-07 文档页数：14页
文档简介：板块行情：环保板块跑输大盘。本周（4月26日-4月30日），上证指数下跌0.79%，深证成指上涨0.6%，创业板指上涨3.24%，沪深300指数下跌0.23%，环保工程及服务Ⅱ(申万)下跌3.14%，跑输上证指数2.35个百分点，跑输深证成指3.74个百分点，跑输创业板指6.38个百分点，跑输沪深300指数2.91个百分点。2021版绿色债券支持项目目录公布。中国人民银行、国家发展改革委、证监会联合发布《绿色债券支持项目目录（2021年版）》，于7月1日正式生效。相较2019版目录，本次目录在参...
更新时间：2021-05-07 文档页数：17页
文档简介：要点20年风电表现优异，21Q1新能源车最为突出：营业收入方面，风电板块2020年营业收入同比+52.31%至1084.60亿元，新能源车板块2021Q1同比+75.97%至4575.11亿元。归母净利润方面，风电板块2020年净利润同比+62.44%至85.10亿元，新能源车板块2021Q1同比+404.58%至215.97亿元。资产减值方面，20年新能源车同比减少。2020年新能源车板块资产减值损失109.02亿元，比2019年减少30.21亿元。资产负债率方面，各板块资产负债率较为平稳，2...
更新时间：2021-05-07 文档页数：26页
文档简介：一、普钢本周观点1、关税调整落地，预计压产政策将出台。4月28日，国务院关税税则委员会发布公告，自2021年5月1日起，调整部分钢铁产品关税。其中，对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定税率；适当提高硅铁、铬铁、高纯生铁等产品的出口关税，调整后分别实行25%出口税率、20%出口暂定税率、15%出口暂定税率。同日，财政部和税务总局联合公告，自2021年5月1日起，取消146个钢铁产品出口退税。本次政策调整此前市场已有预期，属于靴子落地。据海关数据，2020年我国进口生铁、直接还原铁、...
更新时间：2021-05-07 文档页数：52页
文档简介：碳交易体系在全球范围内正迅速发展。自《京都议定书》生效后，碳交易体系发展迅速，各国及地区开始纷纷碳交易体系，当前还未形成全球范围内统一的碳交易市场。在欧洲，欧盟碳市场是碳交易体系的领跑者；在北美洲，当前是多个区域性质的碳交易体系并存的状态；在亚洲，韩国是东亚地区第一个启动全国统一碳交易市场的国家，中国也开始启动全国统一碳交易市场；在大洋洲，仅剩新西兰碳排放权交易体系。我国参与碳排放交易历程大体可划分为三个阶段：1）CDM项目阶段（2005-2012）：CDM项目为我国参与碳交易的主要方式，项目最...
更新时间：2021-05-08 文档页数：42页
文档简介：中央生态环境保护督察完成第二轮第三批下沉工作任务，碳中和政策持续强力推进。（1）第二轮第三批8个中央生态环境保护督察组于2021年4月6日至4月9日陆续进驻8个省（区）开展督察。截至目前，各督察组已基本完成下沉工作任务。2019年7月开始，新一轮中央环保督察全面启动，计划再用4年时间，开展第二轮中央生态环保督察工作，前三年是常规的全面督查，最后一年开展“回头看”。在环保督察等一系列严监管的催化下，行业空间、需求望逐步释放。（2）近期，中央政治局会议强调推进碳达峰、加快碳市场建设，全国首单CCER...
更新时间：2021-05-09 文档页数：12页
文档简介：碳中和大势已定，光伏需求空间剧增。2020年，世界主要国家纷纷宣布碳中和目标，中国明确提出“2030年碳达峰，2060年碳中和”目标。为实现这一目标，光伏装机量将大幅增长。从短期看，我们预计2021年全球光伏新增装机量为150~170GW；从长期看，我们预计2050年全球光伏累计装机总量达到14000GW。由此，光伏产业链将充分发挥发电端中流砥柱的作用。成本下降，消纳提升，光伏发展进入新纪元。2020年，光伏发电在全球多地实现平价，未来成本优势必将进一步加强；同时，我国基本实现新能源电力全额消纳...
更新时间：2021-05-10 文档页数：32页
文档简介：本周专题：公用环保板块标的已陆续完成2020年年报及2021年一季报披露工作，本周我们将行业重点跟踪标的分为水电、新能源运营、垃圾焚烧、环卫、国六及燃气六大子板块，对2020年年报及2021年一季报进行总结和梳理。核心观点行情复盘：年初至今电力板块跑赢指数3个百分点2020年电力（申万）、环保工程及服务Ⅱ（申万）、水务Ⅱ（申万）、燃气Ⅱ（申万）分别跑赢上证综指-9.99/-16.61/-15.53/-17.94个百分点，2021年前四个月，分别跑赢上证综指+3.15/+2.51/+4.73/-3...
更新时间：2021-05-10 文档页数：19页
文档简介：要点2020年：疫情中运营类资产表现较好，水务工程受损严重。样本公司2020年营收同比+3.04%至2845亿元（大固废+9.15%，水务运营+7.6%，水务工程-1.83%），归母净利润同比-36.06%至95.17亿元（水务运营+1.8%、大固废+1.2%，水务工程整体亏损）。水务工程板块商誉减值是拖累业绩的重要原因，主要由于疫情影响，并购标的经营不及预期，导致商誉减值损失大幅提升（京蓝科技、中金环境商誉减值分别为10.4亿元、18.8亿元）。2020年水务运营、大固废现金流表现良好，样本公...
更新时间：2021-05-13 文档页数：15页
文档简介：日本降碳之路：碳减排与GDP的同步/脱钩与能源结构密切相关。根据日本GDP增长和碳排放量变化，可以将1990-2019年分为三个阶段：1）1990-1995：GDP与碳排放量相关度强，呈现同步、低速上行趋势；2）1996-2012年：碳排放量与GDP水平震荡，经济危机、福岛核事故显著改变碳排放趋势；3）2013-2019年：GDP与碳排放量“脱钩”，核电重启、可再生能源快速发展显著改变能源结构。根据因素分析的结果，2013-2019年，碳排放量下降2.06亿吨，其中由CO2排放因子（电力）、能源...
更新时间：2021-05-13 文档页数：63页
文档简介：钢铁行业减排势在必行：钢铁行业是我国制造业中二氧化碳排放量最大的行业，压降钢铁行业的碳排放总量成为了实现“碳中和”愿景的重要组成部分。长流程制钢占比高是行业碳排放高的原因，我国钢铁以“高-转”长流程生产工艺为主（约90%），能源结构明显高碳化，煤、焦炭占能源投入近90%，这导致了大量的二氧化碳排放。长流程制钢占比高的原因在于废钢资源缺乏，我国钢铁产能宏大，对原材料需求较为旺盛，废钢资源难以支撑钢铁对原材料的需求，这导致了我国钢铁行业制钢过程以长流程为主，最终造成铁钢比过高。碳减排短期对粗钢供给造...
更新时间：2021-05-14 文档页数：20页
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更新时间：2021-05-18 文档页数：10页
文档简介：展望下半年，国内外需求将继续复苏。而中长期维度，碳中和背景下的产业升级与集中度提升将是未来几年行业发展的主基调。我们维持行业强于大市评级，尤其看好优秀龙头企业长期发展。支撑评级的要点2021年一季度随着原油、金属、农产品等大宗商品价格大幅上行，化工品价格也出现了普涨。上市公司业绩表现优异。我们预计后续产品价格与企业盈利仍将维持高位。需求端，国内市场来看，地产、家电、汽车等市场均在疫情后的恢复过程中。农业领域，全球农产品价格持续走高，农化需求环比向好。从海外情况来看，随着海外疫情逐渐受到控制，化工...
更新时间：2021-05-18 文档页数：76页
文档简介：全球碳排放量持续增长，气候变化威胁形势严峻全球温室气体排放量不断攀升。随着工业的发展和人类活动规模的扩大，对化石能源和自然资源的过度开发利用导致温室气体排放显著增长；据联合国《2020年排放差距报告》，2019年全球温室气体排放达591亿吨二氧化碳当量，同比增长2.6%，2010-2019年均复合增速为1.4%。二氧化碳是造成气候变化的最主要的温室气体，其它如甲烷等的计量以二氧化碳当量的形式体现。温室气体过量将导致全球温升和其他自然灾害。温室气体能吸收并重新放出大气中的红外辐射，使地球表面平均气...
更新时间：2021-05-19 文档页数：31页
文档简介：《联合国气候变化框架公约》（1992）确立“共同但有区别的责任”原则共有197个缔约方，1994.3.21起对中国生效《京都议定书》（1997）2005年2月16日生效，具有法律约束力中国1998年5月签署、2002年8月核准建立三个灵活合作机制：国际排放贸易机制IET、联合履行机制JI、清洁发展机制CDM《巴黎气候变化协定》（2015）175个国家2016.4.22签署，2016.11.4生效将本世纪的全球气温上升幅度控制在2℃之内，力争进一步限制在1.5℃之内本世纪下半叶实现温室气体源的人为...
更新时间：2021-05-20 文档页数：24页
文档简介：今年6月我国将正式开启全国碳交易市场第一个履约周期，虽然目前只纳入了电力行业，但随着我国碳市场运行机制不断成熟和完善，化工行业被纳入只是时间问题，这将对化工企业的竞争力产生深远影响。核心观点：碳市场发掘社会减排成本最优的机会：碳排放权为温室气体排放赋予了价格，具有了稀缺性。在政府部门框定的排放总量强约束下，排放权交易作为一套市场化工具，允许超排企业向减排企业购买富余排放权实现总量控制目标，进而使得减排成本高的企业均衡自主减排和购买排放权的成本。市场工具的有效运转依赖于配额的发放以及排放履约的执行...
更新时间：2021-05-21 文档页数：21页
文档简介：事件：国家能源局正式发布《国家能源局关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》，再次提出总体要求：2021年风光发电量占比达到11%，同时确保2025年非化石能源消费占一次能源消费的比重达到20%左右。优化非化石能源消费目标，为2030年碳达峰背景下能源转型细化实施路径。和4月初发布的《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》中提出的2025年风光发电量占比达16.5%相比，本次发布的正式通知中提出要求确保2025年非化石能源消费占一次能源消费的比重达到20%...
更新时间：2021-05-21 文档页数：2页
文档简介：【本周核心观点】本周发改委及生态环境部对建材等重点行业节能减排提出更高要求，建筑产业链节能减排政策持续落地，碳中和大趋势下，绿色建筑发展趋势明确，其中我们重点看好：1）制造业节能减排，针对水泥工业智能化、节能减排实现方式，我们本周调研了中材国际槐坎南方产线，总结出智能化水泥产线具备AI决策管理、云平台有序运维、节省能源、材料和人力等明显优势，持续核心推荐水泥工业互联网、节能减排龙头中材国际，重点关注钢铁工业节能减排龙头中钢国际；2）光伏建筑一体化（BIPV）有望成为绿色建筑重要落地途径，本周我们...
更新时间：2021-05-24 文档页数：16页
