文档简介：北京市发布关于做好2021年重点碳排放单位管理和碳排放权交易试点工作的通知。（1）4月12日，北京市发布2021年碳排放权交易试点工作的通知，碳配额将按照“适度从紧”原则于2021年5月31日前按各行业配额核算方法和企业上一年度活动水平初步核定配额总量的70%进行预发。碳交易建设加速，今年6月底全国碳排放交易市场将正式运行。中国碳减排压力大，我们预期碳配额将逐步收紧，有望刺激CCER项目增多、价格提升。“碳排放”整体面临较为全面的环保需求，推荐关注①渗透率加速提升的环卫电动化领域，建议关注环卫装...
更新时间：2021-04-20 文档页数：14页
文档简介：行业观点：投资稳定恢复，开工贡献向好，应重注结构性投资。1-3月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长29.7%，已恢复至2019年同期水平以上。从新开工项目看，新开工项目计划总投资增长29.3%，高于全部投资3.7个百分点，新增专项债尚未放量，基建目前应当处于大量消化存量及储备项目的阶段，开工向好的趋势有望维持，先前的高景气建筑业PMI也印证了这一点。今年整体虽然持续复苏，但仍然较为平稳，从结构上来看，民生领域补短板投资力度加大，我们认为当下时点应当注重结构性投资。我国政...
更新时间：2021-04-20 文档页数：30页
文档简介：周观点：碳中和带来铝产业链进阶，铜价仍在上行通道上周黄金和基本金属持续回升，Q1国内房地产竣工数据同比增速超过22%，18年开始持续挤压的地产项目有望在21年集中释放，基建托底同样带来需求增长；海外房地产有望持续复苏，美国有望推出进一步财政政策刺激。我们判断本轮需求驱动的基本金属上涨行情对应业绩高增长有望持续，有色趋势性机会仍有望持续。碳中和带来铝产业链进阶。2019年电解铝能源结构中85%以上仍为火电，考虑碳中和背景下，清洁能源占比提升及西南地区水电资源瓶颈，新增能释放或不及需求增长，具有水电...
更新时间：2021-04-20 文档页数：12页
文档简介：重点推荐：瀚蓝环境，盈峰环境，ST宏盛，高能环境，龙马环卫，中再资环，北控城市资源，玉禾田，维尔利，深圳燃气建议关注：洪城水业，海螺创业，上海环境中美联合声明制定碳中和长期战略，扩大国际投融资支持深化减排行动。日前中美两国气候特使举行会谈，会后双方发表声明表示：1）两国计划在联合国气候公约第26次缔约方大会前制定各自实现碳中和/温室气体净零排放的长期战略。2）扩大国际投融资支持发展中国家从高碳化石能源向绿色、低碳和可再生能源转型。3）双方将分别执行削减氢氟碳化物生产和消费的措施，继续讨论2020...
更新时间：2021-04-20 文档页数：40页
文档简介：核心观点当前时点终端需求持续恢复，社会库存回落至往年同期水平，而原料端铁矿石供给短期持续增加，钢厂&焦化厂库存维持在高位水平，原料与钢价剪刀差拉大，尤其是线材盈利大幅提升，钢厂业绩进入持续兑现期。自国家实施碳中和起，钢铁行业过去粗放式的产能扩张周期已经结束。随着全球经济的复苏，钢铁行业需求或将快速恢复甚至超过疫情前水平，21年钢铁行业或出现供需缺口。当前估值处于历史相对低位，盈利改善有望带来估值修复。关注具备品种优势、控本能力强、分红水平较高的优质行业龙头：宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、方大特钢...
更新时间：2021-04-21 文档页数：13页
文档简介：事件：4月21日，国家发展改革委、国家能源局就《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》公开征求意见。新型储能是能源领域碳达峰碳中和的关键支撑。“十三五”以来，我国新型储能（除抽水蓄能外的新型电储能技术）取得了重要进展，但仍存在缺乏规划、缺乏稳定激励、标准体系不健全的问题。为了实现碳达峰碳中和目标，发展新型储能，是提升电力系统调节能力、效率和安全，支撑新型电力系统建设的重要举措。2025年新型储能装机规模将达30GW以上。《意见》提出，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展...
更新时间：2021-04-22 文档页数：2页
文档简介：投资要点事件：近期网络能源板块公司相继公布2020年业绩报告/快报以及2021年Q1业绩报告/预告。业绩捷报频传，Q1在手订单饱满：网络能源板块的核心受益标的科信技术、佳力图以及英维克等公司相继公布2020年及2021年Q1业绩报告/预告情况，其中科信技术2020年实现营收7.90亿元，同比+132.93%，实现归母净利润0.12亿元，同比+115.15%，实现业绩拐点向上，Q1实现营收2.55亿元，同比+255.18%，实现归母净利润0.11亿元，同比+196.55%，从当前订单情况来看，科信...
更新时间：2021-04-23 文档页数：2页
文档简介：一、普钢本周观点1、“碳中和”背景下是黑色产业链利润重塑的过程。本周钢市强势不改，热轧卷板刷新近13年高点，录得5610元，同比上涨超70%，离历史极值仅一步之遥（2008年7月4日5880元），期螺主力涨至5383，创合约上市以来新高。利润仍然维持高位，据我们模型测算，4月23日，螺纹、热轧、中厚板、冷轧的滞后30天毛利分别876/吨、1224元/吨、989元/吨、1019元/吨，较上周增长194.42、238.67、114.77、150.17元/吨，价差方面，南北价差有所修复，冷热价差继续收...
更新时间：2021-04-26 文档页数：51页
文档简介：我们在2021年3月4日发布的《钢铁碳中和：必要性及去产量可能路径探讨》指出，钢铁行业尽快实现“碳达峰”、“碳中和”或不可避免，“氢气炼钢”也因只排水不排碳，有望成为钢铁行业绿色化转型的重要途经之一，并成为各国政府和行业重点关注的领域。但在追求美好愿景的同时，也需结合相关产业实际的发展阶段，才能推动钢铁行业低碳高效的发展。在此背景下，本篇报告推演了氢气炼钢未来可能的发展路径。核心观点氢气炼钢即以氢代替炭作为还原剂，将还原反应中的碳排放转为水排放。由于钢铁行业的碳排放主要集中在炼铁环节，而炼铁的碳...
更新时间：2021-04-27 文档页数：22页
文档简介：钛矿资源供货紧张，钛白粉市场高位整理。2021年Q1钛矿累计进口达102.70万吨，同比去年同期总量增长31.11%，钛白粉对矿源需求持续旺盛。总体来看，目前国内钛矿价格走高，多地区硫酸价格也有上涨，钛白粉生产成本高昂且未来可能继续提高，整体市场供不应求的状态难以缓解。钛白粉价格自2020年7月开始低位反弹，至年底价格涨幅近30%；2020年钛精矿需求旺盛，年内钛矿进口301万吨，同比增长15.3%，出口约2.6万吨，同比增长7.2%；钛白龙头持续提价，预计行业维持高景气。2021年1-3月份，...
更新时间：2021-04-28 文档页数：7页
文档简介：“碳中和”背景下资源回收产业迎来发展机遇资源回收产业位于工业经济链条的后端，是减少碳排放，实现“碳中和”的重要抓手。“碳中和”背景下以废铁回收、稀土回收为代表的资源回收产业迎来发展机遇。一方面，通过废料利用“变废为宝”降低产业链整体成本，起到直接降低单位产出能耗和资源品的作用。另一方面，不管是废钢还是磁材废料的规模化回收利用，都能有效降低对原矿资源的消耗、缩短工艺流程，间接降低铁矿、稀土等开采、冶炼过程中产生的能耗碳排和环境污染。重视废钢利用，带动加工设备行业发展中国是全球最大的钢铁生产和消费国...
更新时间：2021-05-01 文档页数：3页
文档简介：可再生能源发电占比提升，给电网带来挑战，储能能最大程度解决新能源消纳的阵痛，电力行业发展开始从“发好电”向“用好电”转型；新能源发展进入平价仅仅是完成能源革命的第一步，储能赋予新能源的可调节属性将进一步帮助新能源走上新的台阶。随着可再生能源在一次能源的占比逐步提升，风电、太阳能发电的随机性和波动性也在影响着整个电力系统。新能源+储能可以从根本上解决新能源的波动性，改善新能源发电的可调节性，提高电能质量，解决电网消纳的诟病。在新能源占比大幅提升的背景下，储能的加入让电力行业从“发好电”向“用好电”...
更新时间：2021-05-07 文档页数：26页
文档简介：上交所再收首创股份公募REITs项目在内的四单项目申报，有望2021H启航。（1）4月28日，4单基础设施公募REITs项目在上交所完成系统申报，其中，首创股份的富国首创水务封闭式基础设施证券投资基金以公司在深圳、合肥的部分污水项目为标的资产，拟定募集规模约18.35亿元。预计最快今年6月上中旬首批公募REITs将在交易所挂牌上市，环保、物流、交通等项目或率先推出，REITs将助力环保股权融资改善，污水、垃圾焚烧、危废子板块望深度受益。（2）近期，生态环境部印发全国碳排放权交易市场相关制度文件，...
更新时间：2021-05-07 文档页数：14页
文档简介：板块行情：环保板块跑输大盘。本周（4月26日-4月30日），上证指数下跌0.79%，深证成指上涨0.6%，创业板指上涨3.24%，沪深300指数下跌0.23%，环保工程及服务Ⅱ(申万)下跌3.14%，跑输上证指数2.35个百分点，跑输深证成指3.74个百分点，跑输创业板指6.38个百分点，跑输沪深300指数2.91个百分点。2021版绿色债券支持项目目录公布。中国人民银行、国家发展改革委、证监会联合发布《绿色债券支持项目目录（2021年版）》，于7月1日正式生效。相较2019版目录，本次目录在参...
更新时间：2021-05-07 文档页数：17页
文档简介：要点20年风电表现优异，21Q1新能源车最为突出：营业收入方面，风电板块2020年营业收入同比+52.31%至1084.60亿元，新能源车板块2021Q1同比+75.97%至4575.11亿元。归母净利润方面，风电板块2020年净利润同比+62.44%至85.10亿元，新能源车板块2021Q1同比+404.58%至215.97亿元。资产减值方面，20年新能源车同比减少。2020年新能源车板块资产减值损失109.02亿元，比2019年减少30.21亿元。资产负债率方面，各板块资产负债率较为平稳，2...
更新时间：2021-05-07 文档页数：26页
文档简介：一、普钢本周观点1、关税调整落地，预计压产政策将出台。4月28日，国务院关税税则委员会发布公告，自2021年5月1日起，调整部分钢铁产品关税。其中，对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定税率；适当提高硅铁、铬铁、高纯生铁等产品的出口关税，调整后分别实行25%出口税率、20%出口暂定税率、15%出口暂定税率。同日，财政部和税务总局联合公告，自2021年5月1日起，取消146个钢铁产品出口退税。本次政策调整此前市场已有预期，属于靴子落地。据海关数据，2020年我国进口生铁、直接还原铁、...
更新时间：2021-05-07 文档页数：52页
文档简介：碳交易体系在全球范围内正迅速发展。自《京都议定书》生效后，碳交易体系发展迅速，各国及地区开始纷纷碳交易体系，当前还未形成全球范围内统一的碳交易市场。在欧洲，欧盟碳市场是碳交易体系的领跑者；在北美洲，当前是多个区域性质的碳交易体系并存的状态；在亚洲，韩国是东亚地区第一个启动全国统一碳交易市场的国家，中国也开始启动全国统一碳交易市场；在大洋洲，仅剩新西兰碳排放权交易体系。我国参与碳排放交易历程大体可划分为三个阶段：1）CDM项目阶段（2005-2012）：CDM项目为我国参与碳交易的主要方式，项目最...
更新时间：2021-05-08 文档页数：42页
文档简介：中央生态环境保护督察完成第二轮第三批下沉工作任务，碳中和政策持续强力推进。（1）第二轮第三批8个中央生态环境保护督察组于2021年4月6日至4月9日陆续进驻8个省（区）开展督察。截至目前，各督察组已基本完成下沉工作任务。2019年7月开始，新一轮中央环保督察全面启动，计划再用4年时间，开展第二轮中央生态环保督察工作，前三年是常规的全面督查，最后一年开展“回头看”。在环保督察等一系列严监管的催化下，行业空间、需求望逐步释放。（2）近期，中央政治局会议强调推进碳达峰、加快碳市场建设，全国首单CCER...
更新时间：2021-05-09 文档页数：12页
文档简介：碳中和大势已定，光伏需求空间剧增。2020年，世界主要国家纷纷宣布碳中和目标，中国明确提出“2030年碳达峰，2060年碳中和”目标。为实现这一目标，光伏装机量将大幅增长。从短期看，我们预计2021年全球光伏新增装机量为150~170GW；从长期看，我们预计2050年全球光伏累计装机总量达到14000GW。由此，光伏产业链将充分发挥发电端中流砥柱的作用。成本下降，消纳提升，光伏发展进入新纪元。2020年，光伏发电在全球多地实现平价，未来成本优势必将进一步加强；同时，我国基本实现新能源电力全额消纳...
更新时间：2021-05-10 文档页数：32页
文档简介：本周专题：公用环保板块标的已陆续完成2020年年报及2021年一季报披露工作，本周我们将行业重点跟踪标的分为水电、新能源运营、垃圾焚烧、环卫、国六及燃气六大子板块，对2020年年报及2021年一季报进行总结和梳理。核心观点行情复盘：年初至今电力板块跑赢指数3个百分点2020年电力（申万）、环保工程及服务Ⅱ（申万）、水务Ⅱ（申万）、燃气Ⅱ（申万）分别跑赢上证综指-9.99/-16.61/-15.53/-17.94个百分点，2021年前四个月，分别跑赢上证综指+3.15/+2.51/+4.73/-3...
更新时间：2021-05-10 文档页数：19页
