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浙商证券：商业航天行业系列深度二：商业航天：新“大航海”时代，开启万亿征程

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2026-03-31 0 5.63MB 118页
浙商证券：人形机器人行业深度报告：智元：具身智能全栈龙头，量产进度与模型能力领先

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2026-03-31 0 2.62MB 35页
沙利文：2026年眼镜镜片制造行业研究报告

2025年为“十四五”收官，国家推进提振消费、以旧换新和“购在中国”等举措，持续释放消费潜力。在社会零售总额稳步增长、居民消费能力与意愿提升的带动下，刚性视光需求持续释放，近视镜、老花镜等基础品类保持放量。同时，消费升级推动眼镜从单一视力矫正工具，向兼具时尚和健康管理功能的产品升级，防蓝光、渐进多焦点等中高端镜片渗透率提升，行业整体向高品质、品牌化和多元化场景发展。与此同时，随着儿童青少年近视发生率持续上升以及中老年人群老视问题日益普遍，社会整体对视力健康的关注度显著提高，眼健康管理逐步由被动矫...

2026-03-31 0 3.27MB 41页
对外经济贸易大学：中国太阳能电池贸易月度监测报告（2026年1-2月）

2026 年 2 月，中国太阳能电池1进出口20.9 亿美元，同比变化23.0%。其中，出口 20.5 亿美元，同比变化23.1%；进口0.4 亿美元，同比变化 17.8%；当月净出口 20.1 亿美元。2026 年1-2 月，中国太阳能电池累计进出口 41.7 亿美元，同比变化4.2%。其中，累计出口40.8 亿美元，同比变化 3.3%；累计进口 0.9 亿美元，同比变化74.9%；累计净出口 39.9 亿美元。 2026 年 2 月，中国太阳能电池进出口总量为97062.9 万个，同比变化 ...

2026-03-31 0 739.48KB 11页
中国人寿保险股份有限公司：2025年年度报告摘要

本年度报告摘要摘自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）仔细阅读年度报告全文。 1.2 本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担法律责任。 1.3 本公司第八届董事会第二十五次会议于 2026 年 3 月 25 日审议通过《关于公司 2025 年年度报告（A 股/H 股）的议案》，公司全体董事出席董事会会议。 1.4 本公司 20...

2026-03-31 0 396.24KB 23页
国金证券：安琪酵母（600298）-Q4收入端提速，全年平稳收官

安琪酵母(600298) 3月30日公司发布2025年报，25年实现营收167.29亿元，同比增长10.08%；实现归母净利润15.44亿元，同比增长16.60%；扣非归母净利润13.59亿元，同比增长16.19%。其中，25Q4实现营收49.42亿元，同比增长15.35%；实现归母净利润4.28亿元，同比增长15.23%；扣非归母净利润3.94亿元，同比增长19.16%，业绩符合预期。经营分析海外延续高增长，年末旺季备货Q4提速。1）分业务看，25年酵母及深加工产品/制糖/包装/其他分别实...

2026-03-31 0 1MB 4页
国金证券：荣昌生物（688331）-管线价值加速兑现，国际化进程显著加快

荣昌生物(688331) 2026年3月27日，公司公布25年业绩，全年实现收入达32.51亿元（同比+89.36%）；同时全年实现扭亏为盈，归母净利润达7.1亿元，综合毛利率87.3%（比去年上升6.9pct）。截至25年底现金及等价物为14.93亿元。经营分析营收高速增长，经营效率提升。1）25年公司商业化销售收入22.71亿元（同比+33.67%），商业化产品毛利率约84.3%（比去年上升3.7pct），与此同时公司销售费用率约48.9%（比去年下降6.9pct）。2）另外，公司25年...

2026-03-31 0 1001.09KB 4页
国金证券：海信视像（600060）-全球布局+高端化稳步推进

海信视像(600060) 业绩简评 2026年3月30日公司披露年报，海信视像实现收入576.8亿，同比-1.5%，归母净利润24.5亿，同比+9.3%，扣非归母18.8亿，同比+3.3%。25Q4实现收入148.5亿，同比-17%，归母净利润8.3亿，同比-11.9%，扣非归母6.7亿，同比-19.2%。经营分析电视主业表现优于大盘。25年海信电视主业实现营收449.6亿元，同比-3.6%。我们预计海外表现好于国内，其中国内主要系四季度国内国补退坡下行业需求下滑有所拖累，但海信作为龙头表现...

2026-03-31 0 977.16KB 4页
华源证券：若羽臣（003010）-25年业绩表现靓丽，自有品牌销售亮眼

若羽臣(003010) 投资要点：事件：公司25年实现总营业收入34.32亿元，同比增长94.35%；利润总额达到2.26亿元，同比增长76.29%；实现归母净利润1.94亿元，同比增长84.03%。自有品牌维持高增态势，驱动业绩高质增长。自有品牌实现营业收入18.13亿元，同比增长261.94%，占公司整体营收达52.83%，为驱动公司营收增长的核心动能。从品牌来看：1）绽家：深化“香氛”心智，实现品类及渠道双重突破。25年绽家实现营收10.69亿元，同比增长120.80%。25年持续深化...

2026-03-31 0 285.02KB 3页
国金证券：天山铝业（002532）-电解铝降本兑现，扩产打开成长空间

天山铝业(002532) 2026年3月29日，公司发布2025年年报，全年实现营收295.0亿元，同比+5.0%；归母净利润48.2亿元，同比+8.1%。单季度看，2025Q4实现营收71.8亿元，同比-1.5%，环比+2.7%；归母净利润14.8亿元，同比+7.7%，环比+17.6%。经营分析产销稳步扩张，原铝降本兑现。2025年公司生产电解铝118.6万吨、同比+0.8%，生产氧化铝251.5万吨，同比+10.4%；生产铝箔产品17.7万吨，同比+283.7%。按主营分产品营业成本与主...

2026-03-31 0 975.17KB 4页
国金证券：心脉医疗（688016）-国际市场持续突破，创新能力领先

心脉医疗(688016) 业绩简评 2026年3月30日，公司发布2025年度报告：全年公司实现收入13.51亿元，同比+12%；归母净利润5.63亿元，同比+12%；扣非归母净利润5.02亿元，同比+27%； 2025Q4公司实现收入3.36亿元，同比+42%；归母净利润1.34亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润1.30亿元，同比扭亏为盈。经营分析海外增速表现亮眼，国内业务稳步增长。2025年公司海外销售收入超过2.56亿元，同比增长超过56%，在公司收入占比提升至19%以上，持续推进产品...

2026-03-31 0 1.04MB 4页
国金证券：钧达股份（002865）-轻装上阵，逐光而行

钧达股份(002865) 业绩简评 2026年3月30日，公司发布2025年年报，2025全年实现营业收入76.27亿元，同比-23.36%，实现归母净利润-14.16亿元，同比亏损；其中四季度公司实现营业收入19.46亿元，环比-3.57%；实现归母净利润-9.97亿元，环比亏损加剧，主要四季度资产减值影响，业绩符合预期。经营分析财务端减负，助力2026年轻装上阵：2025年公司计提各类信用减值及资产减值准备4.4亿元，主要来自存货（1.2亿元）和固定资产（2.7亿元），考虑到行业需求增速...

2026-03-31 0 855.02KB 4页
国金证券：麦加芯彩（603062）-风电新高、结构优化，新业务进入收获年

麦加芯彩(603062) 业绩简评 2026年3月30日，公司披露2025年报，2025年收入17.1亿元，同比-20.0%，归母净利润2.1亿元，同比-0.3%，扣非净利润1.8亿元，同比+1.6%。其中，单Q4收入3.6亿元，同比-51.3%，归母净利润0.4亿元，同比-36.8%，扣非净利润0.4亿元，同比-39.3%，在集装箱涂料受行业周期性冲击的背景下（尤其Q4高基数），公司依靠风电涂料的强劲增长和内部结构优化，实现业绩稳定。经营分析风电涂料突破新高，收入结构优化。分板块看，202...

2026-03-31 0 947.23KB 4页
开源证券：新城控股（601155）-公司信息更新报告：商管业务稳健增长，融资总额持续下降

新城控股(601155) 结转业绩下降，商管业务稳健增长，维持“买入”评级新城控股发布2025年年报，公司收入利润承压，商管经营表现优秀。受公司结转规模下降影响，我们下调2026-2027并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为11.2、16.1、24.3亿元（前值15.0、17.5亿元），EPS分别为0.50、0.72、1.08元，当前股价对应PE分别为29.2、20.2、13.5倍，公司出租物业增长势头较好，看好业务结构调整后盈利能力回升，维持“买入”评级。结转...

2026-03-31 0 835.89KB 4页
太平洋证券：中国太保2025年年报点评：价值增长强劲，承保利润改善

中国太保(601601) 事件：中国太保发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业总收入4351.56亿元，同比+7.7%；实现归母净利润535.05亿元，同比+19.0%；实现归母营运利润365.23亿元，同比+6.1%。寿险价值增长强劲，渠道转型成效显著。报告期内，太保寿险NBV同比+40.1%至186.09亿元，NBVM同比+3.2pct至19.8%。银保渠道成为价值增长的新引擎，新保期缴规模保费同比+43.2%至169.56亿元，银保NBV同比+102.7%至67亿元。代理人渠道企...

2026-03-31 0 408.31KB 3页
太平洋证券：帝科股份2025年年报点评：银价扰动短期业绩，高铜浆料与存储业务有望带动业绩向上

帝科股份(300842) 事件：公司近日发布2025年年报，公司全年实现营业收入180.46亿元，同比+17.56%，实现归母净利润为-2.76亿元，由盈转亏，扣非归母净利润1.63亿元，同比-62.78%。第四季度，公司实现营业收入53.2亿元，同比+38.55%，环比+21.42%，归母净利-3.06亿元，环比亏损幅度扩大，扣非归母0.37亿，同比+16.76%，环比-3.41%。银价波动影响短期业绩，非经常性项目亏损额度较大。报告期内，白银价格波动加剧，公司因为白银期货套保、白银租赁业务...

2026-03-31 0 617.2KB 5页
国金证券：东鹏饮料（605499）-平台化战略赋能，全年平稳收官

东鹏饮料(605499) 3月30日公司发布25年年报，25年实现营收208.75亿元，同比增长+31.80%；实现归母净利润44.15亿元，同比增长+32.72%；扣非归母净利润41.84亿元，同比增长+28.26%。25Q4实现营收40.31亿元，同比增长+22.88%；实现归母净利润6.54亿元，同比增长+5.66%；扣非归母净利润6.44亿元，同比增长+7.56%，业绩落在此前预告中枢。经营分析 25年特饮突破150亿元关口，补水啦翻倍增长。1）产品端，特饮25年/25Q4实现收入15...

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太平洋证券：鸿远电子（603267）-产品结构持续拓展，新兴领域积极布局

鸿远电子(603267) 事件：公司发布2025年年度报告，2025年1-12月实现营业收入17.94亿元，较上年同期增长20.28%；归属于上市公司股东的净利润2.50亿元，较上年同期增长62.54%；基本每股收益1.08元，较上年同期增长61.19%。自产业务快速增长，产品结构持续拓展。报告期内，公司自产业务实现营业收入10.88亿元，较上年同期增长46.64%。公司在原有的瓷介电容器、滤波器产品基础上，拓展了集成电路、微波模块等高可靠电子元器件产品，形成了多元化产品结构。其中，公司瓷介电...

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国金证券：中国银河（601881）-境外收入占比提升，Q4投资偏弱

中国银河(601881) 业绩简评 2026年3月30日，中国银河发布2025年业绩。2025年中国银河实现营业收入283.02亿元，同比增长24.34%；归母净利润125.20亿元，同比增长24.81%；ROE9.84%，同比增加1.54pct。25Q4实现归母净利润15.51亿元，同比减少49%，环比减少65%。2025年公司经纪、投行、资管、利息、投资净收入同比增速分别为43%/37%/7%/16%/14%，占比分别为31%/3%/2%/16%/46%。经营分析经纪与信用业务：2025...

2026-03-31 0 702.33KB 4页
开源证券：开源晨会-260331

观点精粹总量视角【金融工程】资产配置月报（2026年4月）——金融工程定期-20260330 行业公司【中小盘】人形机器人专题：Optimus3产业化催不断，关注T链关键零部件及精密绕线设备——中小盘策略专题-20260329 【地产建筑】核心城市楼市新局·北京篇：改善需求锚定核心，刚需战场卷向五环——行业深度报告-20260330 【海外科技】OpenClaw生态持续深化发展，国产大模型全球市占率再攀新高——行业周报-20260329 【传媒】国产模型竞争力或继续提升，《异环》公测临近—...

2026-03-31 0 1.23MB 16页

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