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William Blair：2026年人工智能如何改写药物开发经济学报告（英文版）

Here is the short version:AI is not replacing the physical work of drug discovery,but it is reshaping it. It is true that AI is increasingly being leveraged as a“dry lab” (i.e., computational) tool for hypothesis generation, but those hypotheses will...

2026-06-25 0 2.67MB 45页
隐私计算技术与应用

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2026-06-25 19 1.75MB 66页
国盛证券：全球算力共振，AIDC大时代

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2026-06-25 14 1.79MB 20页
对外经济贸易大学：中国总体贸易月度监测报告（2026年1-5月）

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2026-06-25 0 227.29KB 6页
开源证券：开源晨会-260625

观点精粹总量视角【固定收益】非税收入转正，中央地方财政收支分化明显——2026年5月财政数据点评-20260624 事件：财政部公布2026年5月财政数据，5月当月全国一般公共预算收入同比增加6.6%（前值+6.7%，下同），支出同比下降1.6%（-3.2%）；5月全国政府性基金预算收入同比下降20.3%（-26.4%），支出同比下降11.5%（-20.8%）。行业公司【通信】Rubin&TPU或开启全液冷时代，Q3液冷有望迎兑现——行业点评报告-20260623 英伟达官方博客首度详解...

2026-06-25 0 564.49KB 5页
中银证券：中银晨会聚焦-260625

重点关注【宏观经济】1-5月财政数据点评*陈琦朱启兵。非税收入回升幅度明显。5月公共财政教育、社保就业支出维持较强刚性。土地收入仍对当期地方政府性基金收入形成较明显拖累。4-5月公共财政支出节奏维持定力。地方政府债务融资节奏偏慢。【社会服务】社会服务行业双周报*李小民纠泰民。前两交易周（2026.06.08-2026.06.18）社会服务板块下跌2.29%，在申万一级31个行业排名中位列第17。5月社零数据公布，当下社零消费数据略有承压，消费信心及意愿有待提升。此外，端午假期结束，文旅出行市...

2026-06-25 0 573.38KB 6页
金融街证券：日元贬值可能超预期-260625

6月22日以来，美元兑日元维持161上方高位震荡，日元整体延续弱势。美日巨大货币政策利差是核心压制因素，美联储紧缩预期坚挺、持续缩表支撑美债收益率，而日本央行收紧力度偏弱，套息交易持续施压日元。期间日美财长会谈叠加日方口头干预，引发日元短时脉冲反弹，但利好快速被消化，日元汇率贬值趋势不变，不排除突破162心理关口，甚至出现超预期贬值。复盘广场协议之后日元兑美元汇率5次较大幅度贬值，可以发现每一次较大贬值，都离不开三个因素——经济基本面恶化、美日利差扩大和错失科技革命。此轮日元兑美元汇率贬值的触...

2026-06-25 0 3.2MB 1页
国元证券：2026年陆家嘴论坛学习心得：研究对象再校准，市场功能再强化-260625

报告要点：事件 2026年陆家嘴论坛于6月17日在上海开幕。人民银行行长潘功胜以“中国金融结构的变迁和金融市场现代化”为主题发表演讲，并宣布完善短端利率调控机制、创设境外央行回购工具、在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点、研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具、出台上海国际金融中心发展离岸金融行动方案、银行间市场数据报告库正式挂牌等政策安排。证监会主席吴清围绕进一步健全投融资相协调的资本市场功能发表讲话，提出深化“两创板”改革、支持上市公司并购和再融资、加快培育壮大耐心资本、进一步丰富投...

2026-06-25 0 269.99KB 3页
开源证券：投资策略点评：AI上游涨价链全景梳理-260625

AI产业链：利润向上游扩散年初至今，AI行情三分天下，AI材料、AI硬件、国产半导体三条主线并驾齐驱。其中，AI材料链共识度高，并伴随着涨价潮，正在被市场重新定价；背后的本质是AI产业链的利润持续向上游扩散，利润分配更占优，当未来的终端需求增速成为行业共识，相较中游，供给约束较强的上游材料往往壁垒更高、涨价弹性更大。随着产业链地位提升、利润分配占优，“AI材料”有望迎来估值和盈利的戴维斯双击。六大材料：优选供给受限为核心的涨价品种，关注盈利兑现能力 AI材料涨价的核心驱动因素，需求扩张、供给...

2026-06-25 25 704KB 4页
东吴证券：北交所定期报告：五部门联合启动工业5G独立专网试点，北证50上涨1.15%-260625

资本市场新闻：商务部公布关于进一步完善战略矿产两用物项出口管制违法违规行为举报处理工作有关事项。商务部于2026年6月24日发布公告，宣布自2026年7月1日起完善战略矿产两用物项出口管制违法违规行为的举报处理机制，旨在发挥社会监督作用，依据《出口管制法》《对外贸易法》等法律法规打击相关违规行为。公告详细列举了十三类可举报情形，涵盖无证出口、超范围或超期出口、拆分或绕道规避许可、非法转移技术、为违法行为提供中介服务、教唆帮助规避管制、违规与管控名单内实体交易、未申报风险物项、违反承诺、擅自接受外...

2026-06-25 0 709.01KB 8页
国新证券股份：贵金属周度观察

周度有色指数表现年初至今，贵金属（中信）指数涨跌幅-6%，同期沪深300指数7.3%。有色金属分板块看，上周涨跌幅表现最好的是钨25.6%，稀土及磁性材料12%。从公司表现看，上周涨跌幅从大到小排列，最高的恒邦股份10.9%、最低的济高发展-3.9%。贵金属相关指标周度跟踪贵金属主要是黄金和白银，价格方面：上周SHFE黄金区间涨跌幅为-0.1%，SHFE白银涨跌幅为-2.3%。宏观数据方面：美国5月CPI同比4.2%，大幅走高，核心CPI在5月为2.9%环比略高。目前美联储CME（对下次联...

2026-06-25 0 4.93MB 14页
金融街证券：高端制造行业ETF双周报：市场高度分化，机床板块大涨

研报摘要行情回顾：（一）截至2026年6月18日的两周期间，市场呈现剧烈分化的局面，围绕AI产业，电子通信、芯片等板块连续大幅上涨，而主要传统行业板块出现滞涨或者下行的走势。高端装备板块内部业呈现明显的分化格局，受益于AI浪潮的PCB加工设备等热点持续发酵，机床指数大幅上扬，机器人板块也有一定幅度上涨，而军工类指数则相对弱势；（二）行业整体表现：截至6月18日的两周期间，上证指数上涨0.16%，沪深300指数上涨0.06%，申万机械设备一级行业指数上涨6.67%，位居4/31位；申万国防军工一...

2026-06-25 0 1.05MB 13页
极豪科技（天津）股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2026-06-25 0 502.5KB 3页
东吴证券：光模块测试仪器专题：光模块量产“卖铲人”，受益行业通胀、供需缺口与国产替代

投资逻辑 1、光模块等AI基础设施需求爆发，配套测试仪器量价齐升 2025年全球算力需求爆发，算力竞争持续升级，其中光模块作为AI核心基础设施，技术升级和扩产提速。光模块研发、量产环节均需检测，尤其量产环节客户基本要求全检，随光模块速率升级（800G→1.6T→3.2T）、形态演进（可插拔→CPO），配套的测试设备精度提升、测试时间拉长，价值量和需求量将翻倍。其中，采样示波器为光模块测试核心仪器，根据我们测算其2027年市场规模预计突破200亿元。过去光模块测试仪器由海外龙头是德科技、安立等垄断...

2026-06-25 0 4.35MB 42页
国新证券股份：国防军工行业周度观察

上周国防军工行业指数表现上周（2026.6.15-2026.6.18）国防军工（申万）板块上涨3.04%，沪深300指数上涨3.44%，国防军工板块落后沪深300指数0.4个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第9位。今年以来，国防军工板块累计下跌5.9%，沪深300上涨6.73%，国防军工落后沪深300指数12.63个百分点。上周国防军工行业5个子板块中，地面兵装和航天装备下跌，其它板块上涨，其中军工电子上涨7.41%，涨幅最大，航天装备下跌0.65%，跌幅最大。国防...

2026-06-25 0 630.17KB 9页
国新证券股份：汽车行业周报

行情综述 6月15日至6月18日沪深300指数上涨3.44%，申万汽车行业指数上涨0.68%，落后大盘2.76个百分点，在申万31个一级行业中排名第13。上周汽车二级行业中，汽车零部件（+2.74%）、汽车服务板块（+0.46%）、摩托车及其他板块（-3.28%）、乘用车板块（-3.49%）、商用车板块（-4.08%）。上周汽车三级行业中，涨幅居前的三个板块是汽车电子电气系统（+5.79%）、底盘与发动机系统（+4.56%）和其他汽车零部件（+2.57%），跌幅居前的三个板块是商用载客车（-8....

2026-06-25 0 376.08KB 5页
国新证券股份：计算机行业周报

本周计算机行业指数表现上周（6.15-6.18）计算机（申万）板块上涨4.71%，沪深300指数上涨3.44%，计算机板块跑赢沪深300指数1.27个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第6位。上周涨幅前3名分别为熙菱信息（31.94%）、智微智能（30.32%）、东方国信（29.86%），跌幅前3名分别为泛微网络（-16.47%）、达实智能（-12.95%）、榕基软件（-10.62%）。本周关注 1、英伟达5年来首发投资级债券，超额认购逾4倍至850亿美元2、福克斯宣布将以...

2026-06-25 0 1.31MB 9页
中邮证券：广立微（301095）-EDA/PDA工具体系完善，“电+光”布局提速

广立微(301095) 投资要点持续丰富成品率提升软硬件产品矩阵。公司持续加大研发投入，近三年的平均研发费用率达45.05%、年平均复合增长率为20.89%。2026年，公司将继续加强研发投入、提升研发效率与质量，提升公司现有产品技术优势的同时，积极拓展产品品类。良率提升EDA方面，良率解决方案逐渐从工艺开发向全生命周期的覆盖，片上测试监测IP及可寻址IP已完成流片验证，有效支撑国产先进工艺的高质量量产。在国内新增先进工艺项目中，市占率遥遥领先，服务能力获高度认可。2025年成功拓展存算一体、...

2026-06-24 0 852.69KB 5页
中邮证券：有研粉材（688456）-深度报告：金属粉体龙头企业，AI需求爆发加速产业升级

有研粉材(688456) 金属粉体材料龙头企业。公司成立于2004年3月，由中国有研科技集团有限公司（隶属国务院国资委的中央企业）控股，专业从事有色金属粉体材料的设计、研发、生产和销售，是国内铜基金属粉体材料和锡基焊粉材料领域的龙头企业。公司成立以来主要经历三个阶段：奠定基础阶段（2004年至2011年）：公司立足于先进铜基金属粉体材料领域，完成早期客户资源和工艺技术的积累，形成了电解铜金属粉体材料、雾化铜基金属粉体材料、扩散铜基金属粉体材料、化学冶金铜基金属粉体材料等产品线，逐步成为国内领...

2026-06-24 0 3.61MB 22页
太平洋证券：中际旭创（300308）-业绩持续超预期增长，光互连全栈布局成型

中际旭创(300308) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司营业收入382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润107.97亿元，同比增长108.78%。2026年一季度公司营业收入194.96亿元，同比增长192.12%；实现归母净利润57.35亿元，同比增长262.28%。2026Q1公司经营性现金流净额为33.68亿元，同比增长55.58%，经营回款能力不断增强；同期预付款项较上年末大幅增加，主要系预付材料款增加，反映公司在订单增长背景下持续推进备料和扩产...

2026-06-24 0 606.54KB 5页

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