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中航证券：值得买（300785）-电商基本盘稳健，AI基础设施化打开新空间

值得买(300785) 事件:公司发布2025年年报与2026年一季报。2025年全年公司实现营业收入12.88亿元，同比-15.15%；实现归母净利润8651.65万元，同比+14.99%；扣非归母净利润7338.48万元，同比+2.17%。毛利率50.17%，同比提升2.98pcts。单季度来看，25Q4公司实现营收4.82亿元，同比-4.68%；归母净利润0.73亿元，扣非归母净利润0.64亿元。26Q1公司实现营业收入2.72亿元，同比+1.28%；归母净利润358万元，同比+141....

2026-06-15 0 1.9MB 5页
万联证券：银行行业快评报告：流动性相对充裕关注财政投放节奏

事件： 2026年6月12日，中国人民银行发布《2026年5月金融统计数据报告》。投资要点： 5月社融存量同比增速7.7%，增速环比回落0.1%：5月，社融新增2.03万亿元，同比少增0.26万亿元。其中，当月人民币贷款增加0.5万亿元，同比少增0.09万亿元；政府债净融资规模为1.22万亿元，同比少增0.24万亿元。截至5月末，社融存量规模458.81万亿元，同比增速7.7%，增速环比回落0.1%。信贷融资需求仍偏弱：5月，贷款增加0.52万亿元，同比少增0.1万亿元。截至5月末，金融机构...

2026-06-15 0 403.83KB 2页
中银证券：交通运输行业周报：霍尔木兹机制重构在即，油运定价逻辑或迎变化

近期美伊围绕核问题及地区安全的谈判进展明显加快，双方已进入协议签署前的关键阶段。美国总统特朗普表示美伊双方预计于6月14日签署相关协议，并称伊朗已不再寻求发展核武；同时巴基斯坦外交确认相关协议电子签署仪式预计近期举行，显示多边协调机制已进入收尾阶段。从已披露的谅解备忘录草案来看，协议内容不仅涉及停火与经济安排，还重点覆盖霍尔木兹海峡航运机制调整，其核心在于将该全球最重要原油运输通道由传统“地缘风险驱动的自由通行模式”逐步转向“规则化管理与潜在收费机制”，从而重塑全球原油运输成本结构与油运定价体系...

2026-06-15 0 3.52MB 25页
中银证券：计算机行业周报：物理AI：从数字世界走向物理世界，商业落地加速中计算机行业“一周解码”

物理AI产业催化持续升温，政策、产业、资本与二级市场多维共振。物理AI可理解为人工智能从“数字世界”向“物理世界”的延伸，其核心在于让AI不仅能够生成文字、图像、视频等数字内容，还能够理解重力、摩擦、空间、运动、受力、碰撞等真实物理规律，并进一步驱动机器人、智能汽车、工业装备等实体终端完成感知、决策与执行。物理AI有望成为AI从数字应用走向实体经济的重要产业主线。支撑评级的要点物理AI从数字世界走向物理世界，高质量数据与仿真平台成为核心底座。物理AI的核心并非简单的“机器人概念”扩散，而是A...

2026-06-15 0 630.84KB 10页
世界经济论坛：2035年能源格局与产业竞争力白皮书：驱动新经济增长的四种未来图景（英文版）

Intensifying geoeconomic competition, rapid technological change and a shifting energy landscape are reshaping growth models, placing energy security, industrial resilience and technological leadership at the core of national and corporate strategy. ...

2026-06-15 22 1.84MB 21页
世界经济论坛&德勤：2026年对地观测产业洞察报告：释放7000亿美元市场机遇（英文版）

Earth observation (EO) increasingly defines how economies grow, how institutions manage risk and how societies build resilience. Today, the opportunities EO can unlock are within reach. Realizing them depends not on new science or unproven technology...

2026-06-15 13 5.89MB 33页
ADB亚洲开发银行：2026年中亚地区绿色金融发展：挑战与机遇报告（英文版）

Global sustainable finance is growing, reaching more than $2 trillion in 2024.1 Green bonds are a key driver, with record issuance of $688 billion in 2024.2 Although green finance in the Central Asia Regional Economic Cooperation (CAREC) countries3 i...

2026-06-15 0 176.49KB 10页
中航证券：2026年5月进出口数据点评：5月外贸数据亮眼，6月外贸有望延续向好态势-260615

报告摘要 2026年5月进出口同比超出预期以美元计价，2026年5月我国实现进出口总值累计6481.32亿美元，同比+22.60%。5月份，我国实现出口总值3767.83亿美元，Wind一致预期同比+12.33%，实际同比+19.40%；实现进口总值2713.49美元，Wind一致预期同比+20.15%，实际同比+27.40%。5月进出口同比数据均超出预期，贸易顺差录得1054.34亿美元，同比+2.63%。整体来看，5月外贸呈现进出口双位数高增、顺差扩张明显收敛的特征。出口同比增速高出市场预...

2026-06-15 0 23.8MB 10页
中邮证券：医药生物行业周报：医药板块上市公司回购增持频出，行业走势有望筑底企稳

l投资要点近期医药板块受到ASCO大会结束、行业反腐深化以及中美BD政策传闻扰动影响，整体回调幅度较大，随着较多公司股价调整，医药板块部分上市公司相继公告回购或股东增持计划，产业资本动态表明对行业发展前景的看好。本周我们统计了A+H医药板块回购及增持情况。根据Wind统计数据，26年至今SW医药生物所有公司回购金额达到54.63亿元，25年全年为149.74亿元，而近1个月期间已有29家上市公司相继公告回购计划，其中药明康德拟以10亿元回购，金额居首；增持方面近1个月有9家公司公告增持计划，...

2026-06-15 0 1.31MB 15页
中邮证券：建筑材料行业报告：消费建材性价比凸显，关注内需低位品种

l投资要点近期市场波动加剧，市场风格有望“高切低”，从科技向低估值且有变化的内需品种切换，传统消费建材行业基本面已经历多年下行，在25-26年逐步企稳，龙头份额提升+产品扩张逻辑持续验证，有望在26年实现盈利与估值的双击，关注行业龙头：东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝等。水泥：水泥整体需求表现平淡，出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建需求过去呈现稳健态势，但近期由于降雨等天气原因，需求由稳转跌，此外房建需求持续疲弱，整体需求承压。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策...

2026-06-15 0 992.67KB 7页
中邮证券：黄金价格调整后有望继续上行

投资要点金价与美联储政策复盘：20世纪70年代，布雷顿森林体系解体后，黄金和美元正式脱钩，黄金开始市场化自由运行。从20世纪70年代初到2025年，黄金市场经历了多轮牛熊市转变阶段，以美元计价的黄金价格虽然在不同的历史时期呈现出不同的发展特点和走势，但是整体来看，黄金价格在近半个世纪呈现上涨趋势。黄金和美元脱钩后的1972年至2026年，黄金市场整体经历三轮牛市行情。后文详细复盘三段牛市中的黄金走势以及美联储主席的政策主张等。金价盘整后有望继续上涨： 1、人民银行的购金持续。2026年5月，...

2026-06-15 0 2.06MB 23页
中邮证券：有色金属行业报告：宏观情绪好转，有色板块反弹

l投资要点贵金属：悲观情绪后价格反弹，等待6月FOMC指引。本周贵金属下跌后快速反弹，下跌主要因为美国CPI和PPI数据持续走高，市场不断交易年内加息预期，导致价格回落至4100美元左右。但周五由于中东局势出现积极变化，市场预期海峡封锁会逐步结束，黄金开始快速反弹。我们认为，黄金的配置价值会在恐慌性的流动性担忧缓解后再度绽放，人民银行4月继续加速抄底，且波兰央行宣布进一步购金体现黄金上涨的长逻辑不变，等待美国金融流动性预期修正后，金价有望迎来修复，逢低购入商品以及权益。铜：有望上涨。美伊局势...

2026-06-15 0 1.29MB 12页
中邮证券：2026SID大会总结：自免行业报告（三）：后Dupi时代，行业的下一个期待是什么？

投资要点 AD治疗：高潜力市场，新MOA是下一方向。银屑病（PsO）治疗市场的规模介于200~250亿美金，约为AD市场的2倍。但按照中重度的患者基数来看，AD约为1300万人，PsO约140万人。因此，我们认为疾病渗透率系值得关注的重要驱动因素。发展的角度来看，PsO从首个药物上市至今22年，AD至今将将迈入10年关口，随着时间进展，AD生物制剂的渗透率有望逐步上行；另一层面，PsO市场包含9个blockbuster，涵盖6种MOA作用机制，对比而言，AD市场目前的疗法略显单薄，预示着不同的疗...

2026-06-15 0 5.02MB 43页
国际货币基金组织：2026年锚定通胀预期：后疫情时期拉丁美洲的压力测试证据报告（英文版）

Long-term inflation expectations play a central role in shaping macroeconomic outcomes, influencing how quickly inflation responds to shocks and how costly it is for monetary policy to restore price stability. The inflation surge that followed the CO...

2026-06-15 0 8.18MB 46页
ICO国际咖啡组织：2026年5月咖啡市场报告（英文版）

The Colombian Milds’ and Other Milds’ prices both contracted by 3.3% and 4.8% in May 2026 compared to April 2026, averaging 323.45 and 315.42 US cents/lb, respectively. The Brazilian Naturals’ prices fell 6.4% to 293.73 US cents/lb in May 2026. In th...

2026-06-15 0 834.85KB 10页
世界自然保护联盟IUCN：2025年年度报告（英文版）

At the IUCN World Conservation Congress in Abu Dhabi, IUCN Members for the first time adopted a long-term strategic vision, articulating the Union’s commitment to “a just world that values and conserves nature.” In response to the unprecedented envir...

2026-06-15 0 20.76MB 152页
粤开证券：粤开市场日报-260615

投资要点今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数全数上涨。截止收盘，沪指上涨1.61%，收报4096.47点；深证成指涨3.79%，收报15531.11点；创业板指涨5.30%，收报4033.53点；科创50指数涨5.12%，收报1748.33点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场3902只个股上涨，1474只个股下跌，147只个股收平。沪深两市今日成交额合计30312亿元，较上个交易日缩量1838亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，电子、通信、建筑材料、有色金属和...

2026-06-15 0 796.45KB 6页
山西证券：策略周报：坚守价值底仓，科技区间交易等待信号-260615

投资要点：本周A股市场延续震荡分化格局，大盘价值风格显著占优，中小盘与成长风格承压。上证50与上证指数分别收涨0.87%和0.09%，成为少数收涨的指数；而深证成指、创业板指及沪深300分别下跌2.29%、3.22%和0.82%，北证50跌幅最深达4.35%。从风格维度看，全指价值逆势上涨1.12%，而深证成长下跌2.43%，价值板块抗跌性突出。行业层面，大金融板块成为核心驱动力，银行与非银金融分别上涨4.97%和4.07%；成长与科技板块普遍回调，计算机、传媒、通信等跌幅均超3.5%。估值方...

2026-06-15 0 1.83MB 17页
群益证券：芯原股份（688521）-中美算力竞争利好公司，目前估值较低

芯原股份(688521) 结论与建议：近期美国商务部要求Anthropic暂停向海外用户开放ClaudeFable5、Mythos5等前沿模型。同时中国针对英伟达H200进口禁令亦幷未放开。反应两国在算力领域竞争进一步加剧。公司作为国内芯片设计、量产服务的龙头企业，为国内CSP龙头提供芯片设计量产服务，订单增长迅猛，惟短期股价有较多调整（距高点回撤超过2成），目前市值对应2027年PS（市销率）仅11倍，估值较低，维持买进建议。中美科技竞争白热化，国内算力需求旺盛，利好公司：近日，美国商务部...

2026-06-15 0 372.25KB 3页
山西证券：海博思创（688411）-海外市场持续突破，储能全链条服务能力显现

海博思创(688411) 事件描述 6月8日，公司官方公众号披露，近日，海博思创成功签订合计约2GWh的美国市场的储能项目大单，创下公司进入美国市场以来的重要里程碑。6月2日，公司官方公众号披露，继中西欧市场持续突破后，公司在东南欧巴尔干地区签约超过1GWh订单。事件点评美国市场2GWh储能系统实现突破，设备到运维全链条服务能力显现。海博本次美国项目的合作方为一家总部位于纽约的国际头部公用事业级储能开发与运营企业。海博将为其位于德克萨斯州等地的两座储能电站项目提供储能系统解决方案，项目将采...

2026-06-15 0 422.32KB 5页

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