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国金证券：电子行业研究：ASIC需求强劲，关注霍尔木兹海峡封锁影响

电子周观点： ASIC需求强劲，关注霍尔木兹海峡封锁影响。博通披露FY26Q1（25.12~26.2）业绩，实现营收193亿美元，同比+29%，GAAP/Non-GAAP净利润分别为73.49、101.85亿美元，分别同比+34%、+30%。FY26Q1半导体、软件营收分别为125.1、67.96亿美元，分别同比+52%、+1%。FY26Q1公司AI收入达到84亿美元，同比+106%，预计Q2达到107亿美元，同比+140%。Q1AI收入当中AI网络产品收入占比约1/3，同比+60%，Q2预计A...

2026-03-08 0 1.3MB 9页
东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：地缘冲突+气温回暖，美气回落、欧洲&中国气价大涨；重视资源价值首华燃气+具备长协成本优势企业新奥股份、新奥能源、九丰能源

投资要点价格跟踪：地缘冲突叠加气温回暖，美国气价回落、欧洲&中国气价大涨。截至2026/03/06，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-3.5%/+56.3%/+46.5%/+20.5%/+86.8%至0.7/4.3/4/2.9/4.9元/方。供需分析：1）地缘冲突推高气价&天气转暖压制气价，美国天然气市场价格周环比-3.5%。截至2026/02/27，储气量周环比-1320亿立方英尺至18860亿立方英尺，同比+7.2%。2）地缘冲突带来气源供应恐...

2026-03-08 0 1.02MB 15页
开源证券：美国2月非农就业数据点评：弱非农对美联储影响较小，关注中东局势变化-260308

事件：美国公布2月非农就业数据。新增非农就业减少9.2万，不及市场预期；失业率为4.4%，平均时薪同比增长3.8%，高于市场预期。新增非农就业为负，失业率小幅上行 1.新增非农就业录得负值，前期数据连续下修 2月美国新增非农就业减少9.2万人，较1月份初值（13万）有较大幅度下行，低于市场预期的增加5.5万。1月、2025年12月新增非农就业累计下修6.9万。结构上看，私人部门方面，商品制造减少了2.5万就业，服务业中教育和保健服务减少了3.4万就业，政府就业在2月继续负增长。总体看，2月美国...

2026-03-08 0 1018.14KB 9页
信达证券：钢铁行业周报：钢铁“反内卷”政策牵引，供需格局加速优化

本周市场表现：本周钢铁板块下跌3.60%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌1.65%，长材板块下跌3.55%，板材板块下跌3.73%；铁矿石板块下跌8.71%，钢铁耗材板块下跌0.24%，贸易流通板块下跌5.730%。供给情况。截至3月6日，样本钢企高炉产能利用率85.3%，周环比下降2.13百分点。截至3月6日，样本钢企电炉产能利用率20.7%，周环比增加13.36百分点。截至3月6日，五大钢材品种产量699.5万吨，周环比增加1.15万吨，周环比增加0.16%。截至3月6日，日均铁水产量为...

2026-03-08 0 1.34MB 18页
信达证券：电子行业周报：AIASIC订单加速兑现，定制算力进入黄金周期

本期内容提要: 本周电子细分行业大幅调整。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+9.93%）/其他电子Ⅱ（+8.61%）/元件（+7.63%）/光学光电子（+8.93%）/消费电子（-4.34%）/电子化学品Ⅱ（+18.42%）；本周涨跌幅分别为半导体（-5.57%）/其他电子Ⅱ（-4.08%）/元件（-4.79%）/光学光电子（-2.26%）/消费电子（-5.40%）/电子化学品Ⅱ（-6.21%）。本周北美重要个股多数下跌。本周涨跌幅分别为苹果（-2.54%）/特斯拉（-1.44%...

2026-03-08 0 1.08MB 11页
太平洋证券：2月PMI数据点评：春节错月影响，制造业PMI季节性回落-260308

报告摘要事件：2026年3月4日，国家统计局公布2月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数、综合PMI产出指数。中国2月官方制造业PMI49.0，前值49.3，非制造业PMI49.5，前值49.4。一、春节错月影响，制造业PMI季节性回落 2月制造业PMI指数为49.0%，较上月下降0.3个百分点，延续上月下降态势，表现不及市场预期。这一下降主要是受到春节假期错月等季节性因素影响，可以看到过去几年春节同在2月的年份（2018/2021/2024年），当年2月PMI环比均有小幅下行。本...

2026-03-08 0 964.05KB 12页
开源证券：商用车行业点评报告：2026年重卡增长动能延续，出口表现亮眼

总量：新一轮以旧换新补贴政策出台及时，2026年重卡增长动能延续。 2025年12月29日，国家发改委、财政部出台新一轮以旧换新政策，基本沿用2025年的补贴框架和标准，并强调优先支持电动货车更新。此次政策出台迅速，实现了与2025年的无缝衔接与优化调整。据第一商用车网数据，2026年1-2月国产重卡销量约18.0万辆，同比增长+17.5%，延续了2025年的增长趋势；分月份来看，1月重卡销量迎“开门红”，月度批发销量10.5万辆，同比+46.0%；2月受春节假期影响，销量季节性回落，月度批发销...

2026-03-08 0 442.24KB 3页
国金证券：石油化工行业研究：霍尔木兹封锁主导油价走势

本周行情综述原油：当前油价走势由地缘冲突风险主导，霍尔木兹海峡封锁超市场预期，原油供应升级到“实质性封锁”，短期油价将取决于冲突的持续时间和海峡通航的恢复进度，若封锁持续时长超预期，将导致原油市场的恐慌持续升级，随着全球原油库存缓冲消耗，地缘风险溢价将推至极端水平，但短期若恢复通行，则溢价或快速消退。截止3月5日，WTI现货收于81.01美元，环比+15.8美元；BRENT现货收于88.12美元，环比+15.57美元。EIA2月27日当周商业原油库存环比+347.5万桶，前值+1598.9万桶...

2026-03-08 0 2.08MB 16页
华源证券：华源晨会精粹-260308

投资要点：固定收益/银行高票息信用债3月择券指南——2026年3月信用票息资产梳理：信用债市场“资产荒”加剧的背景下，本文旨在梳理截至2026/3/1不同信用品种的票息资产分布情况，以供投资人参考。截至2026/3/1，全市场传统信用债（不含可转债、可交债、ABS）合计规模为480,013亿元。城投债：截至2026/3/1，公募城投债债券余额合计为87,491亿元，其中高票息公募城投债余额合计为20,042亿元，占比22.9%。产业债：截至2026/3/1，全市场公募产业债余额合计为127,5...

2026-03-08 0 579.47KB 14页
国信证券：农产品研究跟踪系列报告（197）：生猪行业产能去化预期强化，关注原油上涨推动农产品涨价

核心观点周度农产品跟踪：年内肉奶周期有望共振反转，反内卷支撑中长期生猪价格。生猪：反内卷有望支撑猪价中长期表现。3月6日生猪价格10.29元/公斤，周环比-4.72%；7kg仔猪价格约339元/头，周环比-5%。白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。3月6日鸡苗价格2.65元/羽，周环比-5%，同比+4%；毛鸡价格7.00元/公斤，周环比-3%，同比+8%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。3月5日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5.0/4.6/6.1元，周环比分别-...

2026-03-08 0 2.25MB 27页
太平洋证券：医药日报：FDA授予Sutacimig突破性疗法认定

报告摘要市场表现： 2025年3月6日，医药板块涨跌幅+2.41%，跑赢沪深300指数2.14pct，涨跌幅居申万31个子行业第3名。各医药子行业中，其他生物制品(+4.19%)、体外诊断（+2.49%)、医院(+2.40%)表现居前，血液制品（+1.46%）、医疗研发外包(+1.56%)、线下药店（+1.57%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为亚虹医药(+20.03%)、荣昌生物（+13.87%)、华兰股份(+10.41%)；跌幅榜前3位为欧林生物（-2.53%)、九安医疗（-2.4...

2026-03-08 0 357.51KB 3页
中银证券：交通运输行业周报：两会明确因地制宜发展新质生产力，把握低空经济与Robotaxi等主题趋势性投资机会

交通新业态方面，两会明确因地制宜发展新质生产力，低空经济与Robotaxi等主题赛道具有趋势性投资机会。低空经济方面，迅起科技V1000混动eVTOL正式亮相，千公里级航程打开城际低空应用空间。物流方面，京东物流2025年收入突破2171亿元，JoyExpress品牌落地欧洲中东核心市场。航空方面，中国往返中东航班恢复显著分化，中东地区国际航线供给短期承压。航运方面，霍尔木兹海峡航运瘫痪致中东航线停摆，大西洋航线承接转移需求成交活跃。核心观点 ①两会持续聚焦新质生产力发展，低空经济与Robot...

2026-03-08 0 3.41MB 26页
中银证券：食品饮料行业政府工作报告学习体会

2026年3月5日，十四届全国人大四次会议在北京召开，国务院总理李强作政府工作报告（以下简称“报告”）。政府工作报告回顾总结了2025年取得的重大成绩，并对2026年经济社会发展和政府工作作出指示。政府工作报告强调坚持内需主导，激发居民消费内生动力和促消费政策并举，消费对经济贡献的重要性进一步增加。在经济结构转型的大背景下，部分传统消费行业面临短期阵痛，随着宏观经济持续恢复，以及国内政策制度的逐步完善，消费行业有望走出困境，建议积极把握不同子行业结构性投资机会。支撑评级的要点 2026年我国经...

2026-03-08 0 408.1KB 3页
国金证券：批发和零售贸易行业研究：两会聚焦服务类消费提质，关注政策受益标的

核心观点两会相关政策要点：1）超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新；2）设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保等方式支持扩大内需；3）实施服务消费提质惠民行动，打造消费新场景，激发下沉市场消费活力。对商社板块，短期弹性来看以旧换新直接拉动耐用消费品需求，利好具备渠道优势的零售、家电连锁及品牌商社；中长期服务供给升级逻辑，服务消费与新型消费成为新增长点，推动商社从商品销售向“商品+服务”综合服务商转型；政策落地更倾向于具备供应链整合能力、数字化运营能力的头...

2026-03-08 0 1.33MB 11页
国金证券：交通运输产业行业研究：美伊僵持下油运运价维持高位，两会再提反内卷

行业观点快递：两会再提反内卷利好快递。上周（2月23日-3月1日）邮政快递累计揽收量约42.31亿件，同比+12.6%，环比+424.9%；累计投递量约35.43亿件，同比-6.3%，环比+462.4%。2026年两会明确提出深入整治“内卷式”竞争，行业反内卷监管导向持续强化；广东省快递行业反内卷冷静期同步延续至2026年5月31日，淡季价格战风险显著受限，行业竞争核心转向“稳价+提质”。监管底线清晰下，终端价格大幅下探概率低，叠加去年同期低基数，价格同比改善将持续支撑企业利润兑现，低价件减少...

2026-03-08 0 1.93MB 17页
东吴证券：大炼化周报：受中东地缘冲突影响，海外成品油裂解价差大幅上升

投资要点【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2064元/吨，环比-122元/吨（环比-6%）；国外重点大炼化项目本周价差为1777元/吨，环比+648元/吨（环比+57%）。【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为7357/7532/8454元/吨，环比分别+279/+254/+275元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为42/-107/-93元/吨，环比分别-78/-94/-80元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为18.7/25.0/27.6天，...

2026-03-08 0 2.2MB 34页
国金证券：电力设备与新能源行业研究：两会降碳目标引领绿氢产业爆发，电网设备登上HALO舞台中央

整体观点：政府工作报告中对于降碳目标、未来能源、算电协同、航空航天等领域给出积极表述或明确定位，同时欧美缺电主线持续扩散发酵，“降碳+算力”串起电新板块各条热点投资线索。1）在政府工作报告明确定调、中东动荡的背景下，能够同时实现有效降低碳排放和外部油气依赖度的“风光电-绿氢-绿醇/绿氨”产业链的发展势必迎来加速，再次强调绿氢氨醇、制氢装备、燃料电池投资机会。2）美国缺电焦虑、国内投资加大、市场偏好切换三重共振，电网设备作为最典型的HALO资产之一，迎来板块性价值重估，重点看好：强出海能力、高壁垒...

2026-03-08 0 1.47MB 13页
国金证券：机械行业研究：看好油气设备和工程机械

行情回顾本周板块表现：上周（2026/3/2-2026/3/6）5个交易日，SW机械设备指数下跌2.81%，在申万31个一级行业分类中排名第19；同期沪深300指数下跌1.07%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨10.83%，在申万31个一级行业分类中排名第10；同期沪深300指数上涨0.66%。核心观点中东地缘冲突升级或强化油服设备景气周期，关注深海装备弹性。中东地缘冲突升级，直接推升国际油价与供应中断预期，全球能源安全优先级大幅提升，油公司现金流改善、勘探开发资本开支加速上行，...

2026-03-08 0 1.79MB 15页
华源证券：建筑材料行业周报：地下管网或成“城市更新”大时代的弹性首选

投资要点：地下管网投资被重点提及，或成“城市更新”时代的弹性首选。十四届全国人大四次会议3月6日下午3时举行经济主题记者会。国家发改委主任郑栅洁在记者会上表示，今年工作重点是消费、投资两个方面。在投向上，推进“十五五”规划109项重大工程和项目，开展一批扩大有效投资行动。比如，将推进“六张网”和重点领域建设，今年初步估算这些方面的投资将超过7万亿元。其中“六张网”就是水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网。我们认为，相对于其他五张网，市场对于地下管网投资的重要性认知不足。我们认为...

2026-03-08 0 2.07MB 14页
中银证券：策略周报：短期震荡，等待下一个“战略级”布局点-260308

短期宽基或转入震荡阶段，中期仍维持A股结构性慢牛观点。需密切关注下一个“战略级”布局点。本次军事冲突对于权益市场影响的主要观测指标为油价。背后是“通胀预期再起→利率路径重估→分母端压力回传”的典型流动性负反馈。这三个阶段的演绎逻辑分别是：第一阶段：地缘风险转化的“成本冲击”。霍尔木兹海峡受阻导致原油供应的“硬缺口”，油价不再由需求侧决定，而是由风险溢价和运输中断时间决定。油价作为大宗之母，其价格快涨会迅速影响全球供应链，直接抬高二次通胀的风险。第二阶段：通胀韧性对“降息逻辑”的截断。原本市场定...

2026-03-08 0 853.51KB 9页

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