文档简介：事件：国务院新闻办公室于2021年7月14日（星期三）上午10时举行国务院政策例行吹风会，生态环境部副部长赵英民、生态环境部应对气候变化司司长李高介绍启动全国碳排放权交易市场上线交易有关情况，并答记者问。点评：全国碳市场7月择机启动，法规体系将不断完善。7月7日，国务院常务会议审议决定在7月择机启动全国碳排放权交易市场，开展上线交易。此前，生态环境部已先后出台了《碳排放权交易管理办法（试行）》和碳排放权登记、交易、结算等管理制度，以及企业温室气体排放核算、核查等技术规范。目前，生态环境部正在积极...
更新时间：2021-07-15 文档页数：2页
文档简介：7月16日上午9点15分，全国碳市场线上交易启动仪式在北京、上海、武汉三地举行。在启动仪式上，生态环境部部长黄润秋表示，全国碳市场是利用市场机制控制和减少公司排放，推动绿色发展的一项重大制度创新。生态环境部还加强配合分配与排放数据监督管理，印发了《2019-2020年全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电行业）》。首批参与全国碳交易的发电行业重点排放单位共计2162家，覆盖二氧化碳排放量约为45亿吨，中国将成为全球覆盖温室气体排放量规模最大的碳市场。上午9点30分，全国碳排放权交易在上...
更新时间：2021-07-18 文档页数：2页
文档简介：事件：当地时间14日，欧盟委员会（下称“欧委会”）正式提出应对气候变化一揽子计划提案（Fitfor55，下称“提案”）。改革碳交易体系（EUETS），加速配额总量下降速率、纳入海运等行业。提案中提到截至2030年，配额总量将比05年减少61%（此前目标43%），同时建议先一次性将配额减少1.17亿吨，随后每年减少4.2%。根据ICAP，05年欧盟配额总量2,096MtCO2e，21年1610MtCO2e，则预计30年总量为817.44MtCO2e，2021-30年下降速率为7.25%，远大于之前...
更新时间：2021-07-18 文档页数：2页
文档简介：“双碳”目标助力建筑光伏与BIPV实现快速发展。建筑领域是能源需求侧重要的耗能环节，2018年我国建筑全生命周期碳排放量达到49.3亿tCO2，占全国碳排放总量的51.3%，建筑光伏将有助于建筑减碳，按方式可分为BAPV（光伏与建筑简单组合连接，分布式的主体）和BIPV（光伏建筑一体化，或光电建筑），BIPV突出光伏组件的建材化且与建筑浑然一体，凭借其在安全性、观赏性、便捷性和经济性方面都具备一定优势，有望成为未来建筑光伏的主体。2021-2035年，建筑光伏改造及安装规模1717GW，总市场空...
更新时间：2021-07-19 文档页数：48页
文档简介：全国碳市场首个交易日的交易平稳有序、符合预期。7月16日上午9时30分，全国碳市场正式启动上线交易。上海环交所数据显示，截至当日15时收盘，首日全市场碳排放配额合计成交410.40万吨，成交额2.10亿元，成交均价51.23元/吨。全国碳排放权交易由小市场走向全国统一市场后，碳排放权交易价格已出现上涨态势。我国将构建“配额+自愿减排量”的市场化减排机制。碳配额分配目前以免费为主，将适时引入有偿分配；CCER作为碳交易市场的补充机制，也可吸引更多主体主动减排，参与碳市场。预计未来八大重点能耗行业纳...
更新时间：2021-07-19 文档页数：10页
文档简介：【本周核心观点】1-6月基建投资增速低位平稳、地产投资增速边际回落、制造业投资增速持续恢复，展望下半年，地方财政紧平衡，基建延续平稳，地产调控持续加码，地产投资仍有下行压力，制造业投资随经济复苏、转型升级加快将持续修复，我们维持全年固投总量增长平稳判断，在投资方向上重点看好两大领域：1）碳中和，随着经济发展、电力供应结构变化、电网持续完善，新能源发电占比提升及智能化运维兴起为电力工程行业带来重大变革，电源、电网、储能、用电及运维等电力系统各环节面临诸多机遇，重点推荐EPCO配电全产业链布局、运维...
更新时间：2021-07-19 文档页数：23页
文档简介：本周电力设备及新能源(中信一级)下跌0.06%，落后大盘0.56个百分点。整体市场表现方面，上证综指上涨0.43%，沪深300上涨0.50%，创业板指上涨0.68%。电力设备子板块中，电气设备上涨0.31%，风电上涨2.72%，光伏上涨0.75%。此外，新能源车(中证)下跌2.05%，落后大盘2.55个百分点。本周SW公用事业（一级）下跌0.47%，跑输大盘0.97个百分点。公用事业子板块中，SW电力下跌0.91%，SW环保工程及服务上涨0.20%（跑输大盘0.30个百分点），SW燃气上涨0.8...
更新时间：2021-07-19 文档页数：40页
文档简介：事件：7月16日，通威太阳能1GW异质结电池项目第一片电池片下线。GW级项目终落地，异质结项目规模有望加速释放。作为未来的高效光伏产品，异质结电池具有开路电压高、温度系数低、结构对称、能耗低、光照稳定性强等优势，2021年至今已先后有安徽华晟（500MW）、爱康科技（200MW）等异质结电池项目正式进入批量生产阶段；本次建成投产的通威1GW异质结电池项目是目前全球异质结电池量产规模最大的一个项目，自5月28日第一台设备进场至7月16日首片下线，一方面体现出通威在电池片环节的领先优势和对技术研发的...
更新时间：2021-07-21 文档页数：2页
文档简介：核心提要：碳市场作为有效的减排手段，受到国家高度重视。本文对全球碳市场（国际碳市场、欧盟碳市场和碳边境调节机制、我国碳市场）进行了全面分析，建议关注碳市场对行业产生的结构性影响，重点把握技术路径、用能形式存在明显差异的行业的投资机会，如电解铝（水电铝vs火电铝）、钢铁（电炉钢vs转炉钢）等，以及区分不同类型电源的环境属性下的非化石能源发电（水电、风电、光伏等）板块机会；同时须注意碳交易所股权价值、CCER价值存在的风险。国际碳市场中，碳配额交易机制难以落地实施，仍将以碳信用交易机制为主，但预计交...
更新时间：2021-07-20 文档页数：47页
文档简介：“碳达峰、碳中和”4点重要结论：（1）宏观：碳中和本质是外部性成本内部化的过程，最好不影响经济发展：碳成本和定价？（碳市场的问题）；应由谁承担？（全球产业链及竞争力的问题），碳配额的收紧是时刻伴随着保护自身产业及优化产业结构的目的，而非不计成本来进行；如果经济增速放缓，碳减排压力不应设置过紧。（2）关税：对于外贸依赖型产业，碳约束不应太过分。碳关税（为什么不是最终消费者承担？）通过将成本转嫁到终端，会削弱出口产品价格竞争力，故跨境贸易占比越高的行业，理论上碳约束应该越小（碳约束：水泥>钢铁），同...
更新时间：2021-07-20 文档页数：45页
文档简介：核心观点新能源车：拥抱时代浪潮，产能扩张为王。受制于2020年前三季度较为疲软的市场需求，产业链对于今年需求的爆发预期不足，供给紧张成为了产业贯穿全年的关键词，这一点在行业中上游的材料环节表现得尤为明显，因此从利润分配的角度看，我们认为材料环节更具比较优势。超额收益来源的核心在于量和利两方面超越行业增长，即市占率的提升带来的量超额，以及价格上涨带来的单位产品盈利的超额。在行业确定性高速增长的背景下，我们建议紧握两条逻辑主线，一是量利齐升环节的龙头企业，二是渗透率加速提升的二供企业。新能源汽车方面...
更新时间：2021-07-21 文档页数：54页
文档简介：有色板块领跑行业，估值得到明显修复。21年年初至今钢铁、有色板块均大幅上涨，涨幅为27%，排列申万一级分类涨跌幅第二，远高于上证指数涨幅。截止至2021年7月9日，有色行业PE为53.9倍，2017年至今PE平均值为43.8倍；PB为3.7倍，2017年至今PB平均值为2.5倍；21年上半年，有色金属行业估值得到明显修复，且略超出历史平均值。铜铝震荡偏强，持续看好龙头企业。铜需求短期看，下半年电网、汽车、房地产等基础建设投资增速放缓，新增供给有所回升，供需压力仍在，铜价偏震荡。铝价预计高位持续。...
更新时间：2021-07-25 文档页数：42页
文档简介：本周专题基金2021年中报已陆续披露完毕，本周我们基于Wind开放及封闭式分类基金中的普通股票及偏股混合型基金，对公用环保行业2021Q2基金重仓持仓情况进行统计分析。核心观点横纵对比：重仓比例环比下滑至0.35%，低配比例达3%2021Q2公用事业板块基金重仓持股市值99亿，重仓比例0.35%。横向比较，除港股外，公用事业板块重仓比例在申万一级行业中排名26，相较2021Q1下降5名。纵向来看，2020年以来，板块重仓比例环比持续下滑，在经历2021年一季度的反弹后，二季度重仓比例再次环比下挫...
更新时间：2021-07-26 文档页数：14页
文档简介：【本周核心观点】本周以中国中冶、中国电建为代表的央企带领建筑指数上涨，市场普遍关心新能源投资尤其BIPV对建筑央企边际贡献。我们看好分布式光伏包括BIPV未来发展，也看好建筑央企凭借总包实力未来占据相当比例的市场份额，但由于建筑央企目前收入体量已较大，预计BIPV对其盈利带动有限，短期对估值修复有望有促进作用，在这个逻辑下建筑央企板块我们首推中国电建（PB0.56X，新能源发电投资运营潜力大）。其他建筑央企还推荐中国化学（PB1.37倍，己二腈等化工新材料实业潜力大）、中国中冶（PB0.83X，...
更新时间：2021-07-26 文档页数：19页
文档简介：核心观点全国碳市场上线一周，碳交易价格未出现大幅涨落。根据上海环境能源交易所发布的数据，本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量729,000吨，总成交额39,466,744.00元，成交均价位54.14元/吨。总体来说，碳交易量和交易额都符合预期，并未出现大的波动，一周碳交易价格涨跌比较平缓，不少企业还处在观望状态。此外，CCER作为碳交易市场的补充机制，也可吸引更多主体主动减排，参与碳市场。产能置换新规利好行业格局优化，助力实现碳达峰。水泥产能置换比例进一步提高，压降现有产能，优化行业产能...
更新时间：2021-07-26 文档页数：14页
文档简介：环保行业一周行情及估值：上周环保指数（申万Ⅱ）涨幅-0.10%，相对沪深300指数涨幅0.01%，其中久吾高科、华控赛格、三达膜涨幅分别为14.95%、14.50%、13.05%,表现较好；而先河环保、富春环保、玉禾田涨幅分别为-6.99%、-7.61%、-9.86%，表现较差。目前环保行业PE(TTM)25倍，为历史均值39倍的62%，目前PB（LF）1.8倍，为历史均值3.5倍的52%。行业观点及投资策略：国家发展改革委环资司副司长在解读《“十四五”循环经济发展规划》时，明确表示大力发展循环...
更新时间：2021-07-26 文档页数：12页
文档简介：“碳中和”将开启“总量控制版”供给侧改革，化工龙头价值有望得到重估2016-2018年供给侧结构性改革显著提升化工行业景气度。我们按中国化工产品价格指数（CCPI）的表现，将化工行业供给侧结构性改革分为行业无序扩张致产能过剩，供给侧改革助推行业整合和二次扩产后行业景气下行三个阶段，分析发现2016-2018年期间，化工品价格涨幅明显，化工行业盈利能力快速改善，各子行业集中度不断提升，由此验证了化工行业通过供给侧结构性改革不断向高质量发展的可行性。我们认为，“碳中和”战略作为“总量控制版”供给侧改...
更新时间：2021-07-27 文档页数：34页
文档简介：供需量化分析：CCER供需呈现短期供给远小于需求，价格呈上涨趋势，中长期将处于供需平衡的状态，价格保持稳定。1）需求方面，当前CCER需求方主要为参与全国碳交易市场的控排企业以及国外减排组织，预计短期内CCER需求量为1.35-4.5亿吨/年，随后几年将逐步增加到3.11-10.46亿吨/年，长期来看CCER未来需求量受政策影响较大；2）供给方面，假设2022年起CCER项目审批恢复，四类潜在CCER供应量将分批释放至市场，预计短期内CCER供给量为0.06-0.35亿吨/年，随后几年将逐步增加...
更新时间：2021-08-29 文档页数：22页
文档简介：事件：2021年7月23日，生态环境部环境规划院组织召开了《中国二氧化碳捕集利用与封存(CCUS)年度报告(2021)――中国CCUS路径研究》发布会。点评：1、全球和主要国家CCUS封存潜力全球陆上理论封存CO2容量为6-42万亿吨，海底理论封存CO2容量为2-13万亿吨。在所有封存类型中，深部咸水层封存占据主导位置，其封存容量占比约98%，且分布广泛，是较为理想的CO2封存场所；油气藏由于存在完整的构造、详细的地质勘探基础等条件，是适合CO2封存的早期地质场所。地质封存CO2主要可以通过地下...
更新时间：2021-07-28 文档页数：7页
文档简介：事件：国家发改委印发《关于进一步完善分时电价机制的通知》（以下简称《通知》），要求在保持销售电价总水平基本稳定的基础上，进一步完善目录分时电价机制，更好引导用户削峰填谷、改善电力供需状况、促进新能源消纳，为构建以新能源为主体的新型电力系统、保障电力系统安全稳定经济运行提供支撑。完善现行分时电价机制，短期保障电力安全、中长期助力双碳目标实现。此次《通知》是在保持电网企业的销售电价总水平基本稳定的基础上，在优化峰谷电价机制（系统峰谷差率超过40%的地方，峰谷电价价差原则上不低于4:1；其他地方原则上...
更新时间：2021-07-30 文档页数：3页
