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智库报告

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国信证券：固德威（688390）-海外储能高景气推动成长，区域市场多点开花

固德威(688390) 核心观点 2026年第一季度业绩1.01亿元，同比扭亏为盈。2026年第一季度，公司实现营业收入23.6亿元，同比+25%；归母净利润1.01亿元，去年同期为-0.28亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润0.97亿元，去年同期为-0.63亿元，同比扭亏为盈，主要受益于海外户用逆变器及储能电池销量高增。单季度综合毛利率为26.3%，同比+6.9pct；净利率为4.2%，同比+4.8pct。储能产品成为业绩增长核心驱动力。2025年公司储能电池收入15.5亿元，同比+227%...

2026-06-25 49 511.74KB 7页
太平洋证券：海大集团：饲料主业持续增长，海外业务高速发展

海大集团(002311) 事件：公司近日发布25年报及26年一季报。25年实现营收1284.66亿元，同比+12.1%；归母净利为42.8亿元，同比-4.97%；扣非后归母净利润为42.79亿元，同比-5.72%；基本EPS为2.58元；分红预案为每10股派发现金红利11元（含税）。26Q1单季实现营收290.1亿元，同比+13.19%；归母净利润为8.87亿元，同比-30.82%；扣非后归母净利润为5.7亿元，同比-55.51%。点评如下：饲料业务持续增长，销量和市占率进一步提升。2025年...

2026-06-25 0 366.95KB 5页
爱建证券：全球零售行业深度报告：穿越周期的零售破局：折扣业态崛起，仓储会员店引领新趋势

投资要点：全球经济增长放缓叠加高通胀，消费结构性降级趋势或延续，自有品牌认可度提升。1）全球经济增长放缓叠加通胀水平总体高位，消费呈现结构性降级，消费者更加关注商品质价比。预计2026年全球经济增长放缓、通胀不降反升，居民购买力持续承压下，消费结构性降级趋势或将延续。2）零售商自有品牌产品正从消费者的备选方案跃升为品牌产品的有力竞争者，其凭借对品牌产品的模仿、高质价比优势以及消费者对零售商的信任，吸引消费者选购，消费者认可度提升。零售商发展自有品牌，可提升产品毛利率、满足消费者高质价比需求，以...

2026-06-25 0 2.43MB 23页
国信证券：ASIC芯片崛起：云厂、芯片设计及光互连投资机遇

模型商业模式逐步闭环，算力成为核心生产要素。2026年以来，模型最大的变化是跨越了可持续执行任务拐点，编程能力、长程任务、工具调用成为模型重点提升的方向。随着模型价值量不断释放，推理需求进入快速增长阶段，Anthropic或将实现单季度盈利标志着模型公司商业模式逐步形成闭环，算力正成为企业创造价值的核心生产要素。伴随推理侧需求爆发，各公司自研芯片能力验证成熟，ASIC出货迎来加速期。我们预计26年ASIC芯片出货量大约770万片，份额为45%，并将在27年超过GPU份额达到58%。对比来看，英...

2026-06-25 10 2.09MB 47页
爱分析：2026爱分析·央国企Agent实践报告

央国企Agent建设正在从技术验证走向生产级落地。进入2025年以来，随着政策推动、模型能力提升、国产算力和行业模型建设加速，央国企开始将Agent纳入AI专项工作的重点方向，应用重心也逐步向生产、研发、安全、采购和经营管理等核心业务环节延伸。Agent的价值判断标准已经从模型效果转向业务价值。过去，企业更关注模型回答是否准确、知识库检索是否有效、交互体验是否流畅。现在，央国企更关注Agent能否嵌入真实业务流程，能否提升经营和生产决策质量，能否降低安全合规风险，能否沉淀专家经验。评价标准变化的...

2026-06-25 19 2.95MB 60页
迈点研究院：2026年5月中国市辖区旅游传播力榜单

一、市场动态5月，全国各省市辖区以"五一"假期和"5·19中国旅游日"为核心宣传节点，聚焦文商旅体展融合、首店经济、演艺赛事经济，密集推出系列促消费活动。中国旅游日全国主会场落地广州，推出超10亿元旅游惠民补贴；北京朝阳区借势首届中国新文创市集推出五大潮玩主题旅游线路，串联文创市集、文博场馆、潮流商圈等消费场景；上海静安区携手天线宝宝IP跨界打造旅游消费季，南京秦淮区以Suning Fun全国首店激活商圈流量。中西部地区加速释放消费潜力，贵阳发布避暑季品牌提前布局夏季旅游，重庆多区联动推出100...

2026-06-25 3 0B 0页
GMAC：2026年企业招聘者调查报告（英文版）

The 2026 Corporate Recruiter Survey results suggest that the integration of artificial intelligence (AI) into the workforce has reshaped employer expectations and behaviors. Unsurprisingly, the demand for AI-related skills grew faster than any other ...

2026-06-25 1 9.78MB 0页
WHO世界卫生组织：2026年在资源有限的国家背景下优先考虑疟疾干预措施以实现最大影响的指导原则，第2版（英文版）

In response to ever increasing financial constraints, the WHO Malaria and Neglected Tropical Disease Department and Regional Offices, in consultation with selected national malaria programme (NMP) managers and technical partners, have updated in this...

2026-06-25 0 1.08MB 20页
阿里云：Litefuse-Agent可观测与评估平台

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2026-06-25 0 4.94MB 18页
阿里云：Agent Trace 从可观测到实时分析闭环

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2026-06-25 17 6.6MB 20页
阿里云：SelectDB Serverless 驱动的Al可观测方案-Agent 时代的黑盒解药

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2026-06-25 14 4.79MB 15页
阿里巴巴国际站：2026年电子元器件行业趋势与策略解读报告

这份2026年阿里国际站电子元器件行业报告依托全球半导体统计数据，研判行业发展格局，AI与算力驱动存储、逻辑芯片持续高增，美洲、亚太成为核心增长区域。全球电子制造第四次转移浪潮下，国内元器件、模组出口迎来红利，越南等地区配套建设带动物料需求暴涨。PCB、传感器、通信模组、开发板等细分品类海外询盘稳步上涨...

2026-06-25 0 8.07MB 37页
联合资信：2026年6月海运行业分析报告

2023－2025 年，全球海运贸易量持续增长。运价指数方面，2025 年，全球干散货海运市场总体供过于求，全年运价呈低开高走特征，年内累计增幅明显；受地缘政治因素主导，原油增产及出口放量、航距拉长与贸易流向重构等因素叠加影响，全球油品航运市场 2025 年下半年爆发式上涨，2026 年一季度地缘风险溢价大幅推升油运价格，地区冲突持续发酵，行业仍面临多重不确定性；2025 年集装箱运输需求增长缓慢，上半年美国关税政策不确定性引发“抢运”效应，但贸易局势缓和后市场行情运行回归稳定。未...

2026-06-25 0 1.66MB 16页
政府研究所：2026年欧盟脱欧十周年报告（英文版）

Ten years ago this month, the UK voted to terminate nearly half a century of EU membership. That decision has had profound effects on politics, policy and the government of the UK. To mark the 10th anniversary of the referendum, the IfG has asked sta...

2026-06-25 0 8.87MB 48页
国金证券：有色金属行业研究：钽：AI敞口最大、上涨斜率最陡

投资逻辑钽：半导体、空天关键元素。钽金属具有质地坚硬、熔点高、韧性好、耐腐蚀能力强及表面氧化膜介电常数大的特性。广泛应用于电子元器件、半导体材料、高温合金、硬质合金、化工防腐材料及核工业等领域。钽供给：非洲主导供给，脆弱性持续凸显。 ①储量：全球资源分布分散，储量统计透明度较低；国内钽资源分布广泛，但整体品位禀赋较低，原料长期依赖进口补充。②产量：全球钽供给重心由澳大利亚转向非洲。据USGS，2025年全球钽产量约2500金属吨，与2024年持平，2018-2025年全球钽产量CAGR约4...

2026-06-25 0 2.22MB 21页
中信证券经纪(香港)：精准播种-260625

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年6月23日发布的题为《Preciseplanting》的报告，尽管意识到厄尔尼诺现象和供应链成本风险等夏季逆风因素，分析仍对久保田（Kubota）持乐观态度。后续供应紧张推动的米价上涨可能提振市场情绪。作为重估题材股，其真正吸引力将来自持续应对宏观和气候挑战实现利润率改善的能力。二季度利润超预期及指引上调研究指出，本报告汇总了影响利润的各种因素变化，包括关税、销售结构、激励措施和汇率利好。分析预计3,000亿日元的指引将上调...

2026-06-25 0 649.51KB 3页
中信证券经纪(香港)：三大问题与资本支出高峰-260625

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年6月23日发布的题为《Threeissuesandahump》的报告，当前新电信（Singtel）有三大关注点：1)与Bharti股价走势的分化；2)随着新电信深入布局数字基础设施而出现的资本支出高峰；3)对公司低指引的失望。中信里昂认为当前焦点在于资本支出高峰，并通过多个案例研究观察市场对此类事件的反应。研究发现，鉴于价值创造速度较快，市场忽视了neoclouds领域不断上升的资本支出曲线，但短期内会回避数据中心开发商。迄今为...

2026-06-25 0 636.83KB 3页
中邮证券：卫星化学（002648）-半年度业绩超预期，气头优势与一体化驱动高成长

卫星化学(002648) 事件： 2026年6月23日，卫星化学发布2026年半年度业绩预告，预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润60.00亿元至70.00亿元，同比大增118.68%至155.13%；扣非归母净利润达56.87亿元至66.87亿元，同比增长96.37%至130.90%；2026Q2单季度归母净利润预计为38.83亿元至48.83亿元，同比增长230.5%-315.6%，环比增长83.4%-130.7%；扣非归母净利润37.33亿元至47.33亿元，同比增长210....

2026-06-25 0 784.97KB 5页
ITIF：2026年半导体进口232关税的经济后果报告（英文版）

The Trump administration has once again targeted semiconductor imports with tariffs, this time under Section 232 of the Trade Expansion Act.  ITIF finds that a 25 percent semiconductor tariff would reduce GDP by a cumulative $1.6 trillion, or 3.9 pe...

2026-06-25 0 203.03KB 12页
EFPIA：2026年创新如何推动欧洲的健康与增长：评估创新药物的投资回报报告（英文版）

While healthcare was once viewed largely as a necessary expense that strained budgets, recent evidence demonstrates a shift in perspective, with healthcare increasingly recognized as a key driver of economic growth and resilience. This shift is suppo...

2026-06-25 0 8.41MB 82页

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