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智库报告

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国金证券：浙江自然（605080）-H1营收稳健，业绩受多重因素影响

浙江自然(605080) 公司于8月24日公布2026年中报，H1实现营收7.23亿元，同增5.53%，实现归母净利润1.20亿元，同比下降17.84%，扣非归母净利润0.93亿元，同比下降29.59%，其中，单季度实现营收3.46亿元，同增5.29%；实现归母净利润0.48亿元，同比下降3.38%。整体看H1营收稳健，业绩受原材料成本、费用上升影响。经营分析水上用品和保温箱包等新品类贡献营收增量。26H1公司持续推进数智化运营，推动AI技术在研发设计、生产制造、供应链管理等环节的应用。与此...

2026-08-25 0 980.25KB 4页
国金证券：珀莱雅（603605）-业绩短期承压，期待成长品牌放量

珀莱雅(603605) 2026年8月24日公司披露2026中报，2026H1公司实现营收53.75亿元、同比+0.24%，归母净利润11.68亿元、同比+46.26%，扣非净利润6.64亿元、同比-13.80%。单Q2实现营收30.69亿元、同比+2.23%；归母净利润8.01亿元、同比+96.26%，扣非净利润3.23亿元、同比-17.51%，扣非差异主要系花知晓投资收益4.45亿元。经营分析成长品牌高速放量，渠道结构持续优化。 ①主品牌仍在调整，成长品牌延续高增，26H1珀莱雅/彩棠收...

2026-08-25 0 1003.3KB 4页
国金证券：科达制造（600499）-半年报业绩点评：非洲投资加速，机械实现同增

科达制造(600499) 业绩简评 2026年8月24日，公司发布2026年半年报业绩公告：26H1公司实现收入103.92亿元，同比+27%，归母净利润12.84亿元，同比+72%，扣非归母净利润13亿元，同比+86%。据此测算，26Q2公司收入56.66亿元，同比+28%，归母净利润6.98亿元，同比+75%，扣非归母净利润7.29亿元，同比+94%。经营分析（1）收入结构：26H1海外建材、建材机械、锂电材料、新能源装备占比分别47%、30%、13%、7%，海外收入占比66%。（2）...

2026-08-25 0 862.47KB 4页
信达证券：中宠股份：自主品牌延续高增、海外业务表现靓丽，盈利能力有所承压

中宠股份(002891) 事件：公司发布2026年半年度报告。26H1公司实现营业收入32.81亿元（同比+34.9%），归母净利润1.27亿元（同比-37.6%），扣非归母净利润1.24亿元（同比-37.7%）；26Q2公司实现营业收入17.47亿元（同比+31.3%），归母净利润0.54亿元（同比-52.2%），扣非归母净利润为0.58亿元（同比-47.9%）。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.70元（含税）。国内：自主品牌表现靓丽，顽皮品牌势能强劲。26H1公司境内收入11....

2026-08-25 0 919.05KB 5页
信达证券：爱玛科技：国标切换短期阵痛仍在，产品结构持续调整应对

爱玛科技(603529) 事件：爱玛科技发布2026年半年度报告。26H1公司实现收入114.40亿元（同比-12.2%），归母净利润6.65亿元（同比-45.2%），扣非净利润5.98亿元（同比-49.5%）；26Q2实现收入63.57亿元（同比-6.5%），归母净利润4.69亿元（同比-22.9%），扣非净利润4.16亿元（同比-29.6%）。此外，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.392元（含税），拟派发现金红利总额约占26H1归母净利润的50.07%。二季度销售恢复，产品结构持续调整...

2026-08-25 0 943.92KB 5页
信达证券：黄山旅游（600054）-26H1点评：客流稳步增长，东大门顺利投运

黄山旅游(600054) 事件：26H1，公司实现收入9.9亿元、同增5.1%，实现归母净利润1.3亿元、同增2.9%，实现扣非后净利润1.3亿元、同增2.8%。点评：黄山景区客流稳步增长，门票ASP下滑。26H1，景区业务收入同增0.1%至1.4亿元；黄山景区接待进山游客245.4万人、同增8.4%。门票ASP（门票ASP=景区收入/黄山进山游客人数；太平湖和花山谜窟门票收入体量相比黄山门票收入体量小很多，因此计算时忽略）同减7.6%。景区毛利率同减1.1pct至46.7%。索道及缆车渗...

2026-08-25 0 770.22KB 4页
国金证券：英科医疗（300677）-Q2盈利弹性释放，个人防护毛利率显著提升

英科医疗(300677) 2026年8月24日，公司披露2026年中报。2026H1实现营业收入69.09亿元，同比+40.61%；归母净利润8.37亿元，同比+17.86%；扣非归母净利润10.61亿元，同比+165.00%。其中，2026Q2实现营业收入40.22亿元，同比+66.23%；归母净利润8.27亿元，同比+131.27%；扣非归母净利润8.79亿元，同比+472.01%。经营分析个人防护量价改善，产能释放支撑收入增长。2026H1个人防护类收入61.95亿元，同比+37.83...

2026-08-25 0 974.31KB 4页
国金证券：酒鬼酒（000799）-回款恢复性正增，表观陆续企稳

酒鬼酒(000799) 2026年8月24日，公司披露2026年中报：1）26H1实现营收5.3亿元，同比-5.6%；归母净利0.1亿元，同比+37.6%。2）26Q2实现营收2.1亿元，同比-2.1%；归母净利-0.2亿元，亏损幅度与去年同期相似。经营分析分产品拆分：26H1内参/酒鬼/湘泉/其他系列分别实现营收0.8/3.4/0.2/0.8亿元，同比分别-24%/+16%/-24%/-36%，其中销量分别-1%/+22%/-20%/-40%，吨价分别-23%/-5%/-5%/+8%；内参...

2026-08-25 0 950.05KB 4页
华鑫证券：电力设备行业周报：AI算力需求持续高景气，产业瓶颈向电力基础设施扩散

投资要点 AI算力需求持续高景气，产业瓶颈向电力基础设施扩散近期AI基础设施产业延续高景气，供给约束正在从GPU进一步向电力及数据中心基础设施扩散。据媒体报道，多家英伟达核心客户近期已被告知，受内存芯片成本明显上涨影响，搭载英伟达AI芯片的服务器价格将上调，很多情况下涨幅超过15%，但目前尚未看到头部云厂商放缓AI基础设施投入的明显迹象，AI算力资本开支仍处于较高强度扩张阶段。与此同时，英伟达持续向数据中心开发最上游的土地、电力及能源基础设施环节延伸，正洽谈投资CloverleafInfras...

2026-08-25 0 784.15KB 20页
开源证券：开源晨会-260825

观点精粹总量视角【固定收益】税收收入保持高速增长，财政支出有待提速——2026年7月财政数据点评-20260824 行业公司【传媒】积极关注物理AI、多模态AI、AI剧及AI游戏进展——行业点评报告-20260824 【电子】去日化材料破局湿电子化学品：需求扩容+工艺升级+国产替代，步入量价齐升快车道——行业深度报告-20260824 【医药】mRNA药物迎来积极进展，关注相关投资机会——行业周报-20260823 【地产建筑】上海出台房地产新政“沪八条”，国务院公布新住房公积金管理条例—...

2026-08-25 0 942.96KB 16页
华鑫证券：三全食品（002216）-公司事件点评报告：定制化产品数量攀升，深耕大客户和团餐

三全食品(002216) 事件 2026年08月24日，三全食品发布2026年半年报：2026H1总营收39.06亿元（同增9%），归母净利润3.65亿元（同增16%），扣非净利润2.56亿元（同增14%）。2026Q2总营收14.53亿元（同增8%），归母净利润0.96亿元（同比-9%），扣非净利润0.62亿元（同增3%）。投资要点盈利能力小幅波动，春节错峰带来指标波动毛利率方面，2026H1/2026Q2分别同比-0.1pct/-0.8pct至24.2%/22%，主要系汤圆、饺子和粽子...

2026-08-25 0 514.59KB 5页
东吴证券：中钨高新（000657）-2026中报点评：业绩优于预告中枢，加码扩产PCB钻针强化第二曲线

中钨高新(000657) 投资要点公司业绩优于预告中枢，Q2增速加快，精密刀具持续放量：2026H1公司实现营业收入163.85亿元，同比+108.51%，实现归母净利润20.76亿元，同比+280.53%，实现扣非归母净利润20.53亿元，同比+324.17%，业绩优于预告中枢。单Q2公司实现营业收入93.78亿元，同比+110%，实现归母净利润11.55亿元，同比+294%，实现扣非归母净利润11.37亿元，同比+306%。分产品看，2026H1精矿及粉末产品/切削刀具及工具/其他硬质合金...

2026-08-25 0 670.1KB 3页
杰锋汽车动力系统股份有限公司北交所IPO上市招股说明书（920269）

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2026-08-25 0 6.13MB 380页
东吴证券：晨会纪要-260825

宏观策略海外周报20260824：谁能给美债利率降温？——海外周报20260824 核心观点：近期长端美债利率的快速上行扰动海外市场，其背后更多是财政和债务可持续性长期问题的“急性发作”，特朗普、贝森特与沃什均可以“对症下药”：①特朗普再度TACO、缓解油价带来的通胀风险溢价；中期看，中期选举后触发紧财政是最有效的方式；②贝森特可以继续安抚市场，承诺更长期都不会增发长债，发行仍以短债滚动续作为主，但这容易导致流动性收紧；③沃什可以在本周的JacksonHole释放前置加息信号，压低长端利率，同...

2026-08-25 0 1.71MB 64页
东吴证券：赛力斯（601127）-2026年半年报点评：资产减值影响当期利润，管理层表态推进问界差异化经营

赛力斯(601127) 投资要点公司公告：公司2026Q2单季度实现营收317.5亿元，同环比分别-26.6%/+23.3%；实现归母净利润-24.7亿元（25Q2为21.9亿元、26Q1为7.5亿元），由盈转亏；实现扣非后归母净利润-24.8亿元（25Q2为20.8亿元、26Q1为1.0亿元）。资产减值影响当期利润。1）营收层面：Q2公司销量共10.8万辆，同环比分别-17.0%/+22.3%；其中AITO品牌交付9.1万辆，同环比分别-15.1%/+29.4%。结构上看M8/M9交付同比...

2026-08-25 0 483.67KB 3页
东吴证券：江淮汽车（600418）-2026年半年报点评：环比减亏，静待尊界新车放量

江淮汽车(600418) 投资要点公司公告：公司2026Q2收入107.0亿元，同比+11.7%，环比-6.7%；归母净利润-1.4亿元，扣非后归母净利润-2.6亿元。公司环比减亏。1）营收：公司Q2总销量为8.8万辆，同环比分别-3.0%/+4.6%，其中尊界26Q2共交付0.20万辆，环比-45.1%。公司Q2ASP为12.1万元，同环比分别+15.2%/-10.9%。2）毛利率：26Q2毛利率10.9%，同环比分别+3.0pct/-0.4pct，环比基本持平，同比受益于产品结构及尊界并...

2026-08-25 0 470.18KB 3页
东吴证券：福达股份（603166）-2026年中报点评：业绩符合我们预期，新能源业务加速推进

福达股份(603166) 投资要点事件：公司发布2026年中报。2026H1营收10.51亿元，同比+12.23%；归母/扣非归母净利润1.57/1.53亿元，同比+7.36%/+13.87%。2026Q2营收/归母/扣非归母净利润5.47/0.82/0.81亿元，同比分别+17.55%/+0.94%/+17.37%，环比分别+8.67%/+8.98%/+11.56%。 Q2盈利能力受费用率提升影响：2026Q2毛利率/归母净利率分别为28.00%/14.95%，同比分别-0.50/-2.46...

2026-08-25 0 504.23KB 3页
东吴证券：金杨精密（301210）-2026年半年报点评：精密结构件延续高景气，机器人业务打造第二增长曲线

金杨精密(301210) 投资要点 26Q2业绩符合市场预期。公司26H1营收11.8亿元，同比+59.6%，归母净利润0.5亿元，同比+177.7%，毛利率14%，同比+1.9pct，归母净利率4.5%，同比+1.9pct；其中26Q2营收6.4亿元，同环比+53.7％/+17.3％，归母净利润0.3亿元，同环比+182.4%/+10％，毛利率14.5%，同环比+2.5/+1.1pct，归母净利率4.4%，同环比+2/-0.3pct，归母净利润位于预告中值，符合市场预期。电池精密结构件产品结...

2026-08-25 0 498.05KB 3页
东吴证券：钧达股份（002865）-2026年半年报点评：海外产能稳步推进、商业航天+太空光伏培育新增长

钧达股份(002865) 投资要点事件：公司26H1营收31.81亿元，同比-13.2%，归母净利润-2.53亿元，同比+4.0%，扣非净利润-3.41亿元，同比+26.8%，毛利率5.7%，同比+3.7pct，归母净利率-8.0%，同比-0.8pct；其中26Q2营收14.86亿元，同环比-16.9%/-12.3%，归母净利润-2.67亿元，同比-69.4%，环比转亏，毛利率-3.3%，同环比-1.1/-16.8pct，归母净利率-18.0%，同环比-9.1/-18.8pct。短期盈利承压...

2026-08-25 0 493.71KB 3页
东吴证券：中伟新材（300919）-2026年半年报点评：业绩亮眼，镍价上行贡献弹性

中伟新材(300919) 投资要点 26Q2业绩符合市场预期。公司26H1营收335.8亿元，同比+58%，归母净利13亿元，同比+78%，扣非净利12.6亿元，同比+92%，毛利率13%，同比+1pct；其中26Q2营收178.3亿元，同环比+69％/+13％，归母净利7.5亿元，同环比+76%/+35％，扣非净利7.4亿元，同环比+89%/+42％，毛利率14%，同环比+2/+2pct，业绩位于预告中值，符合市场预期。 Q2前驱体出货量维持高位、盈利稳中有增。我们预计26H1公司三元前驱体产...

2026-08-25 0 488.26KB 3页

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