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券商研报

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1金币华福证券：化工物流行业点评：开工上行，风险释放，化工物流行业复苏可期.pdf

投资要点：下游化工经营指数触底，开工率逐步提升。2022年化工物流行业下游受需求冲击持续出现开工率不足的情况，工业企业利润数据显示2023年1-2月工业企业同比利润增幅已跌至-22.9%，结合化工企业投资、产能扩张数据，以及开工率数据判断化工企业经营触底，在投资以及产能扩张带动下，化工物流下游开工率逐步提升，核心仓储、运输企业利润修复可期。多指标运价指数逐步企稳，化工出口持续修复，货代价格急速下降期已过。跟踪货代和集装箱运价指数判断，近期运价指数呈现稳定走势，判断运价走势已经企稳。2022年7月...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 693.39KB | 6 页
5金币东方证券：金融科技系列报告3：互联网金融平台有望迎来健康、合规发展期.pdf

消费金融：行业迈入合规发展期，数字化为行业发展注入新动能。（1）行业现状：监管筑基，合规发展。2017年，行业迅猛发展后出现侵犯消费者权益的违法违规现象，监管部门开始加大整治力度。2023年1月7日，郭树清主席表示14家平台企业金融业务专项整改已经基本完成。（2）市场空间：需求渐增，科技助力。随着中国居民生活水平提升，人均可支配收入增加，居民消费水平提升为消费信贷的发展夯实了基础。（3）业务模式：互金平台发力助贷&联合贷模式，整改后集中度提升。2017年开始，受行业规范整顿的影响，中尾部平台出现...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 1.58MB | 28 页
5金币招商银行：房地产2023年3月报：短期因素主导春节后销售改善，关注近期复苏的持续性.pdf

短期因素主导春节后销售好转。春节后我们观察到新房销售回暖，二手房复苏强劲，同时统计局1-2月的销售降幅大幅收窄。修复力度与修复节奏均好于我们去年末预期，此前我们认为销售最早在二季度修复，去年底的疫情带来积压性需求的释放带动1-2月的修复好于我们预期，此外开发商集体降低折扣力度也助推了居民购房情绪上涨。我们认为，当前的地产处于大周期底部修复的第一阶段，销售底部已现，但是否持续性回暖尚待观察。春节后主要是核心区域的核心楼盘销售去化表现较优，市场热度还未向非核心区域传导扩散，而我们了解到非核心区域楼盘...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 1.89MB | 22 页
1金币华福证券：电气设备行业行业事件点评：广汽发布弹匣电池2.0，推动复合集流体产业化.pdf

投资要点：事件：3月30日晚，广汽埃安发布了弹匣电池2.0，通过对电芯、模组以及整包层级的设计优化，进一步提升了电池安全系数。同时，还发布了弹匣电池2.0军标级枪击测试结果，常规铁锂电芯遭遇枪击后随机热失控、起火燃烧（铁锂电芯自燃温度一般为800度），弹匣电池2.0在同样条件下仅冒烟无明火，没有进一步热蔓延，相邻受体电芯温度仅185度。复合集流体遇热形成局部断路，可有效防止电池热失控。弹匣电池技术2.0主要采用超稳电极界面、阻热相变材料以及电芯灭火系统三项安全技术，其中超稳电极界面采用复合集流体...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 404.87KB | 2 页
5金币招商银行：锂行业深度报告之2023年跟踪报告：供给紧张缓解，价格如期回落.pdf

需求旺盛供给紧张，2022年供不应求下碳酸锂及氢氧化锂等锂化合物价格快速上升。2022年新能源汽车产销高增，政策及能源危机推动储能行业发展，带动电池用锂需求快速上升。全球用锂需求约为86万吨LCE/年，同比增加53.7%。供给方面，上游开采项目建设速度加速，中游冶炼产能扩产延续，尤其是氢氧化锂，扩产迅猛。假设产能利用率与2021年相同，2022年全球锂化合物实际供给约为80.3万吨LCE/年，同比增长50.5%。需求旺盛供给紧张，全球锂化合物价格快速上涨，碳酸锂及氢氧化锂价格快速上升，国产电池级...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 1.84MB | 27 页
5金币东亚前海证券：白羽鸡系列报告二：当前时点白羽鸡行情研判有哪些关键点？.pdf

白鸡周期持续演绎，目前行情走过引种收缩预期的第一阶段，进入价格上涨和业绩兑现的第二阶段。前端产能去化是否能传导至下游？全年父母代价格是否能维持高位？商品代涨价能否如约而至？国产品种是否能弥补进口缺口？鸡肉消费是否已过高速增长期？这是当下资本市场的关注重点。然而白羽鸡产业链较长，生产周期涵盖多个代际，时间跨度最短14个月，最长可达35个月。其分析难度在于价格上涨的节奏，以及强制换羽短期内调节产能导致行情到来延迟。在周期传导理论基础上，本篇报告通过分析近年种鸡生产性能的变化、祖代/父母代强制换羽比例...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 4.27MB | 46 页
15金币浙商证券：汽车行业专题：新能源汽车产业链投研框架.pdf

投资要点本文从新能源汽车产业链上游金属行业和下游汽车行业两大方向深入分析各细分市场。金属篇重点分析锂、铜、磁材、铝、镍、钠、钒供需平衡。汽车篇从整车、一体化压铸、热管理、空气悬架、域控制器、线束、连接器、IBS、HUD、小三电等角度深入分析细分行业基本面。金属篇锂：2023年供给增量全面排查资源端集中于智利、澳大利亚、阿根廷和中国。需求端锂离子电池快速扩张带动下，锂金属消费量猛烈增长。2021年锂金属消费总量达到9.3万锂金属吨，较2010年的2.35万吨涨幅达到296%。其中，锂金属应用在电池...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 26.43MB | 257 页
3金币中原证券：人工智能专题研究（一）：ChatGPT的出现有望加速我国在人工智能领域政策的出台.pdf

投资要点：随着行业巨头在大模型领域持续发力，特别是OpenAI的ChatGPT和GPT4带来的全新体验，2023年成为了AIGC-人工智能内容生成的元年。至此，大模型极大地推动了通用人工智能的进步，并将这种能力持续延伸到下游应用中，将极大地推动人类生产力的变革，同时也将深刻地改变产业的竞争格局和各国的国际竞争力。因而我们希望通过人工智能系列的专题研究，梳理政策、技术、产业的相关脉络，助力行业的投资。2017年7月国务院出台《新一代人工智能发展规划》，提出三步走战略目标，成为了人工智能领域最重要的...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 1.72MB | 13 页
3金币中原证券：光伏行业月报：1-2月国内光伏装机需求旺盛，全年需求不悲观.pdf

投资要点：3月光伏板块显著下行，表现疲软。截至2023年3月30日，本月光伏行业下跌7.35%，大幅跑输沪深300指数，板块成交金额环比持平，大部分细分子行业表现较差，个股整体低迷，而双良节能、TCL中环、帝科股份等个股涨幅居前。1-2月国内光伏装机需求旺盛，太阳能电池出口增速放缓。全国太阳能发电新增装机2037万千瓦(20.37GW)，同比增长87.74%。受组件价格降低和2022年高基数等因素影响，1-2月，我国太阳能电池累计出口金额536.45亿元，同比增长14.80%。而1月、2月我国光...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 1.08MB | 14 页
3金币东兴证券：煤炭行业：需求淡季下，经济复苏推动煤炭产业链下游需求超预期，炼焦煤表现更好.pdf

国内动力煤价格维持相对高位，三港口和六大发电集团去库趋势增强。动力煤，截止3月13日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格1133元/吨，环比上月上涨143元/吨，显著上涨14.44%。随着供暖结束，煤炭行业迎来传统需求淡季，终端用户日耗煤量呈缓步下行。但是目前下游的秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港口和六大发电集团煤炭去库趋势增强。截至3月10日，三港合计库存1288.00万吨，环比上月下跌68.00万吨（5.01%）。截至3月13日，六大发电集团煤炭库存共1223.40万吨，环比上月跌43.80...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 1.65MB | 14 页
3金币东兴证券：铁矿石行业：多角度拆分梳理及远期展望.pdf

概要铁矿石资源分布呈现高度聚拢型特征：全球可用铁矿石储量约1800亿吨，其中澳大利亚、巴西及俄罗斯可用铁矿石储量前三大国，储量分别为为510亿吨（28.3%）、340亿吨（18.9%）及250亿吨（13.9%）；行业CR3达61%(CR3)，CR5则高达75.8%（含中国及乌克兰）。中国前三大铁矿矿区占总资源储量高达47%：分别为鞍山本溪矿区、冀东密云矿区及攀枝花西昌矿区；中国铁矿资源储量高但富矿少，平均品位低且贫矿出储量占总储量约80%。铁矿石产出分布具有强寡头垄断特征：全球前四大国家铁矿石累...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 2.44MB | 18 页
3金币大同证券：非银金融行业日报：市场红盘收官过半上市券商发布年报.pdf

核心观点周五（3月31日），三大指数高开高走，红盘收官。两市量能有所回升，北向资金连续第四个交易日呈现净流入状态，两市交投情绪有所升温。两市今日表现较好，或与两大因素有关：宏观经济表现稳健、数字经济板块确定性得到验证。宏观经济方面，统计局新发三月PMI数据表现稳中有进，提振了市场投资者信心，场内外投资者对中国经济恢复趋势更为乐观，进而传导至市场，对市场产生了正向影响。另一方面，数字经济王者归来，数字经济板块反复得到资金确定，有望从短期热门板块向中长期热门板块变更，确定性高增下，有利于资金抱团入场...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 548.5KB | 10 页
1金币招商银行：汽车运输船市场跟踪点评：“国车国运”逻辑不改，弃单风险相对可控.pdf

2023年3月，全球第三大集装箱航运公司法国达飞轮船正式进军汽车运输船市场，宣布将在年内创建新的汽车运输业务部门，并租用了4艘汽车运输船。火热的汽车运输船航运市场吸引了集运巨头进入，也带动了大量新造船订单的下达，在手订单运力占现有船队运力比重达到24%。中国船东作为市场新进入者，暂时难以承揽国外企业货源，抵御市场波动能力有限，市场开始担忧可能将发生中国汽车船东弃单潮。我们认为，中国汽车出口需求增长的长期趋势不改，“国车国运”逻辑长期成立，目前在手订单船东质量较优，叠加船舶更新需求等因素托底，弃单...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 356.01KB | 6 页
1金币民生证券：计算机行业点评：从微软GPT安全去理解数据解析与安全大脑的战略意.pdf

3月28日，微软举办基于GPT模型的安全发布会。微软提到，基于GPT4大模型以及微软安全团队每日搜集超65亿网络威胁情报，微软安全Copilot试图通过AI逆向追溯工程黑客们的意图、潜在方法等，将安全策略集成在云端一键部署；此外，微软安全Copilot支持多模态交互、团队协作和根据意见自动优化等特点。天平之上的抉择，微软SecurityCopilot旨在平衡用户的控制权与隐私安全。GPT模型在通过海量数据训练自身理解能力的同时，不可避免的会让人疑惑是否会涉及到个人及企业的专有数据，而此次微软通过...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 769.79KB | 4 页
3金币信达证券：电子：如何看待算力芯片与服务器的弹性？.pdf

本期内容提要:Transformer模型是参数量可以无限增长的通用模型，可以处理长序列的输入、输出。Transformer模型是一种基于自注意力机制的深度学习模型，相较于传统AI模型如循环神经网络（RNN）和卷积神经网络（CNN），它在处理序列数据时具有更高的并行性和可扩展性。其中，自注意力机制使得模型能够捕捉序列中长距离依赖关系，同时避免了RNN中的梯度消失或爆炸问题。Transformer模型的参数量之所以会随着数据量和任务复杂度无限增长，是因为它可以通过堆叠更多的层或增加隐藏层宽度来提高模...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 1.11MB | 11 页
3金币头豹研究院：医药制造业：肠胃疾病用药.pdf

1.肠胃疾病用药行业定义肠胃疾病是与胃、肠道相关疾病的统称。慢性胃肠疾病是指肠粘膜或胃黏膜发生炎症，包括消化道症状及全身症状等，患者临床主要表现为恶心、呕吐、腹泻、失水以及发热等，严重者出现休克、酸中毒，对患者身体健康有较大影响。常见的慢性肠胃疾病包括便秘、胃食道逆流、急性胃炎、胃溃疡、急性肠炎、大肠激躁症等。慢性肠胃疾病药主要类别包括抗酸类、促胃肠动力药、胃黏膜保护药。肠胃疾病用药行业目前处于平稳增长阶段。2.肠胃疾病用药行业分类肠胃药可按照用药类别及功效分类3.肠胃疾病用药行业特征行业特征主...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 3.17MB | 0 页
3金币头豹研究院：电子：智能儿童手表.pdf

1.智能儿童手表行业定义智能儿童手表属于智能手表的一种。智能手表是指具有信息处理能力，人机交互能力，符合手表外观和基本技术要求的手表。智能儿童手表是利用人工智能技术实现定位导航，信息通讯，SOS求救，远程监听，智能防丢，历史轨迹记录，计步器，爱心奖励等多功能的智能可穿戴设备，智能儿童手表通过较为精准的定位功能和安全防护能力可保障儿童的安全，主要面向3至12岁年龄的儿童群体。2.智能儿童手表行业分类智能儿童手表根据形态的不同可分为哑终端形态的智能儿童手表，对讲型智能儿童手表和手表手机形态的智能儿童...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 2.86MB | 0 页
5金币民生证券：真“锂”探寻系列8：海外锂矿22Q4跟踪：量价齐升、供应延期.pdf

棕地矿山复产顺利，西澳锂矿2022Q4产销量持续增长。（1）产销量：2022Q4西澳在产矿山合计生产77.1万吨锂精矿，环比增加10.4%；合计销售锂精矿76万吨，环比增加6%。（2）原因：高锂精矿价格刺激下，各矿商生产积极性高，产销量皆突破历史新高。同时Wodgina与Ngungaju复产顺利，为产量贡献增量。西澳锂矿四季度产销量基本持平，出货状态良好。（3）具体产销：Wodgina两条产线产能爬坡顺利，四季度产出精矿9万吨，产量环比增长44%；Pilbara四季度产量为16.2万吨，环比增加...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 3.26MB | 27 页
3金币财信证券：有色金属行业月度点评：新能源汽车销量好转，黄金短期震荡.pdf

行情回顾：2023年2月27日至2023年3月27日，沪深300指数下跌0.78%，上证指数下跌0.20%，有色金属板块下跌3.32%，有色金属指数落后大盘3.12个百分点，落后沪深300指数2.54个百分点，在申万31个一级子行业中排名第20位，排名靠后。板块情况：（1）贵金属，2023年2月，美国CPI同比上涨6.0%，前值为6.4%，核心CPI同比上涨5.5%，前值为5.6%，通胀总体继续回落且基本符合预期，但核心CPI继续走强，通胀仍然显现出较大黏性。受欧美银行业金融风险波及，市场避险情...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 1.85MB | 19 页
5金币东莞证券：环保设备之环境监测设备行业深度报告：分析仪器自主创新，助力智慧环境监测.pdf

自主创新研发国产仪器。检测仪器可以广泛应用在环境监测、食品检测、制药、化工以及科研等各领域，是我国发展与科技创新必不可少的一项基石。因此在“自主创新”的理念以及国家政策支持的推动下，国内仪器制造商均在积极提高分析仪器的研发技术水平，以期望早日追平海外，避免出现关键领域“卡脖子”的情况，助力我国科创强国的目标。环境保护热点转移，环境监测设备需求增加。我国近几年坚持做好环境保护和污染治理，在蓝天、碧水、净土保卫战取得一定成果之后，目前的关注点从大面积的污染治理逐步转变为对残存的污染进行整治改善，并对...

内容提供方：匿名用户 | 2023-03-31 发布 | 1.41MB | 20 页

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