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公司研究

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东吴证券：滨化股份（601678）-氯碱老牌企业根基扎实，港股上市推动新材料业务转型

滨化股份(601678) 投资要点深耕传统化工、发力新材料，赴港上市绘制新蓝图：滨化股份是国内老牌一体化综合化工企业，三大核心主业包括：氯碱、石化、湿电子化学品等。公司以“北鲲计划”为中长期核心发展战略，2025年启动港股IPO，重点投向四大领域：绿色能源基建、高端电子化学品、高附加值新材料研发生产与海外市场渠道拓展。2026年7月10日，公司在港交所上市。烧碱景气度磨底，公司作为行业领先企业盈利水平存在韧性：国内政策推动烧碱老旧装置逐步清退，供给端压力减轻，下游氧化铝等需求支撑稳健，烧碱行...

2026-07-21 0 2.04MB 21页
华鑫证券：宇顺电子（002289）-公司事件点评报告：公司业绩拐点确立，算力新核启航

宇顺电子(002289) 事件 7月15日，公司发布2026年半年度业绩预告：预计2026上半年实现归母净利润32,272.42万元，实现扭亏为盈；实现扣非归母净利润9,101.49万元，同比大幅扭亏。投资要点传统业务企稳筑底，增量核心实现业绩拐点 2026年Q1，公司实现营业收入2.65亿元，同比增长480.44%；实现归属于上市公司股东的净利润4,925.58万元，同比增长4202.23%。公司业绩迎来拐点，核心原因在于重大资产重组购买的中恩云数据中心100%股权已全面纳入合并报表，重组...

2026-07-21 0 474.22KB 6页
中信建投证券：宁德时代（300750.SZ）：今时既盛，前路尤嘉

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2026-07-21 0 5.93MB 38页
西南证券：山高环能（000803）-受益于UCO需求旺盛，上半年业绩大幅上升

山高环能(000803) 投资要点事件：公司发布2026年半年度业绩预告。公司预计2026年1-6月归母净利润为6500.00万至7500.00万元，同比增长60.23%至84.88%，预计基本每股收益为0.14至0.16元。公司属于山高集团旗下环保与绿色能源业务板块。截止2026Q1，山高光伏及其一致行动人合计持有公司24.18%股权。公司目前已在济南、青岛、烟台、太原、湘潭、武汉、兰州、大同、银川、天津等主要城市投建餐厨与厨余垃圾处理项目，日处理总量约5610吨。未来公司将通过招投标、收...

2026-07-21 0 2.53MB 16页
国金证券：华峰测控（688200）-公司深度研究：筑牢模拟测试基本盘，SoC打开成长新空间

华峰测控(688200) 投资逻辑公司主营业务聚焦半导体自动化测试系统（ATE），产品全面覆盖模拟、数模混合、功率分立器件及SoC测试环节。2025年公司实现营业收入13.46亿元（YOY+48.72%），归母净利润5.36亿元（YOY+60.55%）；2026Q1实现营收2.72亿元（YOY+37.52%），业绩呈现稳步扩张态势。公司综合毛利率稳定在73%至75%的高位区间，具备较强的产品定价权与盈利韧性。公司2026年6月发行可转债募集了7.49亿元，重点投向基于自研ASIC芯片测试系统的研...

2026-07-21 0 2.65MB 24页
国金证券：联动科技（301369）-公司深度研究：功率测试设备供应商跨界存储，迎行业量价齐升长景气周期

联动科技(301369) 投资逻辑公司聚焦半导体后道封装测试专用设备领域，凭借“测试系统+激光打标”双轮驱动。全球迎来AI技术爆发式发展，带动半导体设备超预期的投资力度。根据SEMI，2025年全球半导体测试设备预计激增48.1%至112亿美元，2026、2027年测试设备销售额预计继续增长12.0%和7.1%。公司半导体自动化测试系统主要覆盖功率半导体、模拟及数模混合集成电路测试系统、大规模数字SoC类集成电路测试领域。2026年年初以来，功率半导体行业进入新一轮涨价周期。包括英飞凌、德州仪...

2026-07-21 0 2.63MB 21页
东吴证券：璞泰来（603659）-2026H1业绩预告点评：负极、隔膜放量贡献盈利弹性，业绩符合市场预期

璞泰来(603659) 投资要点事件：公司预告26H1归母净利14-15亿，同增33%-42%，扣非归母净利12.6-13.6亿，同增27%-37%，对应Q2归母净利中值7.5亿，同环比+31%/+6%，扣非归母净利中值6.6亿，同比+15%，环比持平，符合市场预期。隔膜：公司基膜设备自供技术+成本领先、涂覆贡献稳定增量。基膜出货端，我们预计公司26Q2出货5亿平，环增10%，当前满产满销，我们预计26年全年出货20-22亿平，同增40%+，后续四川卓勤20亿平新增产能26H2投产，我们预计...

2026-07-21 0 480.62KB 3页
国信证券：白云电器（603861）-主变出海新势力，直流配电布局契合AIDC趋势

白云电器(603861) 核心观点国内电力设备老牌民企，先后收购桂林电容、浙变电气两家优质企业。公司成立于1989年，总部位于广州市白云区，实控人为胡氏家族“明字辈”五兄妹。公司是国内电力设备老牌民企，早年主要从事低压开关设备业务，通过收购桂林电容（电容器）、浙变电气（高压变压器）和后续拓展已形成完整的电力设备产品链。高压变压器实现美国市场持续突破，超/特高压电容器行业领先。子公司浙变电气主要从事高压变压器业务，过去五年经营持续向好，产品已销往50余个国家和地区，2025年首次扭亏并首次实现...

2026-07-20 0 3.26MB 35页
国信证券：平煤股份（601666）-困境反转的中南地区焦煤龙头

平煤股份(601666) 核心观点平煤股份是中国平煤神马集团核心煤炭上市平台，中南地区稀缺焦煤龙头企业。公司2006年上市，是河南省核心煤炭上市主体，背靠重组后资产规模超5900亿元的平煤神马集团，实控人为河南省国资委。多年来公司聚焦优质炼焦煤赛道，形成以稀缺焦煤为核心、混煤为补充的产品体系。焦煤资源禀赋是公司最核心的护城河，客户粘性突出，同时产能具备较大扩张潜力。公司煤炭资源储量近30亿吨，大多数煤矿的剩余可采年限超20年，截至2025年底在产产能3233万吨/年，核心产品为优质低硫主焦煤...

2026-07-20 0 2.71MB 31页
开源证券：三友化工（600409）-公司深度报告：公司为粘胶短纤、有机硅行业双龙头，电子化学品新项目打开新成长空间

三友化工(600409) 公司为粘胶短纤、有机硅行业龙头之一，构建“三链一群”产业布局公司正大力实施向海洋转身、向绿色转型、向高质量转变“三转”战略，着力构建“三链一群”产业布局。截至2025年底，公司拥有纯碱、粘胶短纤维、PVC、烧碱、有机硅单体年产能分别达到340万吨、80万吨、52.5万吨、62.8万吨、40万吨，是国内多个细分领域的龙头企业。公司两碱一化循环经济生产成本优势凸显、未来依托“三链一群”布局向有机硅、湿电子化学品、钠电材料等高附加值新材料赛道进军，进一步打开新的成长空间。我...

2026-07-20 0 2.46MB 21页
东吴证券：中国人保（601319）-2026年中报前瞻点评：预计承保盈利与投资收益均向好，看好“行业头雁”长期优势

中国人保(601319) 投资要点【事件】中国人保2026年中报业绩即将发布，我们预计公司产险业务承保端有望同比改善，投资表现明显提升，寿险业务价值稳健增长，继续看好公司长期增长动能。产险：预计在26H1公司持续降本增效下，承保盈利有望继续提升。1）持续优化业务结构，推动降本增效。中国人保作为财险行业“头雁”，持续优化业务结构，深入推进提质、降本、增效各项工作，提升业务质量，强化理赔管控。车险业务上，推动强新车、提续保、优转保，家自车保费占比和续保率持续提升。非车险业务上，加速布局个人非车业...

2026-07-20 0 544.8KB 4页
东莞证券：盖世食品（920826）-深度报告：标准化凉菜细分龙头，餐饮供应链扩容驱动成长

盖世食品(920826) 投资要点：深耕预制凉菜，品类结构持续优化。盖世食品以食用菌、海藻及山野菜等农产品深加工起步，逐步升级为标准化凉菜供应商，形成“藻类稳盘、鱼子与海珍味放量、菌类和山野菜补充”的产品格局。公司拥有300+产品、1000+SKU，可根据餐饮客户需求进行定制化研发与生产，供应链服务属性突出。2022-2025年，鱼子收入由0.55亿元增至1.63亿元，占比由15.11%提升至25.87%；海珍味占比提升至12.86%，2025年收入增幅超过38%。同期，公司营业收入由3.64...

2026-07-20 0 917.87KB 13页
群益证券：中国巨石（600176）-半年报业绩大幅增长，公司计划扩张产能，建议“买进”

中国巨石(600176) 结论与建议：公司发布2026年半年度业绩预告，预计实现净利润27.8亿元-31.2亿元，YOY+65%-85%（预计扣非后净利润28.1亿元-31.5亿元，YOY+65%-85%），折合EPS为0.7元-0.78元，公司业绩符合预期。公司上半年业绩大幅增长，主要得益于电子布产品量价齐升。公司是玻纤行业龙头企业，产能规模全球第一，已在中国、埃及及美国建立了6大生产基地，构建了覆盖全球主要消费市场的销售网络。公司积极把握人工智能行业、风电行业、汽车轻量化发展带来的新需求...

2026-07-20 0 433.62KB 3页
群益证券：新易盛（300502）-二季度利润回归高速增长轨道，高速光模块市场份额预计快速提升

新易盛(300502) 事件： 2026年上半年公司预计实现归母净利润70-80亿元，同比增长77.6%-102.9%；扣非归母净利润69.8-79.8亿元，同比增长77.5%-102.9%。其中Q2预计归母净利润42.2-52.2亿元，同比增长78.1%-102.3%。业绩符合预期，维持“买进”建议。 Q2环比重回高速增长轨道，预计物料短缺等情况大幅好转：报告期内公司受益于人工智能相关算力投资持续增长，产品结构优化，公司预计销售收入和净利润较上年同期大幅增加。Q2归母净利润环比预计增长52%-...

2026-07-20 0 317.91KB 3页
开源证券：盛科通信（688702）-公司信息更新报告：大幅上修销售商品额，超节点交换芯片龙头蓄势待发

盛科通信(688702) 产品研发持续突破，发明专利铸就技术护城河，维持“买入”评级公司高性能核心交换芯片项目已在2025年完成2.4T-25.6T系列产品研发，其中2.4T芯片已经量产，12.8T/25.6T产品已在客户处进入市场推广和逐步应用阶段；汇聚与接入交换芯片项目已完成相关系列产品研发，大部分已经量产；SDN系统解决方案项目根据公司芯片产品推出节奏持续研发，已经量产了数款交换机。公司作为国内领先的以太网交换芯片设计厂商，有望核心受益于AI带来的高速互联网络需求，我们维持2026-20...

2026-07-20 0 839.5KB 4页
群益证券：贵州茅台（600519）-飞天茅台年内二次提价，进一步落实市场化机制

贵州茅台(600519) 事件概要：公司公告自2026年7月18日零时起，将飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）在i茅台平台零售价由1539元/瓶调整为1639元/瓶（提价6.5%）、销售合同价由1269元/瓶调整为1369元/瓶（提价7.9%）。前次飞天提价时间为2026年3月31日，销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶，自营体系售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。点评与建议：本次调价为今年第二次调整飞天茅台价格，年内累计提升合同价17.1%，自营平台累计提...

2026-07-20 0 396.57KB 4页
开源证券：世纪华通（002602）-公司信息更新报告：核心产品持续助力业绩释放，丰富储备打开成长空间

世纪华通(002602) Q2业绩同环比高增，看好次新游突破/新游大推驱动成长，维持“买入”评级公司发布2026H1业绩预告，预计H1实现营收220亿元（同比+28%），归母净利润为43.0亿元至47.7亿元，同比+62%至+80%；扣非归母净利润为40.8亿元至45.5亿元，同比+58%至+76%；预计单Q2营收约110亿元（同比+21%），归母净利润为22.7亿元至27.4亿元，同比+74%至+110%，环比+12%至+35%，扣非归母净利润为21.0亿元至25.7亿元，同比+61%至+9...

2026-07-20 0 876.09KB 4页
东吴证券：同花顺（300033）-2026年半年报业绩预增点评：归母净利高增，AI落地加速打开成长空间

同花顺(300033) 事件：公司发布2026年半年度业绩预告，2026年上半年，归母净利润8.78-9.79亿元（中值约9.3亿），同比+75%-95%。扣非净利润8.48-9.45亿元，同比+75%-95%。投资要点 2026Q2业绩同比高增，绝对值增量显著放大。2026Q1公司归母净利润同比+113%至2.56亿，据此推算2026Q2单季度约6.2-7.2亿（中值约6.7亿），同比+63%-89%。2026Q2环比+143%-182%，与2025Q2环比约+218%相比增速有所放缓（二季...

2026-07-20 0 410.91KB 3页
东吴证券：固德电材（301680）-深耕动力电池热失控领域，铜铝复合材料打开第二成长曲线

固德电材(301680) 投资要点新能源汽车电池绝缘材料龙头，铜铝复合材料打造第二成长曲线。公司专注于新能源汽车动力电池热失控防护零部件及电力电工绝缘产品的研发、生产和销售。公司2024/2025年营收分别9.1/11.1亿元，同比分别+39.5%/+21.8%；归母净利分别为1.7/1.8亿元，同比+70.9%/+4.3%。2026Q1营收/归母净利润分别为3.6/0.5亿元，同比分别+48.9%/+1.9%。新能源汽车云母绝缘材料高增长高壁垒，24-29年云母材料市场规模预计复合增速达2...

2026-07-20 0 3.13MB 33页
华鑫证券：新风光（688663）-公司事件点评报告：从传统工业节能与新能源电网到SST突破，电力电子平台型公司成长路径清晰

新风光(688663) 事件新风光发布2026年一季报：公司2026Q1实现营收2.18亿元，同比减少44.81%，归母净利润419万元，同比减少85.10%，扣非归母净利润398万元，同比减少85.63%。投资要点 Q1业绩阶段性承压，研发投入持续加码公司2026Q1营收同比减少44.81%，主要系报告期内电能质量监测与治理类收入减少所致；归母净利润同比减少85.10%，扣非归母净利润同比减少85.63%，主要系报告期内营业收入减少导致毛利额下降所致；经营性现金流净额-1.90亿元，上年...

2026-07-20 0 270.77KB 6页

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