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智库报告

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开源证券：零售行业2026年度投资策略：从保值到颜值，再到情绪价值

核心观点 1.行业回顾 2.细分板块梳理分析部分具备差异化产品力和消费者洞察力的新兴产品型品牌崛起，在爆款打造、终端销售和加盟商开店等多维度验证竞争优势，品牌势能亦持续提升，建议关注高端中式黄金和年轻时尚黄金等细分赛道机会。零售电商：线下零售企业持续推进调改，从卖“货”到卖“服务和体验”，发挥线下优势结合多维异业布局拓展，吸引流量回归；线上跨境电商企业有望随降息通道进入需求改善阶段，叠加AI智能化布局优势，有望进一步提升市场份额。化妆品：国货品牌立足文化根基，精准捕捉“情绪红利”提升市场份...

2025-11-03 0 4.46MB 44页
沙利文：2025年中国企业级智能生产力行业白皮书

本白皮书定义“企业级智能生产力”，是在工业级AI、大数据与自动化技术的底座之上，将企业的知识资产、岗位技能和业务流程深度智能化，与信息系统和业务链条全面打通，并通过可信治理框架下的人机协同机制，重塑组织的决策逻辑、运作流程、人才角色与文化基因，使组织具备自我学习、自我进化、自我协同的能力，从而在效率、质量、创新与韧性上实现持续跃迁的综合性新型生产力。...

2025-11-03 48 4.06MB 27页
开源证券：传媒行业周报：继续布局AI漫剧+游戏

头部平台、IP方加码布局或推动AI漫剧景气加速，继续布局AI漫剧 10月30日，抖音集团短剧版权中心正式面向机构和达人发布《成品漫剧业务合作指引》，为漫剧内容开辟了更系统、更全面的商业化合作路径。本次指引涵盖红果短剧、抖音原生等平台，包含从免费到付费、从对公机构到个人达人的3大合作模式：（1）非独家分成合作（合作类型：免费+付费双渠道；签约期限：5年起；分账规则：免费剧按特定单价结算，付费剧为充值金额的6%）；（2）番茄IP改编合作（合作类型：免费+付费渠道首发；签约期限：5年；分账规则：免费剧...

2025-11-03 0 2.35MB 18页
开源证券：军工行业2026年度投资策略：承上启下，内外共振

“十五五”开局与建军百年目标催化行业景气度提升 2025年军工板块在预算超预期、地缘冲突和阅兵预期等催化下阶段性走强，业绩筑底回暖。展望2026年，“十五五”开局与建军百年目标提升订单确定性，国防投入和军贸出口具备增长空间。细分领域中，军用无人机、隐身材料、远火、导弹、商业航天及地面无人装备等方向受益于装备升级与消耗性需求提升，有望迎来高景气发展。 2025年复盘：多重催化驱动军工板块阶段性走强 2025年，国防预算超预期成为板块3月上涨的核心驱动力，印巴冲突进一步强化市场对我国军贸出口的预期，...

2025-11-03 9 1.19MB 24页
开源证券：氟化工行业周报：巨化股份、三美股份等三季报业绩断层增长，短期信息扰动不改制冷剂向好大势，主升仍在进行时，把握布局窗口

本周（10月27日-10月31日）行情回顾本周氟化工指数上涨6.59%，跑赢上证综指6.47%。本周（10月27日-10月31日）氟化工指数收于4057.02点，上涨6.59%，跑赢上证综指6.47%，跑赢沪深300指数7.02%，跑赢基础化工指数4.12%，跑赢新材料指数3.39%。氟化工周行情：制冷剂趋势不变，积极把握回调后的布局机会萤石：据百川盈孚，截至10月31日，萤石97湿粉市场均价3,496元/吨，较上周下跌2.18%；10月均价（截至10月31日）3,593元/吨，同比上涨2...

2025-11-03 0 2.52MB 25页
开源证券：医药生物行业周报：集采+医保谈判稳步推进，关注相关投资机会

集采、医保政策持续推进，继续推荐制药板块性机会新一轮集采和医保谈判持续推进，关注相关投资机会。10月28日上海阳光医药采购网公布了第十一批全国药品集中采购的拟中选结果。与前十批集采相比，本次集采充分遵循“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则，不仅首次允许医疗机构按厂牌报价，还优化了价差控制等规则，并对投标企业质控水平提出了更高要求。此次集采共涉及55个品种，有445家企业、794个产品投标，覆盖抗感染、抗过敏、抗肿瘤、降血糖、降血压、降血脂、消炎镇痛等领域常用药品。最终，272家企业的453...

2025-11-03 0 1.4MB 10页
开源证券：商贸零售行业周报：三季度零售企业经营仍承压，关注高景气赛道公司

三季报披露完毕，零售企业三季度经营业绩平淡，关注高景气优质公司本周A股上市公司三季报已全部披露完毕，我们选取48家代表性上市公司作为样本，对零售行业整体业绩进行梳理分析。2025Q3零售行业整体营收同比+0.5%、扣非归母净利润同比-32.7%，收入端同比微增。具体看，（1）黄金珠宝：2025Q3营收同比+20.0%、扣非归母净利润同比-14.9%。9月以来金价再度急涨，情绪消费兴起叠加金价持续上行，传统渠道逻辑削弱、产品/品牌型公司崛起，具备差异化设计且自带流量的产品具备竞争优势。（2）美容...

2025-11-03 0 2.21MB 25页
开源证券：房地产行业周报：新房成交面积环比增长，促进房地产市场持续健康发展

核心观点：新房成交面积环比增长，促进房地产市场持续健康发展本周我们跟踪的68城新房成交环比增长，20城二手房成交面积同环比下降。土地成交面积同比增长，溢价率环比增长。国内信用债发行规模环比下降。本周住建部提出加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度，推动城市高质量发展。会议提出以城市更新为抓手，发展智能建造、绿色建造，推动建筑业数字化升级，并推进四好建设提升房屋品质，将加大社区治理投入，实施政务服务一网通办，提升城市治理精细化水平。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政...

2025-11-03 0 1.27MB 14页
开源证券：计算机行业周报：周观点，AI软件的拐点逐渐临近

市场回顾：本周（2025.10.27-2025.10.31），沪深300指数下跌0.43%，计算机指数上涨1.82%。周观点：AI软件的拐点逐渐临近（1）3季度末计算机板块机构持仓处于历史低位，显著低配从基金持仓来看，截止2025年9月30日，基金对计算机行业股票的持仓比例为2.92%，环比基本持平，仍处于历史低位。而截至2025年10月31日，计算机全行业市值占A股全市场市值的4.61%，显著低配。从年初至今累计涨幅来看，计算机板块涨幅为25.12%，低于TMT板块中通信（61.88%）...

2025-11-03 0 902.95KB 9页
开源证券：非银金融行业周报：券商保险3季报超预期，公募基准新规防范风格漂移

周观点：券商保险3季报超预期，公募基准新规防范风格漂移 10月31日证监会发布公募业绩比较基准指引征求意见稿，要求：基准要素与权重应符合基金合同约定；管理人建立健全覆盖基准选取、披露、监测、评估、纠偏及问责的全流程管控机制，应指定独立部门负责监测偏离情况，设置差异化指标和阈值，防范风格漂移；长期业绩明显低于基准的，相关基金经理绩效薪酬应明显下降；定期披露并解释基金实际投资与基准在收益率、资产配置等方面的差异。上述政策是推动公募行业考核转向长期收益率的基础，利于行业高质量发展。券商：投资收益驱动...

2025-11-03 0 494.41KB 3页
东吴证券：保险行业2026年度投资策略：资负两端全面开花，估值低位攻守兼备

经营回顾：负债端稳中向好，资产端表现亮眼。1）2025年前三季度上市险企归母净利润在高基数基础上再次高增长：前三季度上市险企归母净利润合计同比+33.5%，Q3单季同比+68.3%，主要受股市上涨、投资收益显著提升带动。受净利润增长带动，Q3末上市险企归母净资产合计较年初+10.3%，较年中+9.1%。我们预计在利润高增背景下，上市险企2025全年分红额将稳健提升。2）负债端：NBV较快增长，银保业务贡献显著。上市险企新单保费增速自Q2以来持续向好，Q3受预定利率下调影响，部分险企增速创新高。受...

2025-11-03 3 1.66MB 47页
迈迪：2025年中国家庭品牌消费趋势报告-OTC药品篇

迈迪品牌咨询2000年成立以来，服务了超过56个行业的企业。其中，消费品品牌业务覆盖了衣食住行用健等多领域，助力多个中国品牌实现了跨越式发展，形成了以品牌引领企业的可持续增长。过去几年中，随着中国制造稳步迈入高质量发展新时代，中国品牌的影响力日益增长。同时，逆全球化经济大环境与人口结构趋势性变化推动着中国消费市场进入一个新周期，中国品牌面临着各种机遇与挑战。迈迪认为中国品牌的真正崛起离不开对消费者趋势性的常态化研究，家的不同形态在极大程度上影响了家庭内的消费者在品类需求、价值需求、品牌...

2025-11-03 11 5.85MB 55页
民生证券：军工行业2025年三季报业绩回顾：3Q利润系近9个季度首次正增长；行业回款仍有压力

核心观点 1~3Q25，民生军工成分（不含舰船）营收同比增长18.7%；归母净利润同比减少10.0%。单季度看，3Q25营收同比增长43.0%；归母净利润同比增长19.5%。2025年以来行业需求恢复在业绩端已得到初步体现。我们更新观点如下：1）2023~2024年行业需求不振导致业绩承压；2025年以来需求好转，1~3Q25营收恢复同比增长；2）值得注意的是，1Q25~3Q25，行业归母净利润同比增速分别是-34.2%，-9.5%和+19.5%。3Q25首次实现利润正增长，意义重大；3）降价、...

2025-11-03 0 2.41MB 18页
凯度：2025年前三季度快速消费品市场纵览报告

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2025-11-03 40 4.69MB 21页
中国银河：银行业周报：十五五明确金融改革方向，银行净利改善延续

核心观点银行板块表现弱于市场：本周沪深300指数下跌0.43%，银行板块下跌2.16%，国有行、股份行、城商行、农商行分别-0.75%、-3.67%、-1.33%、-1.94%。个股方面，厦门银行（+5.54%）、重庆银行（+4.92%）、宁波银行（+2.09%）、中国银行（+1.45%）、贵阳银行（+1%）涨幅居前。当前银行板块PB为0.7倍，股息率为4.12%。十五五金融强国目标不变，兼顾发展与安全：二十届四中全会审议通过十五五规划建议稿，明确加快建设金融强国。整体上，我们认为金融强国的...

2025-11-03 0 10.81MB 20页
中国银河：有色金属行业周报：中美贸易和谈利好出口，国内碳酸锂加速去库

核心观点市场行情回顾：截止到10月31日周五收市：本周上证指数+0.11%，报3954.79点；沪深300指数-0.43%，报4640.67点；SW有色金属行业指数+2.56%，报7595.37点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+1.91%、+0.61%、+3.47%、+6.31%、+0.98%。重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于87,010元/吨、21,300元/吨、22,355元/...

2025-11-03 0 1.53MB 21页
Just So Soul研究院：2025年Z世代孤独指数报告

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2025-11-03 56 1.92MB 12页
德勤：2025年厚积新发：香港经济转型与机遇展望白皮书

报告系统分析了香港在地缘政治、产业结构与人才供给等方面面临的挑战，并提出以“金融创新、中企出海、创科协同、绿色转型”为核心的四大增长引擎，为香港实现可持续跃升提供战略路径，彰显德勤对中国内地及香港长远发展的坚定信心。...

2025-11-03 57 5.27MB 36页
CDCC：2024年债券市场分析研究报告

根据内容，全文主要分析了2024年中国债券市场发展情况。关键点如下：1、债券市场发行量平稳增长，2024年发行量达48.45万亿元，同比增长6.83%。2、债券收益率整体下行，10年期国债收益率全年共下行88BP。3、债券市场存量稳步增长，2024年末债券市场存量规模为156.56万亿元，同比增长11.07%。4、政策性金融债券发行规模持平，2024年发行规模为5.68万亿元。5、商业金融债券发行量同比增长10.32%，净融资额同比下降26.12%。6、地方政府债券发行规模再创新高，2024年发...

2025-11-03 23 10MB 208页
亚宠会：2025年宠物行业蓝皮书（简版）

报告通过行业现状综述、犬猫消费洞察、小宠消费洞察、国际市场洞察等不同板块分享了中国宠物市场在宏观经济温和增长、情感消费驱动及人口结构变迁的支撑下的稳健发展态势并总结了市场下沉带动未来宠物产业布局重塑，人宠友好成为社会共识，AI科技赋能行业产品、服务、经营管理全链路升级等行业动向，为中国宠物行业业内人士，行业投资人士，及对宠物行业高度关注的专业人士提供参考。...

2025-11-03 63 12.04MB 64页

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