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智库报告

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开源证券：商贸零售行业周报：三季度零售企业经营仍承压，关注高景气赛道公司

三季报披露完毕，零售企业三季度经营业绩平淡，关注高景气优质公司本周A股上市公司三季报已全部披露完毕，我们选取48家代表性上市公司作为样本，对零售行业整体业绩进行梳理分析。2025Q3零售行业整体营收同比+0.5%、扣非归母净利润同比-32.7%，收入端同比微增。具体看，（1）黄金珠宝：2025Q3营收同比+20.0%、扣非归母净利润同比-14.9%。9月以来金价再度急涨，情绪消费兴起叠加金价持续上行，传统渠道逻辑削弱、产品/品牌型公司崛起，具备差异化设计且自带流量的产品具备竞争优势。（2）美容...

2025-11-03 0 2.21MB 25页
开源证券：房地产行业周报：新房成交面积环比增长，促进房地产市场持续健康发展

核心观点：新房成交面积环比增长，促进房地产市场持续健康发展本周我们跟踪的68城新房成交环比增长，20城二手房成交面积同环比下降。土地成交面积同比增长，溢价率环比增长。国内信用债发行规模环比下降。本周住建部提出加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度，推动城市高质量发展。会议提出以城市更新为抓手，发展智能建造、绿色建造，推动建筑业数字化升级，并推进四好建设提升房屋品质，将加大社区治理投入，实施政务服务一网通办，提升城市治理精细化水平。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政...

2025-11-03 0 1.27MB 14页
开源证券：计算机行业周报：周观点，AI软件的拐点逐渐临近

市场回顾：本周（2025.10.27-2025.10.31），沪深300指数下跌0.43%，计算机指数上涨1.82%。周观点：AI软件的拐点逐渐临近（1）3季度末计算机板块机构持仓处于历史低位，显著低配从基金持仓来看，截止2025年9月30日，基金对计算机行业股票的持仓比例为2.92%，环比基本持平，仍处于历史低位。而截至2025年10月31日，计算机全行业市值占A股全市场市值的4.61%，显著低配。从年初至今累计涨幅来看，计算机板块涨幅为25.12%，低于TMT板块中通信（61.88%）...

2025-11-03 0 902.95KB 9页
开源证券：非银金融行业周报：券商保险3季报超预期，公募基准新规防范风格漂移

周观点：券商保险3季报超预期，公募基准新规防范风格漂移 10月31日证监会发布公募业绩比较基准指引征求意见稿，要求：基准要素与权重应符合基金合同约定；管理人建立健全覆盖基准选取、披露、监测、评估、纠偏及问责的全流程管控机制，应指定独立部门负责监测偏离情况，设置差异化指标和阈值，防范风格漂移；长期业绩明显低于基准的，相关基金经理绩效薪酬应明显下降；定期披露并解释基金实际投资与基准在收益率、资产配置等方面的差异。上述政策是推动公募行业考核转向长期收益率的基础，利于行业高质量发展。券商：投资收益驱动...

2025-11-03 0 494.41KB 3页
东吴证券：保险行业2026年度投资策略：资负两端全面开花，估值低位攻守兼备

经营回顾：负债端稳中向好，资产端表现亮眼。1）2025年前三季度上市险企归母净利润在高基数基础上再次高增长：前三季度上市险企归母净利润合计同比+33.5%，Q3单季同比+68.3%，主要受股市上涨、投资收益显著提升带动。受净利润增长带动，Q3末上市险企归母净资产合计较年初+10.3%，较年中+9.1%。我们预计在利润高增背景下，上市险企2025全年分红额将稳健提升。2）负债端：NBV较快增长，银保业务贡献显著。上市险企新单保费增速自Q2以来持续向好，Q3受预定利率下调影响，部分险企增速创新高。受...

2025-11-03 3 1.66MB 47页
迈迪：2025年中国家庭品牌消费趋势报告-OTC药品篇

迈迪品牌咨询2000年成立以来，服务了超过56个行业的企业。其中，消费品品牌业务覆盖了衣食住行用健等多领域，助力多个中国品牌实现了跨越式发展，形成了以品牌引领企业的可持续增长。过去几年中，随着中国制造稳步迈入高质量发展新时代，中国品牌的影响力日益增长。同时，逆全球化经济大环境与人口结构趋势性变化推动着中国消费市场进入一个新周期，中国品牌面临着各种机遇与挑战。迈迪认为中国品牌的真正崛起离不开对消费者趋势性的常态化研究，家的不同形态在极大程度上影响了家庭内的消费者在品类需求、价值需求、品牌...

2025-11-03 11 5.85MB 55页
民生证券：军工行业2025年三季报业绩回顾：3Q利润系近9个季度首次正增长；行业回款仍有压力

核心观点 1~3Q25，民生军工成分（不含舰船）营收同比增长18.7%；归母净利润同比减少10.0%。单季度看，3Q25营收同比增长43.0%；归母净利润同比增长19.5%。2025年以来行业需求恢复在业绩端已得到初步体现。我们更新观点如下：1）2023~2024年行业需求不振导致业绩承压；2025年以来需求好转，1~3Q25营收恢复同比增长；2）值得注意的是，1Q25~3Q25，行业归母净利润同比增速分别是-34.2%，-9.5%和+19.5%。3Q25首次实现利润正增长，意义重大；3）降价、...

2025-11-03 0 2.41MB 18页
凯度：2025年前三季度快速消费品市场纵览报告

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2025-11-03 40 4.69MB 21页
中国银河：银行业周报：十五五明确金融改革方向，银行净利改善延续

核心观点银行板块表现弱于市场：本周沪深300指数下跌0.43%，银行板块下跌2.16%，国有行、股份行、城商行、农商行分别-0.75%、-3.67%、-1.33%、-1.94%。个股方面，厦门银行（+5.54%）、重庆银行（+4.92%）、宁波银行（+2.09%）、中国银行（+1.45%）、贵阳银行（+1%）涨幅居前。当前银行板块PB为0.7倍，股息率为4.12%。十五五金融强国目标不变，兼顾发展与安全：二十届四中全会审议通过十五五规划建议稿，明确加快建设金融强国。整体上，我们认为金融强国的...

2025-11-03 0 10.81MB 20页
中国银河：有色金属行业周报：中美贸易和谈利好出口，国内碳酸锂加速去库

核心观点市场行情回顾：截止到10月31日周五收市：本周上证指数+0.11%，报3954.79点；沪深300指数-0.43%，报4640.67点；SW有色金属行业指数+2.56%，报7595.37点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+1.91%、+0.61%、+3.47%、+6.31%、+0.98%。重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于87,010元/吨、21,300元/吨、22,355元/...

2025-11-03 0 1.53MB 21页
Just So Soul研究院：2025年Z世代孤独指数报告

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2025-11-03 56 1.92MB 12页
德勤：2025年厚积新发：香港经济转型与机遇展望白皮书

报告系统分析了香港在地缘政治、产业结构与人才供给等方面面临的挑战，并提出以“金融创新、中企出海、创科协同、绿色转型”为核心的四大增长引擎，为香港实现可持续跃升提供战略路径，彰显德勤对中国内地及香港长远发展的坚定信心。...

2025-11-03 57 5.27MB 36页
CDCC：2024年债券市场分析研究报告

根据内容，全文主要分析了2024年中国债券市场发展情况。关键点如下：1、债券市场发行量平稳增长，2024年发行量达48.45万亿元，同比增长6.83%。2、债券收益率整体下行，10年期国债收益率全年共下行88BP。3、债券市场存量稳步增长，2024年末债券市场存量规模为156.56万亿元，同比增长11.07%。4、政策性金融债券发行规模持平，2024年发行规模为5.68万亿元。5、商业金融债券发行量同比增长10.32%，净融资额同比下降26.12%。6、地方政府债券发行规模再创新高，2024年发...

2025-11-03 23 10MB 208页
亚宠会：2025年宠物行业蓝皮书（简版）

报告通过行业现状综述、犬猫消费洞察、小宠消费洞察、国际市场洞察等不同板块分享了中国宠物市场在宏观经济温和增长、情感消费驱动及人口结构变迁的支撑下的稳健发展态势并总结了市场下沉带动未来宠物产业布局重塑，人宠友好成为社会共识，AI科技赋能行业产品、服务、经营管理全链路升级等行业动向，为中国宠物行业业内人士，行业投资人士，及对宠物行业高度关注的专业人士提供参考。...

2025-11-03 63 12.04MB 64页
中国人民银行：2025年中国面临的洗钱和恐怖融资风险评估报告（摘要）

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2025-11-03 3 9.97MB 11页
中国生物工程学会：2025年中国生物医药科技成果转化研究报告

报告立足我国生物医药科技成果转化生态全景，以 “问题导向、实践引领” 为原则，从政策环境、创新主体、资本体系、重点领域四个维度解析发展现状。既剖析校地共建、政府实验室、企业化主体平台等典型转化模式，直面国有资产评估耗时、中试设备闲置、专业人才匮乏等行业共性挑战；又呈现金凤实验室、中国科学院大学温州研究院等机构的创新实践，凝聚行业对 “AI+生物制造商业化”“早期项目耐心资本培育” 等未来方向的共识，为政府部门、高校院所、企业、资本机构等不同主体提供政策参考、路径指引与价值依据。...

2025-11-03 22 1.93MB 52页
清华五道口：ESG数据资产化：风险与治理白皮书（2025）

在当前数字经济和绿色转型的大背景下，数据已成为像土地、资金、技术一样重要的生产要素。随着“双碳”目标的推进，企业的竞争方式也在发生变化。在这两大趋势的交汇点，ESG数据的价值正在发生根本性变化——它不再只是企业社会责任报告中的形式化内容，而逐渐成为衡量企业可持续发展能力和投资价值的关键指标，以及解决绿色金融中价值衡量与风险评估问题的关键。...

2025-11-03 12 715.84KB 23页
国信证券：锂电产业链双周评（11月第1期）：锂电需求持续向好，产业链长单及上下游合作显著增加

投资建议【行业动态】固态电池产业化加速推进：材料端，当升科技拟投资建设3000吨固态电解质生产线。电池端，欣旺达发布400Wh/kg聚合物全固态电池；奇瑞发布600Wh/kg聚合物全固态电池；卫蓝新能源和陕林集团旗下国海贸易签署40亿元固态电芯采购协议。锂电产业链三季报总结：Q3部分动储电池企业实现储能电池价格调涨、盈利能力持续修复，长协占比少的企业利润修复更为显著。消费电池企业Q3是全年旺季，量利均显著提升，钢壳电池等放量对于头部企业产生积极影响。部分三元正极及前驱体企业受到海外客户提货...

2025-11-03 0 1.69MB 21页
华鑫证券：新能源汽车行业周报：产业链价格筑底回升，量价齐升

政策呵护，供需结构持续优化。据中汽协数据，9月，新能源汽车月产销量创历史新高，产销分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6%。2025年1-9月，新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比分别增长35.2%和34.9%。供给端，电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策也不断发力。价格层面，产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司均在积极优化产能与供给，力争价格保障企业盈利。整体而言，产业链价格处于底...

2025-11-03 0 1.31MB 32页
IBM商业价值研究院：2025年智能体AI的战略跃迁：打破渐进改善创造全新价值报告

根据《IBM 商业价值研究院》报告，全文主要内容概括如下：1、AI投资趋势：超过四分之三的高管表示AI投资主要用于优化现有流程，而非开发全新能力。2、全新运营模式：78%的高管认为，要最大化AI效益，需打造全新运营模式。3、AI应用领域：在三大关键AI采用领域表现突出的企业，其业务绩效是应用程度最低企业的32倍。4、AI决策自主性：预计到2027年，认可AI实现自主决策的高管比例将倍增。5、AI市场：智能体AI市场提供即插即用的AI代理，帮助企业快速组合新能力。6、AI挑战：员工技能不足、数据隐...

2025-11-03 60 9.53MB 24页

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