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智库报告

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301152-天力锂能：天力锂能集团股份有限公司2025年第一季度报告(更正后)

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2026-02-13 0 148.98KB 11页
301152-天力锂能：天力锂能集团股份有限公司2024年年度报告(更正后)

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2026-02-13 0 1.35MB 287页
301152-天力锂能：天力锂能集团股份有限公司2025年半年度报告(更正后)

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2026-02-13 0 1.1MB 215页
301152-天力锂能：天力锂能集团股份有限公司2024年年度报告摘要(更正后)

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2026-02-13 0 154.91KB 6页
万联证券：万联晨会-260212

核心观点【市场回顾】周三，A股窄幅整理，上证指数收涨0.09%，报4131.98点，深证成指跌0.35%，创业板指跌1.08%。沪深两市A股成交额约1.98万亿元人民币，近2000股上涨。申万行业方面，建筑材料、有色金属行业领涨，通信行业领跌；概念板块方面，金属钴、金属锌、金属铅、金属镍、金属铜概念涨幅居前。港股方面，香港恒生指数收涨0.31%，恒生科技指数涨0.9%。美国三大股指小幅收跌，道指跌0.13%，标普500指数持平，纳指跌0.16%。欧洲股市涨跌不一，亚太股市多数上涨。【重要新...

2026-02-13 0 590.97KB 4页
国信证券：1月非农数据点评：“强数据”难掩“弱动能”-260213

事项：美东时间2月11日，美国劳工部统计局（BLS）发布2026年1月非农就业报告。当月新增非农就业人数13万，高于预期的7万人，失业率下行至4.3%，低于预期的4.4%。评论：短暂技术性停摆之后，1月非农数据如期公布，整体表现好于此前偏悲观预期。新增就业13万人，高于市场预期的7万人，失业率回落至4.3%，为去年8月以来低点，就业市场在表面层面仍具韧性。数据公布后，美元指数一度快速走强、黄金短线回落后再度反弹，反映市场对“短期降息预期后移”的再定价。我们认为，本次报告基本确认上半年降息...

2026-02-13 0 880.81KB 7页
民银证券：海外宏观周报（2026年第6期）：美、欧、英、澳、日未来议息路径观察-260213

【一周综述】美国就业数据走软，年内降息路径发生微调。JOLTS就业报告显示，12月美国职位空缺数大幅减少至654.2万人，创下疫情恢复后的最低值，职位空缺率也首次低于4%至3.9%。结合ADP及挑战者裁员等数据，本周非农就业数据存在压力。6月美联储降息至3.25-3.5%的概率已超过50%，而9月年内第二次降息的概率也小幅升高。欧洲央行保持按兵不动，但欧元区通胀水平明显走低。考虑到服务业价格仍然较高，欧央行并未释放下一步政策走向的明确信号，政策利率或在一段时间内保持稳定。英国央行维持基准利率不...

2026-02-13 0 1.07MB 18页
国信证券：策略周报：每周海内外重要政策跟踪-260212

核心观点国内宏观：2月2日，中共中央、国务院发布关于《现代化首都都市圈空间协同规划（2023－2035年）》；同日，商务部等九单位启动2026“乐购新春”春节特别活动，促进假期消费。2月3日，国务院国资委党委召开专题党委会议，提出要大力发展战略性新兴产业和未来产业。2月4日，中国人民银行召开2026年信贷市场工作会议要求不断加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。2月5日，财政部等三部门发布海南自由贸易港岛内居民消费的进境商品“零关税”政策；同日，国家网信办等11部门联合印发《关于提...

2026-02-13 0 548.22KB 11页
华源证券：海菲曼（920183）-具备全球影响力的高端电声品牌商，不断丰富产品线和提升产品性能

海菲曼(920183) 发行价格19.71元/股，发行市盈率14.5X，申购日为2026年2月24日。海菲曼本次公开发行股份数量为1,052.7020万股，发行后总股本4,895.2000万股，本次公开发行股份数量占发行后总股本的21.50%。本次发行不安排超额配售选择权。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为25.13%，老股占可流通股本比例为14.43%。本次发行战略配售发行数量为105.2702万股，占本次发行数量的10.00%。募集资金在扣除发行费用后拟用于投资“先进声学元器件和整机...

2026-02-13 0 1.08MB 16页
中诚信国际：中国房地产行业展望，2026年2月

2025年房地产行业政策力度同比减弱，但全年销售规模降幅收窄，去库存亦取得一定进展，在商品房销售额尚未完全企稳的背景下，供求平衡的修复仍面临挑战；2026年预计行业销售及投资下行压力仍存但节奏放缓，政策端或将进入常态化实施阶段，待售面积有望出现拐点性下降，为“十五五”房地产市场触底企稳打下基础，预计未来短期内头部房企的市场地位稳固，但行业颈部及腰部企业的排序或仍有较大波动。中国房地产行业的展望维持负面改善，中诚信国际认为，房地产行业未来12~18个月总体信用质量较上一年有所改善，但尚未达到稳定...

2026-02-13 0 934.38KB 17页
东吴证券：机械设备行业点评报告：维谛25Q4财报订单超预期，液冷市场扩容看好国产链导入

投资要点事件：维谛技术发布25Q4财报，业绩远超预期当地时间2月11日，维谛技术(Vertiv)发布了25Q4财报。财报显示，25Q4公司净销售额达28.8亿美元，同比+23%，其中有机净销售额同比+19%；调整后营业利润为6.68亿美元，同比+33%；调整后营业利润率23.2%，较2024年第四季度提升170个基点；调整后稀释每股收益1.36美元，同比+37%，超出此前指引0.10美元。分区域看，25Q4公司美洲地区有机销售额同比+46%，调整后营业利润5.68亿美元，同比+77%，利润率...

2026-02-13 0 403.9KB 2页
信达证券：计算机行业：AI编程：重塑软件开发新范式，应用生态加速繁荣

报告内容摘要： AI编程重塑核心生产力方式，大模型核心技术赋能编程工具。基于大模型的自动化编程与代码生成，AICoding提升软件开发效率与自动化水平。AI编程的价值集中在：1）提升软件开发的效率和质量；2）降低技术门槛；3）加速项目迭代等周期。大模型编程能力大幅跃进，核心技术赋能AICoding工具。近年来国内外大模型在编程领域技术能力提升显著，其中Claude和GPT系列大模型在代码生成和部署排名领先，底层技术能力提升正推动AI编程工具从Copilot（辅助驾驶）向Agent模式演进。多因...

2026-02-13 72 3.79MB 29页
东莞证券：建材行业双周报：“防内卷”带来建材供需格局优化，电子布价格提升预期增强

建材周观点：水泥：2025年工业和信息化部等六部门印发《建材行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，将水泥产能管控列为核心举措，明确要求企业备案产能与实际产能精准统一。预计2026年水泥总产能将进一步收缩。近期部分热点城市房地产销售数据有所回暖，年后地产优化政策进一步落地预期增强。叠加重大基建项目落地、城市更新、存量房改造，以及西部大开发等区域工程或带来结构性增量。2026年水泥行业供需格局进一步改善可期。建议关注基本面理想，股息率较高的上峰水泥（000672）、塔牌集团（002233）...

2026-02-13 0 895.47KB 13页
东莞证券：基础化工行业双周报：1月份化学原料和化学制品制造业出厂价格环比上涨

投资要点：行情回顾：截至2月12日，近两周申万基础化工指数上涨0.1%，跑赢沪深300指数0.8个百分点，在31个申万行业中排第16名；年初至今，申万基础化工指数上涨13.1%，跑赢沪深300指数11.2个百分点，在31个申万行业中排第6名。分板块来看，近两周申万基础化工指数的子板块涨多跌少，其中非金属材料板块上涨6.9%、橡胶板块上涨1.7%、塑料板块上涨1.5%、化学制品板块上涨1.3%；农化制品板块下跌2.5%、化学纤维板块下跌2.1%、化学原料板块下跌0.8%。申万基础化工指数包含...

2026-02-13 0 668.92KB 7页
东莞证券：有色金属行业双周报：市场博弈加剧，金属价格涨跌互现

投资要点：行情回顾。截至2026年2月12日，申万有色金属行业近两周下跌11.23%，跑输沪深300指数10.51个百分点，在申万31个行业中排名第31名。截至2026年2月12日，近两周有色金属行业子板块中，小金属板块上涨0.19%，金属新材料板块下跌2.30%，能源金属板块下跌6.11%，工业金属板块下跌13.51%，贵金属板块下跌23.49%。有色金属行业重要新闻及观点小金属。稀土方面，随着供需格局逐步优化，且人形机器人有望在今年打开稀土需求第二增长极，稀土产品价格近期逐步回升，或驱...

2026-02-13 0 948.26KB 13页
东莞证券：计算机行业双周报：千问免单活动致服务器宕机，关注AI算力产业链投资机遇

投资要点：计算机行业指数涨跌幅及估值：申万计算机板块近2周（2026/1/30-2026/2/12）累计下跌0.49%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，在31个申万一级行业中排名第20名；申万计算机板块2月累计上涨1.50%，跑赢沪深300指数1.22个百分点；申万计算机板块今年累计上涨8.55%，跑赢沪深300指数6.61个百分点。截至2026年2月12日，根据同花顺数据，SW计算机板块PETTM（剔除负值）为59.40倍，处于近5年96.39%分位、近10年91.04%分位。重点产业...

2026-02-13 0 470.61KB 8页
太平洋证券：非银行金融：证监会2026年一号文点评：RWA监管细则出台，助力合规发展

报告摘要事件：2月6日，中国人民银行、中国证监会等八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》（以下简称《通知》），同日中国证监会发布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》（以下简称《指引》），作为《通知》的配套文件。《通知》扩充监管范围，坚持“境内禁止、境外严管”原则。与2021年《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》相比，此次《通知》将监管范围由虚拟货币扩展至人民币稳定币、RWA等数字资产领域，监管原则在“境内禁止”基础上，重点新增“境外严管”的...

2026-02-13 0 410.35KB 4页
拓普数据：2026年春节档新片首日排片观察报告

《飞驰人生3》与《惊蛰无声》整体场次规模相近，但场次结构与资源倾斜存在明显分化。普遍更看好《飞驰人生》，核心时段、优质影厅等关键资源均向其倾斜，且排片布局具备点带面的扩散优势，势能更强。《镖人》稳居排片第三顺位；《熊出没》作为唯一动画影片，依托成熟IP壁垒，首日预售对其排片影响较弱。《星河入梦》与《镖人》的排片策略相似；《熊猫计划2》则处于被动承接剩余场次的位置。...

2026-02-13 53 1.24MB 9页
粤开证券：【粤开宏观】2026年地方政府怎么干——上篇：目标怎么定？260213

摘要我们在《2025年中国区域经济版图：东进西稳，南升北降》中回顾了2025年地方经济的成果，中国经济的韧性在于战略纵深空间广、区域经济阶梯式发展，东南西北中各有千秋。本文是“2026年地方经济怎么干”系列的上篇，主要聚焦2026年GDP目标、财政目标和各经济分项指标以及各地“十五五”经济目标安排，下篇主要聚焦地方政府的重点任务，核心是地方围绕扩内需、促创新、育产业、防风险四大板块的部署安排和各地因地制宜发展产业的情况。 2026年是“十五五”规划开局之年，新的一年地方经济如何发展，直接关乎“...

2026-02-13 44 1.34MB 13页
华泰期货：FICC日报：人民币升破6.9关口，关注美国1月CPI数据-260213

席鲍威尔；凯文·沃什较为知名的政策主张是“降息+缩表”的政策组合拳，随后市场计价“美联储独立性回顾”，白银一度跌超30%，黄金一度跌11%创下1980年3月以来的最大单日跌幅，并且当周比特币、贵金属、美股均有所承压短期需要警惕极端情绪反转所带来的波动。趋势上，我们认为本轮大跌并不改全球通胀的叙事，本轮海外的核心驱动是来自特朗普的“一言堂”及其政策，对于凯文·沃什的提名更核心诉求在于降息和推降信用卡利率，以及带动房地产市场，而相对的，在当下流动性略偏紧的环境中，沃什的“缩表”若想实现，需要更激进的...

2026-02-13 0 1.27MB 8页

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