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智库报告

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生态环境部：中国适应气候变化进展报告（2025）

气温维持历史最高，极端高温事件频发。2025年，全国平均气温10.9°C，较常年偏高1.0°C，与2024年并列为历史最高，四季气温均偏高，夏季为历史同期最高，冬季冷暖起伏大。全国全年平均高温日数为16.5天，为1961年以来最多。首轮高温过程出现早，夏季最强高温过程(6月30日至9月9日)持续72天，为历史第三长，56个国家级气象站日最高气温达到或突破历史极值。秋季江南、华南北部接连出现大范围“秋老虎”高温过程。入秋后冷空气过程总体比常年偏少偏弱，东北地区南部、华北东部等地呈现“秋短冬早”特征...

2026-06-23 0 10.6MB 38页
智慧园区顶层设计解决方案

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2026-06-23 17 14.94MB 80页
浙商期货：【宏观周报】美联储最新决议转鹰，美伊和谈逐仍存变数-260623

【宏观总结20260621】地缘政治：美伊谈判于瑞士举行但关键分歧仍存根据美伊谅解备忘录的后续安排，技术层级会谈将于6月21日在瑞士举行。截至目前，伊朗谈判代表团已抵达瑞士苏黎世，正在前往会谈举办地比尔根山的途中。美国副总统万斯也已开启赴瑞士行程。消息人士称，目前美伊谈判中的主要棘手问题是黎巴嫩。伊朗武装部队发表声明称，鉴于美国公然违背承诺，未履行旨在结束战争的谅解备忘录第一条款；同时鉴于以色列持续违反停火协议，不断袭击黎巴嫩南部，造成大量黎巴嫩平民死亡，数十万人流离失所；以及以军仍未从黎巴...

2026-06-23 0 5.13MB 10页
有球必IN主场派对招商通案

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2026-06-23 0 21.26MB 40页
开源证券：开源晨会-260623

观点精粹总量视角【策略】机构关注度环比回升：钢铁、公用事业和银行——投资策略点评-20260622 【固定收益】DR001应该围绕而非低于7天OMO利率运行——事件点评-20260622 行业公司【海外消费】AI为功率半导体打开百亿美金新增量，稀土管制致中国牙科材料企业迎全球替代窗口——行业周报-20260621 【地产建筑】建立房屋建筑统一代码制度，二手房单周成交下降——行业周报-20260621 【海外科技】光互产业链现扩产潮，键合设备厂商披露大额订单——行业周报-20260621 【...

2026-06-23 0 900.48KB 11页
东兴证券：汽车行业2026年中期策略：高阶智驾有望加速落地，关注主动悬架领域

投资摘要：行情表现：汽车板块业绩下滑、市场风格集中于科技高景气板块共同导致汽车板块跑输大盘。2026年1月1日至6月16日，上证指数上涨3.01%，沪深300指数上涨5.49%。而中信乘用车指数下跌23.52%，中信汽车零部件指数下跌9.75%，均跑输大盘。板块业绩上：乘用车整车板块受国内汽车市场下行影响，车企营收及利润端承压。且多数车企归母净利润表现明显弱于收入表现。零部件板块则2026Q1营收增速放缓，利润端承压，且随着人民币持续升值，2026Q1多数零部件企业汇兑损失增加，进一步压低盈利...

2026-06-23 2 1.47MB 27页
东兴证券：农林牧渔行业2026年中期策略：周期蓄势，静待曙光

投资摘要：生猪养殖：去化加速已现，供需格局向好。26年上半年猪价一路探底，行业陷入深亏+调控持续，产能加速去化初现，我们判断生猪供需格局有转好的趋势。从供给端来看，能繁母猪产能在政策引导和行业脆弱的盈利现状下加速去化趋势已现，生产效率随集中度提升稳步提升，二育监管趋严规模明显缩减，预计出栏体重相对稳定，综合多方面因素，我们判断行业供需格局有转好趋势。从需求端来看，屠宰企业冻品库容率攀升，冻品积压鲜销不畅，终端消费表现平淡。1-4月餐饮收入增速跑赢社零总额增速，随着餐饮消费温和复苏，猪肉需求或有...

2026-06-23 0 1.88MB 34页
东吴证券：晨会纪要-260623

核心观点：上周，战争结束和海峡重开的预期带动油价延续大跌，市场风险偏好显著修复。期间，6月FOMC会议释放超预期鹰派信号、令美股下挫，但芯片板块、M7和非美股市仍然逆势上涨，表现强劲。上周，美伊双方签署谅解备忘录（MoU），在和平谈判协议的进程上取得阶段性进展。需注意的是，该备忘录本质上是一个60天过渡框架，由于备忘录中有关双方争议内容，备忘录语言描述仍存在“模糊”空间，未来需美伊双方对内容细节进行进一步磋商。因此，其仍未实质性解决霍尔木兹海峡管理权限的争议，未来美伊双方仍易就伊朗对霍尔木兹海峡...

2026-06-23 0 1.1MB 24页
东吴证券：从全球190次衰退看房地产周期如何回升（二）：消费、信贷和投资：如何识别房价拐点-260622

本文结合57个经济体、跨越55年、共190次房地产下行周期的国际经验，重新检验了市场对地产下行期需求复苏的三个常见误解，并提炼出一套识别房地产下行周期拐点的分析框架。核心观点：从国际经验来看，消费、信贷和住宅投资这三个指标，可以识别房地产下行周期拐点。繁荣期加杠杆的速度，在周期一开始就大致框定了房价“跌多深”；住宅投资在繁荣期的积累速度、在衰退期释放供给压力的快慢，决定了房价“跌多久”；而消费的见底回升，则为房价拐点“何时到来”提供了先行信号。 1、从见底回升的先后顺序看，消费、房价、信贷与住...

2026-06-23 4 1.11MB 23页
金融街证券：宏观简评：内需动能边际走弱-260623

一、基建与制造业同步走弱，固定资产投资再度承压 1-5月固定资产投资累计同比-4.1%（上期-1.6%，-2.5pp），5月当月同比-10.7%（上期-8.0%，-2.7pp），明显走弱。在房地产开发投资仍维持两位数负增长的背景下，固定资产投资未能延续一季度改善态势，主要原因在于基建和制造业两大支撑力量同步走弱。其中，基建投资累计同比由上期的4.3%大幅回落至0.6%，5月当月同比由-4.9%进一步降至-9.6%，财政投资形成实物工作量的节奏明显放缓。基建作为传统逆周期调节工具，其明显放缓意味...

2026-06-23 0 367.42KB 1页
金融街证券：宏观利率周报：K型分化延续外部冲击暂缓关注曲线走陡机会-260623

研报摘要重点事件：（1）5月经济数据疲弱。中国5月社会消费品零售总额同比下降0.6%。中国1-5月固定资产投资（不含农户）同比降4.1%。中国5月规模以上工业增加值同比增4.5%。2026年5月份，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比上涨。前五个月社会融资规模增量累计为17.48万亿元，比上年同期少1.16万亿元。中国5月CPI同比上涨1.2%，PPI涨3.9%创近46个月新高。5月份，全社会用电量8671亿千瓦时，同比增长6.9%。（2）央行隔夜利率机制改革。央行公开市场操作利率分...

2026-06-23 0 1.12MB 13页
中邮证券：中稀有色（600259）-稀土盈利修复，MLCC有望带动氧化镝需求爆发

中稀有色(600259) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入58.20亿元，同比下降53.80%；实现归母净利润/扣非归母净利润1.28/1.59亿元，同比扭亏为盈。其中Q4单季实现营收/扣非归母净利润11.86/0.01亿元,同比-69.25%/+105.38%。2026Q1公司实现营收15.35亿元，同比+1.90%；实现扣非归母净利润1.73亿元，同比+283.88%。稀土价格上涨带动业绩改善，大宝山投资收益显著增长。2025年公司营收业...

2026-06-23 0 1.05MB 11页
东吴证券：妙可蓝多（600882）-产业链空前强化，BC双驱成长更强劲

妙可蓝多(600882) 投资要点深度整合造就全产业链领先优势，B端强劲、C端向好，BC再现双驱。25Q4~26Q1奶酪主业连续两个季度同比增速超30%，其中B端、C端渠道26Q1营收同比增长均超20%，BC双驱再现得益于深度整合后的全产业链优势释放。1）BC端产品补强，B端与蒙牛协同，产品互补性高；C端突破消费圈层多维发展，2C全品类布局支撑渠道经营稳健向好。2）集团联采+奶源支持力度加大，保障优质原料稳定低价供应。3）合力实现深加工产业链全覆盖，大幅提升技术与运营壁垒、最大化实现产能价值转...

2026-06-23 4 2.23MB 28页
中邮证券：有色金属行业周报：联储鹰派，美伊反复，有色继续寻底

l投资要点贵金属：联储偏鹰派，黄金继续寻底。本周美联储议息会议，沃什首秀，虽然沃什缺席点阵图，但美联储点阵图显示FOMC对26年的PCE和核心PCE预期大幅上调，同时半数官员考虑年内加息，贵金属价格承压下行。同时海峡问题不断反复，周初由于海峡通航市场风偏提升，但周末由于黎巴嫩问题海峡再次封锁，黄金可能继续寻底。我们认为，黄金的配置价值会在恐慌性的流动性担忧缓解后再度绽放，人民银行5月继续加速抄底，等待美国金融流动性预期修正后，金价有望迎来修复，逢低购入商品以及权益。铜：本周铜价走出冲高回落行...

2026-06-23 0 1.21MB 12页
东吴证券：环保行业跟踪周报：26M5中国SAF出口量环比+34%，看好废油脂增值潜力，重申垃圾发电

投资要点重点推荐：龙净环保，高能环境，赛恩斯，瀚蓝环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，金科环境，英科再生，路德科技。建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股，中山公用。 26M5中国SAF出口量环比+34%达10万吨，看好废油脂增值潜力！SAF为当前航空减碳唯一解，需求35倍+能源价值中枢上...

2026-06-23 4 2.05MB 35页
东吴证券：电力设备行业深度报告：汇添富中证电池主题ETF：聚焦电池产业链核心环节，把握储能与固态电池发展机遇

电池：需求强劲+盈利持续改善，全球能源危机下优势凸显。国内动力需求已初步恢复，单车带电量提升超市场预期，叠加出口需求有望持续超预期，我们预计26年全球动力需求20%+；国内各地容量电价陆续出台，储能需求有望提速，我们预计26年全球储能需求增长75%，锂电26年预计35%增长，27年维持26%增速。需求旺盛带动5-6月排产进一步提升，6月排产新高环比5%，7月初步预示5-10%增长，Q2-Q3旺季来临开启新一轮涨价，电池环节顺利顺价，需求+业绩持续兑现。电池板块行业基本面持续改善，龙头厂商竞争力...

2026-06-23 0 3.06MB 47页
东吴证券：整车主线周报：重卡5月海关数据公布，本周汽车零部件板块表现较好

板块最新观点乘用车观点更新：短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下26Q2乘用车景气度复苏，坚定看好乘用车板块。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性。国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车/长城汽车/北汽蓝谷/赛力斯/理想等；出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选比亚迪/长城汽车/奇瑞汽车，以及零跑/小鹏/上汽集团/长安汽车等。重卡观点更新：回顾2025：25年全年批发114.4万辆，同比+26.8%，内销79...

2026-06-23 0 944.33KB 17页
金融街证券：智能科技行业5月报：大模型迭代加速，Token需求高增，聚焦人工智能ETF配置机遇

研报摘要行情回顾：科技细分ETF行情极致分化，不同赛道涨跌走势割裂。人工智能、数字经济、信创相关ETF全线大幅走高，多数标的收获双位数月度涨幅，赚钱效应突出；而云计算、大数据、软件、金融科技、游戏等赛道ETF普遍收跌，资金流向呈现明显跷跷板效应。本轮行情结构性分化格局凸显，核心源于产业景气度预期差异与场内资金调仓换股。数据跟踪：1）游戏数据：5月新品收入分化，国产游戏出海扩容、区域深耕成效凸显。国内外新游市场多点开花。国内新游市场多款全新作品集中上线，完美世界、朝夕光年、腾讯等厂商新品同步实...

2026-06-23 0 1.86MB 15页
金融街证券：房地产行业点评报告：30大中城市商品房成交回落，二手房成交维持高位

研报摘要市场表现：季节性影响，30大中城市商品房成交量连续3周回落。上周，30大中城市新房成交159.28万平方米，累计同比下降7.27%，降幅较前一周持平。30大中城市新房成交面积连续3周下降，上周四大一线城市成交50.95万平方米，累计同比下降2.37%，样本二线城市成交69.08万平方米，累计同比下降7.6%，样本三线城市成交39.25万平方米，累计同比下降13%。重点城市：北京发布2026年第六轮拟供商品住宅用地清单。6月12日，北京公布2026年第六轮拟供应商品住宅用地清单，共涉及...

2026-06-23 0 654.41KB 7页
金融街证券：化工行业5月月报：美伊达成停火协议，油价回落

行业摘要行业观点：（1）宏观行业数据看，5月PMI为50.0%，比上月降低0.3个百分点；主要原材料购进价格指数比上月降低3.2个百分点；4月份PPI当月同比为2.8%，比上月提高2.3个百分点；细分行业PPI看，石油和天然气开采业﹑化学原料和化学制品制造业﹑化学纤维制造业环比上月均有提高；固定投资看，化学原料和化学制品制造业当月同比转负，石油和天然气开采业同比增长﹑环比提高，化学纤维制造业降幅扩大；存货看，石油和天然气开采业﹑化学原料及化学制品制造业环比小幅增长，化学纤维制造业环比下降；（2...

2026-06-23 0 1.12MB 17页

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