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智库报告

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国元证券：商社美护行业周报：春运火热启幕，泡泡玛特25年销量超4亿只

报告要点：市场表现本周（2026.02.02-2026.02.06），商贸零售/社会服务/美容护理分别-0.34%/0.02%/3.69%，在31个一级行业中排名第19/17/2，同期上证综指-1.27%，深证成指-2.11%，沪深300-1.33%。本周行业重点事件及资讯商务部等9单位日前印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，活动时间为2月15至23日春节9天假期。活动涵盖“好吃”“好住”“好行”“好游”“好购”“好玩”六方面内容。（1）美护：2026年1月，天猫美妆TOP2...

2026-02-11 0 720.65KB 10页
东兴证券：东兴晨报-260211

经济要闻 1.中国人民银行：发布《2025年第四季度中国货币政策执行报告》指出，下阶段将继续实施好适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应。灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松。未来将常态化开展国债买卖操作，关注长期收益率的变化。针对市场对银行存款“流失”的担忧，央行分析指出，居民资产配置调整最终会回流到银行体系，并不意味着流动性状况出现较大变化。（资料来源：同花顺） 2.中国人民银行：2月11日以固定利率、数量招标方式开展了785亿元7天期逆回购操...

2026-02-11 0 554.99KB 7页
国信证券：跨境资产配置产业链系列研究（一）：全球战略资产配置新框架-260211

核心观点战略资产池定义与长期特征分析本报告首先对构建全球战略配置框架所需的资产池进行了定义与剖析。内容全面覆盖了权益类资产、固定收益类资产、另类资产以及现金等四大类别。其中，报告不仅对全球、发达市场和新兴市场的权益资产进行了深入的长期特征分析，还探讨了主权债、信用债等固定收益工具，以及房地产、大宗商品、私募股权等另类投资在组合中的作用，为后续的收益预测与组合构建奠定了坚实的数据与理论基础。长期经济假设与收益预测模型在资产池分析的基础上，报告进一步构建了用于资产配置的长期经济假设与收益预测...

2026-02-11 2 9.65MB 65页
华宝证券：2026年1月银行理财市场月报：银行理财大事记：理财市场降费潮又起，中小银行代销路谋新

投资要点 1月银行理财监管和行业动态：公募基金销售新规正式稿落地，明确赎回费放宽与过渡期延长，旨在降低投资者成本并引导长期投资；银行理财行业掀起新一轮“降费潮”，多家机构通过调降管理费与销售服务费提升产品吸引力；2025年银行理财年报显示，行业规模增至33.29万亿元，结构上固收类产品主导、混合类扩容，资产配置转向增配公募基金与银行存款，产品平均收益率首次跌破2%；中小银行理财规模持续压降，代销转型成为主流出路；年初以来部分理财产品以短期高收益作为展示策略的现象可能依然存在，或将引起监管部门进一...

2026-02-11 0 1015.24KB 14页
华宝证券：银行理财周度跟踪：理财掘金商业航天打新，“套利+”捕捉高确定性收益

投资要点同业创新动态：1、2月10日，商业航天领域重要企业“电科蓝天”于科创板上市，首日收盘涨幅达596%。在此次IPO中，宁银理财成功获配电科蓝天新股，旗下6只产品入围。2、苏银理财推出以套利策略为核心的“套利+”系列理财产品，面向大众客群发行45天、100天等短持有期产品。该策略以一价定律为核心，通过捕捉国债期货、ETF、贵金属等多市场的定价偏差获取价差收益。收益率表现：上周（2026.2.2-2026.2.8，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.28%，环比基本持平；同期货币型...

2026-02-11 0 887.54KB 7页
头豹研究院：光刻机市场洞察：国产技术突破，行业进入爆发元年？

Q1：光刻机有多重要？技术演进方向是什么？光刻设备：占据20%市场份额、主导先进制程演进的半导体制造核心卡口晶圆厂资本开支中约20%–30%用于厂房建设，其余70%–80%投向设备投资。根据2024年数据，光刻设备以20.13%的市场占比位居全球半导体设备市场第二，仅次于刻蚀设备的20.88%，两者共同构成半导体制造的核心“双引擎”，光刻设备作为芯片制程中决定线宽精度和集成度的关键卡口环节，其技术壁垒和战略价值远超占比体现，与刻蚀设备、薄膜沉积设备共同占据近60%市场份额，主导着先进制程的技...

2026-02-11 54 855.54KB 10页
中银证券：2026年1月通胀数据点评：错月影响读数、通胀平稳恢复-260211

考虑春节错月效应和基期轮换，消费通胀仍在平稳恢复，继续关注消费需求对物价的支撑作用。春节错月效应对1月CPI影响比较大。从前3年（2023年-2025年）的均值来看，非春节月相对于春节月的CPI同比涨幅较1-2月平均同比涨幅低约0.6个百分点，核心CPI同比涨幅较1-2月平均同比涨幅低约0.3个百分点。今年1月，CPI同比升0.2%，涨幅较前月低0.6个百分点；核心CPI同比升0.8%，涨幅较前月低0.4个百分点。考虑错月效应后，可认为CPI及核心CPI的同比涨幅事实上应该是基本稳定的。 CP...

2026-02-11 0 321.48KB 4页
格林期货：1月PPI环比涨幅扩大-260211

摘要 1月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%，市场预期涨0.4%，前值涨0.8%。1月份食品价格同比下降0.7%，前值同比上涨1.1%；1月非食品价格同比上涨0.4%，前值上涨0.8%。1月份能源价格下降5.0%，影响CPI同比下降约0.34个百分点。1月核心CPI同比上涨0.8%，前值同比上涨1.2%。1月消费品价格同比上涨0.3%，前值上涨1.0%。1月服务价格同比上涨0.1%，前值同比上涨0.6%。2025年1月份为春节月份，导致上年同期基数较高，带动1月食品价格和部分服务价格同...

2026-02-11 0 407.56KB 4页
中诚信国际：2026年2月中国建筑行业展望报告

预计2026年建筑行业或将延续负增长态势。存量市场下，行业主体表现将进一步分化，建筑央企在经营弹性方面更具优势，地方国企仍展现区域分化特征。中国建筑行业展望维持稳定弱化，中诚信国际认为，未来12~18个月该行业总体信用质量较“稳定”状态有所弱化，但仍高于“负面”状态的水平。摘要建筑行业受基础设施建设、房地产和制造业等固定资产投资影响较大。预计2026年以来房地产行业景气度仍处于底部周期，对建筑业发展形成阻力；基建投资结构和区域延续分化，虽然新增国家重大战略工程建设需求，但基建领域整体增长承压，增...

2026-02-11 1 1.08MB 20页
RavenPack：2026年金融领域AI应用状况报告：自主时代：从实验到运营（英文版）

The shift from copilots to agents is operational, not theoretical 40% percent of enterprise software applications will embed agentic AI by 2026 (Gartner). Financial institutions are deploying autonomous systems that execute entire workflows such as f...

2026-02-11 46 4.15MB 42页
Skai：2025年第四季度全球数字广告行业趋势报告（英文版）

Q1 usually means a moment to breathe after the holiday sprint. Run the new budgets. Test a few things. Lock in the plan for Q2 and Q3 before summer hits and attention shifts to the end-of-year holiday shopping season again. The great news is that if ...

2026-02-11 0 5.64MB 29页
中诚信国际：中国工程机械行业展望，2026年2月

在内需持续改善和出口稳健共振向上的趋势下，2025年以来工程机械总销量呈现明显复苏趋势，考虑到当前内需增长的驱动因素更加多元，且海外新兴市场下游需求仍具备一定潜力，工程机械行业景气度有望延续回升态势，预计2026年工程机械产品销量持续向好，行业整体收入及利润将维持增长态势，行业景气度将全面回稳。中国工程机械行业展望由“稳定弱化”调整为“稳定”，中诚信国际认为，未来12~18个月该行业总体信用质量不会发生重大变化。摘要中诚信国际观察到，在内需持续改善和出口稳健共振向上的趋势下，2025年以来...

2026-02-11 0 913.94KB 18页
IEA PVPS：2026年光伏系统数字化与数字孪生技术研究报告（英文版）

This report provides a technical overview of how digital technologies are being applied across the PV value chain, from manufacturing to operation and maintenance. It highlights the role of digital twins – virtual representations of PV systems update...

2026-02-11 48 5.6MB 83页
中银证券：1月通胀点评：春节错月影响一季度，基期轮换影响全年-260211

1月CPI同比增速低于万得一致预期，PPI同比增速略高于万得一致预期；春节错月因素或将在一季度持续影响CPI和PPI数据，但基期轮换或影响全年，统计局测算本次基期轮换对CPI和PPI各月同比指数的影响平均约为0.06和0.08个百分点，总体较小。 1月CPI环比增长0.2%，同比增长0.2%，核心CPI同比增长0.8%，服务价格同比增长0.1%，消费品价格同比增长0.3%。春节错月影响一季度，基期轮换影响全年。1月CPI同比增速较2025年12月下降，且低于万得一致预期，主要原因有两个，一是春...

2026-02-11 0 343.72KB 7页
东海证券：国内观察：2026年1月通胀数据：春节错位影响CPI，PPI延续向好趋势-260211

投资要点事件：2026年2月11日，国家统计局发布2026年1月通胀数据。1月，CPI当月同比0.2%，前值0.8%；环比0.2%，前值0.2%。PPI当月同比-1.4%，前值-1.9%；环比0.4%，前值0.2%。核心观点：1月CPI同比受春节错位影响回落，单鲜菜一项，对CPI同比的上拉影响就较上月回落0.27pct，非能源消费品有超季节性的表现。PPI同比降幅继续收窄，环比连续4个月上涨，有色金属涨价的输入性影响、部分产业需求向好、“反内卷”成效的继续体现是三大支撑，石油产业存在一定拖累...

2026-02-11 0 272.68KB 6页
中银证券：基础化工：染料价格上行，一体化企业有望受益

1月中旬以来，还原物等染料中间体价格连续上涨，推动染料价格上行。染料行业供给集中，高安全、环保监管推动行业格局持续优化，当前价格处于历史较低水平，成本压力有望进一步向下游传导，份额稳定、拥有相关中间体配套的企业有望充分受益。维持行业强于大市评级。支撑评级的要点中间体成本驱动，染料价格快速上行。还原物是分散染料的重要中间体根据印染纺及闰土股份投资者关系活动记录，还原物价格低位为2.5万元/吨，但1月中旬以来连续快速上涨，截至2月9日，报价达7万元/吨左右。染料厂家上调产品价格传导还原物成本上涨...

2026-02-11 0 262.63KB 3页
五矿证券：2026年有色金属趋势展望：资源博弈与科技革命加速格局重塑，战略资源价值攀升

1.2025年有色金属——关税影响、降息预期与战略金属价值重估 1.12025年主要有色金属价格，宏观与地缘政治扰动成为主因 2025年受到关税和美联储降息预期的波动，以及地缘环境下战略金属政策等影响，有色金属价格除铅、中重稀土基本出现普涨。大类涨跌幅来看，贵金属涨幅居前（＞100%），小金属涨幅（≈78%，分化明显），工业金属（≈30%）。具体品种来看，2025年钨价涨幅领先达到343%，COMEX黄金白银分别上涨81%、178%；铜、锡上涨51%、67%，氧化镨钕涨幅达到97%，氧化镝跌...

2026-02-11 4 4.47MB 80页
五矿证券：有色金属：钨价中枢抬高存在强支撑，聚焦终端需求反馈

事件描述根据中钨在线，截至2026年2月3日，65%黑钨精矿价格63.2万元/标吨，较年初涨37.4%，钨粉价格1550元/公斤，较年初涨43.5%，相关钨制品再创新高。事件点评中国供给及出口均收缩，海外增量有限。供给方面，2025年中国钨精矿开采总量控制第一批指标5.8万吨，同比-6.5%，同时环保及安全督查严格限制表外钨矿山产出。出口方面，根据安泰科统计，2025年累计出口钨品13149吨，同比-27.5%，进而2026年初中国对日本出口两用物项管制加强，预计对日本市场下降幅度将加大。...

2026-02-11 0 900.51KB 6页
山西证券：农业行业周报：猪价近期旺季活跃，旺季后或仍承压

本周（1月19日-1月25日），沪深300指数涨跌幅为-0.62%，农林牧渔板块涨跌幅为0.40%，板块排名第24；子行业中其他种植业、食品及饲料添加剂、其他农产品加工、果蔬加工、水产养殖表现位居前五。本周猪价环比上涨，单头生猪养殖利润继续增长。截至1月23日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为12.8/13.46/13.23元/公斤，环比上周分别持平/2.28%/0.76%；平均猪肉价格为18.49元/公斤，环比上周+2.32%；截至1月23日，仔猪平均批发价格16.50元/公斤，较1月9...

2026-02-11 0 3.58MB 21页
山西证券：新材料行业周报：SpaceX计划组建百万卫星太空算力集群，建议关注上游材料发展机遇

摘要二级市场表现市场与板块表现：本周新材料板块下跌。新材料指数跌幅为5.29%，跑输创业板指5.19%。近五个交易日，合成生物指数下跌3.13%，半导体材料下跌3.60%，电子化学品下跌3.77%，可降解塑料下跌0.90%，工业气体下跌3.96%，电池化学品下跌4.89%。产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）氨基酸：缬氨酸(14050元/吨，不变)、精氨酸(21400元/吨，2.64%)、色氨酸(31900元/吨，1.27%)、蛋氨酸(18200元/吨，2.82%) 可降解材料：PLA...

2026-02-11 0 6.98MB 23页

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