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智库报告

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中科院（赵雷）：2025年光伏组件回收与材料再生组件降碳技术研究报告

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2025-12-22 5 1.91MB 23页
普华永道：2025年全球消费者之声中国报告-新时代中国消费者：聚焦食品、健康与可持续发展（英文版）

This heightened focus on personal well-being alsoextends into a sense oenvironmental responsibility. Chinese consumers are more inclined toselect products with sustainable packaging and to look for sustainabilitycertifications. Most strikingly,a subs...

2025-12-22 35 1.74MB 40页
ISM：2024年供应管理薪酬调查报告（英文版）

In an ever-evolving global landscape, where economic fluctuations and market dynamics continually impact career trajectories, understanding prevailing salary trends helps inform professionals who are navigating the complex terrain of supply mana...

2025-12-22 3 2.62MB 12页
华鑫证券：汽车行业周报：宇树机器人伴舞获马斯克称赞，自动驾驶加速迈向“量产应用”

宇树机器人伴舞获马斯克称赞，优必选订单总金额突破13亿宇树机器人现场伴舞效果惊艳，充分展示稳定性和可靠性。6台宇树人形机器人登台，为王力宏演唱会伴舞，其与人类舞者高度同步，完成挥臂、踢腿、转身等连续舞蹈动作，还集体完成了高难度空翻动作。同时，马斯克也在社交平台转发了相关视频，并配文评价“Impressive（令人印象深刻）”，对宇树的机器人表演表示高度赞赏。优必选与德州仪器达成合作，全年订单总金额突破13亿。12月14日，优必选与国际半导体巨头美国德州仪器达成战略合作。德州仪器不仅采购了面向...

2025-12-22 6 1.3MB 39页
西南证券：医药行业周报：AI医疗应用端关注度有所提升

投资要点行情回顾：本周医药生物指数下跌0.14%，跑赢沪深300指数0.14个百分点，行业涨跌幅排名第22。2025年初以来至今，医药行业上涨14.49%，跑输沪深300指数1.60个百分点，行业涨跌幅排名第17。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为29.18倍，相对全部A股溢价率70.15%(0.32pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为29.63%(-2.02p)，相对沪深300溢价率为119.56%（0.31pp)。本周相对表现最好的子板块是线下药店，指数上涨5.6%，年初以来表现最好...

2025-12-22 17 4.02MB 28页
西南证券：房地产行业周报：新房成交环比大幅回升，二手房成交温和修复

投资要点本周房地产行业表现较弱。本周（12.15-12.19），申万房地产板块下跌0.4%，跑输沪深300指数0.1pp（沪深300下跌0.3%）；交易额940亿元，环比-35.1%。从个股涨跌幅来看，本周中天服务、华联控股、三湘印象等个股涨幅显著。财信发展、首开股份、*ST荣控等个股跌幅显著。 43城新房成交面积同比-29.1%，环比+37%；14城二手房成交面积同比-32.1%，环比+7.7%。截至12/19，12月43城新房累计成交面积同比-29.1%，环比11月+37%，全年累计同比-...

2025-12-22 0 1.67MB 13页
国金证券：非银行金融行业周报：保险资负匹配重要性提升，中金并购预案落地，行业马太效应加强

业内有国际竞争力的投行有望再添一例，行业马太效应也有望加强。12月17日，中金公司发布拟换股方式吸收合并东兴证券、信达证券的预案。中金公司换股价格为36.91元/股，东兴证券换股价格为16.14元/股，信达证券换股价格为19.15元/股。对于异议股东，东兴证券、信达证券的现金选择权价格分别为13.13、17.79元/股。东兴证券与中金公司的换股比例为1:0.4373，信达证券与中金公司的换股比例为1:0.5188。中金公司并购预案落地，有望给中金公司带来网点区域拓展、自营业务拓展、投行人员补充等...

2025-12-22 21 1.63MB 10页
mediaocean：2025年广告行业调查报告

To make informed decisions, marketers need a clear understanding of the broader trends shaping advertising spending. Our research indicates that the industry’s wave of optimism from 2024 will carry into 2025. Social Media, Digital Display/Video, ...

2025-12-22 6 3.69MB 15页
魔镜洞察：2025年线上肠胃健康保健品&肠胃益生菌市场机会洞察报告

2025年前三季度，线上（指淘天、京东、抖音加总，下同）保健品市场规模超870亿元，较2024年同期增长近19%。从功效类型看，基础免疫市场以超150亿规模领跑，口服美容、骨骼健康次之，规模均接近100亿。三大核心细分市场外，睡眠管理延续24年高增长趋势，继续以87.4%的增幅快速扩张，高压生活导致睡眠问题日益严重，持续推动相关保健食品需求大幅提升；慢病养护、补充脑力、改善贫血等其他多个细分市场增也高于市场平均水平；肠胃健康市场小幅回暖，累计销售额规模近39亿元。...

2025-12-22 6 2.22MB 17页
东吴证券：电力设备行业跟踪周报：储能锂电淡季不淡、光伏反内卷持续推进【勘误版】

投资要点电气设备9787下跌3.12%，表现弱于大盘。（本周，12月15日-12月19日），发电设备跌3.77%，风电跌3.22%，电气设备跌3.12%，光伏跌2.51%，核电跌1.05%，新能源汽车跌0.86%，锂电池跌0.82%。涨幅前五为航天机电、东方日升、湘潭电化、鲁亿通、北汽蓝谷；跌幅前五为恩捷股份、迈为股份、*ST中利、电科院、晓程科技。行业层面：储能：江西：“十五五”建设10个左右零碳园区，科学配置储能。工信部：全钒液流、锌铁液流等多项储能技术入选工信领域节能降碳技术装备推荐目...

2025-12-22 3 2.79MB 50页
大数跨境：2025年手机配件产品出海研究报告

2016年全球智能手机普及率为65%，2024年达到71%。数据显示，2025年全球智能手机市场估计为4853.4亿美元，预计到2030年市场收入将达到5854.5亿美元，预测期内(2025-2030年)复合年增长率为3.82%。智能手机普及率持续攀升，奠定了配件需求的市场基础，巨大的存量设备意味着对保护壳、屏幕贴膜等基础配件的刚性需求。...

2025-12-22 5 9.23MB 41页
国金证券：有色金属周报：宏观风险逐步落地，看好后续金属行情

本周行情综述铜：本周LME铜价+2.75%到11870.5美元/吨，沪铜-0.96%到9.32万元/吨。供应端，据SMM，进口铜精矿加工费周度指数跌至-43.7美元/吨；截至本周四，全国主流地区铜库存周内环比微增0.79%，虽然到货量减少但受需求疲软影响有所累库。展望后续，SMM预期进口到货将减少，国产到货维持正常，且临近年末需求端依旧疲软，预计周度库存小幅去库。冶炼端，据SMM，随年末将至，冶炼厂控制库存水平对冷料需求下降，本周SMM废产阳极板企业开工率为65.68%，环比下降1.03个百分...

2025-12-22 0 2.84MB 16页
国金证券：电子行业研究：美光业绩指引超预期，AI需求持续强劲

电子周观点：美光业绩指引超预期，AI需求持续强劲。美光2026财年第一季度总收入达到136亿美元，环比增长21%，同比增长57%，连续三个季度创下历史新高。综合毛利率为56.8%，环比提升11pcts，主要得益于定价提高、成本控制和有利的产品组合。美光预计第二季度收入将达到创纪录的187亿美元（±4亿美元）。预计毛利率将进一步攀升至68%（±100bps），预计每股收益将达到创纪录的8.42美元（±0.20美元）。预计DRAM和NAND行业的供应紧张状况将持续到2026日历年及以后。公司目前仅...

2025-12-22 0 1.36MB 9页
国金证券：耐用消费产业行业研究：小米集团AI+消费构筑新空间，泡泡玛特二三曲线快速发展

投资逻辑小米集团：AI迈向物理世界构筑终极护城河，AI+人车家全生态价值重构。MiMo-V2-Flash开启小米AGI蓝图，性能与成本综合质价比领先。12月17日小米人车家全生态合作伙伴大会顺利举办，MiMo团队负责人罗福莉完成了首秀演讲，发布MiMo-V2-Flash打模型，实现：（1）推理成本与速度的极致优化；（2）面向高效推理的结构创新；（3）全新的后训练范式提升模型推理与Agent能力。MiMo模型提供AI生态入口，同时小米作为全球唯一构筑人车架全场景闭环的硬核科技公司，牢牢把持物理世...

2025-12-22 0 2.04MB 14页
国金证券：高端装备制造产业研究周报：宇树机器人演唱会惊艳伴舞，银河通用完成3亿美金融资

产业前沿 12月13日，宇树首发人形机器人“APPStore”；12月18日，逐际动力LimXDynamics正式官宣发布全球首款一机多态具身机器人TRON2；12月20日，6台宇树科技人形机器人登台王力宏成都演唱会伴舞，并完成高难度“韦伯斯特”空翻的视频火爆，引发海内外的关注。资本风向 12月12日，首形科技宣布完成新一轮融资，资金将主要用于产品矩阵扩展、小批量量产体系搭建等；12月16日软银、英伟达正洽谈牵头对SkildAI投资超10亿美元；12月17日，璇玑动力宣布完成近亿元天使轮融资，...

2025-12-22 0 1.33MB 16页
国金证券：非金属建材周观点：险资再现举牌，重视高股息个股

首先，本周中邮保险公告举牌四川路桥，今年3月开始分7次买入4.35亿股、占总股本5%，总耗资39亿。除四川路桥外，中邮保险今年先后举牌东航物流、绿色动力环保、中国通号，新进成为云天化、仙鹤股份、洽洽食品、城发环境等公司的前十大流通股股东。本次险资举牌，有望吸引更多险资对建筑建材板块高股息品种的关注，截止2025年12月19日，四川路桥市值859亿，如果按①60%现金分红比例和②wind2025年归母净利一致预期测算对应股息率约5.6%。此外，上峰水泥、兔宝宝近期陆续纳入中证红利指数，类似主业现金...

2025-12-22 0 2.8MB 18页
国金证券：黑色金属周报：钢铁景气底部稳定

行业概况：本周中信钢铁行业指数涨幅1.9%，跑赢上证综指1.9%。原料端，本周铁矿价格小幅上涨，焦煤价格弱稳。据我们测算，本周国内长流程、短流程吨钢毛利分别环比-5.8元、-6.1元，钢厂平均吨净利为-21.9元。据Mysteel统计，钢企盈利率维持在35.9%，钢铁行业基本面底部稳定。钢材：本周国内热轧板卷价格涨跌互现，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3350元/吨，较上周上涨14元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3296元/吨，较上周上涨12元/吨。基本面，据Mysteel，...

2025-12-22 0 2.22MB 14页
国元证券：技术硬件与设备卫星系列报告之二：火箭增效，卫星加速

报告要点：低轨（LEO）卫星通信正迈入规模化部署与商业化落地的关键阶段在全球数字化进程加速、地面通信网络覆盖存在天然盲区、以及新兴应用场景（如低空经济、远洋通信、应急救灾、物联网广域连接等）不断涌现的背景下，低轨卫星以其低时延、高带宽、广覆盖及低地面站依赖度的独特优势，成为构建下一代空天地一体化信息基础设施的核心支柱。当前，国际主流星座计划（如Starlink、OneWeb、Kuiper）已进入大规模组网期，而我国亦将卫星互联网纳入“新基建”范畴，明确支持构建自主可控的低轨星座系统。从产业...

2025-12-22 0 2MB 26页
国元证券：量子信息技术专题研究（二）：科技巨头加速布局，量子产业前景可期

报告要点：最新观点：量子计算的实际应用进展可能快于市场普遍预期2025年11月，英特尔前首席执行官帕特·基辛格在接受《金融时报》采访时指出，量子计算将与经典计算和AI计算共同构成未来计算体系的“三位一体(HolyTrinity)”，并认为量子计算的实际应用进展可能快于市场普遍预期。该表态反映出国际科技界对量子技术战略价值与产业前景的高度共识，提升了市场对量子科技中长期发展的关注度。量子科学家喜获2025年诺贝尔物理学奖，量子技术快速迭代2025年诺贝尔物理学奖颁发给了约翰·克拉克(JohnC...

2025-12-22 0 3.13MB 30页
太平洋证券：医药日报：礼来口服GLP-1小分子Orforglipron三期临床成功

报告摘要市场表现： 2025年12月19日，医药板块涨跌幅+1.27%，跑赢沪深300指数0.89pct，涨跌幅居申万31个子行业第15名。各医药子行业中，医疗研发外包(+2.11%)、其他生物制品（+1.71%)、医院(+0.90%)表现居前，医药流通（-0.24%）、医疗耗材(+0.47%)、疫苗（+0.57%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为维康药业(+13.01%)、新诺威（+11.44%)、康芝药业(+11.43%)；跌幅榜前3位为益诺思（-4.16%)、合富中国（-3.03...

2025-12-22 0 398.93KB 3页

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