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智库报告

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国金证券：高端装备制造产业研究周报：宇树机器人演唱会惊艳伴舞，银河通用完成3亿美金融资

产业前沿 12月13日，宇树首发人形机器人“APPStore”；12月18日，逐际动力LimXDynamics正式官宣发布全球首款一机多态具身机器人TRON2；12月20日，6台宇树科技人形机器人登台王力宏成都演唱会伴舞，并完成高难度“韦伯斯特”空翻的视频火爆，引发海内外的关注。资本风向 12月12日，首形科技宣布完成新一轮融资，资金将主要用于产品矩阵扩展、小批量量产体系搭建等；12月16日软银、英伟达正洽谈牵头对SkildAI投资超10亿美元；12月17日，璇玑动力宣布完成近亿元天使轮融资，...

2025-12-22 0 1.33MB 16页
国金证券：非金属建材周观点：险资再现举牌，重视高股息个股

首先，本周中邮保险公告举牌四川路桥，今年3月开始分7次买入4.35亿股、占总股本5%，总耗资39亿。除四川路桥外，中邮保险今年先后举牌东航物流、绿色动力环保、中国通号，新进成为云天化、仙鹤股份、洽洽食品、城发环境等公司的前十大流通股股东。本次险资举牌，有望吸引更多险资对建筑建材板块高股息品种的关注，截止2025年12月19日，四川路桥市值859亿，如果按①60%现金分红比例和②wind2025年归母净利一致预期测算对应股息率约5.6%。此外，上峰水泥、兔宝宝近期陆续纳入中证红利指数，类似主业现金...

2025-12-22 0 2.8MB 18页
国金证券：黑色金属周报：钢铁景气底部稳定

行业概况：本周中信钢铁行业指数涨幅1.9%，跑赢上证综指1.9%。原料端，本周铁矿价格小幅上涨，焦煤价格弱稳。据我们测算，本周国内长流程、短流程吨钢毛利分别环比-5.8元、-6.1元，钢厂平均吨净利为-21.9元。据Mysteel统计，钢企盈利率维持在35.9%，钢铁行业基本面底部稳定。钢材：本周国内热轧板卷价格涨跌互现，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3350元/吨，较上周上涨14元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3296元/吨，较上周上涨12元/吨。基本面，据Mysteel，...

2025-12-22 0 2.22MB 14页
国元证券：技术硬件与设备卫星系列报告之二：火箭增效，卫星加速

报告要点：低轨（LEO）卫星通信正迈入规模化部署与商业化落地的关键阶段在全球数字化进程加速、地面通信网络覆盖存在天然盲区、以及新兴应用场景（如低空经济、远洋通信、应急救灾、物联网广域连接等）不断涌现的背景下，低轨卫星以其低时延、高带宽、广覆盖及低地面站依赖度的独特优势，成为构建下一代空天地一体化信息基础设施的核心支柱。当前，国际主流星座计划（如Starlink、OneWeb、Kuiper）已进入大规模组网期，而我国亦将卫星互联网纳入“新基建”范畴，明确支持构建自主可控的低轨星座系统。从产业...

2025-12-22 0 2MB 26页
国元证券：量子信息技术专题研究（二）：科技巨头加速布局，量子产业前景可期

报告要点：最新观点：量子计算的实际应用进展可能快于市场普遍预期2025年11月，英特尔前首席执行官帕特·基辛格在接受《金融时报》采访时指出，量子计算将与经典计算和AI计算共同构成未来计算体系的“三位一体(HolyTrinity)”，并认为量子计算的实际应用进展可能快于市场普遍预期。该表态反映出国际科技界对量子技术战略价值与产业前景的高度共识，提升了市场对量子科技中长期发展的关注度。量子科学家喜获2025年诺贝尔物理学奖，量子技术快速迭代2025年诺贝尔物理学奖颁发给了约翰·克拉克(JohnC...

2025-12-22 0 3.13MB 30页
太平洋证券：医药日报：礼来口服GLP-1小分子Orforglipron三期临床成功

报告摘要市场表现： 2025年12月19日，医药板块涨跌幅+1.27%，跑赢沪深300指数0.89pct，涨跌幅居申万31个子行业第15名。各医药子行业中，医疗研发外包(+2.11%)、其他生物制品（+1.71%)、医院(+0.90%)表现居前，医药流通（-0.24%）、医疗耗材(+0.47%)、疫苗（+0.57%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为维康药业(+13.01%)、新诺威（+11.44%)、康芝药业(+11.43%)；跌幅榜前3位为益诺思（-4.16%)、合富中国（-3.03...

2025-12-22 0 398.93KB 3页
太平洋证券：房地产日报：天津津南区集中出让4宗宅地

报告摘要市场行情： 2025年12月17日，今日权益市场各板块多数上涨，上证综指和深证综指分别上涨1.19%和1.68%，沪深300和中证500分别上涨1.20%和1.58%。申万房地产指数上涨0.09%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为中天服务、西藏城投、华联控股、京基智农、南国置业，涨幅分别为9.98%/5.56%/3.50%/3.30%/3.30%；个股跌幅较大的为三湘印象、财信发展、海南高速、空港股份、华夏幸福，跌幅分别为-10.00%/-9.89%/-4.78%/-3...

2025-12-22 0 572.37KB 4页
信达证券：ESG行业周报：2025版节能降碳技术装备国家推荐目录发布，加拿大将于2026年启动可持续投资分类法

本期内容提要: 热点聚焦：国内：2025版节能降碳技术装备国家推荐目录发布。12月15日，国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录(2025年版)正式发布。目录公布了工业节能降碳、信息化、高效节能装备三大领域超350项技术装备，节能率在15%~30%，最高可达到60%，所有推荐装备均优于国家1级能效标准。值得注意的是，2025版首次将清洁低碳氢制备及应用技术列为独立类别，涵盖电解水制氢装备、氢燃料电池系统、风电离网制氢技术等，绿氢应用场景加速落地；数据中心PUE下探至1.10，液冷技术如芯...

2025-12-22 31 1.23MB 12页
太平洋证券：房地产日报：南京出让10宗涉宅用地

报告摘要市场行情： 2025年12月19日，今日权益市场各板块多数上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.36%和0.98%，沪深300和中证500分别上涨0.34%和0.97%。申万房地产指数上涨2.01%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为广宇集团、三湘印象、华联控股、中天服务、海南机场，涨幅分别为10.16%/10.10%/10.02%/10.01%/7.19%；个股跌幅较大的为万业企业、陆家B股、新华联、张江高科，跌幅分别为-1.39%/-0.50%/-0.35%/-0.18...

2025-12-22 0 557.92KB 4页
信达证券：电子行业周报：美光FY26Q1业绩及指引超预期，26财年CapEx指引提升至200亿美元

本期内容提要: 本周电子细分行业有所回调。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+39.70%）/其他电子Ⅱ（+43.03%）/元件（+92.71%）/光学光电子（+8.48%）/消费电子（+40.29%）/电子化学品Ⅱ（+44.93%）；本周涨跌幅分别为半导体（-3.49%）/其他电子Ⅱ（-4.63%）/元件（-3.65%）/光学光电子（-1.35%）/消费电子（-3.50%）/电子化学品Ⅱ（-2.31%）。本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为苹果（-1.66%）/特斯拉（+4...

2025-12-22 0 1.76MB 13页
太平洋证券：传媒互联网行业周报：2025年游戏行业稳步增长，国内视频模型持续迭代

报告摘要 2025年国内游戏市场规模达3508亿元，同增7.68% 根据《2025年中国游戏产业报告》，2025年国内游戏市场实际销售收入3508亿元，同比增长7.68%，创历史新高，主要系：1）多款新上线移动游戏表现出色；2）多款头部长青游戏优化运营；3）小程序游戏贡献增量；4）游戏多端互通使得玩家数量扩张。从细分市场来看，移动游戏市场实际销售收入2571亿元，同比增长7.92%，在游戏市场收入中的占比为73.3%。客户端游戏市场实际销售收入782亿元，同比增长15.0%，在游戏市场收入中的占...

2025-12-22 0 987.38KB 17页
太平洋证券：机械行业周报：AI算力爆发催生液冷散热，关注液冷设备相关标的（20251215-20251221）

报告摘要行情回顾本期（12月15日-12月19日），沪深300下降0.3%，机械板块下降1.7%，在所有一级行业中排名28。细分行业看，塑料加工机械跌幅最小，下跌0.4%；油气装备跌幅最大，下跌6.7%。本周观点 AI算力爆发催生液冷散热，关注液冷设备相关标的。随着全球AI算力需求爆发式增长，传统风冷技术因散热效率低、能耗高、噪音大等问题，已难以满足高功率芯片和超大规模数据中心的需求，而液冷技术凭借其高热传导效率、低能耗和静音优势，成为散热领域的技术革新方向。当前，芯片功耗越来越高，如英...

2025-12-22 0 571.92KB 14页
炼丹炉：2025年调味品市场消费趋势洞察报告

中国调味品行业呈现稳健增长态势，市场规模从2019年的4081亿元增至2024年的4981亿元，并预计在2029年达到6998亿元，年均复合增长率达7.0%，显著高于全球平均水平。这一增速在主要经济体中位居前列，仅次于东南亚和拉美，但远超欧美和日本。中国市场的快速扩张得益于消费升级、餐饮业复苏及产品创新，未来随着健康化、高端化趋势深化，行业规模有望持续提升，巩固其全球重要市场的地位。...

2025-12-22 386 5.89MB 44页
笃定热爱·一店一生活-华为授权店开业活动策划方案

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2025-12-22 5 4.17MB 75页
中国联通智能城市研究院：2025年中国联通全域智能城市白皮书

2024 年 5 月，国家发改委等四部门联合发布《关于深化智慧城市发展推进城市全域数字化转型的指导意见》，要求以城市为载体推进数字中国建设，开启了我国城市全域数字化转型的新征程。2025 年 7 月 14 日至 15 日，中央城市工作会议在北京举行，会议首次提出了建设现代化人民城市的目标，明确了“创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧”六方面现代化人民城市内涵，指出我国城市发展已进入“提质增效”的新时期，提出“五个转变”与“五个更加注重”，并特别强调“着力建设便捷高效的智慧城市”，推动...

2025-12-22 24 2.65MB 46页
国泰海通证券：具身智能产业深度研究（七）：新一代“蓝领”：人形机器人如何站上工厂流水线

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2025-12-22 0 2.8MB 24页
开源证券：REITs行业周报：REITs市场单周各板块均有所回调，发行市场保持活跃

REITs市场单周各板块均有所回调，发行市场保持活跃 2025年第51周，中证REITs（收盘）指数为773.15，同比下跌1.66%，环比下跌3.06%；中证REITs全收益指数999.19，同比上涨5.09%，环比下跌2.85%。本周REITs市场交易规模成交量达5.21亿份，同比下降30.99%；成交额达23.02亿元，同比下降20.73%；区间换手率1.95%，同比-2.66pct。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-4.31%、-0....

2025-12-22 0 1.65MB 16页
开源证券：传媒行业周报：大厂加速模型升级，继续布局游戏等多模态AI应用

字节/阿里/腾讯/谷歌再度升级多模态模型，智谱拟港交所IPO，继续布局AI12月16日，阿里巴巴发布新一代万相2.6系列模型，为国内首个支持角色扮演功能的视频模型及全球功能最全的视频生成模型，单次视频生成时长实现国内最高的15秒，且同时支持音画同步、多镜头生成及声音驱动等功能。12月17日，腾讯混元世界模型1.5正式发布，其只需输入文字描述或图片即可创建专属的互动世界，用户通过键盘、鼠标或手柄，即可实时控制虚拟相机的移动和转向，像玩游戏一样自由探索AI生成的世界，还首次开源业界最系统、最全面的实...

2025-12-22 0 2.3MB 17页
开源证券：农林牧渔行业周报：年前猪价存在供需双重支撑，蛋鸡存栏高位淘鸡延续

周观察：年前猪价存在供需双重支撑，蛋鸡存栏高位淘鸡延续冬至备货已过猪价仍有支撑，年前旺季猪价中枢或保持上移。据涌益咨询，截至2025年12月21日，全国生猪均价11.41元/公斤，周环比-0.15元/公斤，同比-3.71元/公斤，涌益样本生猪屠宰量高于2023年同期。截至2025年12月18日，涌益样本生猪出栏均重130.18公斤/头，周环比+0.55公斤/头，同比-0.09公斤/头，低于2024年同期，其中集团出栏均重124.56公斤/头，周环比-0.07公斤/头，散户出栏均重148.17公...

2025-12-22 0 1.62MB 13页
开源证券：房地产行业周报：新房二手房成交面积环比增长，住建部强调促进房地产市场供需平衡

核心观点：新房二手房成交面积环比增长，促进住建部强调地产市场供需平衡本周我们跟踪的68城新房成交环比增长，同比下降，20城二手房成交面积环比增长，同比下降。土地成交面积同比增长，溢价率环比下降。国内信用债发行规模环比下降。本周住建部提出根据人口变化合理确定住房需求，科学安排土地供应、引导配置金融资源，实现以人定房、以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，2025年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价...

2025-12-22 0 1.27MB 15页

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