开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

智库报告

类型:

开源证券：汽车行业周报：首批L3级自动驾驶车型获准入许可，全球首条具身智能机器人电池产线在宁德时代规模化落地

行业重点新闻（1）我国首批L3级自动驾驶车型获准入许可：深蓝SL03、极狐阿尔法S将在北京重庆试点；（2）中国长安新能源汽车年销量破百万，2030年剑指500万辆产销目标；（3）岚图汽车和宁德时代签署十年深化合作协议，优先搭载更领先的电池技术；（4）“全球首款豪华城市SUV”：奔驰VLE续航超500公里，2026年3月首秀；（5）福特终止与LG新能源的9.6万亿韩元电池供应协议，电动化业务收缩；（6）国产特斯拉ModelYL获欧盟认证，有望在2026年首次推向国际市场；（7）上汽MG2025年...

2025-12-22 0 1.86MB 16页
开源证券：行业周报：国内L3级准入试点许可，百融云硅基员工+AnthropicSkill范式发布，关注Agent产业机会

互联网：豆包日均Tokens使用量突破50万亿，平台规范完善短期电商同期存在国补高基数影响，本地生活竞争仍激烈，多条业务线整合协同+AI赋能或成为业绩及估值驱动因素，关注AI商业化及应用场景拓展；开源模型能力持续提升下，AI云需求有望持续验证，国产AI芯片增长迅速，据腾讯新闻，昆仑芯筹备中国香港上市，推荐阿里巴巴-W、拼多多，百度集团-SW，受益标的腾讯控股。智能驾驶：国内L3级准入试点许可，Robotaxi蓄势待发，关注产业链机会 2025年12月15日，工信部正式公布首批获准L3级自动驾...

2025-12-22 0 2.22MB 16页
开源证券：煤炭行业周报：重视煤价合理才是常态，稳煤价逻辑依旧

本周要闻回顾：重视煤价合理才是常态，稳煤价逻辑依旧动力煤方面：动力煤价格小跌，截至12月19日，秦港Q5500动力煤平仓价为703元/吨，环比下降50元/吨，广州港价格为780元/吨，前期已经完成了我们估算的第四目标价格区间，即800-860元区间。目前回调至煤电盈利均分的750元价格以下，我们预计未来价格将逐步修复到750元合理价格并保持窄幅波动。虽然近期动力煤价有所回调，但整体投资逻辑并未发生改变，价格仍主要受到供给持续收紧和需求继续放量的双重影响。其中供给收缩是自7月严查超产行动的延续，...

2025-12-22 0 3.84MB 28页
开源证券：电力行业周报：TMTG并购TAE打造全球首家商业聚变上市公司

板块回顾：多数细分环节下跌，个股跌多涨少，回吐月内涨幅本周（20251215-20251219）可控核聚变板块下，个股跌多涨少。具体来看，本周雪人集团（+12.0%）、王子新材（+9.0%）、宏微科技（+6.2%）涨幅居前；爱科赛博（-13.5%）、应流股份（-8.5%）、哈焊华通（-8.5%）跌幅居前。12月雪人集团累计涨幅49.1%，派克新材、永鼎股份、航天晨光、王子新材、四创电子、宏微科技累计涨幅超20%。细分环节来看，本周可控核聚变板块下多数细分环节下跌，磁体（-5.6%）、电源总成（...

2025-12-22 0 1.16MB 9页
开源证券：社会服务行业周报：小众专业运动衍生品重新定义时尚，以油养肤与抗衰共振高速增长

海南封关：各项政策有序铺开，跨境贸易/免税消费活力激活事件：12月18日海南自贸港封关运作正式启动，封关首日各项政策安排有序铺开。封关首日零关税政策直接驱动海外原材料和设备跨境贸易增长，西门子能源等国际企业落地海南，未来贸易投资便利度提升有望为高端装备等制造业领域提供稳定环境，跨国公司区域总部或基地落户有望进一步加速。封关启动首周机场入境客流呈现同环比增长趋势，封关利好叠加前期免税新政，封关首日海南离岛免税购物金额1.61亿元/同比+61%，中国中免当日海南区域销售额（含有税）达2.5亿元人民...

2025-12-22 0 2.2MB 18页
开源证券：非银金融行业周报：保险公司资负管理办法发布，明确监管指标和阈值

周观点：保险公司资负管理办法发布，明确监管指标和阈值 12月5日至今保险板块上涨15.7%(沪深300指数+0.5%)，带来保险板块全年超额(年初至今保险板块+31.4%VS沪深300指数+16.1%)。居民“挪储”驱动下银保有望延续高增、分红险转型见效预计提振险企负债端开门红，资产端长端利率企稳、权益贡献回报提升利好险企净资产和盈利表现，公募基金基准约束带来资金端催化，看好低估值保险股机会，看好券商板块补涨机会。保险：保险公司资负管理办法发布，明确监管指标和阈值（1）12月19日《保险公司...

2025-12-22 13 539.49KB 3页
国金证券：传媒互联网产业行业研究：MiniMax、智谱AI通过聆讯，持续关注AI产业趋势

本周观点 MiniMax、智谱AI通过聆讯，关注持续AI产业趋势：教育：景气略有承压，国内中小机构供给增加，竞争边际加剧，龙头阿尔法能力逐渐趋稳。咖啡茶饮：11）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，各品牌依旧积极开店，但淡季亦有所来临，警惕短期数据波动风险。2）茶饮：略有承压；行业进入相对成熟阶段，头部平台布局早餐、瓶装饮料寻找增量；淡季来临，警惕短期数据波动风险。积极关注瑞幸咖啡股价波动带来的机会。电商：略有承压。受国内消费环境影响，整体国内电商表现平淡，1-11月全国实物商品网上零售额...

2025-12-22 0 1.76MB 12页
国金证券：农林牧渔行业研究：猪价持续承压，看好牧业大周期

行情回顾：本周（2025.12.15-2025.12.19）农林牧渔（申万）指数收于2969.78点(周环比+0.79%)，沪深300指数收于4568.18点（周环比-0.36%），深证综指收于2464.89点（周环比-0.16%），上证综指收于3890.45点（周环比-0.32%），科创板收于1308.59点（周环比-1.32%)，农林牧渔行业指数跑输上证综指。生猪养殖：目前猪价仍处于下跌趋势，全行业处于亏损状态，同时从出栏均重角度看，猪价下跌的过程中行业库存未曾出现大幅下降，本周生猪出...

2025-12-22 0 1.64MB 13页
国金证券：机械行业周报：看好拖拉机、燃气轮机和工程机械

行情回顾本周板块表现：上周（2025/12/15-2025/12/19）5个交易日，SW机械设备指数下跌1.56%，在申万31个一级行业分类中排名第29；同期沪深300指数下跌0.28%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨33.82%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨16.09%。核心观点中大型拖拉机11月出口继续高增，看好26年拖拉机出口增长。根据海关总署，25M11我国拖拉机出口数量+22.6%，仍然保持较高增速，其中中拖、大拖出口销量增速分别为40%、...

2025-12-22 0 1.65MB 15页
国金证券：计算机行业周报：阿里发布视频生成模型万相2.6，OpenAl推出ChatGPTImages

本周观点 12月17日，阿里巴巴发布视频生成模型万相2.6系列，该模型在画质、音效和指令控制能力上进行了升级，并面向专业影视制作场景推出了角色声画定制与智能分镜控制等创新功能。该系列模型涵盖文生视频、图生视频及图像生成等5款模型，功能覆盖全面，也是目前国内首个支持声画一致性角色定制的视频模型。在叙事能力方面，能够自动将用户提示词拆解为多分镜脚本。12月18日，小米发布了参数量为309B的开源大模型MiMo-V2-Flash。该模型采用MoE架构，推理成本仅为Claude4.5Sonnet的2.5...

2025-12-22 0 1.38MB 9页
华鑫证券：传媒行业动态研究报告：从犒赏经济看IP与AI

投资要点扩内需是战略之举犒赏经济进行时政策端，自上而下提出扩大内需是战略之举，传媒本身具有科技与消费双重属性，作为扩内需的组成部分，在科技与内容融合的加持下，有望较快撬动好奇心消费、兴趣消费以及犒赏消费。人口结构的变化对消费行为带来较大影响，消费不再仅仅是物质的获取，而是更关注生活品质的全面提升，包括精神层面的满足和幸福感的获得，如文化、艺术、情感交流等带来的精神满足。学习时报指出，犒赏经济有望成为拉动内需、扩大消费的新引擎，消费不再仅仅是为了单纯满足功能性需求，更多是为了实现自我关爱和心理...

2025-12-22 36 281.04KB 5页
华鑫证券：传媒行业动态研究报告：传媒角度看智谱递表

投资要点智谱递表开启AI新叙事 2025年12月智谱递交港交所，收入端，2022-2024年营收分别为0.57亿元、1.25亿元、3.12亿元（复合增速CAGR130%），2025上半年智谱营收1.9亿元；由于高研发投入及算力支出致利润亏损，2022-2024年智谱净利润分别为-1.4亿元、-7.88亿元、-29.58亿元，2025年上半年净利润-23.58亿元；2022-2024年智谱毛利率分别为54.6%、64.6%、56.3%,2025年上半年智谱毛利率为50%，智谱构建了MaaS（Mo...

2025-12-22 0 276.93KB 5页
华源证券：传媒互联网行业周报：重视“犒赏经济”新模式拉动内需、扩大消费

投资要点：本周观点：“犒赏经济”新型消费模式在年轻群体中兴起并迅速发展，成为拉动内需、扩大消费的新引擎。学习时报指出“犒赏经济”是指消费者在面对工作生活压力或特定的心理需求时，通过购买价格在承受范围内的非必需品或体验服务，以获取即时性愉悦感、自我确认感和心理疗愈的一种经济活动。其与“口红经济”在本质上截然不同，具备更强的主动性和分化特征，更多是为了实现自我关爱和心理建设，消费者决策逻辑发生重要转变。“犒赏经济”蓬勃发展重塑消费端的行为模式，也对供给侧提出更高要求，能够有效推动产业结构转型升级、...

2025-12-22 39 586.09KB 17页
中银证券：化工行业周报：国际油价下跌，辛醇、草甘膦价格下跌

十二月份建议关注：1、低估值行业龙头公司；2、“反内卷”对相关子行业供给端影响；3自主可控日益关键背景下的电子材料公司与涨价背景下的部分新能源材料公司。行业动态本周（12.15-12.21）均价跟踪的100个化工品种中，共有42个品种价格上涨，37个品种价格下跌，21个品种价格稳定。跟踪的产品中47%的产品月均价环比上涨，44%的产品月均价环比下跌，9%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前的品种分别是硝酸（华东地区）硫酸（浙江巨化98%）、原盐（山东海盐）、双酚A（华东）、TDI（华东）；周...

2025-12-22 0 657.88KB 12页
东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：林清轩港股上市在即，定位国货高端护肤业绩增速靓丽

投资要点林清轩确定发行价为77.77港元/股，对应发行后市值108.62亿港元，上市在即。林清轩发行价为77.77港元/股，拟全球发售1396.645万股H股，另有15%超额配股权，发售价为每股77.77港元。若超额配股权未获行使，林清轩的募资总额预计约为10.86亿港元，募资净额约为9.97亿港元，发行价对应发行后公司市值为108.62亿港元，于12月18日至12月23日招股，公司预计H股将于2025年12月30日在港交所上市。林清轩近年业绩快速增长，盈利能力持续提升。林清轩在2022-2...

2025-12-22 0 811.94KB 11页
中银证券：月第4周周报：电力设备与新能源行业12

新能源汽车方面，四季度为销售旺季，我们预计2025年国内新能源汽车销量同比有望保持高增，带动电池和材料需求增长。动力电池产业链方面，工信部推动电池行业“反内卷”，产业链盈利有望修复。新技术方面，固态电池产业化持续推进，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，维持“反内卷”为光伏投资主线判断，多晶硅产能整合收购平台正式落地后，硅料出现涨价迹象，产业链反馈对应“反内卷”更加积极，并初步形成《光伏行业自律倡议书》；由于白银价格上涨，电池片环节格局也在优化。国内已出现高功率组件需求，下游电池组件更多依...

2025-12-21 0 718.44KB 13页
东吴证券：基础化工周报：万华化学宣布上调部分地区MDI、TDI价格

投资要点【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为19186/14721/14693元/吨，环比分别-293/+93/+234元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为6149/2684/2769元/吨，环比分别-240/+145/+3元/吨。【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1324/4166/522/3790元/吨，环比分别-102/-122/-8/-166元/吨。②本周聚乙烯均价为6933元/吨，环比-113元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑...

2025-12-21 0 1.1MB 19页
国信证券：纺织服装海外跟踪系列六十八：耐克各区域复苏进程分化，北美增速领先大中华区持续承压

公司公告：2025年12月18日，耐克披露截至2025年11月30日的2026财年第二季度业绩：公司实现收入124亿美元，同比+1%，不变汇率口径0%。国信纺服观点：1）业绩和指引核心观点：FY2026Q2业绩略好于管理层此前指引和彭博一致预期、各区域和渠道恢复速度有差异、大中华区压力较大，Q3指引不及彭博一致预期，管理层表示公司处于恢复的中期阶段；2）FY2026Q2业绩：收入整体好于管理层指引及彭博一致预期，北美地区及批发渠道引领增长，鞋类收入降幅收窄、跑鞋引领增长、经典鞋款拖累，中国市场...

2025-12-21 0 1.24MB 11页
东吴证券：大炼化周报：成本端支撑减弱，长丝价格下滑

投资要点【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2674元/吨，环比+104元/吨（环比+4%）；国外重点大炼化项目本周价差为1305元/吨，环比-24元/吨（环比-2%）。【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6293/6536/7686元/吨，环比分别-111/-125/-61元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为-58/-163/+3元/吨，环比分别-75/-85/-42元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为19.0/24.3/24.9天，环比分...

2025-12-21 0 2.1MB 34页
信达证券：医药生物行业周报：生物安全法案落地，建议重点关注CXO&AI医疗

本期内容提要: 市场表现：本周医药生物板块收益率为-0.14%，板块相对沪深300收益率为0.14%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第22。6个子板块中，医药商业板块周收益率排名第一，涨跌幅为4.94%（相对沪深300收益率为5.21%）；周收益率排名第六的为化学制药，涨跌幅为-1.74%（相对沪深300收益率为-1.46%）。政策动态：2025年12月17日，国家卫健委发布《老年护理服务能力提升行动方案》，以应对老龄化、对接老人多元护理需求为目标，明确2027年完善机构-社区-居家护理体...

2025-12-21 0 1.52MB 17页

...

163

...

确认删除?