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智库报告

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信达证券：石油加工行业原油周报：美伊谈判重启，油价震荡波动

本期内容提要：【油价回顾】截至2026年2月6日当周，国际油价震荡波动。本周，特朗普计划同伊朗对话，重启核谈判，地缘风险降温，叠加哈萨克斯坦油田及美国原油产量逐渐恢复，供应压力回升，国际油价下跌。周后期，美国击落一架伊朗无人机，伊朗武装快艇逼近悬挂美国国旗的油轮，地缘风险溢价迅速回归，叠加美印达成贸易协议，有望提振需求，国际油价反弹。截至本周五（2月6日），布伦特、WTI油价分别为68.05、63.55美元/桶。【原油价格】截至2026年02月06日当周，布伦特原油期货结算价为68.05美元...

2026-02-09 0 4.22MB 29页
开源证券：传媒行业周报：《异环》三测及字节AI视频模型惊艳，继续布局游戏/多模态AI应用

《异环》三测反响热烈，《小镇》《超自然》运营活动不断，继续布局游戏《异环》是完美世界基于虚幻5引擎开发的二次元都市题材开放世界游戏，于2026.2.4国内开启删档计费测试（三测），反响热烈，截至2026.2.8，官网预约量超2000万，TapTap预约量486万，期待值达9.0，2.6哔哩哔哩上线的薄荷角色短片5小时播放量便超134万。综合三测表现，我们认为，《异环》的都市题材较目前常见的荒野自然世界更加新颖，且能自然融合模拟经营、赛车等丰富副玩法及不同风格皮肤，进一步提升游戏可玩性及商业化空间...

2026-02-09 0 2.17MB 17页
开源证券：汽车行业周报：1月重卡批发销量约10万辆，蔚来2026Q4经营利润转正

行业重点新闻（1）2026年1月，重卡市场呈现出批发走强、零售走弱的发展态势：2026年1月份，我国重卡市场共计销售10万辆左右（批发口径），国内重卡市场终端销量相比上年同期，预计同比为-5%—10%之间；其中，新能源重卡细分领域环比下滑严重，在2026年1月份的终端销量预计环比下降85%以上，同比预计基本持平，国内渗透率从去年12月的54%下降至20%左右；天然气重卡细分市场同比有一定增长；（2）何小鹏：小鹏GX预计四五月上市；（3）小马智行与摩尔线程达成战略合作，国产全功能GPU进入自动驾...

2026-02-09 0 1.82MB 14页
开源证券：煤炭行业周报：印尼进口煤价中枢有望提高，稳煤价逻辑依旧

本周要闻回顾：印尼进口煤价中枢有望提高，稳煤价逻辑依旧动力煤方面：动力煤价格微跌，截至2月6日，秦港Q5500动力煤平仓价为695元/吨，环比上涨3元/吨，前期已经完成了我们估算的第四目标价格区间，即800-860元区间。目前回调至煤电盈利均分的750元价格以下，我们预计未来价格将逐步修复到750元合理价格并保持窄幅波动。近期动力煤价格短期触底，煤价有所修复，随着元旦后北方寒潮的到来，板块有望触底回升。我们认为长期来看整体投资逻辑并未发生改变，价格仍主要受到供给持续收紧和需求继续放量的双重影响...

2026-02-09 0 4.16MB 31页
开源证券：非银金融行业周报：1月新开户高增超预期，银保渠道实现开门红

周观点：1月新开户高增超预期，银保渠道实现开门红保险在个险和银保两端均实现开门红，叠加权益市场慢牛趋势，增长确定性和高ROE下，保险板块有望持续获得增配资金。2026年1月市场开户量、成交额和基金新发同比增速明显扩张，利好券商和证券IT板块基本面，资金面和再融资短期扰动不改中期趋势，关注业绩催化，看好券商和证券IT春季行情。券商：1月A股新开户高增超预期，券商和证券IT标的充分受益（1）本周日均股基成交额3.03万亿，环比-18%，全年累计日均股基成交额3.53万亿，同比+141%；截至2...

2026-02-09 0 495.46KB 3页
东莞证券：财富通每日策略-260209

后市展望：周五，市场全天震荡反复，三大指数延续跌势。早盘三大指数集体低开，随后市场持续企稳修复，三大指数探底回升全线翻红，午后大盘震荡回落。截至收盘，三大指数全线收跌，创业板指领跌。盘面上，化工板块集体走强，固态电池概念震荡走高，人形机器人概念表现活跃，油气股回暖。下跌方面，大消费板块集体下挫，白酒、旅游酒店方向跌幅居前，AI应用端走弱。总体上个股涨跌互现，石油石化、基础化工、电力设备、纺织服饰和轻工制造等行业表现靠前；食品饮料、国防军工、社会服务、通信和美容护理等行业表现靠后。概念指数方面，...

2026-02-09 0 506.99KB 4页
华源证券：传媒互联网行业周报：美团拟收购叮咚，完美世界《异环》测试开启

投资要点：本周观点：2月5日，美团发布公告拟以7.17亿美元初始代价收购叮咚买菜中国业务100%的股权，收购完成后，叮咚买菜将成为美团的间接全资附属公司。在交易过渡期内，叮咚买菜将按照现有模式继续经营。截至2025年9月，叮咚在国内共运营超过1000个前置仓，月购买用户数超过700万。叮咚具备市场一流供应链能力，生鲜产地直采率高，自有品牌产品矩阵丰富。本次交易符合美团在食杂零售领域的长期发展规划，或将有助于充分发挥双方在商品力、技术、运营等方面的优势。游戏方面：《异环》限量删档计费测试已于2...

2026-02-09 0 1.12MB 17页
东海证券：食品饮料行业简评报告：预制菜国标推出，行业规范化里程碑

投资要点：事件：2月6日，国家卫生健康委发布《食品安全国家标准预制菜》（征求意见稿），明确规定了预制菜的范围、保质期时长、营养品质要求、包装要求、添加剂使用要求等关键内容对推动行业高质量发展具有重要战略意义；同日，国务院食安办、市场监管总局、商务部发布公告称，起草了《推广餐饮环节自主明示的公告（公开征求意见稿）》，进一步保障消费者知情权，提升餐饮服务品质，营造更加公开透明的消费环境。明晰预制菜的概念与要求，奠定行业长期健康发展基础。1）定义：此次征求意见稿进一步明确预制菜概念，预制菜是加热或...

2026-02-09 0 271.09KB 2页
东吴证券：建筑材料行业跟踪周报：地产链有望继续震荡向上

投资要点本周（2026.1.30–2026.2.6，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅0.70%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.33%、-1.49%，超额收益分别为2.03%、2.19%。大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为341.5元/吨，较上周-3.3元/吨，较2025年同期-43.3元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、两广地区、华北地区、东北地区、华东地区；无较上周价格上涨的地区；较上周价格下跌的地区：长江流域地区（-4.3元/吨）...

2026-02-09 0 949.37KB 20页
国金证券：地产专题分析报告：上海收储二手房的积极信号-260208

上海收储二手房政策的落地，标志着地方政府的收储思路发生转变，同时也意味着核心区域的老破小价格的底部信号已经显现。往前看，上海收储二手房的模式有望在其他重点城市推广，这也为核心城区“老破小”价格触底奠定基础。相比之下，“改善房”价格年内是否需要经历一轮补跌，主要取决于预期的变化，重点关注“小阳春”期间核心城市租金价格和二手房挂牌量的变化。风险提示房价下行幅度和速度超预期，房企债务风险超预期，宏观经济超预期下行。...

2026-02-08 0 683.56KB 4页
华源证券：2026年乳制品行业迎投资机会：产业升级有望提振原奶需求，奶价拐点向上或助力头部乳企修复市场份额

投资要点：供需矛盾驱动原奶价格低位震荡，但人均乳制品消费量亦有结构性提升空间，奶价低迷预计为乳企创造产业升级窗口期，进而推动深加工产品国产替代。 1）供给侧：奶价有望上行，最直接利好上游牧业公司基本面。近年来，由于宏观环境扰动叠加上轮原奶价格上行期多由大型规模企业主导扩产，导致本轮奶价下行周期持续时间较长。截至2026年1月末，我国生鲜乳主产区价格已连续下滑4年多，价格跌至3.04元/公斤，较21年高点4.38元/公斤的价格下滑30.6%。我们认为伴随上游牧业公司持续的亏损出清，近年来供给侧亦...

2026-02-08 0 248.77KB 2页
东吴证券：1月美国非农和CPI前瞻：关注上行风险——海外宏观与交易复盘-260208

核心观点：本周（2月2-8日）在美股AI软件泡沫担忧引发的科技股大跌、及随后的动量抛售等交易因素造成的流动性冲击下，海外权益、大宗商品和比特币等资产经历剧烈波动。我们认为，近期资本市场的流动性冲击更多来自交易层面，而海外宏观基本面和广义流动性环境并未有显著变化，这意味着部分资产存在被流动性冲击“错杀”的可能。关注下周公布的1月美国非农就业和CPI数据，我们预期二者均存在上行风险，令本周略有升温的美联储降息预期再度面临回调。海外宏观：（1）本周回顾：美国经济数据喜忧参半，整体延续稳健。其中，主要...

2026-02-08 0 1.16MB 9页
太平洋证券：温氏股份（300498）-温氏业绩预告点评：猪鸡规模保持扩张，成本持续下降

温氏股份(300498) 事件：公司近日发布2025年业绩预告，预计2025年公司实现归母净利为50-55亿元，同比下降40.73%-46.12%；扣非后归母净利为48-53亿元，同比下降44.64%-49.86%。点评如下：猪鸡业务规模保持扩张，成本持续下降。2025年，公司养猪业务出栏生猪4047.69万头，同比增长34.11%，超额完成年初制定的3300-3500万头的目标；其中，销售毛猪和鲜品3544.67万头，销售仔猪503.02万头；毛猪销售均价13.71元/公斤，同比下降17.9...

2026-02-08 0 359.98KB 4页
国信证券：电力设备新能源2026年2月投资策略：太空光伏前景广阔，全球科技巨头持续扩大AI资本开支

核心观点太空光伏前景广阔。1月，马斯克在达沃斯论坛宣布未来3年实现SpaceX与特斯拉各100GW/年光伏产能，其中100GW专供太空AI数据中心及星链卫星。根据财联社报道，马斯克团队先后考察中国光伏企业并开展技术交流。目前国内多家光伏企业已宣布积极布局太空光伏业务，并开始与国内外商业航天企业开展合作，建议关注光伏设备板块和太空业务布局的头部组件企业【迈为股份】、【晶科能源】、【钧达股份】、【东方日升】等。全球科技巨头持续扩大AI资本开支，AIDC电力设备有望受益。1月以来，各大科技巨头陆续...

2026-02-08 12 2.98MB 25页
太平洋证券：新能源+AI行业周报（第42期20260201-20260207）：重视主产业链布局，重视固态电池、太空光伏等主题

报告摘要行业整体策略：重视主产业链布局，重视固态电池、太空光伏等主题近期碳酸锂等上游涨价环节进入调整期，电池、材料等中下游环节有望受益，将迎来较好上涨窗口期。固态电池、太空光伏等主题有望持续，AI+提供弹性。新能源汽车产业链核心观点：正处向上新周期 1、宁德时代加大扩产和市场拓展，湖南裕能、天赐材料等产业链龙头受益。1）近期，宁德时代与英国施罗德Greencoat等签署战略合作备忘录，三方将联合在欧洲构建电池储能投资平台，远期规划建设规模达10GWh的储能项目；标志着中国储能龙头企业以技术...

2026-02-08 9 1.35MB 21页
世邦魏理仕：2024年银发经济的黄金机遇：印度养老护理行业的未来研究报告（英文版）

The senior living segment encompasses a wide range of housing options and services tailored for older adults aged 60 and above, fostering independence, social engagement, and convenience. Categorised into various types, including independent living c...

2025-07-25 0 1.99MB 21页
红餐研究院：2025年中国餐饮品牌力白皮书

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2026-01-07 1 4.41MB 44页
赛迪译丛：2025年第45期（总第720期）：2025年世界能源展望

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2026-01-07 2 1.51MB 28页
IEA国际能源署：2025年全球煤炭市场年中更新报告（英文版）

Coal’s role in the global energy system today remains significant. Over the past decade, the world’s demand for coal has stayed relatively stable, apart from a temporary drop during the Covid-19 pandemic and the rapid rebound that followed. Today, gl...

2025-07-25 1 7.98MB 29页
红餐研究院：2025年中国餐饮品牌力白皮书

核心内容总结：增速放缓，进入调整期：受宏观经济和消费观念转变影响，餐饮收入增速放缓。2025年1-8月全国餐饮收入3.6万亿元，同比增长3.6%，增速较去年同期下降3个百分点。消费观念审慎，人均消费下滑：消费者秉持“多储蓄、少消费”观念，餐饮人均消费普遍下降。饮品赛道降幅最大（从2023年的21.6元降至17.4元），餐饮大盘人均消费降至36.6元。外卖市场规模扩大，补贴大战升级： 2024年外卖规模超1.27万亿元，占餐饮收入22.8%。2025年随着京东入局和阿里推出“淘宝闪购”，三大平...

2026-01-07 1 4.41MB 44页

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