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智库报告

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东海证券：国内观察：2026年1月通胀数据：春节错位影响CPI，PPI延续向好趋势-260211

投资要点事件：2026年2月11日，国家统计局发布2026年1月通胀数据。1月，CPI当月同比0.2%，前值0.8%；环比0.2%，前值0.2%。PPI当月同比-1.4%，前值-1.9%；环比0.4%，前值0.2%。核心观点：1月CPI同比受春节错位影响回落，单鲜菜一项，对CPI同比的上拉影响就较上月回落0.27pct，非能源消费品有超季节性的表现。PPI同比降幅继续收窄，环比连续4个月上涨，有色金属涨价的输入性影响、部分产业需求向好、“反内卷”成效的继续体现是三大支撑，石油产业存在一定拖累...

2026-02-11 0 272.68KB 6页
中银证券：基础化工：染料价格上行，一体化企业有望受益

1月中旬以来，还原物等染料中间体价格连续上涨，推动染料价格上行。染料行业供给集中，高安全、环保监管推动行业格局持续优化，当前价格处于历史较低水平，成本压力有望进一步向下游传导，份额稳定、拥有相关中间体配套的企业有望充分受益。维持行业强于大市评级。支撑评级的要点中间体成本驱动，染料价格快速上行。还原物是分散染料的重要中间体根据印染纺及闰土股份投资者关系活动记录，还原物价格低位为2.5万元/吨，但1月中旬以来连续快速上涨，截至2月9日，报价达7万元/吨左右。染料厂家上调产品价格传导还原物成本上涨...

2026-02-11 0 262.63KB 3页
五矿证券：2026年有色金属趋势展望：资源博弈与科技革命加速格局重塑，战略资源价值攀升

1.2025年有色金属——关税影响、降息预期与战略金属价值重估 1.12025年主要有色金属价格，宏观与地缘政治扰动成为主因 2025年受到关税和美联储降息预期的波动，以及地缘环境下战略金属政策等影响，有色金属价格除铅、中重稀土基本出现普涨。大类涨跌幅来看，贵金属涨幅居前（＞100%），小金属涨幅（≈78%，分化明显），工业金属（≈30%）。具体品种来看，2025年钨价涨幅领先达到343%，COMEX黄金白银分别上涨81%、178%；铜、锡上涨51%、67%，氧化镨钕涨幅达到97%，氧化镝跌...

2026-02-11 4 4.47MB 80页
五矿证券：有色金属：钨价中枢抬高存在强支撑，聚焦终端需求反馈

事件描述根据中钨在线，截至2026年2月3日，65%黑钨精矿价格63.2万元/标吨，较年初涨37.4%，钨粉价格1550元/公斤，较年初涨43.5%，相关钨制品再创新高。事件点评中国供给及出口均收缩，海外增量有限。供给方面，2025年中国钨精矿开采总量控制第一批指标5.8万吨，同比-6.5%，同时环保及安全督查严格限制表外钨矿山产出。出口方面，根据安泰科统计，2025年累计出口钨品13149吨，同比-27.5%，进而2026年初中国对日本出口两用物项管制加强，预计对日本市场下降幅度将加大。...

2026-02-11 0 900.51KB 6页
山西证券：农业行业周报：猪价近期旺季活跃，旺季后或仍承压

本周（1月19日-1月25日），沪深300指数涨跌幅为-0.62%，农林牧渔板块涨跌幅为0.40%，板块排名第24；子行业中其他种植业、食品及饲料添加剂、其他农产品加工、果蔬加工、水产养殖表现位居前五。本周猪价环比上涨，单头生猪养殖利润继续增长。截至1月23日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为12.8/13.46/13.23元/公斤，环比上周分别持平/2.28%/0.76%；平均猪肉价格为18.49元/公斤，环比上周+2.32%；截至1月23日，仔猪平均批发价格16.50元/公斤，较1月9...

2026-02-11 0 3.58MB 21页
山西证券：新材料行业周报：SpaceX计划组建百万卫星太空算力集群，建议关注上游材料发展机遇

摘要二级市场表现市场与板块表现：本周新材料板块下跌。新材料指数跌幅为5.29%，跑输创业板指5.19%。近五个交易日，合成生物指数下跌3.13%，半导体材料下跌3.60%，电子化学品下跌3.77%，可降解塑料下跌0.90%，工业气体下跌3.96%，电池化学品下跌4.89%。产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）氨基酸：缬氨酸(14050元/吨，不变)、精氨酸(21400元/吨，2.64%)、色氨酸(31900元/吨，1.27%)、蛋氨酸(18200元/吨，2.82%) 可降解材料：PLA...

2026-02-11 0 6.98MB 23页
申港证券：电力设备行业研究周报：长安-宁德时代首发钠电量产车，展现多元供给韧性

投资摘要：每周一谈：长安-宁德时代首发钠电量产车展现多元供给韧性近期，长安汽车与宁德时代联合发布全球首款钠电池量产乘用车。由于新能源汽车和储能行业快速发展，导致对锂电池的需求快速上升，传导至产业链相关方纷纷抢夺有限的锂资源，碳酸锂价格的大幅快速上涨，也促使电池企业将目光瞄准钠资源。据宁德时代介绍，其钠电芯的最高能量密度达175Wh/kg，纯电续航可以升级到500km甚至600km。在内蒙古牙克石，搭载宁德时代钠新电池的这款车，在-30℃条件下，整车放电功率比同电量常规铁锂车型提升近3倍，...

2026-02-11 0 785.48KB 8页
东莞证券：工程机械行业跟踪点评：1月挖机销量迎开门红，新增专项债加速发行

事件：中国工程机械工业协会公布2026年1月挖掘机、装载机销量数据。点评：挖掘机销量数据：2026年1月，挖掘机销量为18708台，同比增长49.50%，环比下降19.00%。其中，国内销量为8723台，同比增长61.39%，环比下降15.56%；出口销量为9985台，同比增长40.50%，环比下降21.77%，占总销量的53.37%。2026年1月电动挖掘机销量35台，同比增长94.44%，环比下降10.26%。装载机销量数据：2026年1月，装载机销量为11759台，同比增长48.4...

2026-02-11 0 561.62KB 5页
申港证券：食品饮料行业研究周报：名酒节前动销超预期，预制菜新国标推动市场集中

投资摘要：每周一谈：名酒节前动销超预期预制菜新国标推动市场集中名酒节前动销超预期，整体动销同比仍有压力。根据酒业家调查，今年白酒需求在春节前一月放量，名酒经销商整体动销情况超预期。整体经销渠道反馈出货量下滑幅度在10%-20%，部分经销商业绩同比持平或增长，与近年白酒承压下春节动销节奏偏慢相比有所好转。分区域来看，山东、安徽等地整体下滑幅度约20%，经济情况及饮酒氛围较好的河南、四川及华东等地约下滑10%左右。分品牌看，动销进一步向茅台等名酒集中，飞天、普五等名酒大单品动销热。部分茅台经销商...

2026-02-11 0 1.04MB 10页
山西证券：非银行金融行业周报：建设金融强国，关注板块投资价值

投资要点《求是》杂志发表重要文章《走好中国特色金融发展之路，建设金融强国》。文章明确新时代新征程下金融工作的发展路径，包括坚持党中央对金融工作的集中统一领导，坚持以人民为中心的价值取向，坚持服务实体经济的根本宗旨以及把防控风险作为金融工作的永恒主题，同时指出要在市场化法治化轨道上推进金融创新发展，深化金融供给侧结构性改革等，对金融工作总体方向进行明确。同时，上周证监会召开资本市场“十五五”规划上市公司座谈会，围绕如何做好资本市场“十五五”规划、提高制度包容性适应性、提高上市公司质量和投资价值等...

2026-02-11 0 947.3KB 9页
太平洋证券：医药日报：罗氏Fenebrutinib三期临床成功

报告摘要市场表现： 2025年2月9日，医药板块涨跌幅+0.60%，跑赢沪深300指数0.49pct，涨跌幅居申万31个子行业第7名。各医药子行业中，医疗研发外包(+1.94%)、其他生物制品（+0.69%)、医疗耗材(+0.59%)表现居前，疫苗（-0.70%）、线下药店(-0.49%)、医药流通（-0.41%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为广生堂(+10.44%)、振德医疗（+10.00%)、万邦德(+10.00%)；跌幅榜前3位为奥浦迈（-3.96%)、合富中国（-3.86%）...

2026-02-11 0 411.04KB 3页
英国制造商组织：2026年国际贸易趋势报告：英国制造业的全球参与图景（英文版）

As outlined, the quantitative fieldwork supporting this research exclusively included exporting manufacturers, to understand the international trade outlook for those UK businesses currently engaged in export. The fieldwork shows that, through a ...

2026-02-11 0 1.99MB 24页
欧洲中期天气预报中心（ECMWF）：2025年全球气候状况核心数据报告（英文版）

2025 had a global average temperature of 14.97°C, 0.59°C above the 1991‑2020 average, and 0.13°C cooler than 2024, the warmest year on record. 2025 was 1.47°C above an estimate of the 1850‑1900 average temperature designated to represent the pre‑indu...

2026-02-11 24 4.5MB 39页
Skai&Stratably：2026年零售媒体状况报告（英文版）

Retail media has evolved beyond lower-funnel tactics. Brands now allocate a third of their paid search and social spend to drive retailer traffic, treating retail media as the hub that connects channels rather than an isolated commerce execution. ...

2026-02-11 0 6.92MB 58页
APWG：2024年第二季度网络钓鱼活动趋势报告（英文版）

APWG’s contributing members study the ever-evolving nature and techniques of cybercrime. APWG has two sources of phishing data: phishing emails reported to it by APWG members and by members of the public, and phishing URLs reported by APWG members in...

2026-02-11 0 2.1MB 10页
中银证券：AI算力材料行业更新：算力市场供不应求，电子布涨价趋势确立

海外云服务厂商大幅提高资本开支，算力材料市场亦有望深度受益。传统电子布产能向低介电电子布产能切换的过程中引发供需错配，传统电子布和低介电电子布价格有望迎来普涨。支撑评级的要点海外云服务商大幅提高资本开支。根据华尔街见闻报道，美国云服务商在最新财报季中进一步明确了AI驱动的资本开支加速趋势。Meta预计2026年资本开支为1150~1350亿美元，中值YoY+73%，重点投向超级智能实验室和AI基础设施。Alphabet（谷歌母公司）预计2026年资本支出为1750~1850亿美元，中值YoY...

2026-02-11 0 268.96KB 3页
中康产业研究院：中国创新药蓝皮书（2025）（第一章）

自 2015 年国务院发布《关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》（“44 号文”）以来，中国创新药行业经历了深刻的战略转型与系统性重构，实现了从“仿制为主”向“创新引领”的历史性跨越。过去十年间，在政策红利、市场需求、资本投入和技术创新的多重驱动下，中国已成功构建起覆盖研发、审评、支付、应用全链条的创新药产业生态体系...

2026-02-11 0 4.64MB 45页
反钓鱼网站工作组（APWG）：2025年第二季度网络钓鱼活动趋势报告（英文版）

In the second quarter of 2025, APWG observed 1,130,393 phishing attacks, up from 1,003,924 attacks in Q1 2025. The number of phishing attacks has risen steadily over the last year. [pp. 3-4] • The average amount requested in wire transfer BEC attacks...

2026-02-11 0 3.62MB 14页
反钓鱼网站工作组（APWG）：2025年第三季度网络钓鱼活动趋势报告（英文版）

Phishing is a crime employing both social engineering and technical subterfuge to steal consumers’ personal identity data and financial account credentials. Social engineering schemes prey on unwary victims by fooling them into believing they are dea...

2026-02-11 0 1.03MB 12页
东吴证券：1月物价数据点评：春节错月，物价“表冷里热”-260211

2月11日，国家统计局发布1月物价数据。1月CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，低于Wind一致预期0.44%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%；PPI环比上涨0.4%，同比下降1.4%，基本持平于Wind一致预期。核心观点：受到春节错月影响，1月CPI低于预期，但物价“表冷里热”，CPI和PPI回升的趋势都没有改变，CPI里医疗服务、耐用消费品、出行等价格仍在持续改善，同时PPI环比+0.4%，创下28个月以来最大涨幅。往后看，对2026年物价形势可以更乐观一些，CPI同...

2026-02-11 0 570.31KB 6页

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