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智库报告

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中银证券：化工行业周报：国际油价回调，己内酰胺、维生素E价格上涨

二月份建议关注：1、低估值行业龙头公司；2、“反内卷”对相关子行业供给端影响；3、下游需求旺盛，自主可控日益关键背景下的电子材料公司。行业动态本周（02.02-02.08）均价跟踪的100个化工品种中，共有36个品种价格上涨，37个品种价格下跌，27个品种价格稳定。跟踪的产品中61%的产品月均价环比上涨，28%的产品月均价环比下跌11%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前的品种分别是己二酸（华东）、三氯乙烯（华东）PVA、苯酚（华东）；周均价跌幅居前的品种分别是NYMEX天然气、硝酸(华东地...

2026-02-08 0 543.02KB 12页
华源证券：新消费行业周报：黄山旅游拟投资5.3亿元用于酒店项目；2025年1月天猫美妆销售同比增长24%

投资要点：黄山旅游拟投资5.3亿元用于酒店项目，丰富旅游产品供给。黄山旅游公告，公司拟投资建设黄山滨江东路12号酒店项目，预计投资金额约为5.3亿元（具体以实际投资金额为准），资金来源为公司自筹资金。项目建设周期预计为24个月。根据可研报告，经测算，该项目静态投资回收期为16.14年。目前，公司已通过司法拍卖竞得该酒店在建工程，并对原部分装修进行拆除，同时已开展设计等项目前期工作。根据公司公告，本次投资建设酒店项目，是公司顺应黄山市大交通格局完善及旅游发展趋势所作出的举措，有利于进一步优化公司...

2026-02-08 0 576.15KB 7页
东吴证券：机械设备行业跟踪周报：看好北美电力发展对应的燃气轮机&光伏设备锂电设备投资机会

1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点：【AIDC发电】北美缺电逻辑持续演绎，相关投资线索再梳理北美缺电现状是AI电力需求的非线性增长和电网基建老化之间的矛盾。需求端，美国AIDC项目激增导致美国电力需求非线性增长。供给端，2025年总量供...

2026-02-08 0 1.05MB 24页
东莞证券：汽车行业双周报：2026年新一轮地方“以旧换新”细则密集出台

投资要点：申万汽车行业指数涨跌幅：截至2026年2月5日，申万汽车板块近两周下跌3.55%，跑输沪深300指数2.42个百分点，在申万31个行业中排名第28名；申万汽车板块从2月初至今上涨0.41%，跑赢沪深300指数1.18个百分点，在申万31个行业中排名第14名；申万汽车板块从2026年初至今上涨0.67%，跑输沪深3100指数0.87个百分点，在申万31个行业中排名第27名。行业数据跟踪：原材料价格方面，与2月1日价格相比，2月5日钢材价格下跌0.20%，铝价下跌1.48%，铜价上涨0...

2026-02-08 0 581.32KB 11页
东莞证券：消费者服务行业双周报：“年味”成今春关键词，年俗体验驱动出游新方式

投资要点：行情回顾：2026年1月23日-2026年2月5日，中信消费者服务行业指数下降1.25%，跑输同期沪深300指数约0.12个百分点。细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为-2.46%、0.30%、2.21%-5.80%，旅游出行类板块取得正收益，其他服务类板块回调。行业取得正收益的上市公司有29家，涨幅前五分别是黄山旅游、君亭酒店、华天酒店、ST开元、凯撒旅业，收益为负的有25家，其中跌幅前五的上市公司分别是方直科技、豆神教育、视源股份、大连圣亚、科德教育。截...

2026-02-08 0 808.39KB 11页
东莞证券：通信行业双周报：2025年电信业务收入累计完成1.75万亿元

投资要点：通信行业指数近两周涨跌幅：申万通信板块近2周（1/23-2/5）累计下跌1.77%，跑输沪深300指数0.65个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第19位；申万通信板块2月累计下跌5.76%，跑输沪深300指数4.99个百分点；申万通信板块今年累计上涨0.66%，跑输沪深300指数0.22个百分点。通信行业二级子板块近两周涨跌幅：除电信运营商板块尚未纳入统计外，申万通信板块的6个三级子板块近2周（1/23-2/5）各有涨跌，涨幅从高到低依次为：SW通信线缆及配套（+14.86%...

2026-02-08 0 706.72KB 11页
信达证券：公用事业行业—电力天然气周报：中电联预计2026年全社会用电量同比增长5%-6%，我国天然气连续9年增产超百亿方

本期内容提要: 本周市场表现：截至2月6日收盘，本周公用事业板块上涨0.2%，表现优于大盘。其中，电力板块上涨0.30%，燃气板块下跌1.05%。电力行业数据跟踪：动力煤价格:秦港动力煤价格周环比上涨。截至2月5日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价692元/吨，周环比上涨2元/吨。截至2月5日，广州港印尼煤(Q5500)库提价746.96元/吨，周环比上涨9.44元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价762.70元/吨，周环比上涨19.67元/吨。➢动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤...

2026-02-08 0 1.53MB 21页
信达证券：环保行业周报：2025年全国碳市场交易成交量创新高

本期内容提要: 行情回顾：截至2月6日收盘，本周环保板块下跌0.31%，表现优于大盘；上证综指下跌1.27%到4065.58；涨跌幅前三的行业分别是食品饮料（6.3%）、美容护理（4.9%）、交通运输（2.7%），涨跌幅后三的行业分别是有色金属（-8.8%）、通信（-5.8%）、电子（-4.7%）。细分子板块情况：水务板块下跌1.01%；水治理板块上涨0.58%；大气治理板块上涨1.27%；环卫板块上涨2.01%；垃圾焚烧板块下跌1.70%；资源化板块下跌1.88%；固废其他板块上涨0.31%；...

2026-02-08 0 1.15MB 13页
中银证券：宏观和大类资产配置周报：本周沪深300指数下跌1.33%-260207

大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。宏观要闻回顾要闻：“十五五”首个中央一号文件公布。《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》于2月3日正式发布，这是党的十八大以来第14个指导“三农”工作的一号文件，是又一个以推进乡村全面振兴作为主题的一号文件。文件提出，努力把农业建成现代化大产业，使农村基本具备现代生活条件，让农民生活更加富裕美好。资产表现回顾本周沪深300指数下跌1.33%，沪深300股指期货下跌1.34%；焦煤期货本周下跌1.83%，铁矿石主力合约本...

2026-02-08 0 573.62KB 17页
东吴证券：金融产品周报：海外市场流动性有企稳迹象，情绪或会好转-260208

基金规模统计：（2026.2.2-2026.2.6）权益类ETF基金规模变化统计：规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：规模指数ETF（154.06亿元），跨境行业指数ETF（66.24亿元），策略指数ETF（53.84亿元）；规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：主题指数ETF（-260.04亿元），跨境规模指数ETF（-18.07亿元），跨境主题指数ETF（2.03亿元）。权益类ETF产品基金规模变化：规模变化排名前三名的产品分别为：中证500ETF基金（28.32亿元），化...

2026-02-08 0 1.73MB 20页
山西证券：汽车轻量化专题：多重驱动、多点爆发；镁合金时代加速到来

投资要点：镁合金减重效果显著，规模化痛点逐渐消除。镁合金在规模化落地时曾因供给方实力不够、成本高、技术不成熟&缺乏头部客户应用等几大痛点“卡脖子”，导致下游应用无法充分打开。当前，随着限制行业规模化的几大痛点逐渐被消除，下游应用有望加速落地。2025年全国镁行业大会上，中国有色金属工业协会明确提出我国2030年镁产业战略目标——产量300万吨、消费200万吨。产业将从“出口依赖”向“内需锚定”、从“资源主导”向“技术与市场双驱动”转型。我国镁资源丰富，全球占比超7成。我国镁资源储量居全球首位...

2026-02-08 3 3.44MB 41页
山西证券：煤炭月度供需数据点评：12月：政策托底煤价，供应或受约束

投资要点： 12月：供给：2025年原煤供给小幅增长。2025年，原煤累计产量实现48.32亿吨，同比增1.2%，累计同比增速较上月边际下滑。12月当月实现4.37亿吨，同比降1%，环比增2.40%。需求：2025年终端需求呈回落趋势，下游需求有待改善。2025年固定资产投资同比降3.8%，其中制造业投资增0.6%、基建投资降2.2%、房地产投资降17.2%。2025年火电累计增速实现-1%；焦炭累计增速实现2.9%；生铁累计增速实现-3%；水泥累计增速实现-6.9%；12月火电增速实现-3...

2026-02-08 0 1.3MB 8页
华源证券：小金属双周报：供给紧缺格局加剧，钨＆稀土价格持续新高

投资要点：稀土：供给格局紧张下游补库，氧化镨钕突破阶段新高。近两周，氧化镨钕上涨12.64%至75.75万元/吨，氧化镝下跌1.41%至140万元/吨，氧化铽下跌2.37%至617.5万元/吨。供给端，政策面以及供应面偏紧支撑，氧化镨钕现货供应持续紧缺，上游持货商低价出货意愿较低。需求端，下游磁材企业由刚需采购转为备货采购。包钢股份和北方稀土一季度稀土精矿交易价格环比上涨2.4%，支撑稀土价格中枢上移。建议关注：广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材等。钼：成本支撑及供需...

2026-02-08 0 1.24MB 11页
山西证券：研究早观点-260208

【今日要点】【山证农业】农业行业2026年度策略-养殖筑底去化，饲料整合加速【投资要点】饲料行业的竞争已经从单纯的产品竞争逐渐进入到产业链价值的竞争，行业加速整合，市场份额进一步往具有研发优势、规模优势、产业链配套服务优势等头部企业集中。在行业整合的大趋势下，我们看好海大集团的机会：（1）公司凭借高效的内部管理、有效的业务激励、以及突出的产业链服务优势，国内市场份额得到持续提升；（2）亚非拉地区饲料业务的市场容量大，仍属一片“蓝海”，公司海外饲料业务有望延续高增长高毛利趋势，成为业绩的又一...

2026-02-08 0 414.48KB 4页
山西证券：研究早观点-260208

【今日要点】【行业评论】汽车：轻量化专题-多重驱动、多点爆发；镁合金时代加速到来【山证煤炭】行业周报（20260112-20260118）-寒潮来袭，焦煤以涨为主【今日要点】【行业评论】汽车：轻量化专题-多重驱动、多点爆发；镁合金时代加速到来【投资要点】镁合金减重效果显著，规模化痛点逐渐消除。镁合金在规模化落地时曾因供给方实力不够、成本高、技术不成熟&缺乏头部客户应用等几大痛点“卡脖子”，导致下游应用无法充分打开。当前，随着限制行业规模化的几大痛点逐渐被消除，下游应用有望加速落地。2...

2026-02-08 0 444.05KB 6页
山西证券：研究早观点-260208

【今日要点】【行业评论】通信：周跟踪（20260105-20260111）-英伟达推动Rubin量产，我国ITU新增巨型星座申报【行业评论】2025年12月纺织制造台企月度营收数据【今日要点】【行业评论】通信：周跟踪（20260105-20260111）-英伟达推动Rubin量产，我国ITU新增巨型星座申报【投资要点】行业动向： 1）英伟达在CES2026正式推出RubinNVL72，强调系统级护城河的加深。在上周的CES2026英伟达主题演讲中，CEO黄仁勋正式宣布VeraRubi...

2026-02-08 0 471.63KB 6页
山西证券：研究早观点-260208

【今日要点】【山证非银】行业周报（20260105-20260111）：-进一步提高中长期资金入市比例，关注板块投资价值【行业评论】化学原料：新材料周报（260105-0109）-智元登顶人形机器人出货量榜首，产业量产在即重视材料发展机遇【行业评论】汽车：镁合金月报（202512）-合金成本优势持续向好，零部件企业定点密集发布【山证非银】证券行业2026年度投资策略-模式换新，乘势而上...

2026-02-08 0 508.21KB 8页
山西证券：研究早观点-260208

【今日要点】【行业评论】电力设备及新能源：行业周报（20260119-20260125）-2025年全国电力市场交易电量同增7.4%，产业链中下游价格上涨【山证农业】神农集团2025年业绩预告点评-养殖成本进一步改善【行业评论】1/29日，阿迪达斯宣布2025Q4初步业绩【今日要点】【行业评论】电力设备及新能源：行业周报（20260119-20260125）-2025年全国电力市场交易电量同增7.4%，产业链中下游价格上涨【投资要点】国家能源局：2025年全国电力市场交易电量同比增...

2026-02-08 0 460.91KB 6页
山西证券：研究早观点-260208

【今日要点】【山证非银】行业周报（20260119-20260125）：-公募业绩基准出台，关注板块投资价值【行业评论】通信：周跟踪（20260119-20260125）-智能体带动CPU和DPU需求，内外催化下商业航天再加速【公司评论】思源电气(002028.SZ)：思源电气点评报告-海内外需求共振，公司业绩持续向好【公司评论】()：新股覆盖研究-美德乐（920119.BJ）-智能输送领域的国家级“专精特新”小巨人，深耕多细分领域...

2026-02-08 0 513.47KB 8页
山西证券：研究早观点-260208

【今日要点】【行业评论】消费者服务：社会服务行业2026年度策略-服务型消费有望成为促进消费增长重要引擎【山证农业】行业周报（260119-260125）-猪价近期旺季活跃，旺季后或仍承压【行业评论】煤炭：2025年四季度煤炭债复盘：财务表现仍有改善空间，供应链风险可控【行业评论】煤炭：煤炭进口数据拆解25年12月进口煤“量价齐升”，全年进口煤“量价齐跌” 【公司评论】()：新股覆盖-农大科技（920159.BJ）：-新型肥料领域的“制造业单项冠军示范企业” 【今日要点】【行业评论】消...

2026-02-08 0 514.17KB 8页

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