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智库报告

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东海证券：机械设备行业周报：海外财报回顾：AI领域资本支出有望加码，相关设备订单表现向好

投资要点：谷歌母公司Alphabet发布2025年财报。2025年，公司营收达4028亿美元，同比增长15%净利润达1322亿美元。第四季度，公司实现营收1138亿美元，同比增长18%；实现净利润345亿美元，同比增长30%。具体来看，谷歌云业务成为Q4财报的亮点，当季收入同比增长48%，主要得益于企业AI基础设施、AI解决方案、谷歌云平台产品需求的快速发展。资本支出方面，2026年谷歌拟投入1750亿至1850亿美元，投资金额较上年接近翻倍；资金将主要用于扩大数据中心规模、购置芯片等。【制...

2026-02-11 0 527.47KB 10页
尼尔森IQ：2025年意大利现场消费渠道及酒吧餐馆消费动向报告（12月版）（英文版）

• This monthly On-Premise Consumer Pulse report is intended to capture consumers consumption patterns and how they fluctuate in the transition period from October and December 2025 in Italy. • This study looks into consumer’s On-Premise behaviour ove...

2026-02-11 0 3.19MB 24页
华源证券：如何看待特朗普提名沃什担任美联储主席？260211

美国总统特朗普准备提名凯文·沃什担任下一任美联储主席。这一提名经过数月激烈的博弈。在经历了包括凯文·哈塞特和贝莱德高管里克·里德在内的多方角逐后，沃什凭借其与华尔街的深厚渊源以及对特朗普低利率诉求的迎合，最终成为了特朗普心仪的人选。沃什之所以能成为特朗普的最终选择，我们认为核心或在于他构建了一套独特的供给学派思想，这套体系为共和党传统的稳健货币理念与特朗普的激进增长目标之间形成了联系。与传统经济学家认为必须在通胀与就业之间进行艰难取舍（菲利普斯曲线）不同，沃什提出了“通胀是选择”的论断。他认为...

2026-02-11 9 279.86KB 5页
中银证券：2025年四季度货币政策执行报告学习体会：把“促进经济稳定增长”写进货币政策的KPI-260211

2026年的重点之一是“十五五”开局，重点之二是做好“五篇大文章”，重点之三是经济稳定增长重点之四是做强国内大循环。 2025年四季度货币政策执行报告内容，较三季度变化之处主要在于：一是在内外部环境方面，三季度的表述是“外部不稳定不确定性因素较多，国际经济贸易秩序遇到严峻挑战”，四季度的表述更进一步，表示“外部环境变化影响加深”和“贸易壁垒增多”，对全球经济前景的判断则是“通胀走势和货币政策调整存在不确定性”，对国内经济的表述，从三季度的“国内经济回升向好基础仍需加力巩固”，调整为“高质量发展...

2026-02-11 0 295.75KB 4页
国信证券：通胀数据快评：PPI环比显著走强-260211

事项： 2月11日，国家统计局发布了2026年1月份全国CPI和PPI数据。2026年1月，中国CPI同比+0.2%（前值+0.8%），万得一致预期+0.15%，核心CPI同比+0.8%（前值+1.2%）；PPI同比-1.4%（前值-1.9%），万得一致预期-1.5%。评论： 2026年1月的通胀数据呈现出鲜明的分化特征：一方面，受春节错位因素影响，CPI同比增速出现季节性回落；另一方面，PPI降幅持续收窄，环比表现强劲，反映出在反内卷政策和全球大宗品涨价的共振下，工业端供需关系正经历深刻重塑...

2026-02-11 0 350.97KB 5页
粤开证券：粤开市场日报-260211

指数涨跌情况：今日A股主要指数多数收跌。截止收盘，上证指数涨0.09%，收报4131.98点；深证成指跌0.35%，报14160.93点；科创50跌1.11%，收报1455.11点；创业板指跌1.08%，收报3284.74点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场2047只个股上涨，3236只个股下跌，192只个股收平。沪深两市今日成交额合计19843亿元，较上个交易日缩量1213亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨跌参半，建筑材料、有色金属、石油石化等涨幅靠前，涨幅分别为3.2...

2026-02-11 0 677.17KB 6页
群益证券：汇川技术（300124）-2025年收入、利润实现较快增长，维持“买进”评级

汇川技术(300124) 业绩概要：公司公告2025年全年预计实现收入429.7-466.7亿元，同比增长16%-26%；预计实现归母净利润49.7-54.0亿元，同比增长16%-26%；预计实现扣非后净利润47.6-51.7亿元，同比增长18%-28%。据此测算，4Q单季度预计实现收入113.0-150.1亿元，同比下降3%至增长29%；预计实现归母净利润7.2-11.5亿元，同比下降23%至增长23%；预计实现扣非后净利润8.7-12.8亿元，同比下降3%至增长42%，公司利润基本符合预...

2026-02-11 0 482.77KB 3页
尼尔森IQ：2025年法国现场消费渠道及酒吧餐馆消费动向报告（12月版）（英文版）

Visitation frequency present a slight increase since last year, with 51% of consumers going out weekly (+3pp). Weekends are still prime time for activity with nearly 1 in 2 reporting going out on Fridays or Saturdays. However, visitations experience ...

2026-02-11 0 3.21MB 24页
麦肯锡：2026年平价电动汽车的未来：电池包成本突破路径分析报告（英文版）

Beyond cell chemistry, the form factor of battery cells has also evolved, with shapes shifting from pouch and cylindrical to prismatic. Pouch’s popularity has declined as thermal management, production, and safety requirements have become more comple...

2026-02-11 2 1.71MB 11页
国信证券：中国铀业（001280）-中核集团旗下天然铀矿产平台

中国铀业(001280) 核心观点中核集团旗下天然铀矿产平台，上市募资44亿元。公司归属中核集团，是专注于天然铀和放射性共伴生矿产资源综合利用业务的矿业公司。公司毛利近9成来自天然铀产品（核能发电关键原料），其余来自放射性共伴生矿产资源综合利用业务。2024年公司境外自产天然铀2659tU3O8，折金属2255tU，国内产量（根据USGS数据估算）约为1700tU，合计3955tU。根据UxC2025Q2报告，2024年全球共产约61615tU，公司自产矿总量占全球产量6.4%。天然铀业务：...

2026-02-11 0 2.51MB 30页
太平洋证券：厦门国贸，点评，26年初，披露五年战略规划，指引未来方向

厦门国贸(600755) 事件 2026年1月，厦门国贸披露《五年发展战略规划纲要（2026-2030）》回顾23-24年，公司归母净利润分别为：19.15亿，6.26亿；25年前三季度为5.77亿，同比幅度减少-18.94%。点评公司诞生于1980年的厦门，起步于进出口贸易业务，逐渐延伸到大宗商品领域。目前是以供应链管理为公司的核心支柱产业，体量规模稳居行业第一梯队。核心主业围绕“冶金、能化、纺织、有色、浆纸、农产、橡胶、新能源”八条成熟的产业链，为产业链上下游客户提供采购服务、分销服务、...

2026-02-11 0 606.13KB 4页
中银证券：新消费时代下的大机遇系列报告一：从“场所”到“场景”，新消费时代下的商业地产迎来重大机遇

核心观点在地产增长引擎转换的下半场，传统住宅开发赛道的规模开始收缩，反观商业地产，迎来了政策红利期。从政策导向看，15-23年中央出台众多新消费支持政策，但均未涉及消费场景，而从24年开始反复提及“消费新场景”这一概念。我们认为，以往同质化的传统商业已经无法满足当下多样化的新消费需求与新消费习惯。未来商业地产机遇将增加，围绕消费群体偏好变化打造新消费的实体商业场景，为新业态、新模式提供新的场景载体。对于运营商来说，只有将“场景”和“消费”两件事情完美融合，提升“三复率”，才能在这个拥挤的赛道...

2026-02-11 4 4.14MB 41页
国信证券：互联网行业人工智能周报（26年第6周）：Anthropic发布ClaudeOpus4.6

核心观点人工智能动态：1）公司动态：①SpaceX全资收购xAI，合并后估值达1.25万亿美元；②Meta推出系列AI广告工具，视频生成2.0简化创意生产；③昆仑天工发布Skywork桌面版，本地多模型AI办公Agent正式上线；④OpenAI双品连发，编程模型升级与企业级平台上线；⑤Meta测试独立AI视频应用Vibes，拆分AI视频信息流；⑥Google、Amazon、Meta、Microsoft联合加码，6100亿美元布局AI基础设施。 2）底层技术：①阶跃星辰发布Step3.5Flas...

2026-02-11 0 514.04KB 10页
ADViCE：2025年人工智能在脱碳领域的应用状况研究报告（英文版）

AI has been constantly in the headlines this year. Jawdroppingly large investments in AI data centres underpinned US economic growth. Securing enough energy for those data centres became a major concern and tech companies started funding nuclear powe...

2026-02-11 32 15.83MB 86页
果集&硅碳鼠：2025功效护肤趋势与新机会洞察报告

这份文档名为《2025功效护肤趋势与新机会洞察》，深入分析了护肤市场的现状、核心趋势、消费者需求及未来机会。以下是内容总结：一、市场整体趋势：稳健中见分化 2025年抖音电商美妆增速放缓，市场份额略有下滑。护肤市场呈现“面部稳盘、局部升级”的特征，颈部、T区、唇部等“局部精准护理”类目增长迅猛。在品类上，次抛精华和涂抹面膜迎来爆发式增长。价格端呈现“哑铃型”分化，100-300元的中段市场受挤压，消费者要么追求极致性价比，要么愿意为高端功效溢价。二、功效与成分趋势：抗衰引领，修护筑基热门功效...

2026-02-11 37 3.65MB 37页
清华大学战略安全研究中心：拐点2025

国际格局的重组在提速。单极世界彻底瓦解，一个多极化的世界扑面而来，已是国际社会普遍共识，越来越多的国家加入支持和推进多极化的行列。即便是美国，也不得不承认面对强国崛起，其霸权主导力日益受到“多极化的挑战”。随着美国开始正视自己霸权衰颓的现实和中国确立战略自信并且正式宣示引领全球治理的意愿，美中战略角逐构成国际格局演变的核心内容，这一点在 2025 年得到全球广泛承认，许多观点认为人类在正式步入多极世界之前，国际格局更有可能呈现出某种“两极化”的过渡性特征。全球南方则正从“全球弱者”变...

2026-02-11 6 6.4MB 40页
NIFD季报：美元指数走势变数加大人民币有望温和升值——2025年年度人民币汇率分析报告

2024年12月31日至2026年2月4日，美元指数贬值幅度为10%。除阿根廷比索、土耳其里拉、越南盾等国家货币对美元呈现贬值外，全球主要国家货币对美元汇率呈现升值行情。分季度来看，美元指数在2025年第一季度处于100以上的高位，但在2025年第二季度出现大幅贬值，随后两个季度出现横盘震荡，于2026年初再次出现一次急贬。展望2026年，考虑到新增不确定性因素的介入，美元指数预计将维持缓慢下行态势，预计美元指数在93—100区间内波动。2024年12月31日至2026年2月4日，欧元兑美元汇率...

2026-02-11 0 2.35MB 15页
联合资信：2025年发债城投票据逾期情况梳理报告

2025 年，发债城投主体票据持续逾期次数同比显著增长，票据持续逾期主体数量同比小幅增长，高频逾期企业成为城投主体票据持续逾期的主要风险源，新增票据持续逾期发债城投主体中山东省企业占比较高；AA 级、区县级平台仍是逾期主要群体，行政层级与信用等级的风险分化效应进一步强化；票据持续逾期风险主要集中于山东、云南、河南、贵州等省份；存在票据持续逾期的发债城投主体短期集中偿债压力较大；需关注信用风险传导带来的跨品种风险扩散...

2026-02-11 0 1.14MB 8页
中邮证券：晶丰明源（688368）-计算能源IC放量，拟收购易冲强化协同

晶丰明源(688368) l事件公司发布2025年业绩预告，预计2025年实现营业收入15.7亿，同比增长4.41%%；归母净利润0.36亿元，同比上升208.92%。 l投资要点营收稳步增长，盈利能力持续提升。2025年公司业务保持良好发展态势，实现营业收入15.7亿，同比增长4.41%%；归母净利润0.36亿元，同比上升208.92%，综合毛利率实现同比攀升，主要系产品结构优化，其中，电机控制驱动芯片与高性能计算电源芯片的收入规模、以及营收占比与同期相比均有所提升，有效拉动盈利能力的增强...

2026-02-11 0 633.57KB 4页
金元证券：低空经济周报（第5周）：《低空经济标准体系建设指南(2025年版)》发布

板块行情回顾：本周低空经济指数涨-5.67%，相对涨幅-5.75%，日均成交额3513亿元。较上周而言，本周成交额基本持平。个股表现：本周涨幅前五个股为商洛电子（300975.SZ，未评级）、西部材料（002149.SZ，未评级）、纵横股份（688070.SH，未评级）、华设集团（603018.SH，未评级）、洪都航空（600316.SH，未评级）；跌幅前五个股为海特高新（002023.SZ，未评级）、航天环宇（688523.SH，未评级）、航天电子（600879.SH，未评级）、中科星图...

2026-02-11 0 441.93KB 9页

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