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智库报告

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万联证券：万联晨会-260206

核心观点【市场回顾】周四，A股三大股指集体下挫，上证指数收跌0.64%报4075.92点，深证成指跌1.44%，创业板指跌1.55%。两市A股成交额2.19万亿元人民币，超3700股下跌。申万行业方面，美容护理、银行行业领涨，有色金属、电力设备行业领跌；概念板块方面，赛马、免税店概念领涨，BC电池、金属铅概念领跌。港股方面，恒生指数收涨0.14%，恒生科技指数涨0.74%。海外方面，美国股市三大股指集体下跌，道指跌1.20%，标普500指数跌1.23%，纳指跌1.59%。欧洲股市集体下跌，亚...

2026-02-06 0 486.73KB 3页
开源证券：食品饮料行业点评报告：修复趋势确立，坚定板块布局

多重因素共振催化，白酒板块迎来较强上涨近期白酒板块迎来强势上涨，核心驱动源于宏观政策、估值筹码、基本面等多重因素的共振叠加，而非单一变量催化。具体来看，宏观层面，近期地产政策持续优化、内需等托底政策密集出台，有效提振了市场对消费场景复苏的预期；估值与筹码端，经过前期深度调整，白酒板块估值已回落至历史低位，同时主动权益公募基金对白酒板块的持仓比例连续下降至2025Q4的2.9%，已处于底部区间，筹码结构趋于清晰合理；基本面层面，近期行业龙头贵州茅台酒的批价、销量表现超预期，成为板块上涨的核心催化...

2026-02-06 0 373.17KB 3页
开源证券：电子行业点评报告：靶材：提价趋势渐成，有望持续演绎

溅射靶材是指可以通过专用设备采用物理气相沉积（PVD）技术在基材上制备薄膜（涂层）的原材料，靶材是高速荷能粒子轰击的目标材料。应用场景包括半导体集成电路、平板显示、太阳能电池等领域。中期视角：AI带动需求上行，自主可控+海外扩产受限需求端：AI创新周期下，器件架构继续升级、异构封装不断增长，PVD工艺愈发关键，先进制程及存储带动半导体靶材兴盛；新兴应用场景不断产生，面板产业向中国大陆转移，国内面板靶材需求旺盛。据沙利文，预计到2027年全球半导体溅射靶材市场空间将达到251亿元，显示面板溅射...

2026-02-06 0 204.92KB 3页
东吴证券：北交所定期报告：光伏市场规模持续增长，北证50下跌2.03%-260206

资本市场新闻：1）人民银行：公开市场净投放645亿元。央行当日开展1185亿元7天期逆回购，中标利率维持1.40%；同时新增3000亿元14天期逆回购，操作量创近年同期新高。当日有3540亿元逆回购到期，对冲后净释放资金645亿元。行业新闻：1）中国光伏行业协会：预计2026年中国光伏新增装机规模180-240GW。中国光伏行业协会在“光伏行业2025年发展回顾与2026年形势展望研讨会”上发布预测。会议指出，在“双碳”目标驱动、技术迭代降本与海内外需求增长的共同作用下，2025年中国光伏行业...

2026-02-06 0 590.88KB 7页
开源证券：通信行业点评报告：谷歌云发展超预期，资本开支高速增长，继续看好AI算力全链条

谷歌云营收增速超预期，谷歌、Meta、微软资本开支指引乐观谷歌：根据谷歌最新财报，谷歌云2025Q4营收达177亿美元，同比增长48%，高于分析师预期的162亿美元，同时，2025Q4GeminiApp月活超7.5亿，高于2025Q3的6.5亿。资本开支方面，2025Q4达279亿美元，同比增长95%，全年资本开支实现914亿美元，同比增长74%，预计2026年资本支出为1750-1850亿美元，中值为1800亿美元，同比增长97%。 Meta：根据Meta最新财报，受益于AI驱动的广告效率提...

2026-02-06 0 486.44KB 3页
中银证券：中银晨会聚焦-260206

重点关注【电力设备与新能源】储能行业系列报告—容量电价政策发布，储能有望打开成长空间*武佳雄顾真 “十五五”期间，我国预计将面临减碳压力提升但新能源装机增速放缓的矛盾；全国性容量电价政策的出台，有助于打开新能源装机空间，同时为电力企业提供高收益投资品种支撑“十五五”投资强度；我们认为，储能需求呈现高增长趋势，维持行业强于大市评级。【量化】宏观因子资产化框架下的国债期货择时策略——中银量化绝对收益系列专题*郭策李腾中银量化团队设计并构建宏观实时（PIT）因子库，创新性提出宏观因子资产化理念，...

2026-02-06 0 334.64KB 6页
东莞证券：财富通每日策略-260206

后市展望：周四，市场全天弱势调整，三大指数集体收跌。早盘三大指数集体低开，随后市场持续震荡走弱，午后大盘逐渐企稳，跌幅有所收窄。截至收盘，三大指数全线收跌，创业板指领跌。盘面上，大消费板块大涨，食品饮料、零售、影视院线、旅游酒店方向轮番活跃，大金融板块午后走强，商业航天概念局部活跃，算力租赁概念回暖。下跌方面，有色金属、电网设备、油气等板块跌幅居前，其中贵金属概念集体大跌。总体上个股跌多涨少，美容护理、银行、食品饮料、商贸零售和纺织服饰等行业表现靠前；有色金属、电力设备、通信、煤炭和钢铁等行业...

2026-02-06 0 509.15KB 4页
中山证券：2月5日A股市场点评：消费逆势走强-260206

事件解读据新华网消息，中美元首4日晚通电话，双方就相关热点问题进行交流，中美关系整体缓和态势延续，利好内外资本市场情绪。据财联社消息，据华尔街两家大型基金的消息人士透露，对冲基金正在加大对软件股的做空力度，成为今年以来该领域遭遇惨烈抛售的推手之一；金融分析公司S3Partners的数据显示，对冲基金2026年以来已通过做空软件股斩获240亿美元的收益；同期美股软件行业总市值蒸发1万亿美元。据财联社消息，Alphabet去年第四季度财报亮眼，全年营收首破4000亿美元。AI成核心增长引擎，云...

2026-02-06 0 254.08KB 4页
世纪证券：TMT行业周报（1月第4周）：全球AgenticAI加速发展

行业观点：周度市场回顾。TMT板块内一级行业上周（1/26-1/30）涨跌幅为：通信（5.83%）、传媒（0.21%）、电子（-2.51%）、计算机（-4.77%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为通信线缆及配套（12.58%）、通信网络设备及器件（8.56%）、分立器件（7.73%），跌幅靠前的三级子行业分别为其他计算机设备（-7.04%）、电子化学品Ⅲ（-5.87%）、垂直应用软件（-5.84%）。 Clawdbot发布引发全球关注，国内模型及云平台占据重要生态位。开源项目Clawdbot...

2026-02-06 0 962.62KB 21页
中邮证券：电力设备行业点评报告：容量市场加速建立，重视调节资源的投资机会

投资要点事件：2026年1月30日，国家发改委和国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，分类完善煤电、天然气发电、抽水蓄能、新型储能容量电价机制；电力现货市场连续运行后，有序建立发电侧可靠容量补偿机制，对机组可靠容量根据顶峰能力按统一原则进行补偿。分类完善容量电价是在容量市场建立前的过渡煤电：将通过容量电价回收煤电机组固定成本的比例提升至不低于50%，可结合当地市场建设、煤电利用小时数等实际情况进一步提高。天然气：省级价格主管部门可对天然气发电建立容量电价机制（可参照煤电容量...

2026-02-06 0 613.88KB 4页
国元证券：机械行业周报：低空应用多元，出口仍具优势

报告要点：周度行情回顾 2026年1月25日至1月30日，上证综指下降0.44%，深证成指下降1.62%，创业板指下降0.09%。其中申万机械设备下降3.49%，相较沪深300指数跑输3.57pct，在31个申万一级行业中排名第24。细分子行业来看，申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别跌4.15%/2.79%/3.62%/3.91%/3.07%。重点板块跟踪低空经济板块：本周，低空经济在文旅消费与智慧交通两大关键领域展现出显著的融合与创新进展。人民日报海外版刊文指出...

2026-02-06 0 1010.29KB 12页
中邮证券：香农芯创（300475）-海普存储开启年度规模盈利

香农芯创(300475) l投资要点海普存储企业级SSD/DRAM放量。公司预计2025年归母净利润为4.8-6.2亿元，同比增长81.77%-134.78%，扣非归母净利润为4.6-6.0亿元，同比增长51.01%-96.97%。随着生成式人工智能（AGI）的蓬勃发展，互联网数据中心（IDC）建设对企业级存储的需求持续增加。2025年，公司销售的企业级存储产品数量增长，主要产品价格呈现上升的态势，预计全年收入增长超过40%。公司坚持以产品化为主导，围绕国内一线自主算力生态，提供国产化、定制化...

2026-02-06 0 773.24KB 5页
华金证券：华源控股（002787）-聚焦半导体设备及核心配套，第二成长曲线正逐阶开启

华源控股(002787) 投资要点传统主业聚焦国内外知名企业，经营业绩稳健：公司成立于1998年6月23日，主营业务为包装产品的研发、生产及销售，金属包装业务具备从产品工艺设计、模具开发、CTP制版、平整剪切、涂布印刷、产品制造到设备研制等全产业链的生产、技术与服务能力；塑料包装业务同时具有注塑和吹塑的量化生产能力，是国内包装领域为数不多的拥有完整业务链的技术服务型企业。公司市场定位较为明确，在金属包装领域坚持走高端路线，形成了长期稳定的高端客户群体，主要客户立邦、阿克苏、佐敦、嘉宝莉、艾仕得...

2026-02-05 0 383.11KB 7页
华源证券：飞龙股份（002536）-深耕汽车水泵多年，AI液冷泵高弹性可期

飞龙股份(002536) 投资要点：老牌汽车水泵供应商，正逐步构建“汽车+泛工业”双向驱动的业务格局。公司1964年开始生产汽车配件，具有60余年生产汽车配件的历史，2009年公司开始研发电子水泵，2011年研发出第一款电子水泵。2025年4月芜湖飞龙进行存续分立，将液冷热管理领域商用液冷泵相关业务的研发、生产、销售从汽车领域剥离，成立新的全资子公司，加大数据中心液冷、低空经济、人形机器人等新兴方向研发力度。我们认为公司的核心看点在于AI液冷泵的高增长、高弹性： AI液冷行业扩容：2026年...

2026-02-05 0 1.47MB 15页
头豹研究院：行业简报：应急救援无人机：产业化拐点下的多场景落地研究

应急救援无人机如何从辅助工具升级为核心救援节点技术进步，无人机突破了以往的续航、复杂环境适应性差等问题，从被动执行升级为智能救援中枢，政府也需要提升灾害响应效率，降低救援成本。双驱动下，无人机从单一的辅助设备转变为核心救援节点。摘要应急救援无人机是指专门用于应对突发事件和紧急救援的无人机设备。通过搭载高清摄像头和红外热像仪等传感器，空中救援无人机可以实时获取并传输目标区域的图像和数据，对目标区域进行全方位、高清晰度的观测和监测，为救援人员提供准确的信息与数据支持。根据其应用领域和功能不同，...

2026-02-05 8 1.21MB 13页
国信证券：深圳市2025年经济数据跟踪与解读：经济实现质量提升-260205

深圳市2025年经济稳中有进，实现质的有效提升和量的合理增长。2025年，深圳地区生产总值增长5.5%，达到预期增长目标；对外贸易增长1.4%，出口受2024年高基数的影响有所下降，进口持续增长；工业生产方面，工业增加值保持增长，增速高于广东省水平；投资方面，固定资产投资受房地产开发投资影响有所下降，增速低于广东省水平；消费方面，社会消费品零售总额平稳增长，占广东省比例有所提升；金融方面，金融机构存、贷款余额增长快速提升；价格方面，居民消费价格同比增长0.2%，增速高于广东省水平。解读：地区...

2026-02-05 40 1.75MB 9页
国信证券：2026年牛市展望系列4：26年A股业绩亮点有哪些？260205

核心观点核心结论：①25年A股盈利边际企稳，主要动力源于整体企业的降本、以及上市公司层面新经济的拉动已超过老经济的拖累。②宏微观基本面出现脱钩，意味着传统盈利预测模型效果阶段性下降，定量模型显示中性假设下26年A股盈利望增长约10%。③结构上，26年科技及高端制造或仍维持较明显增长，此外A股企业盈利的点状改善有望往其他行业扩散，例如消费地产。 25年A股上市公司盈利已在企稳，其主因成本压降，内生性动能仍偏弱。从整体情况看，全部A股盈利于25年确认企稳回升趋势。同时，全部A股净资产收益率自22年...

2026-02-05 0 3.02MB 12页
国信证券：AIDC与电力设备2026年度投资策略：国内需求确定性夯实，出海与AIDC发展空间可期

“十四五“电力设备行业复盘：网内外需求景气共振，龙头企业出海加速 “十四五”以来，在新能源装机放量带动下，电源投资高速增长；电网投资保持稳健增长，但增速显著低于电源投资。在电源和电网投资带动下，“十四五”国内电力设备需求呈现网内外景气共振态势。网内市场方面，变压器、组合电器等主设备需求持续向好，竞争格局整体稳定；特高压推进节奏略低于预期，而柔性直流应用正在迎来拐点；电表价格持续探底，表企量利持续承压，2025年新标准执行有望带动价格复苏。网外市场方面，2025年发电侧需求增速明显放缓，行业竞争有...

2026-02-05 0 2.39MB 36页
常州通宝光电股份有限公司北交所IPO上市招股说明书（920168）

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2026-02-05 0 4.66MB 277页
东兴证券：东兴晨报-260205

1.国务院：日股股市集体低开，日经225指数低开0.01%，报54289.05点。韩国综指低开2.24%，报5251.03点。（资料来源：同花顺） 2.文旅部：文化和旅游部表示，为进一步促进两岸人员往来正常化和各领域交流常态化，回应台湾民众和旅游业界热切期盼，大陆方面将于近期恢复上海居民赴金门、马祖旅游。目前各项工作正在积极筹备中，希望两岸旅游业界加强沟通对接，为大陆居民赴金门、马祖旅游提供优质服务和产品。（资料来源：同花顺） 3.国家药监局：“十五五”期间将大力支持生物制造产业创新发展，推动医...

2026-02-05 0 585.88KB 9页

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