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智库报告

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东吴证券：整车主线周报：404批工信部新车公告发布，蔚来25Q4业绩超预期

板块最新观点乘用车观点更新：短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下26Q1乘用车景气度复苏，坚定看好乘用车板块。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性。国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车/长城汽车/北汽蓝谷/赛力斯/理想等；出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选比亚迪/长城汽车/奇瑞汽车，以及零跑/小鹏/上汽集团/长安汽车等。重卡观点更新：回顾2025：2025年，25年全年批发114.4万，同比+26.8%...

2026-02-10 0 1.05MB 13页
开源证券：开源晨会-260210

【电子】关注半导体自主可控和涨价连锁反应——行业点评报告-20260209 特朗普宣布提名凯文·沃什担任美联储主席，美股呈现剧烈动荡。本周（2026.2.2-2026.2.6）电子行业指数跌3.73%，其中半导体跌3.02%。光学光电子跌0.07%，消费电子跌4.19%；海外科技方面，特朗普宣布提名凯文·沃什担任美联储主席，美股呈现剧烈动荡，费城半导体涨0.63%、英伟达跌2.99%、AMD跌11.95%、谷歌跌4.48%、闪迪涨3.77%、美光跌4.87%、苹果涨7.18%。行业速递：谷歌资...

2026-02-10 0 600.44KB 6页
大同证券：市场日报：三大指数走出倒“V”走势两市量能持续收缩-260210

行情回顾周五（2月6日），三大指数早盘低开，之后震荡攀升，午后继续小幅拉升，尾盘三大指数回落，悉数翻绿，走出倒“V”走势。截至收盘，上证指数（-0.25%）收报4065.58点，深证成指（-0.33%）收报13906.73点，创业板指（-0.73%）收报3236.46点。两市量能持续回落，但仍维持在2.1万亿以上（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数下跌，石油石化、基础化工、电力设备领涨，食品饮料、国防军工、社会服务领跌。风险提示热门板块突发利空引起市场扰动...

2026-02-10 0 387.92KB 5页
国金证券：钧达股份（002865）-落子稀缺卫星总体标的，从太空基建向轨道生态进阶

钧达股份(002865) 1）根据国家企业信用公示网显示，上海复遥星河控股股东变更为钧达股份、持股60%，法定代表人变更为钧达股份副董事长郑洪伟。2）上海巡天千河为复遥星河下属全资子公司，是国内领先的卫星整星企业。技术团队整建制来自航天科技集团总体单位，团队具有近百颗商业卫星研制经验，成立至今已研制发射7颗商业卫星，同步研制20余颗卫星，具备年产50颗卫星的研制能力。推荐逻辑瞄准卫星能源底座，加快推进太空光伏新技术落地。太阳翼是卫星中的通胀+高壁垒环节，公司晶硅-钙钛矿叠层电池、SCPI膜产...

2026-02-10 0 1012.09KB 4页
东吴证券：2020-2022年锂电产业链涨价复盘：历史不会重演，但会押韵

20-22年基本面复盘：需求连续超预期，涨价周期持续2年，传导顺畅。中游：1）电解液：6F20年9月价格从底部7万开始上涨，年底10万，21初价格加速上涨，3月至20万横盘，7月超预期上涨至40万，22年2月见顶至58万/吨。但长协价格基本维持20-30万/吨。2）铁锂正极：磷酸铁和加工费21年均翻番增长，21年底高点至4万+。3）负极：21Q3拉闸限电石墨化产能紧缺，价格开始上涨，石墨化价格从1.2万/吨，涨至22Q2高点2.5-2.8万/吨。上游：碳酸锂20年底，价格底部4万反弹至5万，21...

2026-02-10 0 2.08MB 52页
开源证券：电子行业点评报告：关注半导体自主可控和涨价连锁反应

特朗普宣布提名凯文·沃什担任美联储主席，美股呈现剧烈动荡本周（2026.2.2-2026.2.6）电子行业指数跌3.73%，其中半导体跌3.02%。光学光电子跌0.07%，消费电子跌4.19%；海外科技方面，特朗普宣布提名凯文·沃什担任美联储主席，美股呈现剧烈动荡，费城半导体涨0.63%、英伟达跌2.99%、AMD跌11.95%、谷歌跌4.48%、闪迪涨3.77%、美光跌4.87%、苹果涨7.18%。行业速递：谷歌资本支出超预期，存储、功率等行业涨价现状持续终端：智能手机需求不及预期。Co...

2026-02-10 0 477.87KB 3页
东海证券：医药生物行业周报：重磅合作+销售高增，小核酸赛道价值进一步凸显

投资要点：市场表现：上周（02月02日-02月06日）医药生物板块整体上涨0.14%，在申万31个行业中排第15位，跑赢沪深300指数1.47个百分点。当前医药生物板块PE估值为29.43倍，处于历史中低位水平，相对于沪深300的估值溢价为120%。子板块涨幅前三的为中药Ⅱ(申万)、医疗服务(申万)、医药商业(申万)，涨幅分别为2.56%、1.31%、0.57%。个股方面，上周上涨的个股为254只（占比53.59%），下跌的个股204只（占比43.04%）。涨幅前五的个股分别为广生堂（29....

2026-02-10 0 652.9KB 9页
华鑫证券：有色金属行业周报：临近春节假期致需求走弱，铜铝价格以稳为主

投资要点贵金属：金银进一步下跌，但是年内美联储仍将降息支撑贵金属价格价格方面，周内伦敦黄金价格为4948.00美元/盎司，环比1月30日-33.85美元/盎司，跌幅为-0.68%。周内伦敦白银价格为74.94美元/盎司，环比1月30日-28.25美元/盎司，跌幅为-27.38%。数据方面，美国1月ISM制造业指数52.6，前值47.9，预期48.5。美国1月ADP就业人数变动2.2万人，前值4.1万人，预期4.5万人。美国1月标普全球服务业PMI终值52.7，前值52.5，预期52.5。美...

2026-02-10 0 1.97MB 19页
世纪证券：宏观周报（2月第1周）：海外流动性和风险偏好收缩影响市场-260210

核心观点： 1)权益：上周市场缩量下跌。上周权益市场缩量下跌受海外流动性收缩和风险偏好回落影响较大。一方面，沃什提名美联储主席，降息缩表的逻辑抬升美元预期，冲击黄金货币替代属性，造成贵金属价格大幅波动，虽然后续缩表落地存在制约和不确定性，但是波动性放大形成的流动性冲击效应叠加在美伊等地缘政治冲突波动下资源品价格波动，对流动性和风险偏好形成冲击。另一方面，海外AI和软件叙事反转带来等风险偏好收缩，进一步放大相关影响。不过随着市场对美联储预期波动减弱，美伊谈判、俄乌谈判有所推进，而且海外科技情绪有...

2026-02-10 0 488.83KB 6页
中银证券：中银晨会聚焦-260210

重点关注【策略研究】策略点评——Seedance2.0有望催化AI应用反弹*王君高天然市场情绪已处于低点，Seedance有望催化AI应用反弹。【电子】AI应用点评——Seedance2.0或将加速漫剧行业发展*苏凌瑶周世辉近期，字节跳动正式推出新一代AI视频生成模型Seedance2.0，模型能力得到大幅度提升，我们认为或加速AI漫剧市场发展。【计算机】脑机“上天”，量子“过百”——计算机行业“一周解码”*杨思睿郑静文科技领域多点突破，脑机接口、量子通信与自动驾驶迎来重要进展。全球...

2026-02-10 0 387.92KB 7页
东莞证券：财富通每日策略-260210

后市展望：周一指数震荡单边上涨。A股单边大涨，沪指涨逾1%，创业板指涨逾3%，题材股多点开花，市场逾4600股上涨。总体上看，个股涨多跌少。板块方面，通信、综合、传媒、电子和计算机等板块涨幅靠前；概念指数方面，Sora概念(文生视频)、短剧游戏、AI语料、BC电池和快手概念等板块涨幅靠前；可燃冰、赛马概念板块跌幅靠前。消息方面，国务院常务会议研究促进有效投资政策措施，要求创新完善政策措施，加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金和新型政策性金融工具。在基础设施、城市...

2026-02-10 0 461.81KB 4页
华源证券：有色金属新材料2026年度策略报告

全球：IMF上调全球经济短期预测值，提振中长期增长或仍面临挑战根据IMF10月份报告，2026年全球经济增长预计为3.1%，经济前景面临的风险仍然偏向下行。IMF预计全球经济增速将从2024年的3.3%下降到2025年的3.2%和2026年的3.1%，其中发达经济体的增速约为1.6%，新兴市场和发展中经济体则略高于4%。2025年上半年的最新数据显示经济活动强劲。亚洲经济体的通胀率处于低位，而美国的通胀率保持稳定。然而，这种明显的韧性似乎在很大程度上源于暂时性因素，例如贸易和投资的前置效应以及...

2026-02-10 0 6.97MB 68页
东吴证券：非银金融行业点评报告：沪深北交易所优化再融资，资本市场服务实体经济提质增效

投资要点事件：2月9日，沪深北交易所推出优化再融资一揽子举措，进一步提高灵活性和便利度。主要内容包括：①对优质上市公司优化再融资审核，进一步提高再融资效率。②更好适应科创企业再融资需求，破发公司可通过竞价定增、发行可转债等方式合理融资。③提升再融资灵活性、便利度，合理简化再融资申报材料，优化再融资简易程序负面清单。④加强募集资金监管与事中事后监管力度，从严处理再融资违法违规行为。流程优化与监管强化并行。在提升再融资的灵活性和便利度的同时，措施也强化了再融资的全链条监管：①严防上市公司“带病”...

2026-02-10 0 450.55KB 4页
世纪证券：TMT行业周报（2月第1周）：海外云厂商持续加码资本开支

行业观点：周度市场回顾。TMT板块内一级行业上周（2/2-2/6）涨跌幅为：传媒（-3.24%）、计算机（-3.27%）、电子（-5.23%）、通信（-6.95%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为通信线缆及配套（3.62%）、安防设备（1.93%）、其他通信设备（1.34%），跌幅靠前的三级子行业分别为通信网络设备及器件（-10.69%）、数字芯片设计（-10.56%）、集成电路封测（-9.88%）。海外云厂同步加码资本开支，AI投入进入收获期。1月28日-2月6日，海外云厂商相继发布财报...

2026-02-10 0 888.71KB 18页
华源证券：华源晨会精粹-260210

投资要点： >医药分子胶：撬动“不可成药”靶点的创新药新范式——医药行业周报：本周医药指数上涨0.14%，相对沪深300指数超额1.47%。上周市场风格有所变化，白酒等底部消费类资产表现较好，医药行业中的医疗服务、中药亦有表现。另外，经历短期波动消化后，创新药板块已显现企稳回暖迹象。分子胶拓展难成药靶点空间，建议关注苑东生物相关药物进展。本周建议关注组合：恒瑞医药、中国生物制药、福元医药、苑东生物、鱼跃医疗。风险提示：行业竞争加剧风险，政策变化风险，行业需求不及预期风险。 >机械/建材建筑重大...

2026-02-10 0 463.86KB 11页
东吴证券：晨会纪要-260210

宏观策略海外周报20260208：1月美国非农和CPI前瞻：关注上行风险——海外宏观与交易复盘核心观点：本周（2月2-8日）在美股AI软件泡沫担忧引发的科技股大跌、及随后的动量抛售等交易因素造成的流动性冲击下，海外权益、大宗商品和比特币等资产经历剧烈波动。我们认为，近期资本市场的流动性冲击更多来自交易层面，而海外宏观基本面和广义流动性环境并未有显著变化，这意味着部分资产存在被流动性冲击“错杀”的可能。关注下周公布的1月美国非农就业和CPI数据，我们预期二者均存在上行风险，令本周略有升温的美联...

2026-02-10 0 1.3MB 37页
东吴证券：环保行业跟踪周报：景津景气度回升+出海+成套耗材新成长，固废出海推进，UCO价格上行稀缺性渐显

投资要点重点推荐：龙净环保，高能环境，赛恩斯，瀚蓝环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，金科环境，英科再生，路德科技。建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股，中山公用。公司跟踪：【景津装备】压滤机龙头，景气度回升+出海+成套化耗材化。压滤机市占率40%+，23-24派息维持6.1亿元，股息...

2026-02-10 5 1.84MB 29页
国信证券：2月第1周立体投资策略周报：杠杆资金和外资流出额增加-260209

核心观点核心结论：①2月第1周，资金入市合计净流出499亿元，前一周流出1512亿元。②短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来中低位。③从行业角度看，以成交额占比为例，过去一周通信、国防军工、半导体等热度较高。 2月第1周，资金入市合计净流出499亿元，前一周流出1512亿元。资金流入方面，融资余额减少516亿元，公募基金发行增加269亿元，ETF净申购32亿元，北上资金估算净流出82亿元；资金流出方面，IPO融资规模18亿元，产业资本净减持67亿元，交易费用118亿元。...

2026-02-09 0 1.64MB 10页
世纪证券：大消费行业周报（2月第1周）：海南“零关税”向居民普惠

行业观点： 1)上周（2/2-2/6）大消费板块仅商贸零售收跌。食品饮料、美容护理、纺织服饰、家用电器、社会服务、商贸零售周涨跌幅分别为+4.31%、+3.69%、+1.32%、+1.28%、+0.02%、-0.34%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是皇台酒业（+13.50%）、民爆光电（+115.92%）、菜百股份（+30.39%）、杭州解百（+33.75%）、*ST开元（+22.32%）贝泰妮（+13.49%）；领跌的个股分别是*ST椰岛（-1...

2026-02-09 0 719.05KB 10页
国金证券：西子洁能（002534）-燃气轮机需求爆发，公司余热锅炉订单加速

西子洁能(002534) 投资逻辑：全球燃气轮机需求上行，公司余热锅炉收入有望加速提升。AIDC催化燃机行业需求高增，我们预计25-28年美国AIDC对燃机需求从4.1GW提升到57.9GW，26-28年增速分别为219%/135%/88%。燃机行业产能紧张，当前全球头部燃机主机厂在手订单覆盖年限已超过4年，并均提出扩产规划。例如GEV规划26年中期将产能提升到20GW，28年提升到24GW。余热锅炉是燃机联合循环发电系统的重要设备，燃机厂商扩产有望带动配套余热锅炉需求上行。根据公司官微，公司...

2026-02-09 0 4.53MB 35页

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