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智库报告

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万联证券：潮玩行业系列深度报告（一）：穿越经济周期，拥抱潮流成长

投资要点：潮玩行业概况：潮玩是以潮流文化为核心，融合了艺术、设计、绘画、雕塑、IP等多元素理念的玩具，通常具有强视觉辨识度、限量发售机制、跨界联名属性等特征。形式包括盲盒、手办、搪胶毛绒、扭蛋、卡牌、玩偶、艺术玩具、组装玩具和拼搭套装等。潮玩产业链：IP是潮玩产业链的价值基础。1）上游：包括IP供给和运营商，优质IP供给商在产业链中的议价能力强，并且其议价能力核心取决于IP的稀缺性与其市场热度；2）中游：包括潮玩产品制造和生产商，议价能力相对较弱，生产规模庞大（规模化降低成本）、工艺稳定的生...

2025-11-13 0 1.96MB 21页
万联证券：银行行业深度报告：零售金融业务有哪些变化？

投资要点：零售金融业务收入贡献度提升，利润贡献度下降：2020年-2024年，上市银行零售金融业务收入复合增速达到5%，较同期2.2%的总营收复合增速快2.8个百分点。零售金融业务收入对当期总营收的贡献度从39.6%上升到45.4%，升幅约5.8个百分点。同期，上市银行零售金融业务利润复合增速为0.2%，较同期4.5%的总利润复合增速慢4.3个百分点。零售金融业务利润对当期总利润的贡献度从39.1%下降到31.7%，降幅约7.4个百分点。利息净收入增长是零售金融收入贡献度提升的主要因素：20...

2025-11-13 0 934.73KB 15页
摩尔线程智能科技(北京)股份有限公司科创板IPO上市招股说明书

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2025-11-13 6 11.22MB 446页
中邮证券：银行2025年三季报综述：息差筑底，手续费改善，国有行全部营利双增

投资要点规模驱动业绩回暖，手续费改善趋势延续：2025年前三季度，上市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净利润增速分别为0.91%、0.56%、1.48%。偏低基数影响下，银行业整体生息资产规模扩张、以手续费收入为代表的业务收入改善、息差整体企稳，主要业绩指标呈现持续修复态势，整体符合市场预期。生息资产保持增长，主动负债扩张降速：2025年前三季度上市银行合计生息资产同比增速9.40%，上市银行贷款及垫款、债权投资分别增7.83%、13.94%；计息负债中，吸收存款、主动负债规模增速分别为7...

2025-11-13 0 2.56MB 25页
ADB亚洲开发银行：2025年美国关税对柬埔寨的经济影响报告（英文版）

Due to the April 2025 announcement of new, country-specific United States (US) import tariffs, bilateral trade relationships with the US have taken center stage in developing countries, especially small, export-oriented economies like Cambodia. Expor...

2025-11-13 1 519.8KB 7页
ADB亚洲开发银行：2025年数据传播的现代化：标准化如何提高效率、互操作性和可访问性报告（英文版）

In today’s data-rich and digitally connected world, national statistics offices and central banks are expected not only to produce accurate and timely data but also to disseminate it efficiently and accessibly. Data dissemination—historically an endp...

2025-11-13 0 290.15KB 6页
国际商会ICC：2025年国际商会负责任环境营销传播框架报告（英文版）

The updated 2021 Environmental Framework provided added guidance on some established environmental claims and additional guidance on some emerging claims, including some climate claims, circularity claims, “free-of” claims, recyclability and recycled...

2025-11-13 11 2.32MB 55页
韩国央行：2025年特定行业的分配效率和生产力报告（英文版）

The sluggish growth of the Korean economy’s total factor productivity (TFP) is closely related not only to the slowdown in technological advancement but also to the rising allocative inefficiency. Allocative efficiency refers to the extent to which r...

2025-11-13 0 1.19MB 25页
拉丁美洲经济委员会：2025年拉丁美洲和加勒比气候变化经济学：克服发展陷阱的气候行动报告（英文版）

The impacts of climate change and the responses to them are shaping the global economy. The transition to a low-carbon economy will require a structural transformation of unprecedented scale, scope and speed (Intergovernmental Panel on Climate Change...

2025-11-13 22 4.19MB 103页
拉丁美洲经济委员会：2025年拉丁美洲和加勒比地区碳定价政策概览，其有效性和实施指南分析报告（英文版）

This document provides an overview of carbon pricing policies in Latin America and the Caribbean and analyses their effectiveness in reducing greenhouse gas (GHG) emissions. It reviews the characteristics and specifics of the design of carbon pricing...

2025-11-13 0 4.26MB 65页
688981-中芯国际：中芯国际2025年第三季度报告

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2025-11-13 0 214.82KB 16页
688428-诺诚健华：诺诚健华医药有限公司2025年第三季度报告

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2025-11-13 0 211.04KB 11页
中国银河：消费行业：2025双十一“仪式感”淡出

我们预计2025年双十一同口径GMV缺乏成长性 1）根据星图数据，2025年10月7号-11月11号，“双十一”购物节全网销售总金额达16950亿元，相比去年增长14.2%，产生包裹57.98亿个，平均客单价279.21元。但增长主要源于统计口径调整，2025年10月7日-11月11日，2024年10月14日-11月11日；2025年即时零售爆发及各平台业态融合，全网数据口径涵盖综合电商、即时零售、社区团购三大渠道。 2）2025年“双十一”购物节，综合电商销售总额为16191亿元，相比2024...

2025-11-13 0 1.6MB 7页
中国银河：全球科技动态月报：美股三季报披露，2026年Capex指引整体乐观

十月美股科技跑赢大盘，A股计算机小幅回调：2025年10月，美股科技跑赢大盘，港股及中概股下跌，A股计算机小幅回调。标普500指数累计2.27%，纳斯达克综合指数4.70%，费城半导体指数13.48%；TAMAMA科技指数5.51%；纳斯达克中国金龙指数-4.19%；恒生科技指数-8.62%；计算机-1.07%。 10月美股热门科技股大部分上涨，AMD涨超56%；港股计算机公司多数下跌：据统计，苹果合计5.84%，英伟达8.14%，特斯拉-0.63%，谷歌14.82%，亚马逊10.69%，MET...

2025-11-13 0 9.4MB 31页
拉丁美洲经济委员会：2025年拉丁美洲经济展望报告：促进和资助生产转型（英文版）

The countries of Latin America and the Caribbean (LAC) face longstanding productivity challenges that constrain their ability to achieve stronger, more inclusive and sustainable development. Production transformation leveraging the region’s abundant ...

2025-11-13 0 6.18MB 292页
麦肯锡：2025年9月全球经济情报执行摘要全球总结报告（英文版）

This report is intended for the purpose of illustrating the broad capability of McKinsey & Company. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution outside the client organization without McKinsey & Company’s express p...

2025-11-13 0 2.33MB 28页
欧洲央行：保护主义赌博：关税如何影响绿地外国直接投资（英文版）

Motivated by current events, this paper assesses the impact of tariff increases on bilateral greenfield foreign direct investment (FDI) over the period 2016-2023. Leveraging a comprehensive dataset of announced greenfield investment projects, officia...

2025-11-13 5 2.04MB 38页
欧洲疾控中心：2025年欧盟和欧洲经济区实现消除肝炎的乙肝疫苗接种政策、做法和挑战报告（英文版）

This report provides an overview of current information on hepatitis B virus (HBV) vaccination among European Union (EU) and European Economic Area (EEA) countries. It highlights progress towards the 2025 interim targets related to vaccination that a...

2025-11-13 0 1010.88KB 22页
中国银河：零食行业系列深度报告（三）：东南亚零食市场出海图鉴

核心观点零食市场：1500亿元广阔空间，各国零食生命周期各异。东南亚零食市场规模已超1500亿元（人民币，下同），过去10年复合增速高于GDP水平，按国别可分为三类市场，均存在不同投资机会：1）成长期市场，规模较大并且增速较高，包括印尼、菲律宾与越南；2）成长后期市场，规模中等并且增速趋于稳定，包括泰国、马来西亚与新加坡；3）培育期市场，规模小但增速较高，包括老挝、缅甸与柬埔寨。1）印尼（市场规模500亿元），甜味零食占主导但增速趋缓，风味零食高速增长&份额提升，格局相对集中&本土品牌占优；2...

2025-11-13 2 1.95MB 30页
东莞证券：锂电池产业链跟踪点评：10月电池销量同比环比双增

事件： 2025年10月新能源汽车产销量及电池产销量数据公布。点评： 10月新能源汽车产销再创新高。根据中汽协数据，2025年10月新能源汽车产销分别为177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%，环比分别增长9.59%和6.92%，再创月度新高。其中，纯电动销量110.9万辆，同比增长31.7%，环比增长4.82%；插电式混动销量60.5万辆，同比增长3%，环比增长10.81%。1-10月新能源汽车产销分别为1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32....

2025-11-13 4 207.42KB 2页

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