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智库报告

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中航证券：中文在线（300364）-海量IP构筑内容护城河，短剧出海打开业绩增长空间

中文在线(300364) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年营收16.57亿元，同比+42.92%，短剧及IP衍生品8.96亿元，同比+125%，首次超越网文成为第一大收入来源；境外收入6.79亿元，同比+124%，占比升至41%。26Q1营收3.10亿元，同比+33.12%，毛利率46.95%，同比+17.14pcts，经营现金流0.55亿元由负转正。 1)收入持续高增，盈利能力边际改善。公司2025年与26Q1收入端延续高增态势，短剧出海与AI内容双轮驱动格局确立。2...

2026-07-07 5 1.54MB 4页
开源证券：乔路铭（920079）-北交所新股申购报告：汽车轻量化饰件“小巨人”，覆盖吉利/比亚迪双龙头

乔路铭(920079) 汽车饰件“小巨人”，进行轻量化扩产升级公司是一家专业从事汽车饰件的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括汽车内饰件、汽车外饰件及配套模具。公司是中国汽车工业协会会员、浙江省汽车零部件产销联合会第六届理事会理事单位。曾荣获国家级专精特新“小巨人”等荣誉。对比市场同类竞品及主机厂商要求，公司汽车内外饰件等产品在轻量化、舒适化、美观化等方面能够较高程度地实现客户要求，并与其形成了长期、稳定的合作关系，产品具备一定的竞争优势。此次募投拟投资乔路铭新能源汽车智能及轻量化内外...

2026-07-07 6 2.36MB 30页
大同证券：有色金属行业周报：加息预期降温，金属迎修复行情

核心观点工业金属：工业金属走出先抑后扬行情。周初美联储鹰派表态推高美元，铜铝同步走弱；后半周美国非农数据不及预期，加息预期降温，金属价格触底回升。铜矿供给持续偏紧，冶炼加工费低位运行，叠加库存持续去化，铜底部支撑牢固；国内铝产能存在政策上限，淡季背景下库存仍快速消耗，供需紧平衡，后续价格将回归产业逻辑、震荡偏强。贵金属：贵金属波动剧烈，先深度回调后强势反弹。受加息预期升温冲击，金银周初录得数月最大单周跌幅；非农数据走弱叠加官员释放温和论调，美债收益率与美元同步下行，金价快速收复失地并突破关键...

2026-07-07 5 1.72MB 13页
华龙证券：通信行业周报：Meta拟推出云基础设施服务，继续看好AI算力产业链

摘要：周要闻：（1）Meta正酝酿一项新计划，拟推出云基础设施服务，向外部客户开放其AI算力和模型访问权限。随着AI需求爆发，这些云巨头纷纷推出专用AI芯片和算力租赁服务，但此类业务门槛极高——不仅依赖庞大而稳定的数据中心集群，还需要配套的软件生态、企业级销售团队和技术支持体系。（2）日本总务省6月30日正式宣布，选定乐天集团旗下相关企业作为低轨卫星通信服务的补助对象。根据计划，日本政府将在未来三年内累计提供最高1500亿日元（IT之家注：现汇率约合63.03亿元人民币）的资金，用于支持卫...

2026-07-07 4 510.43KB 9页
华龙证券：食品饮料行业周报：估值筑底，关注基本面稳健的龙头

摘要： 2026年06月29日-07月03日，申万食品饮料指数涨跌幅为+2.42%，在申万一级行业中排名第19位，申万31个行业涨跌幅排名前三的行业分别为医药生物（+12.43%）、汽车（+7.94%）和美容护理（+7.91%）。全部子行业涨跌幅分别为，软饮料（+6.36%）、其他酒类（+6.03%）、熟食（+5.78%）、零食（+5.17%）、啤酒（+4.05%）、烘焙食品（+3.50%）、预加工食品（+2.63%）、调味品（+2.55%）、白酒（+1.94%）、乳品（+1.93%）、肉制品（...

2026-07-07 5 1.11MB 13页
大同证券：钢铁行业周报：淡季特征凸显，钢厂盈利率下降

核心观点供给端：供给端呈现高位产量与亏损倒逼减产的博弈格局。目前行业铁水日均产量维持年内高位，长流程钢厂为摊薄固定成本持续生产，五大钢材库存持续累积，短期供应压力尚未缓解。但行业盈利水平大幅下滑，亏损面持续扩大，利润压力从短流程快速向长流程传导。受亏损压力驱动，多家钢厂公布7月高炉、转炉同步检修计划，且部分检修周期偏长，钢厂主动控产意愿显著提升。整体来看，供给端正处于转折窗口期，虽短期产量偏高、供应压力仍存，但市场化减产出清已然启动。需求端：淡季特征凸显，整体维持弱势探底态势，面临季节性、地...

2026-07-07 4 1.11MB 13页
广州视源电子科技股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2026-07-07 5 5.56MB 449页
东吴证券：全极耳小圆柱电池深度系列：AI算力时代的“隐形刚需”，BBU小圆柱迎放量拐点

摘要 AI服务器功耗指数级跃升，机柜级备电从可选变为标配，带动BBU小圆柱迎来放量拐点。随着下游AI算力的爆发，机柜功耗呈指数级跃升，且AI训练要求瞬态响应能力，供电系统成为瓶颈，机柜级备电从选配变为标配。BBU是部署于机柜级的电池备份单元，作用包括备电（Bridging）和削峰（PeakShaving），承担秒级至分钟级短时支撑，与超级电容、UPS、柴油发电机共同组成多层级备用电源系统。GB200时代BBU为选配方案，GB300时代BBU为高配方案，而Rubin时代以后BBU成为标配，Rubi...

2026-07-07 4 1.93MB 35页
金圆统一证券：策略季报：K型分化，科技主线不变，注意再平衡（2026年三季度）-260707

主要观点： 1.市场回顾：科技资产领跑全球，A股呈现极致K型分化 2026年上半年，全球股市风险偏好回升，韩国综合指数年内涨幅高达99.6%，领跑全球。因地缘溢价消退，原油6月大跌；黄金价格受美联储鹰派预期影响震荡走低至4000美元/盎司附近。 A股市场在“科技强现实”与“传统弱预期”的博弈下，呈现出极致的K型分化特征，本质上是新旧动能转换在资本市场的直接映射。代表新经济的科创50和创业板指均创历史新高；行业层面极度分化，电子、通信行业年内涨幅超70%，领涨与领跌行业涨幅差超过100%。 2.经...

2026-07-07 5 5.68MB 32页
东吴证券：冰轮环境（000811）-中国制冷工业奠基企业，AIDC冷源赛道打开成长空间

冰轮环境(000811) 投资要点中国制冷工业奠基企业，AIDC新赛道打开成长空间。公司深耕制冷装备近70年，已形成低温冷冻+暖通空调+环保制热+能化装备多元化布局。子公司顿汉布什为公司切入海外AIDC高端冷水机组市场的核心平台，具备北美本土品牌认证、客户渠道及项目基础等稀缺优势。未来随着AIDC冷水机组需求持续释放，冰轮有望依托高端冷源产品+国内供应链协同，进一步强化业绩弹性。工业制冷+中央空调双轮驱动，冷热主业基本盘稳健。（1）制冷：食品冷链端，受益于冷链仓储扩容、预制菜放量及政策支持，...

2026-07-07 4 3.24MB 38页
头豹研究院：星穹光能——太空光伏开启地外能源新纪元头豹词条报告系列

摘要太空光伏是跨多学科的战略性新能源行业，能突破地面能源短板，技术门槛高，与国家能源安全深度绑定，兼具全球地缘战略与零碳转型价值。2020-2025年，其市场规模由1.36亿元增至3.14亿元，预计2026-2030年将增至19.10亿元。历史增长源于能源需求，如低轨卫星组网、政策差异，以及中国在空间太阳电池等领域的技术突破。未来，太空算力等新兴场景崛起、空间太阳能电站示范项目落地、国家政策支持，将推动行业持续发展。行业定义太空光伏，又称空间太阳能发电（Space-BasedSolarPo...

2026-07-07 3 5.4MB 19页
头豹研究院：2026年中国光模块行业概览：AI算力从芯片到光纤的关键一跃

研究目的与观点摘要在全球AI智算与大模型引爆的算力竞赛下，光模块行业正跨越“运营商牵引”与“云业务爆发”两大周期，全面进入由AI算力主导的第三阶段。本行业概览旨在梳理中国光模块产业的底层逻辑与演进趋势，通过剖析产业链价值分布，结合对前沿技术路线评估，以及对比不同商业模式，为读者提供的光模块产业的独特洞察。此研究将会回答的关键问题： ①光模块市场的需求结构，产业链的利润分布 ②中游厂商的核心竞争力，不同技术路线对比 ③光模块企业的全球化机遇，行业的未来趋势...

2026-07-07 3 2.2MB 30页
国信证券：近期地产数据观察：租金反季节走强，房价止跌逻辑强化

根据冰山租金数据，我们发现，6月住宅租金出现反季节走强，80城租金价格为25.96元/平方米/月，延续了5月开始的上涨趋势。同时，租金的上行并非局限于个别城市，而是广泛存在于不同能级的城市。国信地产观点： 1）根据冰山数据，6月住宅租金出现反季节走强，延续了5月开始的上涨趋势，是自2021年租金系统性下跌以来，首次出现淡季的租金上行。此外，租金连续两个月的上行并非局限于个别城市，而是广泛存在于不同能级的城市。因此我们可以认为，租金走强并非来自于季节性，而是出现了真实的改善。 2）十四五期间，保...

2026-07-07 3 617.46KB 8页
东兴证券：东兴晨报-260707

经济要闻 1.人民银行：行长潘功胜7月7日在“香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛”上表示，将深化粤港澳大湾区金融合作，包括扩大债券通南向通规模与范围，将年度投资额度，由5000亿元人民币提升至8000亿元，并将南向通债券拉入回购支持范围，产品范围拓展至港元债券和人民币债券相关产品，并辐射至澳门的债券市场。（资料来源：iFinD） 2.世界银行：7月7日在京发布最新一期中国经济简报。报告称，尽管面临供强需弱和全球能源供应冲击，中国经济增长总体保持韧性，预计2026年中国经济增长4.4%，相较去年1...

2026-07-07 4 423.8KB 8页
东海证券：晨会纪要-260707

重点推荐 1.供需差收窄，行业分化延续——国内观察：2026年6月PMI 2.5月叉车内外销量齐增长，龙头智能化成果不断落地——机械设备行业简评 3.7月投资策略及金股组合财经要闻 1.国务院批复《体育强国建设“十五五”规划》推进“三大球”振兴发展 2.美国6月非农大幅低于预期 3.美国6月失业率意外回落至一年来低位...

2026-07-07 5 505.46KB 10页
东海证券：晨会纪要-260707

重点推荐 >1.AI投资高速增长，基础设施长期受益——电子行业2026年半年度投资策略 >2.产能加速去化，周期拐点渐近——农林牧渔业2026年中期投资策略 >3.关注商品库存变化趋势及业绩持续性——资产配置周报（2026/06/29-2026/07/03） >4.短期影响消退推动非农降温——海外观察：美国2026年6月非农数据财经要闻 >1.国务院关于印发《美丽中国建设“十五五”规划》 >2.三部门调整节能汽车、新能源汽车车船税优惠政策 >3.央行加量续作3个月期买断式逆回购操作 >4.今年...

2026-07-07 5 522.58KB 11页
东海证券：资产配置周报：关注商品库存变化趋势及业绩持续性-260707

全球大类资产回顾。7月3日当周，全球股市涨跌不一，恒生科技指数、德国DAX30指数领涨；主要商品期货中黄金、铜上涨，原油、铝下跌；美元指数小幅下跌，人民币、欧元、日元升值。1）权益方面：恒生科技指数>德国DAX30>恒生指数>纳指>道指>标普500>英国富时100>法国CAC40>日经225>上证指数>沪深300指数>深证成指>科创50>创业板指。2）加息预期削减，黄金当周上涨，原油继续受地缘冲突缓解影响，当周小幅下跌。3工业品期货：南华工业品价格指数下跌，炼焦煤小幅上涨，螺纹钢、水泥、混凝土小...

2026-07-07 5 1.09MB 24页
万联证券：人形机器人行业跟踪报告：宇树科技科创板IPO注册生效

行情回顾：上周人形机器人板块指数跑赢上证指数、沪深300指数和机械设备指数。上周人形机器人板块指数上涨11.93%，上证指数上涨0.41%，沪深300指数下跌0.54%，申万机械设备指数上涨1.79%，人形机器人板块指数跑赢上证指数11.53个百分点，跑赢沪深300指数12.47个百分点，跑赢申万机械设备指数10.14个百分点。 2026年初以来，人形机器人板块指数跑赢上证指数和沪深300指数，跑输机械设备指数。2026年初至2026年7月3日，人形机器人板块指数上涨6.58%，上证指数上涨1...

2026-07-07 5 628.33KB 8页
东海证券：农林牧渔行业2026年中期投资策略：产能加速去化，周期拐点渐近

生猪价格持续探底，补栏情绪谨慎生猪价格持续探底，补栏情绪谨慎。今年以来，生猪价格持续走低。根据钢联数据，7月3日生猪均价10.44元/公斤，年初以来下降18%，同比下降32%。春节后生猪价格快速回落，4月猪价降至近二十年低位。主要由于节后需求淡季叠加行业养殖效率提升、产能阶段性过剩。当前生猪价格持续低位运行，关注下半年产能去化节奏。 6月以来仔猪价格快速回落。养殖户补栏积极性下降，春节后仔猪价格加速下跌，4月中旬开始有所反弹，但6月以来继续回落，6月末7kg仔猪价格跌至147元/头，为近2年低...

2026-07-07 5 1.39MB 27页
国际清算银行：2026年季度回顾：国际银行业与金融市场发展报告（6月版）（英文版）

Central banks’ monetary policy operational frameworks have evolved in response to pandemicera interventions, the resurgence of inflation and changes in market structure. The transition to smaller balance sheets, coupled with the growing footprint of ...

2026-07-07 6 1.77MB 40页

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