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智库报告

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中邮证券：东方证券并购事件点评：低摩擦整合优势与资源协同价值-260828

事件回顾东方证券股份有限公司拟通过发行A股股份及支付现金的方式，购买上海证券100%股权，交易价格约251.2亿元，标的公司市净率为1.25倍，低于市场可比案例平均值1.52倍和中位数1.49倍。交易完成后，东方证券将引入百联集团、国际集团等战略股东。该交易是"贯彻落实中央金融工作会议决策部署、提升上海国际金融中心能级"的具体实践。投资要点一、资产与客户基础跨越式扩容，业务壁垒进一步夯实 1、资产规模跃升：资产总额有望跻身行业前十，在上海地区证券营业部数量将达77家，排名行业第一；2、客户...

2026-08-28 0 515.19KB 4页
中邮证券：三美股份（603379）-业绩稳定增长，制冷剂高景气延续

三美股份(603379) 投资要点 2026年8月24日晚，三美股份发布2026年半年度报告。2026H1公司实现营业收入34.14亿元，同比增长20.73%；实现归母净利润10.70亿元，同比增长7.61%；实现扣非归母净利润10.44亿元，同比增长5.83%；2026Q2单季实现营业收入约20.16亿元（同比+24.8%、环比+44.2%），归母净利润约5.64亿元（同比-5.1%、环比+11.5%），扣非归母净利润约5.48亿元（同比-7.1%、环比+10.5%）。制冷剂价格高位运行，配...

2026-08-28 0 738.01KB 5页
中邮证券：宏桥控股（002379）-宏桥核心资产回A，一体化铝业龙头再起航

宏桥控股(002379) 投资要点重组落地，中国宏桥核心资产回A，跻身全球特大型铝业集团。公司前身为鲁丰铝箔，2010年3月于深交所上市，2017年控股股东变更为山东宏桥。2025年12月31日，公司以发行股份方式作价635.2亿元收购宏拓实业100%股权完成交割，新增股份于2026年1月13日上市，公司随后更名为”宏桥控股”。宏拓实业为中国宏桥（01378.HK）在国内的核心资产，拥有电解铝产能645.9万吨、氧化铝产能1,900万吨，产能规模均位列全国第二、民营企业第一。交易完成后，公司...

2026-08-28 0 1.47MB 17页
中邮证券：海螺水泥（600585）-Q2盈利持续承压，期待行业整合协同

海螺水泥(600585) 事件公司发布26年中报，26上半年公司实现营收369.27亿元，同比-10.88%，实现归母净利润25.27亿元，同比-42.76%，扣非后归母净利润19.0亿元，同比-54.69%；其中26Q2公司营收198.61亿元，同比-11.25%，归母净利润10.59亿元，同比-59.32%，扣非后归母净利润6.01亿元，同比-76.28%。点评水泥行业量价齐跌，Q2需求持续承压：公司26上半年水泥熟料自产品销量为1.21亿吨，同比下降3.96%；自产品销售收入286....

2026-08-28 0 724.89KB 5页
东吴证券：威贸电子（920346）-2026年中报点评：营收稳增利润承压，新业务放量蓄势待发

威贸电子(920346) 事件：公司发布2026年半年度报告，公司2026H1实现总营业收入1.46亿元，同比增长1.13%；实现归母净利润0.22亿元，同比下降10.34%。投资要点线束组件驱动营收增长，毛利率短期承压。分业务看，2026H1公司线束组件收入6295万元，同比增长8.86%，是营收增长的核心驱动力，主要受益于数据中心散热系统及智慧物流控制系统项目放量；注塑集成件收入7326万元，同比增长1.54%；其他业务收入745万元，同比下降34.17%，主要系原材料价格高企导致子公司线...

2026-08-28 0 532.15KB 3页
中邮证券：大参林（603233）-利润增长亮眼，经营质量持续提升

大参林(603233) 利润增长亮眼，Q2提速增长公司发布2026年中报：2026H1公司实现营业收入139.91亿元（+3.46%），归母净利润9.27亿元（+16.10%），扣非净利润9.31亿元（+18.05%），经营现金流净额12.89亿元（-55.70%）。上半年度公司利润端增速亮眼。分季度来看，Q2收入、利润均提速增长。2026Q1、Q2公司实现营业收入69.73亿元（+0.25%）、70.18亿元（+6.87%），归母净利润5.11亿元（+11.12%）、4.16亿元（+22....

2026-08-28 0 594.16KB 5页
太平洋证券：恺英网络（002517）-2026H1业绩高增，新游储备及AI布局持续推进

恺英网络(002517) 事件：公司2026H1实现营收47.97亿元，同比增长86.1%；归母净利润14.28亿元，同比增长50.3%；归母扣非净利润11.67亿元，同比增长24.3%。其中，2026Q2实现营收25.75亿元，同比增长110%；归母净利润6.48亿元，同比增长50%；归母扣非净利润6.21亿元，同比增长47%。 2026H1移动游戏及用户平台业务共同驱动营收及净利润高增2026H1公司营收及归母净利润同比高增，主要系：1）移动游戏业务：《原始传奇》、《天使之战》等复古情怀老...

2026-08-28 2 492.2KB 5页
太平洋证券：格力电器：2026Q2盈利能力有所修复，内销实现稳健增长

格力电器(000651) 事件：2026年8月26日，格力电器发布2026年半年度报告。 2026H1公司实现营业收入893.98亿元（-8.15%），归母净利润132.78亿元（-7.87%），扣非归母净利润127.07亿元（-8.89%）。 2026Q2收入利润持续承压，2026H1内销实现稳健增长。1）分季度：2026Q2公司实现营业收入464.31亿元（-16.82%），归母净利润71.95亿元（-15.43%），收入和利润端均出现双位数下滑，或系受到国内以旧换新政策退坡和外销收入规模下...

2026-08-28 1 595.62KB 5页
太平洋证券：三七互娱（002555）-游戏储备及AI布局稳步推进，关注新游后续表现

三七互娱(002555) 事件：公司2026H1实现营收72.75亿元，同比下降14.3%；归母净利润17.66亿元，同比增长26.1%；归母扣非净利润10.16亿元，同比下降26.7%。其中，2026Q2实现营收35.54亿元，同比下降16.2%；归母净利润8.93亿元，同比增长4.92%；归母扣非净利润4.06亿元，同比下降52.2%。 2026H1投资收益推动净利润同比增长 26H1公司营收同比下降，主要系《寻道大千》等长线运营产品流水自然回落，同时25Q4至今陆续上线的《生存33天》、...

2026-08-28 2 507.6KB 5页
太平洋证券：小商品城2026中报点评：营收规模高增，国际化布局稳步推进

小商品城(600415) 事件：公司发布2026年中报，报告期内公司实现营业收入102.82亿元，同比+33.30%；归母净利润19.79亿元，同比+17.05%；扣非归母净利润18.23亿元，同比+9.29%。其中，Q2单季公司实现营收56.89亿元，同比+24.98%；归母净利润9.89亿元，同比+11.40%；扣非归母净利润8.78亿元，同比0.56%。点评：义乌外贸景气度高企，支撑主业繁荣。2026年上半年，尽管面临地缘政治等外部扰动，义乌外贸依然保持强劲，义乌市进出口总值达48...

2026-08-28 2 875.88KB 5页
太平洋证券：盐津铺子：渠道调整延续，品类多极并进

盐津铺子(002847) 事件：盐津铺子发布2026年半年度报告，2026年上半年实现营收30.70亿元，同比+4.41%。归母净利润4.25亿元，同比+14.10%。扣非归母净利润3.90亿元，同比+16.76%。其中，2026Q2实现营收14.88亿元，同比+6.02%。归母净利润1.95亿元，同比+0.01%。健康蛋白品类接力高增，产品与渠道结构优化持续兑现。分产品看，公司增长引擎由魔芋零食切换至健康蛋白品类，海味零食和健康蛋制品表现亮眼，26H1分别实现营收5.65亿元和4.68亿元，...

2026-08-28 1 623.5KB 5页
太平洋证券：立华股份中报点评：黄鸡业务量价齐升，生猪业务持续降本

立华股份(300761) 事件：公司近日发布2026年半年报。26年H1，公司实现营收91.28亿元，同比+9.27%；实现归母净利润-0.72亿元，同比-148.33%；扣非归母净利润为-0.74亿元，同比-149.54%。基本每股收益为-0.09元。点评如下：受益于行业景气上升，黄鸡业务量价齐升。26年上半年，公司销售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品）2.78亿只，同比增长7.05%，市占率继续扩大。黄鸡业务实现营收73.64亿元，同比增长16.25%；收入增速高于销量增速，主要是受到黄鸡产品...

2026-08-28 1 372.61KB 4页
太平洋证券：联泓新科（003022）-26H1业绩大幅增长，新产能、新产品贡献显著

联泓新科(003022) 事件：公司近期发布2026年半年度报告，期内实现营业收入53.66亿元，同比增长84.31%；实现归母净利润4.27亿元，同比增长165.68%。 2026H1业绩同比大幅增长，公司盈利水平持续修复。2026年上半年度，公司盈利水平明显提升，销售毛利率由2025年同期的19.64%提升至23.87%。从单季度来看，2025Q4、2026Q1、2026Q2销售毛利率分别为16.76%、23.30%、24.27%，归母净利润同比增速分别为104.67%、109.12%、21...

2026-08-28 2 815.16KB 4页
国金证券：福斯特（603806）-光伏泛半导体系列（二）：电子材料高端突破，胶膜龙头迎价值重估

福斯特(603806) 投资逻辑：为什么选择福斯特？主业相对优势稳固、电子材料进入放量期。光伏行业经营持续承压背景下，多家龙头企业积极拓展第二曲线，福斯特作为其中代表，光伏胶膜相对优势稳固、差异化产品及产能巩固盈利优势，电子材料中高端产品放量有望带动量利齐升。考虑到目前光伏板块关注度、市场预期、机构持仓均处于较低水平，其光伏业务对应市值进一步压缩的空间极低，甚至有望伴随光伏行业β修复、企业α优势显现呈现较大修复弹性，而其电子材料业务有望快速贡献收入及利润增量，带来较大成长空间。下游高端化带动...

2026-08-28 2 3.41MB 30页
信达证券：华新科技（301265）-业绩稳步增长，布局贵金属&存储等新业务打造第二增长曲线

华新科技(301265) 事件：公司发布2026年半年报，2026年上半年公司实现总营业收入4.82亿元，同比增长15.41%；实现归母净利润0.42亿元，同比增长9.19%；实现扣非归母净利润0.46亿元，同比增长32.02%。点评：营收利润均稳步提升，危险废物处置业务快速增长。2026年上半年，公司销售毛利率为24.44%，同比提升3.87pct；销售净利率7.31%，同比减少1.64pct。分行业看，2026年上半年公司电子废弃物拆解实现营业收入2.35亿元，同比增长8.44%，毛利率...

2026-08-28 1 1.37MB 5页
金元证券：金元晨报-260828

主要市场股指回顾指数开盘价收盘价昨收涨跌幅% 上证指数3,9123,9571.13 深证成指13,87714,0491.50 创业板指3,4383,4731.71 科创501,6471,6933.77 恒生指数25,77525,566-0.34 富时10010,87810,793-0.79 道琼斯工业53,61453,5690.20 标普5007,7107,7310.72 纳斯达克26,35726,5411.57 纳斯达克金龙6,1866,184-0.74 股市回顾沪深港股行情：沪指涨1.1...

2026-08-28 1 490.88KB 8页
东吴证券：天齐锂业（002466）-2026年半年报点评：格林布什盈利弹性释放，SQM投资收益增厚

天齐锂业(002466) 投资要点 26H1业绩符合市场预期。公司26H1营收122亿元，同比+153%，归母净利润42.4亿元，同比+4925%，毛利率64%，同比+25pct，归母净利率35%，同比+33pct；其中26Q2营收71亿元，同环比+216％/+39％，归母净利润23.7亿元，同环比+12011%/+26％，毛利率66%，同环比+31/+3pct，归母净利率33%，同环比+34/-3pct。业绩位于此前预告上限。格林布什盈利弹性持续释放。盈利端，26H1公司锂矿收入51.2亿元...

2026-08-28 2 484.1KB 3页
国金证券：聚和材料（688503）-银价波动阶段性冲击光伏盈利，半导体材料战略落地提速

聚和材料(688503) 2026年8月27日，公司发布2026半年报，2026上半年实现营业收入106.02亿元、同比+64.75%，实现归母净利润-0.86亿元，同比-147.88%；其中Q2实现营业收入49.87亿元、同比+44.9%；实现归母净利润-3.76亿元、同比亏损，业绩符合预期。经营分析银价冲高回落扰动盈利，Q2单季度业绩承压。2026Q2，公司实现毛利率-0.2%，实现净利率-7.5%，同环比亏损主要原因1）上半年白银价格大幅波动，Q2银价快速回落，前期较高成本库存逐步结转...

2026-08-28 2 998.61KB 4页
开源证券：龙佰集团（002601）-公司信息更新报告：Q2业绩环比大增，海外钛白粉基地顺利复产

龙佰集团(002601) 看好公司钛白粉国际化进程与矿山端产能扩张潜力，维持“买入”评级公司发布2026年半年报，2026H1实现营收144.22亿元，同比+8.01%，实现归母净利润8.44亿元，同比-39.09%。其中，2026Q2公司实现营收72.64亿元，同比+15.63%，环比+1.48%，实现归母净利润6.57亿元，同比-6.05%，环比+251.24%。公司业绩符合预期，我们维持前期公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为18.05、25.28、33.83亿元，EPS为0...

2026-08-28 2 667.25KB 4页
东吴证券：奥迪威（920491）-2026年中报点评：短期业绩承压整固，AI散热与机器人打开长期成长空间

奥迪威(920491) 事件：公司发布2026年半年度报告，公司2026H1实现总营业收入3.18亿元，同比减少3.80%；实现归母净利润0.29亿元，同比减少42.44%。投资要点传感器主业短期承压，执行器逆势增长：分业务来看，2026H1公司传感器业务收入2.60亿元，同比下降5.73%，毛利率同比减少2.43pct至34.84%，主要因下游服务机器人市场竞争激烈导致供应链降价压力传导，及智能仪表海外客户采购策略调整所致；执行器业务收入0.51亿元，同比增长16.91%，毛利率同比减少2....

2026-08-28 2 542.44KB 3页

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